股票啦网 www.gupiaola.com 2022年06月08日报道：相较前期高点

6月7日，已经5连阳的科创50指数下挫0.90%，成分股只有13支上涨幅度为正，销售市场对科创板急速走高的亲热略微冷却了一些。

销售市场预测认为，当前属于宽货币，2020股市分析预测预测可是信用传导不畅的经济发展复苏初期，在这个阶段往往是小市值风格以及成长风格会表现更加突出。同时，科创板在业绩增速等方面具有相对优势，使得科创板总体表现会更加突出。同时，前期科创50等指数快速上涨，投资者实在不宜追高，短期A股大盘在“黄金坑”反弹行情之后，仍然面临一系列基础面挑战，投资者需要维持耐心，等待逢低布局。

卖方看好科创板

科创最近一直坚持较为强势的地位，科创50指数从4月27日盘中低点853.21点算起，至今已经反弹超过30%。5月30日至6月6日中间的5个交易日内，科创50实现5连阳，暴涨12.61%。

针对科创板等科技成长聚合版块的快速反弹，2020股市分析预测预测销售市场好像早有预测。中信建投(H1747)证券首席策略预测师陈果在5月30日公布的钻研报告中就指出，中期看A股将神似2012下半年-2014上半年，总量增速偏弱，流动性富余且不断改善，成长风格占优，中小盘风格占优。销售市场的最强主线将是中小盘中有延续增长预测支撑的方向—“景气中小盘”，而且在指数层面指出中期战略性关心科创板。

“人们把最近科创板的上涨明白为反转，相较前期高点，科创板跌得足够多，整个版块的估值处于历史低位，同时，相较于其他版块，业绩增速好，平均Roe水平高。”陈果在接受券商中国记者的采访时表达，将来一段时间销售市场将依然以结构性牛市主导，聚合了硬科技、自主创新等概念的科创板更符合销售市场方向。

国金证券(600109)预测师毛锐在接受券商中国采访时则表达，科创板最近崛起的大背景或者说底层逻辑，是流动性富余环境较为有利于小盘成长股。从宏观视角看来，在当前宽信用宽货币的现行政策背景下，实体融资需求不足将导致宏观流动性异样富余，而销售市场当中的小市值、成长类种类对流动性更为敏感，这还是最近A股成长版块走强的重大原因之一。

此外，2020股市分析预测预测最近科创板的做市商制度的引入，以及销售市场对科创板更多有利现行政策的预测，还是最近科创板走强的重大驱动力。

“早在2014年8月份新三板就引入了做市制度，之后新三板成交量迅速抬升，至15年2月份做市成交额占比就超过50%。叠加2015年牛市行情，销售市场活泼度达到新高度，2015年10月至2016年9月总成交额同比增长97%。”毛锐表达。

“目前科创板仍处于底部宽幅波动。4月由于奥密克戎新冠疫情频发、高发，对经济发展造成较大冲击，销售市场下挫，而5月上海疫情得到有效操纵，复工复产成为销售市场的主线逻辑。而科创板上市公司关键以电子、生物医药(512290)、新能源等制造业主导，前期受冲击较大，随着供应链修复，科创板是较为受益的。”德邦证券首席策略预测师吴开达表达，当前属于宽货币，可是信用传导不畅的经济发展复苏初期，在这个阶段往往是小市值风格以及成长风格会表现更加突出。

行情或将类比2012年创业板(159915)

在这一轮对创业板(159915)的预测中，2020股市分析预测预测不少销售市场观点都将当下的科创板与曾经2012的创业板(159915)相比，那曾经是创业板(159915)首轮大牛市乃至2015年全方位牛市的起点。

陈果认为，科创板是成长风格的版块性机会，目前在基础面、资金心绪以及现行政策环境上均类似于2012年创业板(159915)牛市前夕。

具体看来，一是二者盈利都领跑全销售市场，衰退背景下景气独立。与2013年1季度创业板(159915)类似，当前科创板盈利增速领跑全A，且科创板成分股关键分布在新经济发展方向，相对免疫于原材料上涨，后续受益于国产替代和需求爆发，估计科创板盈利将维持强势。

二是二者都是处于估值历史底部，2020股市分析预测预测资金延续流入。目前科创50估值仅40倍，已至历史底部，同时北向资金里的各类资金均对科创板延续流入，几乎没有隐藏大幅卖出，且跟踪科创板相关指数的ETF产品也获得了较多的净申购。

三是经济发展结构转型期，鼓舞科创相关现行政策暖风频吹。科创板设立后基础上几乎每次资本销售市场相关现行政策均有提及，最新的科创板做市商制度也将使版块流动性再次加强。

