股票啦 www.gupiaola.com 2022年05月10日报道：股票私募仓位指数继4月下旬触及年内低点

A股三大指数今天低开高走，沪深指数收盘上涨1.06%，深成指上涨1.37%，创业板(159915)指上涨2.17%。销售市场成交额超过8000亿元，行业版块多数收涨，基建版块再掀涨停潮，风电、光伏、半导体材料(512480)版块上涨幅度靠前，煤炭、石油版块下滑靠前。北向资金今天净卖出75亿元。

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私募高呼：做多A股 吃饭行情就在现在 行情一触即发還是静候佳音？

不同于昨夜美股及欧洲销售市场的表现，A股今天新房开盘后的销售市场表现，让不少投资者大呼惊叹。股市预测分析师陈建平照片

从私募股票仓位看来，股票私募仓位指数继4月下旬触及年内低点，目前正隐藏反弹。私募排排网数据显示，截止4月29日，股票私募最新仓位指数为71.78%，较4月22日的71.13%略升0.65个百分点。

具体看来，49.9%的股票私募仓位超过8成，26.23%的股票私募仓位介于5-8成之间，仓位低于5成的股票私募占比为23.87%，包含6.59%的股票私募仓位低于2成。

在私募股票仓位见回调之际，各家私募的发声仍在延续。股市预测分析师陈建平照片有私募声称，当前A股行情一触即发，眼下是吃饭行情的起点；也有私募认为，高频数据对国内经济发展回暖形成验证后，销售市场信念将隐藏较大修复，有望迎来股市向上的中期拐点。

半夏投资李蓓喊话称，龙战于野已经完成，吃饭行情就在现在，长期也不用太消极。并认主导动减仓过程已经完毕，“公募基金已经不再主动择时。目前专业机构中，择时的关键是私募基金和保险。”

私募股票仓位环比回升

分规模看来，大规模股票私募仓位最高，其次是小规模，再次是中等规模私募，无论是哪个规模级别，在4月29日的仓位指数环比均略所上升。股市预测分析师陈建平照片百亿股票私募最新仓位指数为77.71%，仓位较最低的二十亿规模股票私募高出10.56个百分点。

私募排排网表达，目前58.53%的百亿私募仓位超过8成，26.79%的百亿私募仓位介于5-8成之间，另有14.68%的百亿私募仓位低于5成，包含有2.05%的百亿私募仓位低于2成。

拉长周期看来，4月股票私募仓位指数一度低至71.13%。数据显示，4月股票私募仓位指数平均值为73.2%，低于3月74.72%的仓位指数平均值，今年来股票私募仓位指数一直处于下降行情趋势，4月仓位指数平均值创出今年来新低。其它，整个4月股票私募仓位指数波动突出加大，最高和最低时仓位指数相差4.38个百分点。

但就百亿级别的股票私募看来，4月仓位指数平均值为78.38%，低于3月的79.50%。在4月，这一级别的股票私募仓位指数平均值同样创出了今年来新低。股市预测分析师陈建平照片而且，整个4月份百亿股票私募仓位指数波动较股票私募更大，最高和最低时仓位指数相差5.99个百分点。

从年内的变动看来，私募排排网认为，今年来股票私募在操作策略上更加倾向于顺势而为。4月前三周行情表现较差，股票私募仓位指数一直处于下降行情趋势，最终一周销售市场延续反弹，股票私募仓位指数也随之加仓。

李蓓看好中证500(512500)和中证1000

除了股票私募仓位指数的回升，不少私募也亲自下场发表对当下滑情的观点。股市预测分析师陈建平照片

5月9日，半夏投资官方公众号公布一篇名为《做多A股，买入中国制造》的文章。半夏投资创始人李蓓在文中提及，过去一个多月，A股特别以中证500(512500)为代表的制造业细分龙头股票，进入10年一遇的绝对低估区间，吃饭行情就在现在，长期也不用太消极。

李蓓称，每一轮熊市，都会经历四个阶段：

第一阶段：少数投资者对经济发展和企业盈利的前景能否坚持产生怀疑。过高的估值或信贷的收紧驱动产业资本的减持。股市预测分析师陈建平照片边际减仓驱动的下挫。

第二阶段：经济发展和流动性的行情趋势性恶化，伴随一些长期的制度性的害怕，使得投资人系统性普遍性的主动避险减仓。

第三阶段：带止损线的资金，带杠杆的资金，资产治理的资金，因为止损、爆仓、赎回，被迫抛售。

第四阶段：大部分投资人信念仍然脆弱，盈利仍然下滑。股市预测分析师陈建平照片但销售市场不再行情趋势下挫，转为波动企稳。

在她看来，当前的A股，已经完成了第三阶段，进入第四阶段。一方面，主动减仓过程已经完毕；另一方面，被动砍仓过程也已经完毕。现在A股总体的风险溢价，是历史最高水平，相针对债券，A股总体估值，位于历史最低水平。

