股票啦 www.gupiaola.com 2022年05月09日报道：上证指数收盘3001.56点

销售市场涨跌有时候就像做梦一样，基金经理在指数轮回中再迎“困难时刻”中国股市行情预测分析专家。

在从2007年2月上证指数首次突破3000点，到最近一次的5月6日重回3000点中国股市行情预测分析专家。单从沪深指数来讲，销售市场好像进入了一个难以挣脱的循环，15年如大梦一场，重回开端。针对历经多轮牛熊循环的基金经理，重回3000点意味着什么，是真的将迎来遍地黄金，抑或现实中净值回撤带来的整体焦虑？就此，证券时报记者本期走近一批身经百战的优秀基金经理，看看他们如何面对当下的困难时刻？

“3000点位置很踏实”

2022年5月6日，上证指数收盘3001.56点，盘中一度跌至2992.72点，日下滑2.16%中国股市行情预测分析专家。

这一天，曾在公募基金行业打出个人流量的明星基金经理R，给交易员下了买入软件行业股票的指令，R说因为国际局势的变化因素，看好国产替代的机会中国股市行情预测分析专家。R曾获得基金业绩排名冠军，在几年前的知名度可与今天的张坤、葛兰平分秋色。

“现在3000点的位置，要淡定一些，人们觉得这个位置很踏实，后面有机会中国股市行情预测分析专家。”R在接受证券时报记者的采访时表达，前期销售市场连续上涨后积存了太多的筹码，公募基金以及各类其他机构资金过度扎堆某些赛道后，销售市场就存有调整的需求。

R说，指数跌到了3000点，投资者的预测已经差到极点，短时间内反倒较为安全中国股市行情预测分析专家。但R也认为，目前影响销售市场的各种信息变化太快，同时存有很多之前未曾想象到的信息，也能较大程度影响销售市场行情，因此“先不看太长，走一步看一步，短期销售市场位置還是可以的”。

往下挫的空间还有没有？R觉得短时间内风险不大，“该买還是要敢于下手买”，3000点位置已经“非常宝贵”，随着每一轮销售市场底部逐步抬高，现在3000点的“底部”，有点类似7年前的“宝贵筹码”，而当时低迷的指数，正恰恰刺激了R与其他一批明星公募基金经理的离职创业中国股市行情预测分析专家。

在2014年10月1日到2014年12月30日，这短短的三个月内，证券时报记者至少获得了4位公募明星基金大佬的离职风闻，而事后也得到全体印证，在当时红极一时的R就是其中一位。上述4位公募基金大佬离职创业的点位，聚合分布在2500点到3200点之间中国股市行情预测分析专家。4位离职的知名公募人士中，除了当时声名鹊起的R，在2014年底提出离职的其它3位基金大佬，包含当时的景顺长城基金钻研总监唐咸德、招商基金前副总经理兼投资总监吕一凡，以及当时担任景顺长城基金投资总监的王鹏辉。

“现在对行情其实非很关心，底部买入的东西就先放着，最近在看历史书，我觉得以史为鉴吧中国股市行情预测分析专家。”R接受记者的采访时直言，对投资充满兴趣的职业投资者，当然会对销售市场的底部比较敏感，但看对了底部后能不能抓住销售市场机会，在底部公转私后能否成绩新的事业，要看个人能力。

基金经理如何应对焦虑？

不仅是R，针对众多久经沙场的基金经理来说，3000点的位置都可以说是弥足宝贵中国股市行情预测分析专家。但不可否认的是，即便是历经多轮牛熊的基金经理，面对指数重回3000点后，难免也会五味杂陈。

“这是我做基金经理后，第3次经历A股失守3000点中国股市行情预测分析专家。”平安基金神爱前接受记者的采访时说，2020年之后，曾以为A股可能彻底站稳3000之上了，但总有各种想不到的因素隐藏，不仅事前很难精确预测，也左右不了。

今年以来销售市场杀跌，让这位明星基金经理为持有人的损失而倍感压迫。他坦言，由于今年A股大盘的快速杀跌，以及无法预测的乌克兰局势，导致基金净值回撤过快，给持有人带来了很大的困扰，因此他最近面临很大的心理压迫。“最近可能是我从业以来压迫最大的一段时间中国股市行情预测分析专家。”神爱前说。

国海富兰克林基金权益投资总监赵晓东也在采访中表达，“说实话，有一些焦虑，但关键非排名的焦虑，而是害怕持有人可能承受不了这样的波动，持有体验不好的焦虑中国股市行情预测分析专家。”

他表达，自己家庭的资产相当大的部分都投资在自己的基金上，此次下挫也并没有赎回，所以针对销售市场波动和净值下挫，他和基民感同身受，也一直在反思自己哪里做得不够好，比如有些股票是否在深度钻研上還是不够，商业模式没有看清晰，估值上没有权衡好短期和中期的节奏中国股市行情预测分析专家。

