股票啦 www.gupiaola.com 2021年12月21日报道：风力发电指数

临近年终，销售市场波动程度突出加大。12月20日，A股大盘剧烈波动波动下挫，沪深指数下挫1.07%失守3600点，创业板(159915)下滑达2.96%，沪深300指数下滑也达到1.5%，股票基本全部下跌。

从中信一级行业看来，房地产(512200)、建筑、食品饮料行业上涨幅度靠前，电力设备及新能源、传媒、有色金属(512400)行业下滑靠前李大霄对股市预测分析。如电力设备及新能源下挫了4.4%，其他传媒、有色金属(512400)、电子、国防军工、煤炭、电力及公用事业、基础化工、消费者服务、石油石化下滑超2%。

从概念版块看来，风力发电指数、光伏逆变器指数、钒钛指数、磷化工指数、电源设备指数、光伏屋顶指数等下滑都超过5%。

究竟什么原因引发12月20日销售市场暴跌？后势还有没有投资机会？哪些版块更有机会？中国基金报记者紧急采访广发、博时、招商、中欧、嘉实、景顺长城、华泰柏瑞、工银瑞信、国泰、长城、银华、光大保德信、万家、永赢、平安、中信保诚(02378)、金鹰、创金合信、诺德、金信等20多家公募及基金投资人士紧急解盘，把脉A股后势行情。

这些基金公司认为，LPR 调整幅度低于预测、“假北上资金”被限制、美国1.75万亿基建计划遇阻、欧洲韩国等疫情再度爆发、销售市场本身有调整压迫等多因素引发销售市场调整，可是波动不改A股大盘的长期行情趋势，仍看好跨年行情，新能源、消费等多个版块被看好李大霄对股市预测分析。

多因素引发销售市场调整

究竟什么引发了周一的调整？LPR 调整幅度低于预测、“假外资”被限制、美国1.75万亿基建计划遇阻、欧洲韩国等疫情再度爆发、销售市场本身有调整压迫……综合看来，这些成为基金公司给出的12月20日“暴跌”理由。

中欧基金表达，近日销售市场连续走弱，关键原因在于，一、12月20日 LPR 调整幅度低于预测，销售市场害怕稳增长可能不及预测；二、年底资金获利了结，总体风险偏好降低；三、监管部门对伪外资的进一步监管，加重了对资金流出的害怕李大霄对股市预测分析。

招商基金表达，综合看来，虽然最近中心经济发展工作会议传递稳增长信号、周一央行降低LPR利率，但销售市场最近风险偏好仍偏低迷，可能有如下几方面原因：

第一、销售市场害怕到目前为止的国内现行政策力度可能有限，增长仍有压迫，特殊地产及债务压迫仍在；

第二、Omicron疫情在全球快速蔓延，可能仍会带来增长压迫；

第三、A股前期上涨较多的版块，如新能源版块等，由于当前估值不低、最近缺少催化剂，机构投资者仓位偏重而简单引发兑现前期收益；

第四、美联储明确紧缩现行政策，使得销售市场仍害怕全球销售市场流动性紧缩而引发波动；

第五、上周五收盘证监会公布新规，香港经纪商不得再为内地投资者新开通沪深股通交易权限，引发销售市场对“假外资”抛售的担忧；

第六、美国1.5万亿基建法案可能搁置+智利左派上台，冲击新能源版块，引发销售市场恐慌出逃李大霄对股市预测分析。

此外，12月20日，央行最新公布的12月份贷款销售市场报价利率(LPR)报价，1年期LPR下调5个基点至3.8%，5年期以上LPR为4.65%坚持前值不变，销售市场传递已兑现降准红包及年底会议利好信息，同时临近年底，销售市场也展现出季节性的流动性害怕。

长城基金表达，年底现行政策密集披露针对销售市场心绪的扰动作用实在非常突出。上周销售市场刚刚度过“超级央行周”，周五证监会又对修改《内地与香港股票销售市场交易互联互通机制若干规定》公布征求意见，对“假外资”从严监管，肯定程度上对本周一市资金面造成扰动。销售市场针对部分版块的阶段性收益了结和年底惯常的博弈加剧与上述消息共同作用，又放大了波动。

实际上，据证监会数据显示，“假外资”的交易金额在北向交易中占比维持在1%左右，总体交易规模不大，“假外资”退出引发的噪声会很快消失，针对跨年行情并无过多实质影响李大霄对股市预测分析。

