股票啦 www.gupiaola.com 2022年06月13日报道：共同促进投资者信念复原

十大券商最新策略观点新奇出炉，具体如下：

中信证券(06030)：估值修复主行情仍处初期

国内经济发展快速修复和外部压迫突出缓解，共同促进投资者信念复原，活泼私募加仓、公募基金调仓、外资延续流入带来增量资金接力，当前仍处于估值修复主行情的初期，估计中报季开端四大主线修复会更加均衡。首先，投资者信念在迅速复原，经济发展修复进度超预测，疫情防控和经济发展进展进一步调和，通胀压迫下全球贸易环境阶段性改善，制造业成本压迫逐步缓解。其次，增量资金开端形成接力效应，5月销售市场调整中已充分降仓的私募成为当下主动加仓和边际定价的主体，公募从稳增长种类流向流动性欠佳的成长版块导致后者在短时间内大幅上涨，外资在国内局部疫情缓解以及平台型经济发展现行政策更为明朗后复原延续流入明日股票行情预测分析8.1。最终，从此轮延续数月的中期修复行情所处的阶段看来，销售市场才刚跨过消极心绪平复阶段，6月至中报季是估值修复的主行情阶段，当前复工复产主线领先修复，估计中报季开端四大主线修复将相对均衡。

配置上，意见积极增配复工复产的相关行业，重点关心智能汽车(161033)及零部件、半导体材料(512480)、光伏风电设备等。消费修复相关领域重点关心航空、酒店、免税、食饮、百货商超，在规模性疫情消退、销售市场主体纾困和消费刺激等一揽子现行政策促进下，估计这些行业也将迎来阶段性复原。随着稳增长现行政策的逐步落地起效，意见基建领域重点关心低估值建筑龙头、电网、数据中心和云基础设施，地产领域重点关心优质开发商、物管和建材。人们估计这四条预测最为清楚的主线将展现轮动慢涨特点，随着中期修复行情交替上行。

华安证券(600909)：外通胀、内疫情双反复，短期心绪延续提升受抑制

前期销售市场快速顺畅反弹后，最近波动有所加剧，特别是创业板(159915)指明日股票行情预测分析8.1。叠加美国5月CPI超预测上行、6月16日美联储议息会议临近而且销售市场紧缩预测加剧以及国内疫情隐藏反复的重大边际变化情况下，销售市场风险偏好最近有收敛的可能。

再次关心短期消费边际改善显著以及稳增长两条主线：1)疫后消费需求复苏。短期疫后消费边际修复弹性大。汽车、半导体材料(512480)、食品饮料前期受上海、北京疫情压制较大的版块。复工复产后，汽车、半导体材料(512480)均有显著的边际修复，随着服务业逐步复原，食品饮料也将迎来显著的边际修复。此外，亦可关心疫后出行需求短期聚合释放、中长期业绩有望迎来拐点的酒店餐饮、高速、机场、景区等出行链条。2)在现行政策催化提振风险偏好、业绩存有支撑的背景下，仍可再次配置稳增长链条。意见关心短期存有补涨预测建筑建材(水泥、钢铁、玻璃等)、水利建设、电力电网、燃气管网改造等传统基建以及特高压、新型电网建设等新老基建领域。

国泰君安(601211)：预测上修开空间，回调上车选成长

最近两周随着多地解封，投资者对经济发展的预测突出转好，风险评价下降，风险偏好底部回升，人们对上证指数向上修正一个运作区间。对A股大盘的推断总体好明日股票行情预测分析8.1。鉴于本轮销售市场反弹已累计较暴涨幅，如隐藏回调是投资布局A股大盘的良机。

回调上车选成长，投资风格从强调业绩确定性转向需求改善弹性更大的盈利高增长版块。新能源基础面隐藏了实实在在的改善，股价逆势崛起将进一步带动盈利高增长的成长行情扩散。推选：1)高景气成长版块：电动车/光伏/风电/军工/计算机(512720)(信创)；2)困境反转：汽车零部件/白酒/生猪/酒店。3)港股科技龙头。此外，股票活泼度提升，重视投资主题：汽车智能化/充换电/新材料/虚拟现实/碳通胀/国企改(501020)革等。

海通证券(06837)：以史为鉴，底部第一波修复进行中

过去五次熊市见底后第一波修复行情指数上涨幅度17-35%、平均25%，之后回吐上涨幅度的0.6左右，主因是基础面不扎实明日股票行情预测分析8.1。4月销售市场低点是浅V型反转底，对标历史，第一波修复进行中，将来波折可能源于国内通胀回升、盈利预测下修及外场扰动。

坚持4月下旬的推断，即新基建阶段性更优，如数字经济发展、低碳经济发展，三季度后半段重视消费。

兴业证券：爱惜海外动荡下的“新半军”布局期

5月以来“新半军”修复行情如期演绎、领跑销售市场。最近海外动荡+拥挤度上升，“新半军”或进入波动整固。但波动期更将是一个布局期：1)海外针对A股大盘的影响更多是尾部风险的释放，不构成系统性的冲击明日股票行情预测分析8.1。2)国内经济发展逐步回暖，同时现行政策可能率坚持宽松。

结构上，短期聚焦困境反转的大消费(酒类、免税、航空、景区及酒店)+“新半军”中景气延续的方向(光伏组件/硅料硅片、汽车、军工新材料/结构件、风电整机/上游材料、半导体材料(512480)材料/设备、5G光纤光缆)。中长期，销售市场风格有望渐渐回归科技成长。意见重点关心“专精特新”六大方向：1)新能源(新能源汽车、光伏、风电、特高压等)，2)新一代信息通信技术(人工智能(161631)、大数据、云计算、5G等)，3)高端制造(161037)(智能数控机床、机器人(300024)、先进轨交装备等)，4)生物医药(512290)(创新药、CXO、医疗器械和诊断设备等)，5)军工(导弹设备、军工电子元器件、空间站、航天飞机等)，6)粮食安全(种业、生物科技(501009)、化肥等)。

