股票啦网 www.gupiaola.com 2022年04月22日报道：推选高景气度的运动鞋服龙头安踏体育02020

A股三大指数今天收盘涨跌不一，沪深指数上涨0.23%，深成指下挫0.29%，创业板(159915)指下挫0.69%。销售市场成交额不足8000亿元，行业版块涨少跌多，纺织服装版块掀起涨停潮，电力、港口、保险、银行版块上涨幅度靠前，农牧饲渔、旅行酒店、食品饮料、半导体材料(512480)版块暴跌。北向资金今天净买入67亿元。

　　机构策略

八大券商主题策略：服饰行业中最强细分赛道曝光！看好将来5年行业成长性(附股)

每日主题策略商量，东方财富(300059)网汇总八大券商观点，揭秘行业现状，观看行情行情，提前为您把脉A股股市预测分析工具。

中金公司(03908)：中高端男女装品牌短期受影响更大 新零售拓展有助于疫后销售复原

3月以来国内疫情多点散发对纺服珠宝类终端销售带来肯定压迫。中高端男女装品牌短期受影响更大，新零售拓展有助于疫后销售复原。本轮疫情聚合于上海等城市地区，对高线城市渠道布局占较为高的中高端品牌短期影响更大，对重点布局下降销售市场的大众休闲服饰及男装品牌影响较为有限。此外人们跟踪熟悉到疫情短期封控对物流运输有短期压迫，线上渠道部分地区物流隐藏延迟，但伴随着国产服饰品牌数字化运营、新零售业务拓展，客观上有助于版块内公司弥补线下销售下滑、提升运营韧性。

估值与意见看来，推选高景气度的运动鞋服龙头安踏体育(02020)、李宁(02331)、特步国际(01368)，增长韧性强的珠宝龙头品牌周大福(01929)、周大生(002867)、老凤祥(600612)，运动时尚代表比音勒芬(002832)等股市预测分析工具。坚持上述公司的盈利预测、投资评级和目的价不变。

国信证券(002736)：意见关心优质纺织服装公司估值回调后的配置良机

复盘近2年关心公司的PE(将来12个月)区间看，经过最近的调整，当前大部分A 股和港股相关公司的市盈率处于历史估值底部，随着现行政策端释放利好信号，大部分A 股和港股相关公司开端隐藏反弹行情趋势，人们意见关心优质公司估值回调后的配置良机。

最近纺服公司年报继续披露，海内外运动品牌均展示亮眼的业绩和营运效率，3 月中旬以来疫情对版块基础面与估值都产生突出负面影响，但并不影响中长期优质本土运动品牌势能提升与行业增长前景股市预测分析工具。制造企业部分受下游需求传导影响，但具有份额提升优势的公司依然增长占优，从最近数据看成本压迫逐步可控。

人们看好估值处于历史低位背景下基础面与估值反弹的机会，港股重点推选李宁(02331)、安踏体育(02020)、申洲国际(02313)、特步国际(01368)、波司登(03998)、滔搏，A 股重点推选华利集团、台华新材(603055)、伟星股份(002003)、比音勒芬(002832)、盛泰集团。

天风证券(601162)：棉价高涨情况下大多利好头部纱企 相关龙头标的曝光

棉价高涨情况下大多利好头部纱企股市预测分析工具。一方面，纱线销售订单定价大多由即期价格水平决策，而龙头纱企订单充分、议价能力较强，提价相对顺畅；另一方面，富余资金支撑原材料囤积，可享受棉价上涨与消耗低价库存带来的红利，或在肯定程度上稳定毛利率。

短期看来，国际与国内21/22年度棉花库存消费较为低，仍处去库存阶段；全球总体终端服装销售市场消费仍在复原，增速向好，可支撑棉价坚持较高水平。国内最近棉企纱企下游需求承压，或将高位偏弱运作。中长期看来，在将来加息预测与国际冲突延续的宏观背景下，棉花消费或伴随经济发展增速放缓，同时供给端趋于宽松，边际利多或将走弱，全球棉花或转为增库存，棉价重心或将下移。

关心天虹纺织(02678)、百隆东方(601339)、富春染织、华孚时尚(002042)。短期棉价高位波动行情趋势连续，利好订单充分、具备价格传导能力的头部纱企；同时，伴随部分棉纺订单向东南亚转移，该行情趋势或利好在东南亚等海外地区有所布局、部分运用外棉生产的纱企。