12月20日新能源产业链带头回调，或许更多出于资金面因素。从产业链环节看来，目前电池环节逻辑最顺，明年处于量利齐升通道；设备环节Q4催化剂较多，电池厂开启大规模招标，订单催化估值提升；负极Q4单吨盈利改善；光伏短期博弈氛围较浓，但展望明年，硅料价格马上下降，从而促进组件排产往上。目前版块估值相对合理，基础面实际上是较为扎实的，因此资金面带来的调整缺口反倒暴露了参与的良机。

锂、镍等新能源小金属20日的调整关键出于事件因素。智利左翼政党赢得大选，而此次选举事关特许矿权使用费税法革新。智利现行矿业税收制度包含27%的公司税和一项特许权使用费，该特许权使用费关键针对公司盈利，具体税率水平取决于公司产量。最新的权益金法案提出，对铜产量超过1.2万吨/年和锂产量超过5万吨/年的企业按照收入的3%征收权益金，而且根据铜价不同实施阶梯式税率。故销售市场针对左翼政党获选后铜和锂的供应存有担忧，版块整体调整幅度较大，而实际上针对资源自给率较高的企业来说此次事件实质影响不大，心绪回归理性后可能率能够得到修复。

创金合信基金首席策略预测师王婧表达，20日创业板(159915)下挫近3%，新能源及CXO等版块是关键连累。关键原因有三：一是假北上资金被限制，部份内地在港资金撤回突破销售市场平稳；二是美国1.75万亿基建计划遇阻，对新能源明年增长带来肯定不确定性李大霄对股市预测分析。三是20日LPR只有一年期下调5bp，货币现行政策力度低于预测。

上海某大型基金公司相关人士认为，20日销售市场低开走低，全方位下挫，特殊是电力设备及新能源版块下滑较大。

关键是因为首先受美国《重建美好将来》法案的投票或延期至明年、新能源前期上涨幅度较高等因素影响，20日新能源版块大幅下挫。

其次，二是1年期LPR时隔20个月首度下调，销售市场降息预测如期兑现，往后看销售市场害怕现行政策力度有限、增长仍有压迫，风险偏好低迷李大霄对股市预测分析。

最终，受20日北向资金净卖出，以及美股因变异毒株担忧延续和美联储加快Taper而隐藏调整等因素影响，也冲击A股大盘心绪。

将来，随着美联储Taper加快靴子落地，央行降准、降息，国内流动性有望进一步宽松、信用有望触底回升，人们再次看好A股大盘的投资价值。

国泰基金表达，下挫关键有以下几个原因：第一、12月17日晚，证监会修改了《内地与香港股票销售市场交易互联互通机制若干规定》，明确表达将对所谓“假北上资金”进行从严监管，这意味着日后内地投资者，不能通过沪深股通投资A股大盘。第二、欧洲韩国等疫情再度爆发李大霄对股市预测分析。第三、美联储由鸽转鹰，1.75万亿基建计划受阻，日韩香港等股市也隐藏了较大幅度调整。

对应看来，目前“假外资”占较为小，海外奥密克戎目前死亡率的上升也较小，总的来说人们认为以上因素带来的影响关键偏心绪面。而国内销售市场对现行政策的力度与节奏存有分歧，也加剧了销售市场的短期博弈。

博时基金表达，20日销售市场整体回调，关键是A股大盘从10月下旬反弹到最近，心绪已经到了高位，有调整消化的需求。

华泰柏瑞表达，20日1年期LPR利率迎来近20个月首度调整，接力降准助力实体经济发展，连续宽货币向宽信用传导路径李大霄对股市预测分析。上周五证监会明确“沪深股通投资者不包含内地投资者”，针对20日行情也有肯定影响。

电力设备和公用事业为代表的能源版块周一下滑靠前，不必过于担忧，2022年能源转型与电力改造仍为工作主线，发改委、工信部、国资委等部门均强调能源产供销体系建设、能源安全及“双碳工作”，风光大基地为代表的新基建有望受益，且“促进煤炭和新能源优化组合”将均衡调和新旧能源进展，潜在投资机会有望逐步涌现。

外资“打假”或有短期扰动。上周五证监会明确“沪深股通投资者不包含内地投资者”，关键针对部分内资借道海外以加杠杆回A，针对销售市场日常运作造成扰动。根据证监会披露，共有170万名内地投资者开立港股账户并开通陆股通，但其中近3年有过北向交易投资者仅3.9万名占比仅2.3%，在1年过渡期后仅可单向卖出。短期“假外资”离场抛售可能针对销售市场造成扰动，周一北向资金净流出，但从长期看来配置盘仍为北向资金主导力道，针对A股大盘的长线配置行情趋势不改。

