股票啦网 www.gupiaola.com 2022年03月16日报道：采取抵御策略

周二A股、港股再度暴跌，上证指数跌近5%，失守3100点，创业板(159915)指跌了2.55%，退守2500点；恒生指数、恒生科技指数则分别跌了5.72%、8.1%鲁兆股市行情分析预测图。盘后基金君采访了多家知名私募，熟悉到当前不少私募已经降低了仓位、采取抵御策略，有的乃至只有一两成仓位；但也有私募坚信看好的方向，仓位较高，扛下来这波下挫。

私募认为，俄乌冲突升级、对中概股的担忧、疫情反复等国内外因素交错带来短期销售市场的快速调整，目前看来销售市场尚不具备大举抄底条件，还要耐心等待关键因素明朗再做布局。当然，当前股市投资价值确实定性大幅上升，将来还需要不断评估销售市场风险去把握机会。

私募降低仓位、采取抵御策略

目前销售市场还不具备大举抄底条件

周二收盘后，基金君向多家私募机构熟悉最新投资操作动作，多数私募都降低了仓位，采取抵御策略鲁兆股市行情分析预测图。

“过完年以后，人们也被杀得措手不及，之前隐藏了一些反弹，人们在这个阶段把仓位降得较为低。现在可能三成左右的仓位，关键配置新能源车(501057)、光伏等方向，今年增长相对来说较为快。”沪上某中型私募总经理表达，现在总体仓位较为轻，一直在等待机会。现在可以少量抄底，可是不具备大规模抄底的条件。

该私募总经理还告知基金君，最近投资人心绪还较为平静，“年初的时候销售市场下挫投资者还有一些反响，会关怀销售市场究竟怎么样，但最近人们仓位降下来了，净值相对平稳，投资者也较为平静鲁兆股市行情分析预测图。销售市场有牛熊交替的过程，最黑暗的时候，距离拂晓也不远了。”

沪上某百亿私募投资总监称，“此次销售市场下挫幅度超预测，人们的策略偏抵御，最近一直在降低仓位，年初是四成，到2月底降到了三成，3月到现在只有20多个点，只保留了光伏、汽车智能化，还有跟新冠药相关的一些标的。其它港股都空仓了。”

可是，他也表达，销售市场机会都是跌出来，“以三年的维度看来，人们肯定是有信念的，很多股票有价值，比如某些互联网公司从2万亿跌至6000亿，将来反弹的空间很大鲁兆股市行情分析预测图。人们现在心态积极，可是策略方面较为保守，我不意见抄底，从来不做左侧。”

睿亿投资钻研总监熊林坦言，“短期人们再次坚持中低仓位抵御销售市场系统性风险，等待国内外不确定性因素的消退和销售市场企稳；中长期人们对中国资本(00170)销售市场依然充满信念，再次看好受益于经济发展转型走向高质量进展的行业及龙头公司。短期快速下挫将会是难得的布局优质龙头公司的好机会。”

华南某老牌私募董事长也称，从数据看，外资撤出新兴销售市场，包含国内的A股港股，是这轮暴跌的关键原因鲁兆股市行情分析预测图。“投资操作上，人们被动减仓，以防范风险主导。”

但也有私募目前仓位仍较为高，深圳某私募告知基金君，他们目前仓位还较为高，有七成左右，包含医疗服务等版块。沪上也有私募称，目前A股和港股配置都较为多，关键买了一些消费、物业等行业的公司，这波下挫以硬扛主导。

镇静投资认为，弱势环境下，押注单一大类资产的风险突出提升，所以意见利用对冲策略的优势，分散布局，待行情稳定后再考虑聚合进攻鲁兆股市行情分析预测图。从大类资产角度看来，股票销售市场需要等待进一步企稳，商品销售市场可以去寻觅分化的机会，均衡配置降低风险。

重阳投资也表达，作为笃信价值投资的资产治理人，现在的销售市场环境下最重大的是管好风险，然后坚定信念，以常识去抵御谣言，以当前极具吸引力的价格，坚定持有或挑选买入最优质的资产。

国内外因素交错带来短期快速调整

耐心等待关键因素明朗再做布局

近几日，中概股和港股隐藏延续大幅下挫同时也波及A股，重阳投资预测，销售市场陷入恐慌性抛售，这是几类因素叠加共振造成的：

1)3月初以来受俄乌战争升级影响，全球油价飙升，加大发达经济发展体(特别是美国)陷入滞胀的风险，投资者风险偏好突出恶化，全球股市隐藏基本全部下跌；

2)地缘政治风险扩大化，部格外资聚合降低对中国销售市场(包含ADR， H，和A 股)的风险敞口；

3)美国公众公司会计监督委员会(PCAOB)认定5家中概股公司为有退市风险的“相关发行人”，引发了销售市场对中概股在美总体退市的担忧，直接冲击中概股，进而波及H股和A股；