华金证券：本土运动服饰在疫情下展示较强的韧性

纺织制造方面，意见再次关心纺织制造龙头申洲国际(02313)，2021 年公司受到东南亚疫情、人民币升值、原材料成本上涨多重影响，营收小幅增长3.5%至238.7 亿元，归母净利润同比下滑34.0%至33.7 亿元股市预测分析工具。目前公司产能利用率已复原正常水平，产能供不应求，柬埔寨新工厂招工进展顺利，22 年估计产能同比增长约15%。

品牌服饰方面，4月13日召开的国务院常务会议部署促进消费的现行政策举措，助力稳定经济发展基础盘和保障改善民生，会议指出要应对疫情影响，促进消费复原进展。意见再次关心本土运动服饰龙头安踏体育(02020)、李宁(02331)、特步，安踏体育(02020)、特步国际(01368)已公布22Q1 终端零售流水数据，二者在去年同期高基数的情况下均实现了相对稳健、高质量的增长。具体看来，安踏品牌22Q1 流水同比增长高双位数(21Q1 同比增长40%-45%)，其中1-2 月终端流水增长超过20%，3月全国线下流水下降中单位数；特步品牌22Q1 流水同比增长30-35%(21Q1 同比增长约55%)，相较于服装行业大盘，本土运动服饰在疫情下展示较强的韧性。

东方证券(03958)：服饰行业中最强细分赛道曝光 看好将来5年行业成长性

运动服饰行业是服饰行业中最强细分赛道，看好将来5年行业成长性。根据前瞻产业钻研院数据，2021 年中国运动服饰销售市场零售规模为3,718 亿元，同比增长19.1%，2019-2021 CAGR 为7.8%。横向较为看来，从销售市场成长性和聚合度两个维度，运动服饰赛道均维持领先股市预测分析工具。人们看好行业将来五年的成长性(估计双位数复合增长)，关键原因如下：1)相比海外成熟销售市场，国内销售市场仍处于初期阶段，将来潜力大；2)现行政策延续加码，提升运动参与率；3)运动场景细分+延伸。

投资逻辑看来：1)基础面：后疫情时代，国内运动龙头表现更具韧性。根据前瞻产业钻研院数据，一方面疫情爆发的2020 年运动服饰版块同比下滑幅度仅2.4%，突出小于其他版块；另一方面运动版块在2021 年的复原速度最快。结合上市龙头对外指引，虽然有高基数+疫情不确定性等因素，国内头部品牌对2022 年的销售预测依然偏慎重好。2)估值：国内龙头已经回到2019 年疫情前水平，将来有向上修复空间。结合自身基础面和行业中长期景气度，目前国内龙头的估值水平存有肯定低估。其它相比于海外龙头，国内龙头品牌相对更优秀、更可延续的盈利能力和成长速度都有望在将来获得肯定的估值溢价。

人们认为，国内运动服饰行业赛道在将来5 年内仍将连续高景气，另一方面，虽然短期有疫情扰动，行业也有望维持较好的增长韧性。在国潮深化和本土品牌市占率延续提升的大背景下，看好短期基础面表现强劲、估值有向上修复空间的国内龙头品牌，推选李宁(02331)、安踏体育(02020)、特步国际(01368)，关心滔搏。

申银万国证券：二季度虽受疫情及高基数双重压迫 但行业中长期向好行情趋势不变

纺织服饰：1)纺织：22Q1 纺织服装出口创历史新高，外需旺盛景气度连续。3月纺织纱线、织物及制品出口额118 亿美元，同增22%，Q1 累计出口额366 亿美元，同增15%；3月服装及衣着附件出口额102 亿美元，同增10.5%，Q1 累计出口额357 亿美元，同增7%。Q1 纺服出口额均创历史新高，单3 月环比1-2 月增速提升，印证外需拉动的纺织制造景气度连续，估计产业链中上游一季报业绩高增长仍可期望。2)服饰：疫情延续扰动线下零售，运动服饰表现相对更优股市预测分析工具。安踏品牌Q1 流水增长10%-20%高段，Fila 同增中单位数，比音勒芬(002832)、报喜鸟(002154)Q1 业绩均领跑服装大盘、二季度虽受疫情及高基数双重压迫，但行业中长期向好行情趋势不变，再次看好运动服饰高景气赛道。

