股票啦网 www.gupiaola.com 2022年06月12日报道：本轮反弹的时间和空间演绎尚未到达极致

本周中美销售市场行情分化。美股道指跌4.58%，标普500(513500)指数跌5.05%，纳指跌5.60%。国内销售市场普遍上涨，上证指数累计上涨2.80%，深证成指上涨3.50%，创业板(159915)指上涨4.00%，北向资金大幅净流入368亿元。行业方面多数上涨，煤炭(10.35%)、有色金属(512400)(7.92%)、石油石化(7.87%)上涨幅度靠前；轻工制造(-1.00%)、电子(-0.74%)、家用电器(-0.67%)下滑靠前。

销售市场针对疫后修复预测已经贴近均衡水平。随着最近聚拢性疫情事件反复，疫后经济发展修复的节奏有所趋缓，2020股市分析预测看法6月11日上海的交通拥堵指数均较前一日隐藏大幅回落，且相对其他一线城市修复节奏趋缓。而从销售市场层面看，最近A股相对强势的销售市场表现已经较为充分的预测了上海经济发展良好复原正常水平，将来一段时间销售市场预测紧紧围绕经济发展修复节奏反复修正的概率正在上升。

相比历史熊市反弹，本轮反弹的时间和空间演绎尚未到达极致。人们复盘了历史上三轮熊市中A股发生过的四次超跌反弹。从过去四轮超跌反弹阶段看来，反弹平均延续约44个交易日，万得全A的平均反弹幅度达到23%。从本轮反弹看来，自4月26日以来，销售市场反弹延续了29个交易日，上涨幅度为17.34%，无论是从时间還是空间看来，都低于过去几轮熊市反弹的平均水平。行业层面看来，过去四轮熊市反弹，国防军工(36.11%)、房地产(512200)(30.61%)、有色金属(512400)(28.96%)、建筑材料(27.90%)与纺织服装(26.85%)在反弹阶段取得了更高的绝对收益，从本轮反弹看来，电力设备(38.49%)、汽车(38.14%)、有色金属(512400)(31.89%)、国防军工(29.91%)与基础化工(26.86%)截至目前取得了更高的绝对收益。相对而言，部分前期上涨幅度过大行业的调整压迫会更加突出。

疫后修复反弹之后，销售市场关心点将回归确定性，下半年把握消费版块的战略性布局机会。从现行政策面看，在经济发展修复结构性分化背景下，下半年“促消费”现行政策进一步发力依然具有确定性。从盈利上看，历史上CPI上行，PPI回落阶段，消费行业(510630)盈利也有望得到突出改善。从销售市场层面看，在盈利预测下修期，行业聚合度较高的消费行业(510630)较为稳定的业绩也会获得确定性溢价。

短期颠簸风险上升，优化结构稳中求胜。随着最近海外通胀反复，美国经济发展下滑压迫加大，国内CPI上行风险上升，经济发展修复节奏趋平，2020股市分析预测看法下半年销售市场把握风格上确实定性将比追逐更高预测收益率更为重大。短期重点两条主线，一是受益于通胀的农业和能源版块(油气、煤炭、储能等)，随着5月美国CPI数据创40年新高，欧盟禁运天然气等，全球将来通胀水平可能进一步上行；二是关心上半年价格处于高位，中报业绩具有确定性的能源金属版块。中期关心受益于CPI上行的泛农业版块(种植业和种业、养殖业、化肥农药、农资冷链物流、农业机械化等)，以及业绩稳健的食品饮料，家电和医药等消费行业(510630)龙头。

风险提醒

地缘冲突超预测，中美贸易摩擦超预测，疫情反复超预测。