景顺长城股票投资部表达，20日下挫的关键原因包含：

第一、消息面上，周末证监会“沪深港通”新规从严监管“假外资”，文件中估计此类交易金额在北向交易中的占比维持在1%左右，可是针对今年以来北上资金流入较多的行业，可能“假外资”比例较高，仍有肯定的负面影响；

第二、针对下滑较大的新能源汽车和光伏产业链，一方面前期上涨幅度较大、估值较高且仓位较高，另一方面，最近受到智利大选导致矿企不确定性，以及光伏龙头下调硅片价格等因素影响，基础面层面的担忧增加而引发调整；

第三、外场销售市场压迫依然较大，上周五晚间美国拜登政府1.75万亿刺激现行政策遭到反对，被迫延期，叠加上周FOMC会议美联储表达加快Taper，而且点阵图显示的明年加息次数预测上升为3次，处于高位的美股销售市场波动加大，周五连续调整，周一美股股票指数期货在盘中也再次暴跌，引发亚太股市整体下挫；

第四、最近公布的财政局数据反映财政局支出增长依然相对较慢，而11月经济发展数据反映当前经济发展增长压迫较大的背景下，现行政策发力可能略低于销售市场预测李大霄对股市预测分析。而且最近虽然中心经济发展工作会议表态相对积极，但销售市场总体心绪相对消极，将来仍需观看具体现行政策落实；

第五、Omicron变种病毒最近导致欧美國家病例快速上升，英国单日新增病例突破8万创下新高，各国继续都在采取封锁措施，销售市场担忧后期供应约束可能加剧。

嘉实投顾表达，销售市场下挫原因：

第一、前日外场销售市场暴跌，标普500(513500)最暴跌幅超过1.5%，道琼斯最暴跌幅超1.7%；

第二、美国民主党议员曼钦反对包含新能源汽车补贴现行政策在内的重建美国法案，受此影响宁德时代(300750)下挫6.3%；宁德时代(300750)占创业板(159915)权重较大，同时对整个新能源版块造成心绪影响，版块总体下挫；

第三、香港证券交易所限制内资开设新账户，存量资金要求在一年之内消化，对A股外资持股比例较高的核心资产，有肯定心绪影响李大霄对股市预测分析。

银华基金表达，20日销售市场大幅下挫，特别是今年以来表现强势的电力设备及新能源领跌板块，人们认主导要因素包含第一、外场销售市场调整压迫依然较大，上周FOMC会议美联储表达加快Taper，而且点阵图显示的明年加息次数预测上升为3次，处于高位的美股波动加大，周五连续调整且周一美股股票指数期货在盘中也再次暴跌，引发亚太股市整体下挫；

第二、Omicron变种病毒最近导致欧洲國家病例快速上升，英国单日新增病例突破8万并创下新高，各国继续都在采取新的封锁措施，销售市场担忧后期供应约束可能加剧；

第三、最近公布的11月经济发展数据反映当前经济发展增长压迫依然较大，而财政局数据反映财政局支出增长依然相对较慢，现行政策发力可能略低于销售市场预测，销售市场总体心绪相对消极，将来仍需观看具体现行政策落实；

第四、新能源汽车和光伏产业链带头调整，一方面前期上涨幅度较大、版块估值较高且交易结构相对拥挤，另一方面最近受到智利大选导致矿企不确定性，光伏龙头下调硅片价格等因素影响，基础面层面的担忧增加也引发调整；

第五、周末证监会“沪深港通”新规从严监管“假外资”，虽然此类交易金额在北向交易中的占比仅在1%左右，可是针对今年以来北上资金流入较多的行业如电新，可能产生肯定的负面影响李大霄对股市预测分析。

永赢基金表达，海外疫情担忧加剧、美联储加快Taper步伐，以及监管“假外资”现行政策，导致销售市场心绪重挫。

第一、上周末Omicron变种和全球疫情再次传播引起海外销售市场的再度关心，英国新增确诊达到疫情以来新高，美国纽约和新泽西也隐藏快速蔓延情形，疫情担忧加剧导致海外周期股以及油价突出调整。

第二、上周美联储议息会议明确加快Taper进度，提前到明年3月就完毕“放水”，而且点阵图暗示关键官员估计明年加息猛增3次，叠加英国首次加息以及新兴销售市场早已纷纷加息，全球央行渐渐进入加息通道李大霄对股市预测分析。

第三、国内方面，12月17日，证监会公布“沪伦通”以及“沪深港通”新规的征求意见稿，新规从严监管“假外资”行为，此类证券活动与沪深股通引入外资的初衷不符，且有发生跨境违规活动的风险。

