股票啦网 www.gupiaola.com 2021年12月09日报道：证券公司正在转型中谋求新进展

素有“牛市旗手”之称的券商股，在今年以来加快分化今日股票行情分析预测图，40只A股券商股(财达证券于今年IPO，不计算在内)年内平均下滑超14%。但版块基本全部下跌却无碍财富治理业务占较为高的股票摆脱独立行情，其中，广发证券(01776)、东方证券(03958)的股价分别上涨了64.37%、39.63%。

最近密集召开的券商2022年A股投资策略会透露出今日股票行情分析预测图，“大财富治理”有望成为2022年券商股投资主线成为业界共识。

财富治理正成为新蓝海

券商有望直接受益

当前，居民财富积存和配置结构改变，财富治理业务进展空间庞大。为此今日股票行情分析预测图，证券行业加快财富治理业务转型，紧抓机会服务销售市场投资理财需求。在券商2022年的展望中，财富治理被高频提及，有望成为将来券商业绩关键驱动力。

大变革预示着大机会，证券公司正在转型中谋求新进展。从盈利能力方面看来今日股票行情分析预测图，中信建投(H1747)、天风证券(601162)、西部证券(002673)、兴业证券均预测，2022年证券行业的营业收入将超5000亿元，净利润将超2000亿元，估计行业景气度延续向上将为估值修复孕育充分空间。

中信证券(06030)认为，经济发展转型催生金融产业变革今日股票行情分析预测图，财富治理和资产治理在监管现行政策和线上化、数字化、智能化加持下，正在成为新的蓝海。证券行业是产业转型的直接受益者，叠加行业聚合度提升，头部公司的ROE上限空间被打开。

国泰君安(601211)非银金融行业(510650)首席预测师刘欣琦表达，销售市场对财富治理(代销+资管)带来券商盈利高增长形成共识今日股票行情分析预测图，特别是资管业务。近年来资管规模提升，资管机构对投资咨询(席位租赁)、托管、融券、衍生品等机构服务需求增长，进而带来券商行业盈利的增长。

据记者观看，今年是资管新规过渡期的收官之年今日股票行情分析预测图，券商资管业务转型成效初显。今年前三季度，在券商的五大主营业务中，往年并不起眼的资管业务表现优异，收入同比增幅排名居各主营业务增幅之首。

另一方面，随着我国公募基金进展驶入快车道，代销也成为各类机构的必争之地。在第三季度基金代销百强榜单中今日股票行情分析预测图，券商就有49席，占据半壁江山。而随着基金代销销售市场竞争加剧，不少券商已开端主动降费，欲进一步瓜分基金代销销售市场的“蛋糕”。

平安证券钻研所金融与金融科技行业首席预测师王维逸表达，券商流量有限今日股票行情分析预测图，但客户风险偏好较高、高净值客户和富足客户基础好、代销及自有产品体系丰富，权益类产品服务能力最强，形成权益类财富治理的较为优势。

同时，不少券商系公募基金公司为证券公司业绩作出了贡献。天风证券(601162)非银首席预测师夏昌盛认为今日股票行情分析预测图，控股公募基金将为券商延续贡献资管业绩增量：目前头部基金公司大部分由券商控参股，2020年业绩排名前十的基金公司中就有7家属于券商系；推断将来10年为公募基金行业黄金进展期，将来券商公募类资管收入占比也将进一步提高。

开源证券非银金融行业(510650)首席预测师高超则估计，2022年全销售市场成交额将坚持高位。券商财富治理转型延续深化，产品代销收入有望维持高速增长，驱动经纪业务延续增长今日股票行情分析预测图，基金投顾作为财富治理转型重大抓手，AUM及客户数不断增长。资管方面，公募业务贡献较高盈利，随着现行政策放开及公募规模不断增长，多家券商积极布局公募业务。同时券商主动治理转型有望驱动资管业绩高增，将来财富治理和资产治理有望成为业绩关键驱动力。

