股票啦 www.gupiaola.com 2022年04月25日报道：随着疫情影响减弱

中信证券(06030)：销售市场心绪已回落至2018年以来低点临近股市预测分析图怎么看，当前指数中长期配置性价比凸显

以成交拥挤程度的结构特征推断，最近资金流出关键来自游资和散户，从估值、申赎和仓位推断，机构端资金调仓和减仓处于尾声，销售市场心绪已回落至2018年以来低点临近。关键指数的动态市盈率也已回落至2010年以来25%分位以下，其中关键蓝筹指数处于2018年以来10%分位以下，中国经济发展长期向好的基础面不会改变，当前指数中长期配置性价比凸显。

估计全年稳增长目的不变，随着疫情影响减弱，季报披露完毕，美元如期加息三因素落地股市预测分析图怎么看，基建、地产和消费三主线在5月有望迎来同步复苏，中期修复行情渐行渐近，意见再次紧扣稳增长主线，坚定布局估值低位和预测低位种类。

海通证券(06837)：目前处于现行政策底到业绩底之间的布局期

①今年至今基金净值下滑已超过20%，之前隐藏这种现象的08、11、18年均是货币现行政策偏紧，而今年宏观现行政策偏松，类似12、16年。②历史上销售市场见底顺序：高股息(512590)股>宽基指数>基金重仓股，基金重仓股最近下滑更大，其中成长类股的估值已处于历史偏低位。③借鉴历史股市预测分析图怎么看，现行政策底到业绩底之间是布局期，目前处于此阶段，先紧紧围绕稳增长主线，如金融地产(512640)、新基建(弹性更大)，逐步关心经济发展复苏相关的消费。

国泰君安(601211)证券：销售市场进入寻底阶段，配置价值有望逐步显现

销售市场进入寻底阶段股市预测分析图怎么看，配置价值有望逐步显现。投资风格在低风险特征的版块，布局与稳增长相关的周期和消费。

选股思路：低估值、有业绩、业绩确定的股票。行业推选：1)持有实物资产并具有稳定现金流的方向：煤炭、化工资源品、二线央国企地产、银行；2)政府支出主导的公共投资方向：建筑、电力电网、风光电；3)困境反转，核心关心供给侧深度优化：生猪、白酒与消费者服务，Q2关心消费类建材、钢铁投资机会的显现。

中信建投(H1747)证券：构筑U型底股市预测分析图怎么看，逢低布局

中期视角人们再次坚持A股正在构筑U型底部区域的推断。一方面，现行政策底、信用底或已大致确认，后续盈利底也将在中期逐步完成；另一方面，销售市场的估值、心绪指标也已经进入了销售市场的底部区域，后续虽然仍存有再次下挫的可能，但就赔率而言空间已经相对有限。因此，中期视角下虽然销售市场磨底过程可能会延续反复，但投资者也无需过分消极，应耐心等待销售市场完成U型底的构筑。

销售市场磨底期，投资者应耐心等待销售市场完成U型底的构筑，中长期视角看无需过分消极，更应考虑防守反击，逢低布局。防守反击：1)城商行、农商行、水电股等高股息(512590)种类仍是底仓配置首选2)疫情经验看来，食品加工等必选版块在确诊人数高峰期有超额收益，且盈利下滑期其具有相对逆周期的盈利波动。3)纺织服装是典型的必选消费版块股市预测分析图怎么看，同时最近人民币贬值预测较强，短时间内攻守兼备。逢低布局疫后修复和稳增长加码：1)疫后复苏可在生产端和消费端同时局，生产端修复关键关心物流、汽车等，消费端修复，瞄准估值合理且本轮修复速度更快、确定性更高的必选消费(农产品(000061)加工、食品加工)+本地消费(港股餐饮、休闲食品、医疗服务、影视等)配置价值较高。2)地产仍处于现行政策延续发力但数据尚未回暖的结构。估计在地产数据明确回暖之前销售市场对现行政策的期望仍将再次。2)基建已经明确发力，建材景气上行有保障。