第四、映射到国内股票销售市场，最近海外疫情对石油石化等与全球大宗品相关的版块冲击影响较大，美联储加快紧缩现行政策可能对国内成长风格有所扰动，打击“假外资”监管现行政策可能连累销售市场心绪，特殊是高估值版块。

中信保诚(02378)销售市场表达，20日销售市场调整核心原因是打击假外资影响销售市场心绪李大霄对股市预测分析。所谓假外资基础都是带有杠杆的资金(由于香港资金利率水平低，所以部分内地机构绕道香港加杠杆进入A股大盘，其中不乏一些量化基金)，监管打击假外资，销售市场害怕带有杠杆的假外资撤资，从而引起销售市场消极心绪。

其次，最近A股大盘波动加大与美股销售市场波动息息相关。临近圣诞假期，美股最近受到疫情和美联储加息两方面影响。一方面奥密克戎全球蔓延行情趋势并未突出减弱，影响销售市场风险偏好。另一方面，美联储加息预测提速，销售市场害怕较快的加息节奏对股票销售市场造成冲击。

前瞻看来，短期销售市场心绪波动不改现行政策宽松窗口的做多机会，打击假外资不会改变外资长期延续流入A股大盘的行情趋势。

广发基金宏观策略部认为：11月美联储议息会议决策加快taper，或对海外销售市场造成短期影响，销售市场变动波及A股。在现行政策层面，海外销售市场对美国电动车补贴现行政策的不确定性存疑，或为周一电动车概念异动的关键原因。目前看来，美国新能源(600617)汽车销量翻倍增长，且全球新能源汽车渗透率延续提升是势不可挡，短期的现行政策波动不改长期行情趋势。另一方面，全球最大的硅片、组件制造商再次下调硅片价格，或预示着行业竞争加剧，周一光伏版块再次下挫。在电动车、光伏等细分概念的带动下，今天成长风格走弱，电新版块领跌板块，军工、电子等成长方向跟跌李大霄对股市预测分析。其它，时隔20个月央行首度降低1年期LPR，或有利于稳增长方向，地产链、大消费等方向表现坚韧。

金鹰基金表达，年关将至，资金博弈加大销售市场波动。一般来说，年末国内机构存有调仓、兑现收益等行为，叠加近日证监会规范陆股通内地投资者，现行政策不确定引发销售市场担忧，进一步加剧外资波动。从陆股通托管机构资金的持有规模分布看来，其中八成来自外资银行，陆股通中较为活泼的资金来自外资券商，占比约15%，内资银行和内资券商合计持有规模仅5%左右，若以托管机构去锚定海内外投资者，证监会规范陆股通内地投资者造成的冲击会相对有限。总体而言，年关窗口，销售市场内外资博弈行为加剧，加大了波动。

Omicron新毒株疫情再次传播，也引起了销售市场的再度关心。英国12月15日新增确诊达到7.8万人，为疫情以来新高。此外，总统医疗顾问福奇上周也表达，Omicron可能很快成为美国的主导病毒。在这一背景下，近一周有更多國家加强防疫措施。根据BBC报道，法国于周五对英国入境实施严格旅游限制，取消全部官方节日庆祝活动和表演，德国将法国、挪威和丹麦列入“高风险”地区。

金鹰基金认为，若各国防疫现行政策可能率采取类似于Delta的不封锁措施，那么对需求冲击较小，而供给可能会受到相对更多扰动李大霄对股市预测分析。将来疫情演变、疫苗研发、特殊是现行政策的应对，仍然是影响资产价格推断的重大因素，但在疫情前景未有突出不可控之前，投资者也不用过度担忧。

此外，销售市场担忧在海外通胀压迫下，以美国为代表的全球央行将加快紧缩节奏，加息节奏超预测前置对资本销售市场形成不利影响。12月，英国央行宣布上调基准利率15个基点至0.25%，成为第二家加息的G10央行，销售市场担忧美联储会跟随英国央行步伐提前操作加息，近日美股隐藏突出回调。但人们要看到，英国央行委员会进行加息的推断，是基于英国国内成本和价格压迫延续加大，新的毒株可能进一步加剧通胀压迫，目前英国由于新毒株疫情较为严峻，防疫限制措施有所升级。与此同时，欧央行12月议息会议坚持三大关键利率(关键再融资(162717)利率、存款便利利率、边际贷款利率)不变，欧元作为全球第二大国际货币，欧央行货币现行政策未有变动，美元的外部压迫并不突出。现阶段美国虽然国内疫情有所加剧，但目前仍未采取限制性措施，通胀压迫关键来自非本土的供应链问题，由此从背后驱动因素上，并不见得美联储须加快货币收紧。

