股票啦 www.gupiaola.com 2022年04月18日报道：估计社会面清零将逐步实现

A股三大指数今天行情分化，沪深指数收盘下挫0.49%，深成指上涨0.37%，创业板(159915)指上涨1.11%。销售市场成交额不足8000亿元，股市分析预测最准的人是谁行业版块涨多跌少，半导体材料(512480)、光伏、农业版块领涨，金融、房地产(512200)、煤炭版块领跌板块。

　　机构论市

十大券商策略：再次换仓！价值行情远未完毕 中美利差与社融结构是择时信号

中信证券(06030)：疫情拐点将至，股市分析预测最准的人是谁修复行情一触即发

上海疫情拐点将至，估计社会面清零将逐步实现；此轮疫情严峻连累经济发展，上半年增长回到目的水平困难较大，很快估计二季度扩大投资相关政将策加力提速，供应链疏通和消费刺激并举；由于疫情原因中期修复行情有所延后，但稳增长行情将更加明确和持久。

首先，传播系数大幅下降和方舱容载量大幅上升的行情趋势下，估计上海将在4月20日前后基础实现社会面清零目的。其次，估计今年一季度经济发展情况弱于2021年三季度，同时疫情影响下二季度经济发展料再次承压，负面冲击不弱于一季度。最终，股市分析预测最准的人是谁紧紧围绕稳地产和服务业纾困的现行政策料将加力提速，当下各部门聚合精力疏通长三角地区供应链和工业生产，待疫情得到操纵后，估计现行政策会根据受损情况全方位加码刺激消费。

当前降准降息等货币宽松难以直接缓解投资者关心，销售市场仍在等待疫情拐点和复工复产，中期修复行情或有所延后，但消极预测已经充分释放，行情一触即发，意见坚定稳增长主线，布局估值低位和预测低位种类。

海通证券(06837)：指数层面显示销售市场调整已经显著

①历史数据显示，销售市场见底顺序：高股息(512590)股>宽基指数>基金重仓股，这次高股息(512590)股21/8已经见底，最近基金重仓股在补跌。②对比历史，这轮沪深300下挫时空很突出，估值已经贴近19年初，创业板(159915)指估值已低于20年3月疫情底。③今年风格类似12年，全年价值略占优，股市分析预测最准的人是谁成长有望阶段性占优，目前再次紧紧围绕稳增长主线，如金融地产(512640)、新基建，后者弹性更大。

中信建投(H1747)证券：静待U型底部构筑，短期仍有挑战

如何看待此次降准？解读一，此次是流动性较为富余下的降准，信号意义主导。解读二，价格型工具非首选，最近现行政策将再次注重结构。解读三，销售市场此前已经计入较高宽松预测，短时间内面临挑战和压迫。解读四，不宜将此次小幅降准作为成为新一轮行情的“发令枪”，股市分析预测最准的人是谁疫情复苏将是关键。疫情是当前重大问题，在疫情转好之前，其对经济发展现行政策重点和节奏也会有所影响。而此次降准无论幅度大小可能都不会成为新一轮行情的“发令枪”，销售市场磨底期可能率仍将延续。

人们认为销售市场处于中期U型底构筑期，短期仍然面临一些挑战和压迫。基调和配置上以观望和抵御主导，具体行业关心：银行、农业、公用事业、地产链、CXO、军工等。

国泰君安(601211)证券：再次换仓，股市分析预测最准的人是谁价值行情远未完毕

“小步长”的降准反倒说明了货币宽松的局限。指数3100-3400波动，实物资产并具有稳定现金流的版块与公司的价值重估并未完毕。

降准并不能有效促进股市无风险利率下降。周五央行宣布下调金融机构存款预备金率0.25个百分点，释放长期资金约5300亿元。然而针对股票投资者而言，降准的消息却难以提振销售市场信念，假如有效4月16日国常会召开之后指数便应涨势如虹。与之相反之处在于，“小步走”的降准幅度恰恰表明了货币现行政策放松的空间正在受到来自海外货币紧缩周期与十年未遇的中美利差倒挂的约束。其次，这也在肯定程度上表征宽货币边际效应的减弱，逆回购与同业存单利率延续的降低，股市分析预测最准的人是谁宏观流动性已处于极为宽松的态势。降准、降息并不代表股市的无风险利率肯定下降，关键在于投资者持币的意愿。信用现行政策的缺位，通胀的压迫以及疫情冲击，居民与企业部门持币的意愿反倒提升。