中金公司(03908)：A股心绪指标“磨底”，尚需等待更为明确的拐点隐藏

当前销售市场特征：1)从交易层面看来，销售市场最近成交对应换手率水平已经贴近2%左右，处于历史低位，产业资本净减持规模也隐藏较突出下降；2)从估值看来股市预测分析图怎么看，经历调整后沪深300的股权风险溢价再度贴近均值上方1倍标准差，贴近2020年3月低点的估值较极端水平；3)从销售市场行为看来，前期有相对表现的稳增长风格隐藏补跌迹象；4)现行政策方面，最近央行、证监会、银保监会、外管局等多部门就最近经济发展形势和资本销售市场环境都有积极表态，坚决维护经济发展和销售市场稳定。

人们认为目前在现行政策、估值、资金、行为信号方面已经部分显现底部特征，基础面信号结合当前的增长环境，可能尚需时间等待更为明确的拐点隐藏，人们仍然坚持目前销售市场处于“磨底”期的推断，虽然短线销售市场可能仍有反复，但中长期看来机会逐步大于风险，针对后势表现不必过于消极。结构上，人们认为低估值“稳增长”领域仍具备肯定配置价值，关心消费领域自下而上的择股机会，制造成长风格可能仍需静待时机。

当前关心三个方向：1)在销售市场“磨底”阶段，估值相对低的稳增长版块可能在当前宏观环境下仍具备相对收益，如传统基建、地产稳需求相关产业链(地产、建材、建筑、家电、家居等)等；2)前期调整较多、估值不高、中长期前景仍明朗的中下游消费股市预测分析图怎么看，自下而上择股，包含家电、轻工家居、汽车及零部件、农林牧渔、医药等；3)制造成长版块包含新能源汽车、新能源及科技硬件半导体材料(512480)等风险已经有所释放，但转机在于“滞胀”风险、全球流动性和销售市场心绪因素能否边际改善。

兴业证券：销售市场消极预测已很大程度反映在股价中，将从总体调整转入结构性分化

最近人民币汇率快速贬值再度惊扰销售市场。但从以下三个方面看，人们认为其并非系统性风险，更多是短期的心绪冲击：1)外资并未远离反倒仍在流入。2)国内现行政策“以我主导”股市预测分析图怎么看，人民币贬值不构成对货币宽松的制约。后续货币、信用现行政策仍有望进一步放松，为稳定宏观经济发展大盘提供强力支撑。3)随着企业复工复产延续推进、疫情对供应链的冲击逐步缓和，出口有望回升并再次支撑人民币需求，人民币贬值压迫也将减弱。

多项指标看，销售市场消极预测已很大程度反映在股价中。往后看，销售市场将从总体调整转入结构性分化，意见重点聚焦三个方向。1)地产基建：现行政策宽松的方向已经明确，最近疫情反弹更进一步加大了后续现行政策宽松的空间和力度。同时，全球销售市场仍处于高波动、低风险偏好的乱局中。地产、基建、银行等版块兼具安全性与现行政策驱动。2)消费核心资产：一方面，受益于国内疫情逐步改善。另一方面，版块股价、估值均已处于低位，内外部不确定下进可攻退可守。3)5月“新半军”或迎来一波修复窗口：年初以来“新半军”大幅调整。后续随着一季报业绩窗口过去、供应链冲击缓解、美联储加息50bp靴子落地，而且结合人们“新半军”择时框架领先指标的推断，5月人们认为“新半军”有望迎来一波修复窗口，意见结合估值和业绩确定性自下而上精选。

招商证券(06099)：4月中下旬到5月上旬A股有可能会迎来上行周期的起点

人们认为当前积极信号正在隐藏，新增中长期社融增速超预测转正、估值位置等均构成了 A 股见底最重大的信号，部分地区疫情转好、复产复工的正在进行、物流指数延续反弹股市预测分析图怎么看，给稳增长项目开工建造条件。而随着新增社融加快改善，人民币贬值带来的出口增加效应可能更加有利于经济发展改善预测，产业资本净增持边际上行也有助于销售市场稳定。