平安基金表达，消息面看来，一是上周五证监会对《内地与香港股票销售市场交易互联互通机制若干规定》公布征求意见，从严监管“假外资”，导致销售市场心绪受挫，并全天净卖出9.71亿元；二是今早LPR一年期降息5BP，降息范围和幅度均低于销售市场预测，引发销售市场对货币进一步宽松的担忧。但预测看来，打击“假外资”是一过性的短期影响；而现行政策层面，上周财政局部和央行均积极表态，表明财政局发力且前置、货币现行政策配合适度宽松是贯彻中心经济发展工作会议精神的重大抓手，仅是在现行政策的施行上更加稳健。

诺德基金高级钻研员阎安琪：20日新能源汽车版块出行较大幅度回调，人们认为有以下原因：1)周末外媒报道备受销售市场关心的美国“重建美好法案”或延期，原因为美国民主党参议员曼钦对法案部分细则有分歧，按参议院投票规则很难马上获得通过李大霄对股市预测分析。此法案涵盖了对新能源汽车大规模补贴的内容，在11月16日美国众议院投票通过后，销售市场对明年美国新能源(600617)汽车销量大增充满期望，然而法案不确定性加大导致部分资金离场。

2)智利大选结局出炉，左派获胜上台，其主张提高矿业特许权使用费，对锂资源公司经营或造成影响，上游版块下滑较大。

3)今年行业盈利较好资本开支计划增加，同时一些其他行业巨头加快进入锂电行业，销售市场针对中游版块供需平稳和竞争布局担忧未消，叠加今天利空信息，进一步压制行情。

跨年行情仍值得期望

波动不改后势机会

周一的销售市场波动不改基金看好后势的信念，不少机构表达维持好，A股跨年行情依然值得期望李大霄对股市预测分析。

国泰基金表达，展望将来，人们依然对后续的现行政策维持好。回首最近召开的中心经济发展工作会议，定调了三重压迫与外部不确定性，指出经济发展面临需求收缩、供给冲击、预测转弱三重压迫，而外部环境更趋复杂严峻和不确定。这意味着现行政策需要针对性地扩需求、稳供给、稳预测。经济发展工作需要压实地方责任。“各地区各部门要负担起稳定宏观经济发展的责任，各方面要积极推出有利于经济发展稳定的现行政策，现行政策发力适当靠前”。

具体看来，人们认为将来或将关键靠货币现行政策与地产现行政策调整。从各省市工作会议的解读看来，北京、青海、内蒙古、广西、新疆、天津、上海、浙江、江西、河北、辽宁等省市均强调2022年经济发展开门红，这意味着将来现行政策节奏并不会太慢。综上所述，人们对后续现行政策推进维持好，A股跨年行情依然值得期望。版块上，短期人们看好券商、绿电、地产产业链，中长期仍看好新能源，短期调整不失为布局时机。

万家基金表达，第一、当前短期销售市场的回调更多是短期资金面因素导致，而基础面、现行政策面均在延续向好，估计元旦后资金面情况可能会有突出改观，当前位置回调不消极，在后续现行政策仍有延续发力预测的基础下，仍然看好明年一季度的春季躁动行情，意见趁回调积极配置李大霄对股市预测分析。

招商基金表达，将来一段时间内，人们仍坚持高景气行业的配置。一方面，最近对流动性宽松的预测基础已充分反映，但总体货币现行政策的基调依然显示以稳主导，后续销售市场总体再次大幅提升估值的能力照旧受限，结构性高估值的情况依然存有。

另一方面，不同行业之间的景气度差异不断扩大，结构性行情将愈演愈烈。考虑到宏观经济发展延续承压，从业绩驱动角度上很难形成A股向上突破的支撑，从行业结构上来讲，成本上行将影响中下游企业扩产的信念，短期来讲人们依然聚焦景气度较高、业绩能有延续释放空间的碳中和主线上的二线行业和边缘行业包含新能源汽车零部件、风电、绿电行业内的细分环节龙头。

创金合信基金首席策略预测师王婧表达：新能源明年盈利增长仍然坚持较高水平，但预测高、预测差较小是明年投资的关键挑战。CXO行业还是明年增速较为确定的行业之一。机构持仓聚合度较高，博弈加大是关键风险因素李大霄对股市预测分析。行业仍处于高速成长期，阶段性调整过后，将为明年行情留下空间。

博时基金表达，总体看来，国内经济发展坚持复苏态势，但面临下滑压迫。当前全球各关键经济发展体采取的货币现行政策各有不同，美联储逐步收紧货币现行政策，但我国在面临“三重压迫”的背景下，货币现行政策坚持“以我主导”，强调稳健的基调不变，维持流动性合理富余。