再次换仓：风格版块在价值内部轮动，而非成长/价值切换。在交流中，仍有不少投资人期望价值与成长的再次切换。即便有，人们认为成长反弹的机会还是转瞬即逝，意见投资者在反弹中积极换仓。2015年6月A股风暴、2020年7月半导体材料(512480)熄火、2021年3月核心资产股价倒塌以及2022年初成长版块重挫，均表明微观交易结构恶化带来的股价倒塌需要比较漫长的修复。在经济发展预测下降和贴现率预测高波动的宏观组合当中，成长/价值的阵地战打法不再适用。低估值、有业绩、业绩确定是当下最优解，价值行情远未完毕，但价值的内部将轮动。投资的机会在低风险特征的股票：低估值、有业绩、业绩确定的股票。需要指出的是，低估值版块并不等于低风险特征的版块，仅以低估值选股极易掉入估值陷阱。经济发展与现行政策不确定，盈利预测下降，风险偏好下降，在信用路径清楚之前，投资股票好比“雾天开车”，业绩确定性同样重大。行业推选：1)持有实物资产并具有稳定现金流的方向，高股息(512590)只是其一：煤炭、化工资源品、二线央国企地产、银行(平煤股份(601666)/万华化学(600309)/宁波银行(002142))；2)政府支出主导的公共投资方向：建筑、电力电网、风光电(中国电建(601669)/明阳智能(601615))；3)困境反转：生猪、白酒与消费者服务(牧原股份(002714)/五粮液(000858)/锦江酒店(02006))，关心Q2消费类建材、钢铁的底部弹性(东方雨虹(002271)/方大特钢(600507))。

华泰证券(601688)：降准是“补给”但非“解药”，股市分析预测最准的人是谁中美利差与社融结构是择时信号

本轮降准力度弱于预测，重点关心两个现行政策考量：1)当前宏观流动性并不匮乏→资金成本与融资环境或不构成A股制约因素，2)兼顾内外平稳的现行政策顺位提升→中美盈利周期错位下进一步宽松空间不宜高估。从反弹到反转的关键变量是全A非金融业绩拐点的能见度，用三大利差“语言”描述，即中美利差是关键矛盾，而非期限利差和信用利差；用社融“语言”描述，即社融结构拐点是关键矛盾，3月M1-M2拐点或已初现，静待中长期贷款回暖。

配置上，股市分析预测最准的人是谁价值再次占优，行业较为思路为景气优且未被充分交易的+受疫情冲击小或受益于疫情的：银行/CXO/建筑/农业/食饮。

广发证券(01776)：成长再次切向价值

A股仍需“慎思笃行”，成长再次切向价值，配置通胀受益链+稳增长。在房地产(512200)供需梗阻和防疫现行政策尚未有显著变化前，股市分析预测最准的人是谁A股盈利底部无法形成一致预测，因此价值股可能已波动主导，而成长股仍然会受困于美债实际利率上行行情趋势和供需布局的变化。

因此，A股仍需“慎思笃行”，价值风格将再次占优，行业配置：1. “供需缺口”通胀受益的资源/材料(煤炭/铜/钾肥)；2. “旧式”稳增长发力承载经济发展“稳定器”作用(地产/消费建材/家电)；3. 消费“稳增长”和疫后修复预测(休闲服务/酒店)。

安信证券：现行政策加码可期，股市分析预测最准的人是谁意见配置稳增长>全球通胀、高景气>疫后修复

就15日央行“降准不降息”行为看来，这次降准在时间点上是符合销售市场预测的，但这次降准幅度比较克制；至于降息，在国常会强调“适时降准”后势场对“同时降息”的预测就开端降低。人们认为此次“降准”幅度针对经济发展预测的修复和缓解A股资金面紧张作用有限。但更重大的是，本轮 “降准”仍然是稳增长现行政策明确且积极的信号，后续“新的预案”更值得期望。

从当前交易逻辑上观看：人们仍然认为：第一，稳增长不起，高景气难兴；第二，稳增长兑现，高景气转机。当前正处于“稳增长兑现，股市分析预测最准的人是谁高景气转机”的过程(在稳增长兑现的过程可能率会隐藏一波房地产(512200)或者消费股的超额行情，之后才会渐渐过渡到高景气方向。)，人们意见的配置是稳增长(地产链、基建、银行、食饮)>全球通胀(煤炭、农牧、石化)、高景气(数智化、光伏、军工、半导体材料(512480)、风电、新能源车(501057))>疫后修复(酒店、航空、餐饮、旅行等)。