中金公司(03908)：流动性宽松支持心绪修复

国内物价水平则相对温顺，关键矛盾仍为需求偏弱。同时，年初至4月底中国销售市场调整幅度已经较大、估值处于相对低位，最近国内疫情突出转好，复工复产深化，销售市场心绪逐步改善，相对海外更加稳健明日股票行情预测分析8.1。短线A股大盘或仍有望在波动中再次修复，但整个下半年看，在内外部不确定性因素影响下，销售市场路径可能并非单边上行，销售市场绝对收益的空间取决于中国能否尽快实现基础面的延续企稳改善。

结构上，意见下半年以“稳”主导。最近成长风格受到了销售市场的广泛关心，人们认为在流动性宽松的背景下，部分前期下滑较大、估值和盈利逐步匹配、景气度坚持高位的部分成长可以做结构性布局、关心阶段性修复，而战略性风格切换至成长的契机需要关心海外通胀及中国稳增长等方面的进展。

当前关心三个方向：1)“稳增长”或有现行政策支持的领域：基建(传统基础设施及部分新基建)、建材、汽车及住房相关产业有现行政策预测或实际的现行政策支持；2)估值不高且与宏观波动关联度相对不高的领域，特殊是部分高股息(512590)领域：如基础设施、电力及公用事业、水电等；3)基础面见底、供应受限或景气程度在再次改善的部分领域：农业、部分有色及部分化工子行业、煤炭，及光伏与军工等。

中信建投(H1747)：波动市布局基调，不宜轻易追高低位可布局

总的来说，从外部环境看，人们认为销售市场马上从人们4月底部提出的“黄金坑”修复上升行情阶段进入新的波动布局：短期经济发展修复进度预测修正、美国滞胀预测加强都对A股进一步上攻形成压制明日股票行情预测分析8.1。当然这些因素也并非良好销售市场意料之外的新冲击性因素，目前看销售市场也不具备重回“黄金坑”底部的条件。

因此，投资者可考虑基于波动市布局基调，不宜轻易追高，低位可布局，重点关心业绩增长确定的成长股和部分有提价能力的资源、消费品。重点关心：军工、光伏、汽车、锂、煤炭、农业、食品饮料、券商等。

华西证券(002926)：步入U型行情右侧上沿阶段

“赚钱效应”延续近一个多月，当前A股大盘做多心绪犹在，但在好的同时人们也应提防销售市场上涨过快后的正常调整。一是高通胀压迫下，海外央行加快货币紧缩的扰动；二是企业盈利仍是当前销售市场再次上行的掣肘，不少行业的中报将会面临压迫。人们认为A股已步入U型行情右侧上沿阶段，在某个窗口期适当的休整，盈利因子发挥阶段性作用，可能会使得行情走的更稳更远明日股票行情预测分析8.1。中长期角度看来，A股处于夯实底部区间，中枢逐步上移的行情趋势并没有发生改变。

行业配置上，关心三条投资主线：1)低估值高景气版块：采掘、石油石化、电力等；2)新能源(车)及上下游产业链、新能源高景气版块：新能源整车、电池、电网、光伏等；3)估值回到相对合理范围，且具备护城河的版块：一线白酒。

开源证券：如果调整仍是布局的较佳时机

下周A股大盘或有调整，但不改本轮阶段性反弹的行情趋势，如果调整仍是布局的较佳时机。就A股上涨行情趋势而言，不仅没被“突破”，相反进一步增强了。关键基于下文的预测结论：一是3月15日以来人们延续强调，站在流动性宽松起点，将来A股大盘流动性剩余扩张将是可能率事件。二是下半年制造业投资扩张将有望扭转国内经济发展的颓势，A股基础面反转的概率正逐步提高明日股票行情预测分析8.1。三是美国货币紧缩影响无论是当下還是将来中长期，对A股带来的实质性冲击或较为有限。

坚持成长风格或销售市场主线的观点不变，意见增配500亿市值以上大盘股。具体行业重点配置两大方向：一是流动性敏感度高、景气向上的新能源、半导体材料(512480)和军工，特别重视疫情后“供给聚合释放”的行业，包含：新能源汽车>物流>半导体材料(512480)；二是基础面高度依靠于流动性的券商。此外，为减少调整期间的组合波动，可适配景气度确定性较高的食品加工与白酒。

西部证券(002673)：短期颠簸风险上升，优化结构稳中求胜

销售市场针对疫后修复预测已经贴近均衡水平。相比历史熊市反弹，本轮反弹的时间和空间演绎尚未到达极致明日股票行情预测分析8.1。疫后修复反弹之后，销售市场关心点将回归确定性，下半年把握消费版块的战略性布局机会。

短期颠簸风险上升，优化结构稳中求胜。随着最近海外通胀反复，美国经济发展下滑压迫加大，国内CPI上行风险上升，经济发展修复节奏趋平，下半年销售市场把握风格上确实定性将比追逐更高预测收益率更为重大。短期重点两条主线，一是受益于通胀的农业和能源版块(油气、煤炭、储能等)，随着5月美国CPI数据创40年新高，欧盟禁运天然气等，全球将来通胀水平可能进一步上行；二是关心上半年价格处于高位，中报业绩具有确定性的能源金属版块。中期关心受益于CPI上行的泛农业版块(种植业和种业、养殖业、化肥农药、农资冷链物流、农业机械化等)，以及业绩稳健的食品饮料，家电和医药等消费行业(510630)龙头。

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