A股大盘成交额已连续42个交易日坚持万亿高位，销售市场成交热度较高，投资者风险偏好较前期回升，版块轮动仍然快速。在政府重提“以经济发展建设为中心”的背景下，稳增长的诉求提升，将来现行政策的颁布，更多是为促进经济发展进展服务，后续A股大盘存有系统性风险的概率不大。就全球股市看来，A股大盘的韧性愈来愈强，将来仍然存有结构性机会，科技、先进制造、新能源等版块都将受益于中国经济发展转型升级，可适当关心相关优质龙头企业的投资机会。

银华基金表达，展望后势，最近中心经济发展工作会议明确表态稳增长，但销售市场依然表现不佳，从最近的国内增长数据看来，虽然在地产投资等方面已经隐藏了现行政策发力的迹象，但总体压迫仍大且销售市场普遍认为现行政策力度低于预测。人们认为当前现行政策仍在逐步落实过程中，从现行政策发力到实际产生效果可能会有肯定的时滞，从中心经济发展工作的表态看，“各地区各部门要担负起稳定宏观经济发展的责任，各方面要积极推出有利于经济发展稳定的现行政策，现行政策发力适当靠前”，现行政策态度相比以往突出更积极。今天LPR降息5bp可能是货币现行政策进一步宽松的明确信号，估计2022年仍会有进一步降息，因此无需过度消极。外部扰动因素较多，可是从通胀应对、疫情防控和中国所处周期位置，现行政策“外紧内松”，中国销售市场总体相比海外销售市场依然相对有利李大霄对股市预测分析。随着后续可能的社融信贷投放落地、财政局规划部署，人们认为“稳增长”相关领域有望成为销售市场的阶段主线。

新能源产业链方面，人们估计2022 年新能源车(501057)和储能需求高增长将再次带动产业链景气度向上。新能源车(501057)方面，人们估计2022 年全球汽车销量1000 万台，人们同步上调全球动力电池出货量至624.5GWh，同增73.3%，较前值上调5%；储能方面，在国内现行政策催化和海外需求提振下，人们估计全球储能电池出货将达到90.7GWh(含通信储能)，同增65%。增速较大多数行业优势突出，短期扰动不改变长线逻辑，对后势坚持好。

金信基金杨超表达，今天销售市场行情反映了临近年底收官，落袋为静心理较强，风险偏好降低。此外，新冠疫情的反复对销售市场信念也有冲击。展望后势，随着最近消极预测的释放，稳增长的现行政策仍然值得期望。可以关心两条主线，一是科技、新能源等具备长期成长潜力方向仍然值得重点关心，二是地产、基建等受益于稳增长现行政策的版块估计也会存有机会。

嘉实投顾表达，第一、美国今年新能源汽车已经实现翻倍增长，在碳中和背景下，人们仍然看好中国政府加大投入；

第二、香港证券交易所限制开户和交易的内地交易者，在总体北向资金中只占1%的交易量，人们认为销售市场在应激反应以后，会逐步消化现行政策影响；

第三、截止收盘两市成交额为1.15万亿，销售市场换手率较高，总体活泼度未受影响；

第四、人行宣布1年LPR小幅下调5BP、5年LPR不动，这是LPR19个月以来首次下调，基础符合销售市场预测李大霄对股市预测分析。经济发展需求收缩下，降实体融资成本，激发销售市场主体活力和需求，是金融“稳增长”的重大途径，对权益销售市场直接构成利好；

第五、坚持后势结构性机会丰富的推断，相对看好高端制造(161037)、新能源、必选消费和科技版块里的优质公司，以及低估值顺周期版块标的。

广发基金宏观策略部认为，中心经济发展工作会议定调稳增长后，人们观看到地产融资的边际放松，再考虑2022年专项债的提前下达，估计信用将会再次反弹，稳增长相关版块估计有估值边际修复可能。不过，在利率低位、信用边际扩张的环境下，估计成长风格行情的延续性更强。意见关心现行政策明确支持的高端制造(161037)和景气触底反弹的消费版块。

永赢基金表达，等待稳增长现行政策逐步落实，再次关心现行政策发力方向。第一、针对销售市场波动的几个事件，人们认为，从中期看来，美联储点阵图未必精确，只是预测而非计划，将来现行政策锚定始终看就业和通胀，明年通胀1季度高点，Q2延续回落，失业率下半年可能复原至疫情前，加息概率较高，但次数仍不确定，但对国内销售市场而言，在汇率依然较为强劲，国内产能仍有稀缺性的情况下，海外冲击相对可控，明年上半年可能仍是现行政策宽松窗口期。目前新型病毒的重症率、死亡率未隐藏显著上升，并未采取国内封锁措施，对经济发展的需求端影响较小，不改变修复方向，对供给端可能有更多扰动李大霄对股市预测分析。其它，有北向交易的内地投资者的交易规模占A股大盘较小，对销售市场资金面影响有限，更多是心绪影响。