华安证券(600909)：一季度稳增长效果马上“揭晓”，配置仍以均衡优先

4月第2周，国内疫情与海外美联储加快收紧风险压制销售市场。央行在4月15日全方位降准25BP，货币现行政策较为克制、短时间内进一步加码刺激概率较小，股市分析预测最准的人是谁“稳增长”现行政策估计仍将以基建、地产和促销费主导，效果仍需要宏观数据加以验证，紧密关心4月18日公布宏观数据。

意见再次均衡配置以应波动。配置方面，稳增长链条确定性最强，意见再次参与；促消费现行政策下，消费复苏确定性有所提升；流动性合理富余，中长期仍可参与成长第三阶段行情。

国海证券(000750)：当前A股仍处于磨底期，股市分析预测最准的人是谁再次看好稳增长相关的基建、地产等领域

当前A股仍处于磨底期，一方面国内现行政策隐藏一系列积极变化，包含年内首次降准、各地地产现行政策的进一步放松、国内供应链冲击正逐步缓释等，另一方面美联储加息50BP与缩表也有望在5月上旬靴子落地。但销售市场底信号的最终确认需要看到宏观经济发展的触底企稳，以及海外负面扰动得到显著缓释。

行业配置方面，再次看好稳增长相关的基建、地产等领域，股市分析预测最准的人是谁阶段性参与后周期以及受益于疫情防控举措边际放松的部分消费版块。稳增长版块是当前阻力最小的方向，重点关心现行政策边际放松预测较强的地产、基建以及受益于地产链条企稳预测的银行等。后周期版块中重点关心涨价预测较强的煤炭、石油石化、农林牧渔等。消费版块重点关心调整较为充分且受益于疫情防控举措边际放松的食品饮料、旅行零售等行业。

粤开证券：央行温顺降准，销售市场波动修复

此次央行全方位降准虽然幅度不及预测，但对降低社会综合融资成本和提升销售市场风险偏好仍有肯定促进作用。其它最近马上召开的4月政治局会议是部署后续经济发展工作重点的最高层会议，销售市场关心度较高，股市分析预测最准的人是谁此次政治局会议可能率将连续去年中心经济发展工作会议和政治局会议的主基调，“稳”字当头，支持经济发展运作在合理区间。

展望后势，人们认为在现行政策托底与重磅会议临近的影响之下，A股可能率连续波动修复行情，销售市场以结构性行情主导，意见重点关心三条主线。第一，关心现行政策发力的稳增长主线。内外扰动使得经济发展下滑压迫增大，稳增长作为现行政策主线，长期看来仍将是主线行情，意见关心直接受益于逆周期调节的新老基建以及地产版块中业绩突出、估值较低的标的。第二，关心大消费主线。现行政策方面，国常会部署促进消费的现行政策举措，综合施策释放消费潜力；资金方面，最近消费主题公募基金发行回暖，有望带来增量资金入场；公司层面，龙头公司成本端压迫逐步得到缓解后，中长期有望享受盈利弹性修复的红利。第三，关心降准现行政策利好的大金融版块。降准有助于优化金融机构的资金结构，对银行版块来说，降准后有助于银行负债成本的缓释，对业绩形成支撑，关心资产质量高的低估值核心股票。对券商版块来说，宽松的流动性环境有助于提振销售市场风险偏好，低位的券商版块有望迎来估值修复行情。

网友点评：

天天wl3lkn6050广东汕头
那你也的有钱才行 没钱给你100和账户 也是白搭

股友TsUIB6宁夏固原
为什么会跌

王者归来一投资内蒙古乌海
[胜利]

专注ST摘帽翻番福建武夷山
慧球摘帽天下秀涨了5倍，爱旭涨了3倍，莲花涨了2倍，连金山也涨了1倍，全是上海的。今年目前深圳还没有摘帽的ST股票！

飞刀不接88湖北大冶
好，反正我卖了

冰峰暖心内蒙古鄂尔多斯
谁让你把钱寄放在人家那儿？你得掏托管费！

亿路畅通云南丽江
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