股票啦网 www.gupiaola.com 2021年12月12日报道：11月10日销售市场大幅波动之际

本周沪深指数上涨1.63%，下周A股将如何运作？人们汇总了各大机构的最新投资策略，供投资者参考。

兴证策略：跨年行情 经济发展工作会议助推四大主线

跨年行情已经展开。11月10日销售市场大幅波动之际，人们领先推断“跨年行情马上启动”、“爱惜岁末年初这段做多窗口”，并底部推选以地产、基建为代表的低估值版块。此后跨年行情缓缓开启。11月19日央行货币现行政策报告后，人们进一步提醒“将是一波大小共振的指数行情”，并意见“关心券商这个行情演绎的载体”。12月月报人们再次强调，宽货币、且宽信用预测升温下今日股市行情分析预测，再次看好大小共振、指数级别跨年行情。当前，跨年行情已经展开，且逐步成为销售市场共识。

中信证券(06030)：增量资金接力 蓝筹行情连续

中心稳增长的现行政策定调和将来的现行政策合力将促进经济发展复原超预测，密集的现行政策落地和数据披露将突出提振销售市场信念，富裕的销售市场流动性支持增量资金接力，机构资金主导的跨年蓝筹行情估计将连续数月。首先，中心经济发展工作会议的现行政策定调明确稳增长，以应对经济发展运作的“三重压迫”叠加；结构现行政策将再平稳，更注重短期压迫与中期目的调和；同时，现行政策更强调履行，将来的现行政策合力料将促进经济发展复原超预测。其次，逐步披露的经济发展数据总体显示四季度经济发展增长韧性较强，同时，现行政策缓解地产焦虑，货币现行政策密集落地，后续信用修复将延续数个季度，销售市场风险偏好将延续提升。最终，宏观流动性仍然富裕，销售市场流动性极其富余，人民币资产相对吸引力仍然很强，北向资金将坚持延续净流入的态势，国内机构和跨年理财资金再配置将形成增量资金接力，并带动存量资金调仓，销售市场对低位蓝筹的共识将进一步强化。销售市场结构上的高低切换仍将再次，配置上仍然意见坚定紧紧围绕“三个低位”布局，把握延续数月的跨年蓝筹行情。

华西策略：现行政策“稳” 跨年行情连续

“稳”是中心经济发展工作会议的关键词。在全球疫情肆虐和国内经济发展面临多重压迫的背景下，各方面要积极推出有利于经济发展稳定的现行政策，现行政策发力适当靠前，熨平“二十大”之前的经济发展波动，维持经济发展运作在合理区间。在当前企业盈利的真空期，“流动性宽松+稳增长现行政策发力”成为A股演绎“跨年行情”的驱动力。后续逆周期、跨周期现行政策发力托底经济发展，同时销售市场风险偏好有望抬升。坚持人们一直以来的看好A股观点，A股结构性行情连续。单就12月份来讲今日股市行情分析预测，A股有望连续跨年行情，版块/股票上不追高不杀跌。具体到行业配置上，有三条投资主线。

中金策略：A股大盘交易主线转向“稳增长”

本周销售市场最为核心的变化便是针对现行政策稳增长的预测的强化，而销售市场表现也再次紧紧围绕这一主线演进。中心经济发展工作会议连续了前期政治局会议的精神，强调再次做好“六稳”、“六保”工作，明年经济发展工作要稳字当头、稳中求进。向前看，人们认为仍需再次关心全球经济发展周期“反转”及疫情新变化，中国资本(00170)销售市场目前相较全球处于较为有利的环境，“稳增长”预测加强下，关心将来现行政策逆周期调节进展。风格方面，随着可能的社融信贷投放落地、财政局规划部署，人们认为“稳增长”主线仍将再次连续。年初至今相对强势的部分制造成长风格可能会临时相对落后，销售市场风格可能临时展现“大强小弱”的布局。

广发策略：盈利“真空期” 销售市场仍可为

销售市场仍可为，意见高低区均衡配置。此次中心经济发展工作会议总量定调与政治局会议(见12.6《稳字当头》)基础一致。当前至22年初，A股处于盈利“真空期”加稳增长预测确认，销售市场仍处可为阶段。微观结构行至较为健康的区间，行业配置意见高低区均衡配置：(1)降准之下流动性+基础面边际改善的券商；(2)双碳宽信用+新基建稳增长下今日股市行情分析预测，供需共振的新能源(风电、光伏-电站/组件、新能源汽车-零部件)及供需缺口的军工；(3)景气预测与基金配置双触底，PPI-CPI传导下预测受益的白电、食品加工。金配置双双触底+提价线索(食品加工)。

国君策略：千帆过 万木春

国君策略于11月初提出“跨年行情”，从近一个月与一周维度看来，沪深指数分别上涨4.98%和1.63%，沪深两市连续36日万亿成交，向上生长的行情趋势仍在连续。展望后势，经济发展不确定性降低，由此引导的风险评价下滑、风险偏好抬升将成为核心驱动：一方面， 2021年经济发展工作会议指出，当前经济发展面临需求收缩、供给冲击、预测转弱三重压迫，稳增长成为经济发展工作的首要目的。随着财政局现行政策支出加强、节奏前置，货币现行政策稳中偏宽，叠加结构性产业现行政策内生发力，经济发展下滑消极预测有望缓解。另一方面，强调“准确认识”能耗双控与碳中和、资本积极作用与野蛮生长等一系列重大问题，从现行政策纠偏的视角有效降低了销售市场担忧的不确定性。基于以上，人们认为伴随核心矛盾逐步清楚，盈利下滑预测渐次修复，分母端发力助推跨年行情更上一层楼。

国盛策略：先立后破 贝塔行情

今年以来，价值蓝筹主导的上证50(510800)/沪深300，都跟随信用收缩隐藏了较为突出的调整。涨跌同源，若M1-PPI剪刀差确认拐点后再次修复，权重指数的上行空间也有望打开。人们认为，中期信用(511280)条件走宽，叠加最近内外资金共振，价值股有望引领贝塔行情跨年，总体看，大金融短期胜率更高，消费中期延续性更强。先立后破，内外共振，稳增长引领贝塔行情跨年。(一)稳增长方向既定且初见成效，年底信用条件有望真正意义上企稳今日股市行情分析预测，中期再次看好价值修复，推选食品饮料、消费者服务、优质银行、电力运维；(二)新老基建发力方向，首推：建筑/建材、风光储、特高压；(三)上游成本反转的汽车零部件、小家电，以及独立主线军工。

粤开策略：“翘尾行情”如约而至 关心盈利驱动的估值切换

展望后势，A股大盘仍有望在现行政策+流动性+经济发展数据边际改善的多重预测之下迎来“翘尾行情”，临近年底，A股将面临估值切换，人们从这个角度梳理：从总量上来说，2022年A股经济发展周期向下(基钦短周期与朱格拉中周期均处于后半段)，盈利或将承压，一方面受制于经济发展总量下滑压迫渐显，另一方面，基于去年同期高基数效应的影响。在此背景下，人们认为最近有两个投资方向：一是业绩预测改善带来的机会；二是再次追逐高景气确定性。