4)新冠疫情在国内多地反弹，乃至波及上海和深圳等一线城市，加剧宏观经济发展下滑风险；

5)销售市场急跌暴跌触发相关风控机制从而导致各类基金被动抛售，机构投资者相互踩踏造成的流动性危机，同时鉴于上市公司处于静默期，无法通过回购股票等动作来阻挡连锁反应鲁兆股市行情分析预测图。

重阳投资认为，目前看来，因素1)对中国经济发展和资本销售市场的实质影响有限，因为中美两国处在良好不同的经济发展和现行政策周期；因素2)、4)和5)对股市的影响不具备可延续性；因素3)短期仍有相当大的不确定性，但中国证监会和美国 PCAOB最近都释放了对双方达成一致的积极信息，最终结局未必如销售市场当前害怕得那么糟糕。

睿亿投资钻研总监熊林表达，最近A股延续快速下挫，周二上证指数创最近新低，关键与国内外宏观形势走向有关。一方面，从国内看来，今年以来高频宏观经济发展数据显示经济发展压迫较大，销售市场对今年的宏观现行政策刺激预测较高，而15日统计局公布的1-2月份宏观经济发展数据情况较好，大幅超出销售市场预测，与二级销售市场投资者自身对经济发展的感知存有较大出入，销售市场害怕后续现行政策再次刺激的力度可能会减退；同时，最近全国各地的疫情形势突发严峻，深圳、上海等一线城市乃至隐藏了几乎封城的防疫举措，这在肯定程度上加剧了销售市场针对宏观经济发展形势的担忧鲁兆股市行情分析预测图。另一方面，从海外看来，全球通胀环境下美联储加息和缩表导致全球权益资产风险偏好下降，而最近的俄罗斯和乌克兰战争更是加剧了全球通胀压迫以及地缘政治风险的上升，对全球资本销售市场带来冲击；同时，最近中概股退市以及外资撤离等加剧了A股大盘的下挫。

华夏将来资本也认为，周二上午公布2022年1-2月经济发展数据，投资、消费数据均好于预测，使得销售市场投资者对后续是否会有更大力度稳增长现行政策产生怀疑。本周北向资金延续大幅净流出，欧美投资者对中国资产的风险担忧升温，叠加负面产业现行政策的风闻不断，加快了海外投资者抛售的速度。“后续销售市场企稳一方面需要现行政策方向更加明确，更大力度的稳增长现行政策颁布，另一方面也需要复原经济发展参与者的信念，刺激居民和企业中长期信贷需求。”

前述沪上私募总经理告知基金君，目前影响最大的核心矛盾是全球的通胀，通胀造成美联储被迫加息，更快退出宽松现行政策，美国国债收益率创新高。全球流动性的收紧的预测，对风险资产的估值造成了很大的压迫。纳斯达克指数最近一直波动下滑，中概股调整了很长时间，对港股也产生了很大的杀伤力，有突出的联动效应。A股受感染冲击较为大，最近疫情反复扩散，对很多行业产生不小影响，比如消费端。其它，从交易层面，股市下挫造成很多产品今年被动减仓、卖股票鲁兆股市行情分析预测图。“将来销售市场能否企稳，需要一些时间来突破负面因素的影响，比如美联储加息靴子落地，赋予肯定缓冲期，俄乌冲突有些缓和的信号。”

一些私募认为，短期快速调整增加布局胜率，但现在要多看少动。

镇静投资表达，一方面，国内降息的预测受到了肯定打击，另一方面，美联储加息近在咫尺，出于规避不确定性的需求，一些资金挑选了撤退鲁兆股市行情分析预测图。“针对股票销售市场，人们需要关心以下三点：一是增量资金能否入场，资金的供需平稳需要复原，才能扭转当前的跌势；二是销售市场投资理念、投资信念能否复原；三是外场环境能否变好；在此之前，宜多看少动，减少不必要的操作。”