第二、在中心经济发展工作会议现行政策定调后，“稳字当头”，稳增长取向相对明确。在“需求收缩、供给冲击、预测转弱”三重压迫下，预测下阶段现行政策将针对性进行扩需求、保供给、稳预测。年初各类额度相对充分的情况下，预测会逐步见效。销售市场当前的纠结关键還是在于在杠杆率、房价等问题约束下，稳增长现行政策的具体发力点和力度仍存有肯定不确定性，需要等待微观得到验证后再行反馈。

第三、投资策略上，不低估各地区各部门在明确稳经济发展思路后形成合力对经济发展的正向促进，预测明年初可能率可以见到基础面隐藏相对积极变化。在这过程中，白马价值股总体受益，重视基建特别是与新能源相关的新基建，以及地产链相关版块，包含建筑建材、头部房企、大消费、券商和专精特新高端制造(161037)业等。目前，成长版块的景气预测、仓位和估值水平均相对较高，可能需要时间消化，从更长时间维度看来，例如将来半年，在稳增长预测充分交易后，高景气的成长赛道可能将重新回归主线，关心新能源、军工和汽车零部件版块。

最近如下因素需要关心：1)海外疫情的演变；2)国内财政局提前发力的节奏；3)观看国内产业现行政策，包含新能源促进进展、地产融资现行政策、房地产(512200)税和消费税等李大霄对股市预测分析。而风险上，疫情超预测，中美关系反复，产业现行政策发生重大变化，流动性收紧，美债收益率和美元上行等。

再次关心能源、

消费、基建等版块

展望后势，不少基金公司看好新能源、消费电子、食品饮料等领域李大霄对股市预测分析。

工银瑞信表达，综合看来，短期经济发展内生下滑压迫仍存，稳增长现行政策托底方向明确、流动性合理富余的背景下，销售市场总体将坚持波动布局，风格上意见均衡配置，关心结构性投资机会。意见关心的行业包含：一是在中长期成长方向中关心估值和业绩增长较匹配的新能源发电、消费电子、新能源汽车等版块；二是关心食品饮料、医药等ROE稳定版块的配置价值；三是关心金融地产(512640)与地产产业链的估值修复机会。风险方面，关心经济发展下滑风险、 Omicron病毒扩散超预测、大宗商品(161715)大幅波动风险等。风险方面，关心国内经济发展超预测下滑和海内外疫情进展等。

长城基金表达，周一央行下调一年期LPR利率至3.8%，为19个月以来首次调整。一年期LPR下调针对降低短期流动资金成本，激发实体经济发展活力效果直接，经济发展从“宽货币”走向“宽信用”的预测进一步增强。今年在央行两度降准后，一年期LPR又迎来下调，中心经济发展工作会议强调“稳”字当头，明年经济发展稳增长基调已经十足突出。宏观流动性环境针对经济发展的支撑意图显著，年底流动性合理富余布局不改，针对布局跨年行情提供广阔空间。短期销售市场心绪变化应该理性慎重看待，人们仍然看好高成长性以及蓝筹估值修复两条跨年行情主线。

谈及新能源版块，光大保德信瑞和基金经理王明旭表达，新能源汽车的销量增长仍然强劲，但股价表现较弱，关键是因为销售市场害怕明年销量增速下降和中游材料扩产后价格下挫李大霄对股市预测分析。关于增速，国内销量明年有望达到500万辆，叠加美国的现行政策刺激，全球销量有望超过900万，增速超50%，在整个A股处于较高水平。

至于中游的扩产，今年“涨价”实在是投资的主线，扩产后有降价压迫，但明年的主线应该属于新技术，有很多标的可供挑选。总体来说，新能源汽车大部分标的PE在30-50倍之间，处于合理区间，股票机会仍较为多。

华泰柏瑞表达，稳增长环境下，现行政策呵护仍有潜在空间。最近各部委逐步召开会议，人们重点关心潜在超预测方向。能源转型非一朝一夕之功，体现在发电、输配电、用电、储电等细分领域，同时离不开数字化改造，在现行政策窗口期关心政府主导的建设方向。消费版块，四季度涨价已经体现在居民消费数据中，下一次重点关心企业财务报表在2022年的改善路径，特别是潜在量价齐升的方向。逆周期调节有望带来传统经济发展的阶段性改善，人们将结合短期景气与中长期前景，把握现行政策支持、高速成长的方向，力争通过长期投资优质公司为投资者带来延续超额收益。

