股票啦网 www.gupiaola.com 2022年06月12日报道：不构成系统性的冲击

5月以来“新半军”修复行情如期演绎、领跑销售市场。今年以来兴证策略将新能源、半导体材料(512480)、军工这三个相关性较强的硬科技版块概括为“新半军”并构建了择时框架、拥挤度体系及细分行业梳理。4月中旬在“新半军”调整最剧烈时，鲁兆股市行情预测分析图人们在《调整至今，“新半军”择时框架发出哪些重大信号？》中预判5月“新半军”将迎来修复行情；5月5日《“新半军”择时框架发出积极信号，重点关心哪些方向？》再次明确指标体系发出积极信号，重点提醒的光伏、军工也成为修复行情的最强主线之一。

最近海外动荡+拥挤度上升，“新半军”或进入波动整固。1)一方面，根据人们的“新半军”择时框架，美债利率与“新半军”的表现呈显著的负相关。在6月月报中，人们已经提醒，美债利率行情将是影响6月“新半军”表现的关键变量之一。而6月10日公布的美国5月通胀数据再次大超预测，再一次推升美联储加息预测，美债利率靠近新高，标普500(513500)暴跌近3%。2)另一方面，“新半军”在经历5月以来的大幅上涨后，拥挤度从底部显著回升，短期相对收益凸显。因此，“新半军”阶段性或进入波动整固。

但波动期更将是一个布局期：1)海外针对A股大盘的影响更多是尾部风险的释放，不构成系统性的冲击。最近美债利率上行关键由实际利率，或者说美联储加息预测升温促进，鲁兆股市行情预测分析图长期通胀预测变动幅度不大。而当前销售市场的加息预测已打得相对丰满，在一边倒押注6、7月会议加息50bp的基础上，进一步博弈9月加息50bp乃至75bp的可能。对应全年累计加息275bp和300bp.这意味着，只要后续美联储加息缩表节奏未显著超过销售市场预测，美债利率上行的空间可能率有限，而且随着下半年美国经济发展以及美股盈利的下滑信号更加明朗，美债对“新半军”的压制也将逐步缓和。2)国内经济发展逐步回暖，同时现行政策可能率坚持宽松。随着疫情延续改善、多地进入解封阶段，经济发展已开端逐步回暖，5月PMI显著回升，出口大超预测。然而，由于本轮疫情的不确定性，以及国际环境的复杂性，现行政策宽松仍有望坚持。3)资金面上，随着风险偏好逐步修复，基金发行已隐藏回暖迹象，外资延续流入，绝对收益机构也有望提升仓位。存量博弈的布局将渐渐被突破，销售市场以及“新半军”也将迎来增量资金支持。下半年，人们认为销售市场风格将进一步回归以“新半军”为代表的科技科创。因此若“新半军”进入波动期，则将是一个为中长期布局的黄金窗口。

结构上，短期聚焦困境反转的大消费(酒类、免税、航空、景区及酒店)+“新半军”中景气延续的方向(光伏组件/硅料硅片、汽车、军工新材料/结构件、风电整机/上游材料、半导体材料(512480)材料/设备、5G光纤光缆)。中长期，销售市场风格有望渐渐回归科技成长。意见重点关心“专精特新”六大方向：1)新能源(新能源汽车、光伏、风电、特高压等)，2)新一代信息通信技术(人工智能(161631)、大数据、云计算、5G等)，3)高端制造(161037)(智能数控机床、机器人(300024)、先进轨交装备等)，4)生物医药(512290)(创新药、CXO、医疗器械和诊断设备等)，5)军工(导弹设备、军工电子元器件、空间站、航天飞机等)，6)粮食安全(种业、生物科技(501009)、化肥等)。

风险提醒：关心全球资本回流美国超预测，鲁兆股市行情预测分析图中美博弈超预测等。