相程投资预测，年初至今，海外和国内经济发展政治环境都发生了一些变化。投资者明显对这些变化并没有及时察觉，依然做牛市思维和赛道钻研的路径依靠。当宏观环境和行业不断隐藏低于预测的情况，便造成了销售市场快速暴跌的现象。首先，美国处于历史上较为严峻的通胀阶段，开启加息周期。这个周期过程中关键新兴销售市场的表现都是差的。国内的货币现行政策很难挣脱这个因素良好独立，之前一些观点认为一季度是国内货币宽松的时间窗口可能只是一厢愿意的想法。其次，疫情的忽然反弹延后了国内有序逐步放开的预测。服务业和居民消费依然面临较大的压迫。第三，机构对主流赛道的估值和定价依然靠景气周期做线性外推，忽略了需求下滑，成本超预测上行带来的多米诺骨牌效应。

“站在这个时间点，人们认为，影响销售市场的海内外不利因素并没有良好逆转，還是应该耐心等待关键因素明朗再做布局。当然，短期快速的下挫也增加了布局的胜率鲁兆股市行情分析预测图。”相程投资说。

辰翔基金总经理张斌彬表达，目前销售市场负面因素较多，美国可能率高通胀要延续很久，国内疫情反复，美国开端对中概股等动手，俄乌冲突短期无法缓和等等。根据央行公布的金融数据，2月单月的社融/信贷在总量和结构都突出偏弱。上周五的社融数据表明，宽信用在1月的短暂维稳后，后继乏力。这个数据的超预测低迷，让销售市场担忧。可是，从最新國家统计局的数据中看到：1-2月，制造业投资同比上涨20.9%；高技术制造业投资增长更为迅猛，高技术产业投资同比增长34.4%，其中高技术制造业投资同比增速达到42.7%。“制造业是立国之本，科技创新是产业升级必经之路，人们看到了实体经济发展在这条准确可是困难的路径上，筚路蓝缕，对涅槃重生充满期望。后续的投资策略中，在慎重观望之余，人们還是会在专精特新的科技型企业寻觅机会，享受科技创新的红利，与成长共成长。”

当前股市投资价值确定性大幅上升

不断评估销售市场风险把握机会

关于后势，重阳投资表达，销售市场这样的跌法跟基础面没有关系，不可延续的事情就不会延续，随着时间的推移，当前压制销售市场的不确定性因素会减少或化解；与此同时，由于最近销售市场的大幅下挫，当前股市投资价值确实定性却在罕见大幅地上升。“首先，人们测算，港股的风险溢价已经超过08年金融危机最底部时的水平，当时销售市场隐含的假设是全球经济发展大萧条，换言之，即便接下去面临全球大萧条的局面，港股也已经定价充分鲁兆股市行情分析预测图。其次，中概股的权重股绝大部分已经回归港股，在最极端假设下，这些公司会从美国退市，回到港股，最初阶段或许还会因为部分美股投资者不再投资而被抛售，但作为整个经济发展体内最优质资产代表，这些公司肯定会吸引国内资金大量配置(这几周南下资金比较坚决)，不用害怕是否有买家的问题；再退一步说，这些公司的内生现金流能力比较强，自己将是自己股票的最终买家，可以说，这些从前被看成成长股的版块，已经成为了隐含高息股版块。”

睿亿投资钻研总监熊林认为，短期销售市场快速下挫后，恐慌心绪得到肯定程度上的释放，总体销售市场的估值水平也回到了相对合理偏低的情况，再次快速大幅下挫的可能性较小，“人们认为短期销售市场企稳修复需要等待几个不确定性因素的明朗化：一是国内疫情操纵情况，当前可能仍处于疫情扩散上升期，但随着国内严格的疫情防控措施，估计会较快操纵下来，等到各地继续解封，经济发展社会活动重新复原，销售市场心绪也将有所修复；二是海外地缘政治布局风险的消退，这需要关心俄乌战争以及和谈进展，估计俄乌战争对全球大宗品和资本销售市场的影响会逐步消退，但需要关心全球其他地区的地缘政治风险等；三是美联储本周加息幅度以及后续加息节奏的落地，将肯定程度上降低对将来无风险利率的混乱预测。”

华夏将来资本表达，“A股大盘处于底部，但延续下挫带来的机构减仓、止损负反馈还在再次，人们将不断评估销售市场风险和仓位情况，紧密关心国内现行政策和外部环境变化鲁兆股市行情分析预测图。”

北京某中型私募也向基金君表达了观点，目前销售市场处于阶段底部区间。投资者心绪极度恐慌，带来无差别抛售，销售市场短期急跌过后存有反弹的内在需求。当然反弹不会一蹴而就，将在投资者的迟疑和纠结中实现，这个过程中依然会有突出的波动和波动。“人们依然坚持看好的能源安全、粮食安全和科技(供应链)安全等逻辑主线，并将积极而审慎地把握恐慌杀跌过程中的逆向操作机会。”