长城基金的明星基金经理陈良栋回忆，他2011年进入长城基金，沪深指数在很长一段时间内都在3000点以下，他正式开端治理基金还是在熊市，没过多久沪深指数就跌破了3000点中国股市行情预测分析专家。

陈良栋总结认为，对基金经理的心态并没有太大影响，因为做投资是从宏观、行业、股票基础面、估值等方面综合考虑，不会特殊关心某个点位，唯独的问题是会在交易层面造成较为大的信念打压。“现在销售市场较为消极，有不同类型的交易资金在心绪影响下延续卖出，实在会对销售市场造成较为大的压迫中国股市行情预测分析专家。” 陈良栋表达。

“今年的状况让人们对长期投资的明白变得更加深刻。特别在世界走向更多变化的阶段，行业或者股票会不断遭受外部因素的冲击，而这些因素又是不可测的中国股市行情预测分析专家。” 诺德基金经理谢屹补充道，越是外部不确定，越是应该用长期的维度去考量，这样才能在遭受短期不确定性冲击时不至于被迫卖出，或者上升时再追入。

相比点位股票性价比更重大

正如上述多位基金经理所述，销售市场变化莫测且充满不确定性，当销售市场重回3000点，除了点位还应该关心什么？这或许是摆在基金经理们面前的一大重大命题中国股市行情预测分析专家。

创金合信基金经理李游称，虽然从前真的很关怀指数点位，但经历多了，相比3000点的位置，现在更在意销售市场风格和结构的变化中国股市行情预测分析专家。

谢屹向记者表达，相比点位，更重大的是在这个点位上股票的性价比。“人们常常看到指数或者股票在上升过程中隐藏一些回调，但回调后的盈利和估值构成和过去同一点位上的构成是良好不同的，针对盈利增长的股票，同样的价格意味着现在的估值更低，意味着销售市场价格隐含了很多短期消极的心绪中国股市行情预测分析专家。可是只要短期因素去除，估值会修复，只要复原到正常水平，指数本身就会创出新高。”

谢屹认为，面对销售市场的系统性风险和净值回撤，首先应该去思考哪些是系统性的，是基金经理无法操纵的风险，哪些是基金经理可以优化的地方中国股市行情预测分析专家。系统的归系统，组合的归组合。

“系统性因素人们通常不做应对，比如俄乌冲突、美联储加息、疫情等。”他说，关于这些因素的预测，基金经理非专家，也不太会有专家能对全部这些因素作出良好准确的预判中国股市行情预测分析专家。可是这并不代表组合是不能改进的，比如基金经理的组合是否足够分散，来中和个别事件的冲击，以及是否有足够的回旋余地对股票进行仓位调整，选股逻辑是否可以更完善，工序是否可以更严谨。

赵晓东则坦言，上证指数的权重股更多是传统经济发展的代表，因此参考意义不大，相比上证指数，沪深300、创业板(159915)等指数更能代表中国经济发展增长的活力中国股市行情预测分析专家。他意见投资者不要过分在意指数点位、技术指标，基础面和经济发展进展的内在动力更值得关心。

“其实下挫很正常，在连续三年的高增长后，销售市场确实需要一个调整，问题是人们如何去面对这个销售市场，不能总是觉得自己很优秀，其实很多时候只是赶上了这个时代的红利中国股市行情预测分析专家。” 赵晓东表达。

他认为，从国内经济发展基础面看来，拉动增长的“三驾马车”中，投资端可能率会在5月份开端转好，需求端也会渐渐跟上，出口或依然相对偏弱中国股市行情预测分析专家。因此，赵晓东估计，今年二季度、三季度经济发展逐步企稳向上是一个可能率事件，假如国内疫情渐渐得到操纵，再加上现行政策支持，半年维度销售市场可能率会有肯定的反弹，但一年维度的行情还需要观看二三季度的现行政策刺激力度，进而影响明年的增速。

放弃择时

基金经理做了什么？

值得注意的是，在去年四季度至今的这一轮销售市场回调中，接受记者的采访的基金经理们几乎整体放弃了择时，把更多注意力放在“翻石头”上中国股市行情预测分析专家。

例如，神爱前认为，针对一些估值泡沫风险，是较为简单识别的，择时相对简单些。但今年，大家事先很难预测到俄乌战争的爆发及演变超预测，也很难预测到中国3、4月份疫情又有反复，经济发展受到突出影响中国股市行情预测分析专家。现在销售市场已经下挫较多，很多利空因素已经充分反应，在这个位置再进行择时意义不大。

神爱前表达，今年销售市场的运作以及行业股票涨跌，更偏向自上而下的视角，公司基础面的力道对股价的影响较弱，宏观环境、销售市场心绪、风险偏好等对股价的影响突出更强中国股市行情预测分析专家。这些外部环境总在不断变化，就像四季一样往来循环，只要公司基础面钻研把握住，遇到合适的外部环境，就会有超额表现，长期看来，在波动中上涨就可以了。

