股票啦 www.gupiaola.com 2022年05月04日报道：销售市场受迫性卖出压迫充分释放

上周沪深指数下挫1.29%，本周A股将如何运作？人们汇总了各大机构的最新投资策略，供投资者参考每日股市大盘分析预测分析。

中信策略：四大压制因素隐藏转机 四大主线5月崛起

前期影响销售市场的四大因素已继续隐藏转机，销售市场受迫性卖出压迫充分释放，极端消极心绪渐渐修复，估计5月起将开启延续数月的中期修复行情，意见积极布局四大投资主线。首先，上海疫情局面隐藏突出改观，政治局会议再次强调统筹经济发展进展与防疫。其次，决策层在基建发力、地产托底、销售市场主体纾困和平台经济发展健康进展等维度再次全方位定调并回应销售市场关心。再次，美联储加息和缩表5月落地，海外通胀重压下贸易摩擦环境或阶段性改善每日股市大盘分析预测分析。最终，上市公司一季报落地，销售市场进入业绩真空期和信念复原期。经过4月的调整，极端消极心绪已充分释放，销售市场已经渡过了受迫性卖出压迫最大的时期，最近部分资金已经开端积极布局，投资者对边际上积极的信号也极为敏感。因此随着影响销售市场的四大因素继续隐藏积极信号，估计5月将开启延续数月的中期修复行情，意见投资者积极布局现代化基建、地产、复工复产和消费修复四大主线。

兴证策略：价格比时间重大 可能率将构建复杂底部

当前销售市场已经处于底部区域。1)消极预测已很大程度得到反映、释放。此前销售市场大幅调整，关键是受国内疫情发酵+汇率贬值+海外美联储收紧的冲击。而当前，一方面，国内疫情已在逐步改善，同时决策层反复要求稳定产业链供应链，企业复工复产延续推进，来自疫情的供应链冲击也将缓和。另一方面，最近美债利率上行趋缓。5月初美联储会议后，销售市场或进一步“靴子落地”每日股市大盘分析预测分析。此外，虽然汇率贬值，但并未带来外资的大幅流出。2)决策层连续在多个重大场合加码“稳增长”、稳定销售市场预测，不断夯实“现行政策底”。从两会、到金融委会议、再到最近的政治局会议，决策层“稳增长”的决定已反复得到确认。后续货币、信用现行政策仍有望进一步放松。与此同时，决策层还反复强调“维持资本销售市场平稳运作”，并针对销售市场关心的供应链、地产、互联网监管等重点问题做出明确部署。3)结合人们独家构建的十一项底部特征指标看来，大部分指标已经达到或者贴近历史销售市场底部水平：其中，信贷脉冲、下挫速率、估值、破净率、风险溢价、股债收益差和偏股基金发行规模等指标已经达到历史上销售市场底时水平。

华西策略：筑底期 3000点以下勿消极

4月以来，国内疫情、供应链冲击及对稳增长信念不足等因素压制销售市场风险偏好。在消极预测聚合释放后，A股估值水平回落至历史低位，当前权益销售市场配置性价比逐步显现，上证指数在3000点以下无需消极。此次政治局会议明确稳增长的现行政策总基调将连续，后续随着国内疫情转好，疫情防控优化，基建、消费、房地产(512200)等领域现行政策将延续发力，疫情冲击最大的阶段正逐步过去，销售市场心绪有望得到修复每日股市大盘分析预测分析。5月销售市场风格上，推选高红利、价值蓝筹版块。具体到行业上，关心两条投资主线：一是受益稳增长现行政策的，如“银行、房地产(512200)、建材”等；二是受益国内疫情边际转好的部分消费品，如“食品饮料”等。

中金策略：A股关心稳增长稳预测现行政策落实

人们在年初展望2022年时推断中外周期反向，总体可能展现“内滞外胀”、“内松外紧”的特征。美国一季度GDP隐藏环比负增长比预测更早，可能表明疫情之下超级刺激现行政策的后遗症叠加供给冲击的负面影响已经开端显现。将来中外是逐步收敛于同步下滑，還是中国再次领先、领先复苏，是影响全球及中国资产价格表现的重大宏观变量。目前看来，后者可能是概率相对高一些的情形，这高度依靠中国稳增长现行政策落地及疫情防控的进展每日股市大盘分析预测分析。政治局会议之后假如稳增长现行政策落实力度加大，或进一步提高这一情形实现的概率。向前看，人们认为虽然内外部仍有较多不确定性，但销售市场已经具备中线价值，针对后势不必过于消极。结构上，人们认为低估值“稳增长”领域仍具备肯定配置价值，综合关心海外通胀行情以及国内“稳预测”举措及疫情防控进展，来推断相关成长版块是否进入修复的拐点。