申万宏源(00218)首席策略预测师王胜在接受券商中国记者的采访时也表达，2022科创板与2012创业板(159915)类似之处：担忧大股东解禁，估值跌至历史性低位，PE都到35倍以下，然而实际上大股东解禁可能反倒加强业绩释放动能。逻辑上，一个是移动互联网之后软科技以“双创、互联网+”形态主导产业逻辑；一个是注重“安全”的时代硬科技以“国产替代、产业数字化”等形态主导产业逻辑，都有长期大逻辑。

不过，2020股市分析预测预测王胜也直言，二者的不同也很突出，需要理性客观看待：

一、2012年之后的创业板(159915)产业逻辑对二级销售市场是新增逻辑，可以视为全新的逻辑为销售市场明白、演绎，所以微观结构上有一个漫长的上升期。而这一次主导科创50的产业逻辑其实从2019年下半年就已经开端演绎。

二、创业板(159915)从2013年开端演绎并购牛逻辑，超高的“业绩增速预测”当时难以证伪。这次科创板全靠自身业绩扎实地一步一个脚印，这当然对长期是好事，但短期假如股价上涨过快，估值修正也在所难免。其它，按照“基础面行情趋势投资”的原理，推选了一季报有显著相对增速优势的科创50，可是也要客观承认剔除新冠受益的公司，科创50 1季度增速就放缓不少，而2季度供应链的影响和成本的影响会逐步体现，需要注意分化。

三、创业板(159915)100指数行业覆盖更广泛，2020股市分析预测预测2013-2015是传媒计算机(512720)，中间一度成为依靠医药乃至是猪肉股驱动，现在是新能源汽车，成分股变迁较快。科创50从一开端就定位非常清楚，硬核科技。所以行业主题方向更纯更明确，可是也注定了受到阶段性销售市场风格影响更大，这样就回到了大势研判问题上。

吴开达也指出，将当下科创板和创业板(159915)当年直接类比不合适，因为大的经济发展环境并不一致。科创板要脱离底部宽幅波动，摆脱大级别独立行情，至少需要有延续向好的盈利支撑。但根据Wind数据，2022年、2023年科创50的预测归母净利润增速为40%、25%，2020、2021年增速分别为68.8%、105.1%，增速相对2020-21年隐藏放缓，而且盈利预测可能较为好。

而对比创业板(159915)，2012-2015年增速分别为-9.4%、20.7%、21.5%、39.3%，增速不断上行，业绩不断超预测。这也意味着科创板虽然在一众宽基指数中相对景气，但在总体增速放缓和外部较大不确定的背景下，摆脱独立行情的难度依然较大。

逢低布局或更可取

不过，2020股市分析预测预测延续快速的上涨，也让科创板短期风险增加，在5连阳之后，不少机构人士已经提醒追高风险。6月7日大盘总体上涨的情况下，科创50下挫0.9%，也让投资者对一些冷静的声音更加关心。

“虽然人们认为科创板当下走的是反转行情，可是不意味着一蹴而就，这几天涨得过快预测过高，短期不宜追高。”陈果对券商中国记者表达，短期A股大盘在“黄金坑”反弹行情之后，仍然面临一系列基础面挑战，投资者需要维持耐心，等待逢低布局，估计在新一轮现行政策加码后，销售市场在三季度有望再次上攻，且成长风格将领先。

毛锐也认为，近日科创板的走强实在存有一些逻辑上的支撑。不过，“历史不会容易地重复”。一方面，当前货币现行政策虽然处于阶段性宽松期，但拉长时间看，还需要看稳增长现行政策的效果，以及通胀变化，仍存有较大不确定性。另一方面，随着销售市场的不断进展，体现成长方向的版块除了当初的创业板(159915)外，目前还有科创板和北交所，A股成长版块不断壮大。因此想要良好重现当初创业板(159915)的大幅上涨行情，难度还是不小。

毛锐表达，2020股市分析预测预测在当前流动性富余、盈利/估值性价较为高、现行政策促进等因素作用下，科创板有期望成为阶段性销售市场优势种类。但中长期后势还需要结合销售市场流动性、利率、估值等多方面的变化，进行跟踪预测。其它，还需要结合股票的基础面和所处行业的总体成长性，进行较为深度的发掘。

“针对有持仓的投资者而言，短期依然是一个科创板弹性较大的窗口期。而且由于前期科创板的系统性下挫，考虑到国产替代、新能源渗透率提升等逻辑依然存有，这其中必定存有不少错杀的股票，人们意见快速上涨后更需精选基础面扎实的股票。可是由于科创板作为一个2019年7月设立的新上市板，波动性较大，针对配置型投资者则需要考虑到择时的问题，包含解禁、中报都是将来的重大观看点。”吴开达表达。