总而言之，4 月中下旬到 5 月上旬 A 股有可能会迎来上行周期的起点，目前可能正处在底部区域，后续主线可关心新老基建加快开工、现行政策和需求以及人民币贬值驱动的部分可选消费(159936)。

华安证券(600909)：降息预测落空无碍现行政策后续发力股市预测分析图怎么看，波动筑底布局未改

3月经济发展数据全方位走弱下LPR并未调降，降息预测落空与海外美联储加快收紧货币现行政策延续压制A股。国内货币现行政策连续克制，短期流动性合理富余基调估计短时间内不会改变，“稳增长”现行政策有望在新老基建、促销费、稳地产方面进一步发力。针对销售市场对稳增长现行政策的担忧，估计在4月底中心政治局会议中将得到回应，从而提振风险偏好。因此，在波动筑底中意见再次坚持均衡配置，关心4月底中心政治局会议的投资线索。

行业配置：再次超配稳增长、消费风格，中长期逐步布局成长主线再次超配稳增长、消费风格，中长期逐步布局成长主线。4月第3周，销售市场再度下挫，上证指数、创业板(159915)指分别下挫3.87%、6.66%，上证表现再次强于创业板(159915)。分行业看，消费风格相对抗跌股市预测分析图怎么看，其中纺织服装、美容护理、食品饮料表现较为占优；稳增长链条大幅回撤，地产、钢铁、煤炭、建材等行业均表现不佳；成长类行业除通信相对抗跌外，其余行业均表现平平。展望五一小长假前最终1周，在全国疫情显著转好与外部美债收益率拐点下滑前，A股风险偏好大幅提升概率仍然较低，因此意见仍然坚持均衡配置并重点关心4月底的中心政治局会议可能释放的现行政策信号。

粤开证券：A股仍处于磨底期，金融地产(512640)仍有空间

当下销售市场处于盈利下滑阶段，而疫情的汹涌反复是当前掣肘经济发展的关键原因。目前十年期国债收益率仍处于低位，徘徊在2.7%-2.8%之间股市预测分析图怎么看，所谓拳头不能打在棉花上，在疫情转好之前，针对现行政策的实施也会有节奏。因此A股仍处于磨底期。

其它，当下处于年报业绩和季报预告业绩披露的窗口期，叠加外场因素(俄乌冲突、疫情反复)带来的影响，人们意见延续关心三条较为明确的主线：1)金融地产(512640)仍有空间。虽然1季度公布的经济发展数据中房地产(512200)增速延续下滑，但在当下信用拐点到来之前，稳增长版块实在是当前阻力最小的方向。延续关心收益于现行政策边际放松预测较强的低估值地产以及地产链条企稳预测的银行和新老基建。2)业绩高景气版块。目前处于年报和1季报业绩密集披露期，销售市场将重新回到对基础面的验证，伴随着降准降息现行政策的不断推进，长期可关心调整充分的、具备核心竞争优势的高成长主线，重点关心半导体材料(512480)和新能源赛道中性价比凸显的版块和股票。3)受益于剪刀差收窄下的消费版块。俄乌冲突的扰动仍然是目前销售市场关心通胀的焦点，地缘冲突带来了全球的通胀。回归到A股大盘，以大宗商品(161715)为代表的周期版块在國家保供稳价的现行政策下或已贴近顶部。长期看可关心疫情修复下需求提升带来的食品饮料、家用电器、医药生物等消费版块以及猪周期带来的农林牧渔等行业。

华西证券(002926)：延续波动磨底股市预测分析图怎么看，价值蓝筹占优

波动磨底，蓝筹价值占优。4月以来，销售市场存量博弈特征突出，在国内外多重扰动因素下，投资者交易趋慎重。海外层面，俄乌冲突加剧全球经济发展滞胀风险，美联储加息预测再度提升，乃至出现单次加息75个基点的预测；国内方面，疫情使得经济发展下滑压迫进一步加大，部分企业尚未复原正常生产。往后看，销售市场风险偏好的回升需等待更多基础面和现行政策信号得到验证，如疫情行情、企业复工复产进度及4月政治局会议定调等。在此之前，A股仍将以“波动磨底”主导。