国盛策略：至暗已过 空间比时间更重大

再度重申，在战略买点面前，空间比时间更重大，A股已进入长期配置的价值区间。经济发展增长目的与稳增长大方向的明确，将有效平复此前摇摆的现行政策预测，虽然宏观预测的根本性扭转以及销售市场做多信念的重建，尚需等待更多右侧信号的印证，但从长期配置的风险收益比价的角度，当前A股已经进入深度价值区间每日股市大盘分析预测分析。反弹的一级驱动已经开启，看短做短，意见紧紧围绕超跌成长与疫后供应链复原两个逻辑展开，首先，历次急跌反弹的关键词都是反转，即前期超跌的标的在反弹期间弹性更大，如：光伏、军工、芯片等；其次是疫后供应链复原直接受益的版块，如汽车零部件、交运等。中期视角下，在基础面右侧信号尚未隐藏之前，再次重视三个确定性溢价：1)“三重压迫”下稳增长现行政策确实定性；2)困境反转，远期业绩改善确实定性；3)中短时间内供需错配确实定性。

国君策略：战术上重视切换 而非进攻

战术上重视切换，而非进攻。随着短边际因素的催化，上海有序开放与复工、美联储加息落地，展望5月上半旬A股有望迎来肯定反弹。可是由于盈利前景以及信用宽松路径依然模糊，人们认为股票销售市场还未到反转时机，反弹之后仍以指数弱势整理和结构性的机会主导。在反弹当中，人们认为战术重点不在进攻，而是在于风格切换，由成长切向价值，成长反弹更要切换每日股市大盘分析预测分析。供应链供给能力的修正并非当前销售市场的核心矛盾，销售市场的核心在于需求复原的必要性以及通胀的行情趋势。成长风格在将来仍要面对盈利预测的下修以及拥挤的交易结构。投资的重点在低风险特征的股票，布局和稳增长相关的周期和消费。

国海策略：柳暗花明 销售市场进入可为阶段

二季度海外流动性将迎来紧缩高点，美债利率突破 3%的关键点位之后，高点可能率将隐藏在二三季度之交，预测先行，权益销售市场估值水平已经调整较为充分。国内货币现行政策亮点在于结构性货币现行政策工具的定向支持作用，针对汇率而言，人民币贬值对A股大盘的影响，在于速度而非方向，后续冲击相对可控。4月政治局会议提振销售市场信念，呵护销售市场意味凸显每日股市大盘分析预测分析。稳增长压迫不改稳增长信念，经济发展增长预测目的维持不变，地产和平台经济发展方面的现行政策导向蕴涵转折性的变化。年初以来，经过前期销售市场的三轮大幅调整之后，各指数逐步进入价值区间，体现为股权风险溢价进入“击球区”，各大指数的估值分位均已处于较为廉价的位置，热门赛道成交占比显著回落。

广发策略：18年“复合现行政策底”对本轮销售市场底的启发

销售市场的估值/ERP进一步修正，ERP贴近顶部区域。4月26日指数低点，全体A股PE处于2010年以来30%的历史分位数、贴近均值-1X标准差，A股ERP处于85%的历史分位数、超过均值+1X标准差。政治局会议和A股一季报进一步释放现行政策和盈利线索，销售市场核心关心，如何看待本轮“现行政策底”、“估值底”、“销售市场底”、“盈利底”？今年现行政策底应是国内+海外“复合现行政策底”，18年末“复合现行政策底”与“销售市场底”的关系对当前形成启发每日股市大盘分析预测分析。人们3.27日报告指出，今年是“美联储坚决的紧、中国坚持有底线的稳增长”，因此本轮将由国内和海外共同形成“复合现行政策底”。回首18年Q4至19年初：18年Q4形成国内“现行政策底”；但在“复合现行政策底”之下，国内“现行政策底”并不意味着销售市场底，海外因素(全球流动性紧缩)仍有压制；19年1月国内和海外(美联储)共同确立“复合现行政策底”，宣告A股“销售市场底”正式形成。

民生策略：莫听穿林打叶声 窗口期布局迎接通胀潮

随着复工和需求复原，叠加大宗商品(161715)进入预测交易到现实交易换挡中，国内投资者可能会迎来超跌成长股的“边际改善”的反弹窗口期。但参与这一成长反弹的难度较高，一是本身美国成长股在加息下波动加剧，全球成长股都面对了“盈利下修”；二是通胀随时可能进入二次加快阶段，中国国内通胀随时也可能被点燃。5月的意义是为投资者进行最终切换的窗口，调整布局迎接通胀之潮每日股市大盘分析预测分析。能源具有确定性，金属具有需求弹性，而房地产(512200)、银行同样具有突出的行业改善机会。总体下一阶段推选顺序为：油气、铜铝、煤炭、金、房地产(512200)、油运、锌、银行和化肥。

西部策略：积极布局反弹窗口期

针对销售市场而言，随着联储加息预测逐步收敛，疫情缓解叠加稳增长促消费现行政策的逐步落地，A股大盘反弹窗口已经打开。中期看来，随着估值底部形成，将来销售市场结构表现将由盈利预测所决策，投资者需要关心的是在盈利预测下修周期下，销售市场投资风格由基于PEG的行业轮动逐步转向基于PB-ROE的价值投资风格的变化每日股市大盘分析预测分析。从结构上看重点关心三条主线，①随着通胀预测逐步升温，CPI相关的农业、必选消费版块依然是全年的主线行情；②疫情后业绩修复预测较强的快递物流，餐饮旅行，机场航空，以及传媒等线下经济发展相关行业；③受到疫情扰动较小的食品饮料、家电、医药等传统消费版块也有望迎来转机。