万家基金表达，行业配置上坚持前期配置意见，一、短期再次看好稳增长版块，如：钢铁(弹性空间较大)、建筑、建材、房地产(512200)、煤炭(低估值+转型)等；与此同时，估计明年货币现行政策发力背景下，二、中期看好消费版块，如：食品饮料、农林牧渔、医药等李大霄对股市预测分析。

中信保诚(02378)表达，总体上仍坚持均衡配置，短时间内受经济发展工作会议催化，关心逆周期现行政策的新老基建方向，受益于流动性宽松预测的券商，供给约束或成本约束缓解的价值版块，专精特新和数字经济发展等。中期维度，意见重点关心：第一、绿色进展，如风电、光伏、氢能、储能、循环经济发展等；第二、高端制造(161037)业，如半导体材料(512480)等；第三、现行政策预测修复的思路。典型如房地产(512200)、基建等。第四、成本压迫边际缓解后的中下游复苏、提价逻辑。

金鹰基金表达，回到投资，蓄势待发，在波动中布局明年。年末国内重大工作会议定调“稳增长”，随着经济发展数据继续公布，“稳增长”主线将得以延续发酵。国内外流动性维持富余，目前美联储未有更鹰派操作，国内货币现行政策定调稳中偏松，地产焦虑缓解后，后续信用修复有望连续。年关将至，销售市场资金博弈行为或将加剧，资金渠道改变和季节性变化并不意味着总量必定减少，投资者无需过度担忧。“经济发展下+现行政策上”背景下，跨年行情已经开启，资金博弈加大销售市场波动，但未改变现行政策方向，将来销售市场向上空间更多取决于现行政策力度。

行业配置上，坚持适度均衡李大霄对股市预测分析。重点关心新能源、半导体材料(512480)、军工等科技成长的配置型机会，短期军工性价比或更强，承担销售市场短期波动；即便没有新毒株扰动，2022年大众消费行业(510630)的盈利增速优势相对显著，食品涨价、猪周期、汽车缺芯缓解均有潜在中期边际变化；此外，稳增长主线下，促消费、新老基建链(财政局支动身力)、银行地产链(稳信用)或将有轮番的交易型机会。

中欧基金表达，从今年的赚钱效应并结合目前的基础面行情趋势与现行政策力度看来，当前销售市场并不具备全方位上涨或者指数级别行情。但中心经济发展工作会议为资本销售市场奠定了基础，销售市场外部环境并未走差， 在此基础上销售市场具备结构性行情，部分种类认为销售市场仍有演绎空间，意见延续关心食品饮料和家电等行业；同时经济发展稳增长的发力点估计将落在投资端的基建领域，特别是符合双碳现行政策规划的新能源基建将来数年存有大量建设缺口，意见关心其中电力建设、新能源电站运营和输配电设备等领域。

具体到新能源版块，电动汽车产业链一季度排产超出预测，景气度延续处于高位，经过一段时间的调整之后，估值已经回归合理乃至低估，人们认为当前是较为好的布局时点；光伏产业链最近在硅料价格带动下，进入成本下降通道，将会有利于明年需求的延续释放，人们认为明年或是光伏行业的大年，整个产业链都有较为好的投资机会。

景顺长城股票投资部表达，销售市场短期可能再次交易“稳增长”。虽然目前经济发展数据显示增长动能并未突出转好，但后续现行政策的方向已经确定，人们意见投资者耐心等待现行政策逐步落地去除销售市场疑虑李大霄对股市预测分析。目前上游价格的下滑、稳需求现行政策逐步发力，短中期相结合重点意见关心中下游制造和消费的机会。具体来说，当前要注重三个方向：

一、现行政策边际变化或发力潜在有支持的领域；

二、今年已经有所调整、估值已经不高、中长期前景仍然明朗的中下游消费，自下而上择股；

三、中期关心高景气的制造方向，依据产业链环节景气程度变迁而择股配置。其中第一个方向更偏阶段性、更需要关心现行政策节奏李大霄对股市预测分析。接下来紧密关心地产信用违约的处置、现行政策细节以及后续落实、海外销售市场进展等因素来推断销售市场具体的节奏。

平安基金表达，针对当前连续波动调整的销售市场，可以慎重但不乏好，积极配置以下版块：1，稳增长线条，如基建、地产、金融、食品饮料等；2，军工；3汽车智能化及零部件；4)碳中和碳达峰相关等。