机构业务需求激增

衍生品业务将来可期

今年以来今日股票行情分析预测图，多家券商调整组织机构时新设了机构业务部门，表现出对机构业务的重视。

刘欣琦表达今日股票行情分析预测图，由居民财富治理需求爆发带来的投资机会并不仅仅在代销和资管环节，机构治理规模的提升也将带来机构综合金融服务需求的提升，具备竞争优势的大型券商更受益机构业务带来的超预测盈利。

其中，衍生品业务颇受关心。天风证券(601162)数据显示，2019年以来衍生品业务激烈增长。截至2021年7月份，收益互换+场外期权存量规模16574亿元今日股票行情分析预测图，年累计交易规模45150亿元，同比分别增长105%、86%。现行政策方面，为贯彻落实证监会有关部署，促进证券公司收益互换业务规范健康进展，12月3日，中证协正式公布了《证券公司收益互换业务治理方法》。

区别于与销售市场行情高度相关的传统业务，夏昌盛认为，机构业务需求激增今日股票行情分析预测图，衍生品业务成长可期。场外衍生品业务中客户可以从双向交易中获利，客户的投资需求与销售市场行情关联度显著降低，这将突破券商盈利的顺周期性，有望大幅提升券商业绩的稳定性。

东方证券(03958)非银团队也表达，交易业务龙头券商确立优势，做市、衍生品将来可期。随着我国资本销售市场做市商交易制度与衍生品销售市场的不断进展与完善，同时叠加一级交易商资质的牌照壁垒，头部券商已经在交易业务领域确立显著优势并初步形成护城河。投资方面，当前我国衍生品销售市场进展尚处于早期今日股票行情分析预测图，横向对比海外销售市场，衍生品的销售市场空间庞大，且针对专业度和机构客户资源要求极高，简单形成规模效应及高聚合度，特别利好头部券商，可是鉴于当前相关现行政策没有最终落地，投资风口未至，可以作为中长期投资标的进行延续关心，并可以适当左侧布局。

西部证券(002673)非银行业首席罗钻辉也赞同上述观点今日股票行情分析预测图，认为券商布局场外衍生品业务意义重大，各类销售市场参与主体针对场外衍生品的需求将进一步提升。

紧紧围绕大财富治理主线

关心低估值龙头券商

数据显示，年初至今今日股票行情分析预测图，40只券商股平均下滑超14%。从今年的情况看，券商业绩与股价表现并不成正比，但行业“马太效应”愈演愈烈，导致券商股表现加快分化。

研判2022年券商股行情，国盛证券展望明年认为，财富治理仍是券商的进展主线今日股票行情分析预测图，在收入及利润贡献延续增长的同时，模式及策略上的创新也将促进行业转型进展，包含在客户分层、优化组合策略、完善收费机制等方面将逐步产生分化，优先试点基金投顾业务以及与头部公募合作具备核心优势的券商仍将享受业绩与估值的溢价。

高超也认为券商投资或仍将紧紧围绕大财富治理主线今日股票行情分析预测图，流动性和股市beta因素或成为券商资金型业务利润边际变化的重大催化剂，可关心低估值龙头券商机会。

浙商证券(601878)钻研所所长邱冠华看好证券版块估值修复。其认为，当前券商版块具备行情启动的条件。估计2022年货币现行政策基调总体偏宽松，券商ROE再次上行今日股票行情分析预测图，行业现行政策偏积极。当前券商版块PB估值仅1.7倍，位于十年33%分位，估值修复空间充分。资本销售市场革新有望催化券商股行情。中长期看来，资本销售市场革新延续推进将使证券行业坚持较高景气度，券商财富治理和机构业务加快进展带来ROE稳步提升。

配置方面今日股票行情分析预测图，华创证券非银组组长徐康估计，资管特色券商、具备全业务链条优势且主动化转型位居行业前列的头部券商、具备客户优势的券商、在一二线重点城市具备线下优势的券商以及金融科技底蕴深厚的券商有望在长期收获超额业绩增长。

兴业证券非银联席首席徐一洲认为今日股票行情分析预测图，资本销售市场深化革新叠加财富治理延续转型，坚定看好财富治理优质标的。