赵晓东也表达，自己今年组合变化不大，也一直维持高仓位运作中国股市行情预测分析专家。面对销售市场回调，他正在适度调整自己的选股框架，且从去年四季度开端就一直在重新审察自己的投资组合，更慎重地挑选一些股票，以替换组合中不满足的持仓。

“在我之前的选股框架里，估值可能占40%的权重，然后才是治理层、商业模式，但现在我会更重视治理层、商业模式一些，特别是加强对商业模式的钻研，估值可以略微放宽一些。拉长时间看来，估值的效应会降低，而治理层和商业模式可以帮忙企业穿越经济发展周期中国股市行情预测分析专家。”赵晓东表达。

谢屹认为，任何时候都需要比较慎重地对待“择时”这个动作。因为通常基金经理是无法确切了解当前时间点销售市场所处的位置的，也只有回过头看来，才能给过去的销售市场一个较为清楚的定位中国股市行情预测分析专家。但基金经理不可能因为预测将来某个时间点俄乌冲突会升级，就提前把仓位降低，也不可能因为疫情还有传播风险，基金经理就始终不建仓，那样也可能错过投资机会。

“所以人们很少基于销售市场高低涨跌的推断去做组合层面的择时，但股票层面不代表就永远持有一个初始的组合不动中国股市行情预测分析专家。” 谢屹认为，基金经理也会参与交易，核心就是看股票的性价比是否合理，是基于股票层面和其现实的基础面来决策，而非基于对销售市场涨跌推断来决策。

李游直言，前期适当减了一点点仓位，以及加了一点点防守类型的股票标的，但关键是用来缓和焦虑中国股市行情预测分析专家。除了小幅减仓，他认为遇到销售市场暴跌，独立思考尤为重大，投资本质是赚公司内生成长的钱，作主导要治理股票基金的基金经理，在销售市场心绪恐慌之际，仍需从基础面动身，不断审察所持有的标的中长期竞争力、产业行情趋势和估值等，要信任成长的价值、时间的价值。

“其实我不太喜欢择时，但我认为投资者已经到了择时买入的时候了中国股市行情预测分析专家。”李游强调，目前现行政策底基础已经确立，销售市场在底部区域，不宜再再次杀跌。

“行情来的时候你得在场”

当基金愈来愈成为全民理财的重大方式，很多基金经理和身边的亲人、家属也把家庭资产投资在基金上中国股市行情预测分析专家。在这一轮销售市场重回3000点的过程中，他们是基金经理还是基民，对销售市场下挫和净值回撤同样感同身受。

“春节后，我让家人买了基金，目前还是亏损的，但现在3000点已是底部，不能割肉离场中国股市行情预测分析专家。”陈良栋说，宽慰和鼓舞家人的方式就是坚信销售市场底部已经基础形成，很多优质股票跌下来已经很廉价，将来变好還是可能率事件，還是那句老话，“行情来的时候，你得在场”。

就像陈良栋的家人一样，很多明星基金经理的家庭成员都对他们比较信任，比如连续多年业绩稳居全销售市场前列的平安基金神爱前中国股市行情预测分析专家。

“我家庭的闲置资金，绝大部分投放在我治理的产品中，我还是一个持有人，也正在经历持有人的感受中国股市行情预测分析专家。”神爱前告知记者，他比较明白并关心每一位基民对净值回撤的伤心和害怕，但有时环境不配合，只能忍耐，欲速则不达。

值得一提的是，在神爱前最初开端治理基金的时候，销售市场刚好是3000点临近，如今销售市场又是3000点，但在这个期间，神爱前所治理的基金产品净值还涨了不少中国股市行情预测分析专家。他认为，基金持有人可以拉长时间等待上涨周期带来的回报，主动治理的基金产品，中长期還是能够为投资者建造突出的超额收益，但这种超额收益是螺旋式的，总不会一帆风顺。

神爱前现在会常常复盘过去历史上大的下挫时期，在下挫过程中，销售市场怎么演变，哪些结构性行情较为好；后边销售市场止跌了，哪些公司猎取了庞大回报；在下挫过程中，怎么去发觉这些潜在回报很高的公司中国股市行情预测分析专家。通过对历史下挫复盘和回首，他更多看到的是，下挫会带来销售市场错杀，蕴涵的将来收益率在提高，坚信冬日总有终，春暖花会开。

“我期望告知基金持有人，准确的投资都是反人性的中国股市行情预测分析专家。”创金合信基金经理王浩冰说，投资者往往在牛市高点的时候对股市趋之若鹜，而在熊市底部时对股市弃如敝履，只有幸免被销售市场心绪所影响，基于中长期的角度评估上市公司的内在价值，才有可能在股市中实现中长期的收益，也才有可能通过持有基金产品长期获得稳定增长的收益。