投资意见看来，一季度高增长弹性估计仍聚合于纺织制造端，也重点提醒春季已迎来运动服饰、化妆品医美版块高性价比布局机会。推选：1)服装家纺：比音勒芬(002832)、安踏体育(02020)，意见关心李宁(02331)；2)化妆品医美：爱美客、贝泰妮、华熙生物(688363)、珀莱雅(603605)；3)纺织制造：华利集团、盛泰集团、百隆东方(601339)，意见关心申洲国际(02313)、新澳股份(603889)、富春染织。

国泰君安(601211)证券：短期意见关心一季报业绩有望高增的上游制造类标的

1)短期意见关心一季报业绩有望高增的上游制造类标的：上游制造端部分企业景气延续，订单丰满，业绩增长确定性较强，估计Q1业绩有望高增，推选健盛集团(603558)：公司公布1-2月经营数据，受益于棉袜稳健增长，无缝增长较快，1-2月利润同比增长136.7%，估计Q1 业绩有望高增50-70%；受益标的伟星股份(002003)：Q1拉链订单再次坚持超越行业的增长，份额有望再次提升股市预测分析工具。

2)长期看好优质代工龙头华利集团及申洲国际(02313)：华利集团21 年业绩增长亮眼，高效稳定供应链受到客户青睐，人们估计公司作为运动鞋代工龙头有望与品牌大客户不断加深合作，实现份额提升；此外针对其余优质代工企业如申洲国际(02313)也予以推选，虽然疫情针对公司短期产能扰动较大，但公司一体化优势突出，人们认为将来产能扩张与强劲需求有望支撑公司中长期业绩表现。

3)运动品牌Q1流水受疫情连累，22H1 有望平稳度过：最近特步、安踏等运动鞋服公司相继披露22Q1 流水表现，疫情导致FILA 等部分品牌流水短期承压，但安踏牌及特步牌等仍表现良好，且各公司运营指标均维持良好。4 月至今疫情仍非常严峻，叠加Q2存有高基数，人们估计短期品牌端仍存有压迫，但总体可控，22H1 有望平稳度过。长期看来，运动鞋服行业景气度较高，国产龙头延续加大品牌建设，份额有望延续提升，推选李宁(02331)、特步国际(01368)、安踏体育(02020)。

光大证券(06178)：意见关心估值回调到位、同时长期逻辑依然明确的运动服饰龙头

针对纺织服装行业，下游品牌服饰方面，终端消费需求仍需关心疫情特别是上海等地的防控进展，估计3月、4月零售数据承压，同时后续随着疫情逐步缓解，零售端将迎来逐步修复，估计二季度为全年低点股市预测分析工具。

标的挑选上，一方面意见关心估值回调到位、同时长期逻辑依然明确的运动服饰龙头，包含安踏体育(02020)、李宁(02331)、特步国际(01368)，另一方面也意见关心受疫情影响较小的高端运动时尚代表比音勒芬(002832)、龙头布局长期稳定且自身增长稳健的罗莱生活(002293)等。最近品牌服饰类零售总风光临需求端压迫，人们推选制造类龙头，订单稳定、龙头份额延续提升中的华利集团、申洲国际(02313)。

网友点评：

阅微股堂安徽芜湖
股民的获得感就是帐户数字常红，分红送股不除权

巴拉扒拉贵州贵阳
没看负油价都有么

股友ZypkGX广东惠州
困难时凸显投资价值！3000是永远难逾越的顶！

筷子小姐云南昆明
市场或将进入变盘阶段

n672113645343114山东济宁
利好创业板

熊吃人陕西榆林
低价优质股别买？什么鬼。

钞的是一种忍耐湖南临湘
中国数字货币，来了，来了，来了！

不要踩我尾57342山东新泰
炒股越来越注重基本面了

bboy海吉林龙井
看不懂，一律当利好处理。[想一下]

五月盛开的罂粟海南东方
疫情导致经济停滞的大环境面前管理层竭力发行股票。你鼓吹牛市思维方式不对劲。供求关系决定价格的最基本理论都能颠覆强。

舞功糖糖贵州仁怀
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基民9Rj3r0陕西安康
我今天推荐的10支股票都涨停