股票啦网 www.gupiaola.com 2022年03月28日报道：A股二季度可能仍将处于寻觅方向的波动期

今年以来，A股大盘隐藏较大幅度调整，在单边下挫行情下，券商资管也大幅减缓产品的发行数量和规模。股市行情预测分析师杨敏

不过，进入3月以来，券商资管产品的成立数量较前两个月多起来。相关人士透露，随着销售市场风险渐渐释放，建仓时机或将显现，2022年仍倾向均衡配置主导。

A股风险已充分释放

二季度或现建仓良机

今年以来尚未有新产品成立的中金资管表达，A股二季度可能仍将处于寻觅方向的波动期。股市行情预测分析师杨敏一是虽然稳增长现行政策已逐步发力，但地产现行政策总体仍偏紧，叠加最近全国疫情再次上升，影响开工和居民活动，仍需更多时间观看经济发展何时见底回升；二是全球通胀压迫短期难去除，美联储可能进一步加快收紧货币现行政策，针对海外经济发展和金融销售市场将带来负面冲击；三是经历3月以来的快速下挫后，很多股票估值已处于历史低位，但并非没有下滑空间，若基础面再次恶化，销售市场仍有进一步下滑压迫。

中金资管也认为，长期看，已不宜对A股过度消极，反倒该变得更加好。除了现行政策层面有意愿和能力实现今年稳增长目的外，A股大盘经历较大幅度下挫后，风险已有所释放，若进一步下挫，或将为长期投资者提供比较好的建仓时机。

海通资管认为，造成前期销售市场超预测下挫的因素已得到部分缓解，销售市场底部区域或已到来，宏观经济发展和心绪面都有修复预测，再次下挫的空间有限。股市行情预测分析师杨敏展望二季度，销售市场或仍将坚持存量博弈的波动分化行情趋势，但对中长期的中国权益销售市场维持相对好。

3月以来已成立8只资管产品的财通资管相关人士指出，海外压迫正在逐步释放。从国内看来，“稳增长、宽信用”的基调是确定的，历史上信用回升阶段销售市场均表现不错。从2005年开端，人们已经经历了5轮信用扩张周期，期间都对应了结构性行情或者指数行情。

今年已成立26只产品的安信资管投资总监文庆能博士表达，二季度宏观局面依然相对复杂，A股大盘可能率会坚持底部波动布局。股市行情预测分析师杨敏估计下半年国内疫情将得到稳定操纵，国内稳增长现行政策见效，宏观经济发展重新回到复苏轨道，届时A股大盘将有可能摆脱底部迎来新的行情。

2022年倾向“均衡配置”

低估值、新能源成行业共识

谈及2022年资产配置方向，主打绝对收益的中金资管、东兴资管认为，受逆周期现行政策托底影响，年内经济发展拐点将至，无风险利率将波动走高，会坚持短久期操作思路，待经济发展数据隐藏二次探底后，灵敏调节久期和杠杆，增厚组合收益。股市行情预测分析师杨敏信达资管也表达，估计债市区间波动主导，上有顶，下有底，在操作策略上，坚持中短久期和票息策略。关键配置以中短久期城投债主导，并配置少量高景气产业债。

在权益类资管产品上经验丰富的安信资管、海通资管、财通资管则认为，2021年风格分化的本因是“结构性紧信用”，随着2022年信用回升，风格有望回归均衡，类似2012年，在经济发展下滑和稳增长之间切换，版块轮动可能加快，相对均衡的配置可能更加有利。

上述六家受访的券商资管的相关负责人普遍认为，综合考虑今年现行政策发力方向、海外风险以及大宗商品(161715)上涨背景，应回避外需占比高、成本上涨压迫大且没有传导能力、绝对估值水平过高的行业和公司。股市行情预测分析师杨敏展望全年，稳增长方向估值相对较低的公司应能提供较好的回报，通胀回落前应该规避成本压迫较高的中游制造行业，新能源方向将来三到五年或能连续高成长、估值合理的优质公司也具备较好的配置价值。

此外，安信证券还考虑积极布局新经济发展和民生类行业中的细分龙头，以及近一年时间调整充分的部分核心资产类上市公司。海通证券(06837)认为，站在当前时点，A股和H股都具备很好的长期投资价值，稳增长仍是全年主线，医药消费、科技制造可择机布局。