李蓓认为，当下是吃饭行情的起点。所谓的吃饭行情，即挑选制造业龙头、出口链条，关心中证500(512500)指数和中证1000指数。

之所以得出以上结论，她认为，最近销售市场隐藏了四点变化：一是流动性显著向好，这其中心行“暗暗”做了很多事，比如延续投放流动性，把银行间拆借回购利率压低了一个台阶，也包含更大力度逼着银行放贷款。票据利率更是几乎历史最低水平，年化不到2%。股市预测分析师陈建平照片这是非降息，胜似降息最近的变化；二是人民币快速贬值改善出口企业盈利预测；三是产业资本更加。积极吃饭行情吃什么？

“从投资人结构和估值的角度看来，过去一个月的聚合杀跌，关键是散户，大户，中小型私募的被迫砍仓，重灾区是中证1000和中证500(512500).”李蓓表达，这些类别的股票，估值才杀到了历史最低。明确提出选制造业龙头，选出口链条；回避外资重仓，回避金融地产(512640)可选消费(159936)；选中证500(512500)，中证1000；回避上证50(510800)，沪深300。

星石投资：销售市场信念将隐藏较大修复

相比于李蓓的坚定买入，星石投资最新观点更加慎重。股市预测分析师陈建平照片他们谈及，仍需紧密关心影响股市心绪的因素变化。

星石投资认为，影响A股大盘的决策因素仍在国内，股市波动偏大的原因可能在于投资者正在等待高频数据对经济发展回暖的验证，“总体看，影响销售市场筑底反转的关键因素包含国内疫情变化、复产复工进程和信用扩张节奏等。目前看来，这几点对股市心绪的影响都隐藏了较为积极的变化，仍需紧密关心变化。”

具体看来，他们认为，一是上海疫情社会面于最近清零的概率不断提高，其他省市疫情基础处于可控范围内，疫情对经济发展的影响在不断减弱。二是复产复工积极推进，截至5月5日，上海全市1800多家重点企业复工率超过70%。三是信用扩张的总体方向不变，仍在延续进行中。

“目前销售市场诟病融资结构偏差，但其中也存有不少的积极变化，极端否定态度可能并不可取。”以企业中长期贷款为例，他们认为，在2021年同期月度投放量强势增长导致基数偏高的背景下，今年一季度的企业中长期新增规模并不差，3月新增企业中长期贷款额为近5年以来最高值。股市预测分析师陈建平照片虽然局部疫情对企业融资活动、资金运转有肯定负面影响，叠加季节性回落，4月金融数据可能相对偏弱，但宏观现行政策正在积极调整应对，拉长时间看信用层面的扩张有望延续。

在他们看来，当高频数据对国内经济发展回暖形成验证后，销售市场信念将隐藏较大修复，有望迎来股市向上的中期拐点。

中欧瑞博董事长吴伟志：再次消极短期舒适，长期错误

中欧瑞博董事长吴伟志的最新观点则认为，从总体心绪与估值水平看来，销售市场有较可能率到了熊市后期阶段，当前，再次消极恐怕是一件短期舒适，长期错误的事。股市预测分析师陈建平照片

“人们一直认为，资本销售市场是因变量，宏观经济发展还是因变量。真正的自变量是经济发展现行政策、金融现行政策、监管现行政策、防疫现行政策、产业现行政策、经济发展周期这些因素。”他表达，在一轮周期中，现行政策拐点、股市拐点、经济发展拐点三者依次隐藏，在现行政策已经明确转向稳增长主旋律，不断加码情况下，将来经济发展在疫情冲击缓解后企稳上行是可能率的，在两者之间，资本销售市场的企稳上行，应该是会领先于经济发展的企稳。

不过，他也强调，针对熊市后期阶段的论断，不排解一些抱团严峻，估值泡沫太大的行业与公司将来出清与下滑的时间还较为长，空间仍不小，“这种阶段更加积极一些，是很有必要的。”（来源：财联社）

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网友点评：

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美股涨的太慢，还经常熔断快这样下去玩个啥。快点负利率吧。

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如何不让钱贬值，唯有买房[大笑]

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强烈建议设立投资者保护基金，对应该赔付但无法执行的案例进行先行赔付，再由基金进行后续追偿。

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这明明就是利空！你这理解能力让人担忧啊