股票啦网 www.gupiaola.com 2021年11月29日报道：意见坚定紧紧围绕三个低位布局蓝筹主线

中信证券(06030)：新毒株冲击带来布局良机，紧紧围绕“三个低位”布局蓝筹主线

中信证券(06030)表达，南非新毒株短期对销售市场心绪有冲击，但也会带来布局跨年蓝筹行情的良机，中期增量资金布局和年末机构博弈下，以各行业龙头种类为代表的蓝筹主线将更加清楚。在疫情演变和外场形势方面，南非新毒株阴霾短期压制销售市场心绪，将来进展行情趋势尚不明朗，海外经济发展复原和货币宽松退出节奏可能放缓，且现行政策应对空间已不如前；可是，独特的疫情防控策略下，中国经济发展受新毒株扰动概率很低，在全球供应链中重大性将进一步提升，相对增速优势也更突出，人民币资产避险价值将提升，外资对A股大盘的增配可能提速股市分析预测神人已去世。国内现行政策和经济发展行情方面，“以我主导”的国内现行政策仍有底线思维，针对地产仍然坚持“托底不刺激”的现行政策风格；估计12月的中心经济发展工作会议对稳增长表态将更积极，提高国内经济发展运作逐季改善确实定性。流动性和投资者行为方面，宏观流动性跨年富裕，估计将来一年以再贷款投放的基础货币可能超万亿；权益在国内居民大类资产配置中更受青睐，销售市场流动性仍然富余；销售市场增量资金仍然以机构主导导，而年底机构博弈将更注重来年布局。

配置上，意见坚定紧紧围绕“三个低位”布局蓝筹主线。意见重点关心：1)基础面预测仍处于低位的种类，意见重点关心前期受成本和供应链问题压制的中游制造，如汽车零部件、电力设备、小家电等，逐步增配估值回归合理区间的部分消费和医药行业(510660)，如白酒、食品、免税、疫苗、血制品等；2)估值仍处于相对低位的种类，意见关心地产信用风险预测缓释后的优质开发商和建材企业，以及现行政策压制预测有所改善的港股互联网龙(00777)头；3)调整后处于相对低位的高景气种类，如国产化逻辑促进的半导体材料(512480)设备、专用芯片器件以及军工等。

国泰君安(601211)证券：重视疫情风险，无需过度恐慌

国泰君安(601211)证券认为，重视疫情风险，无需过度恐慌。受变异新冠病毒Omicron影响，全球金融销售市场隐藏波动股市分析预测神人已去世。当前看来，核心的担忧在于病毒突变可能导致免疫躲避和传播能力增强，进而连累经济发展复苏进程。参考6月下旬之后Delta病毒演绎脉络，其对A股冲击类似于“黑天鹅”事件，边际影响逐步趋弱，国内销售市场更加遵循内生逻辑。

事实上，10月下旬以来，全指实现“耐克型”先抑后扬行情，两市成交亦连续26个交易日突破万亿。销售市场表现背后反映出新的共识正逐步酝酿：1)Q3季报之后，上市公司盈利端面临至少三个季度的零增长压迫，但销售市场对盈利下滑已有充分预测；2)央行三季度货币现行政策履行报告对经济发展定调边际趋于消极，伴随现行政策关心度从防风险向稳增长转化，结构性宽信用有望发力。考虑到疫情的海外链条，或令全球流动性收紧进程全部放缓。总体看来，此轮变异病毒风险仍需动态观看，但鉴于国内防控经验与疫情历史演绎，无需过度恐慌对资本销售市场的冲击。

行业配置方面，高景气与低估值并肩前进。再次看好高景气赛道及低估值的金融版块，有序布局消费的风格切换股市分析预测神人已去世。1)消费电子等高景气赛道：高景气方向仍具稀缺性，重点关心元宇宙设备端等方向。2)金融地产(512640)：地产消极预测逐步缓解，驱动金融地产(512640)等低估值版块反弹；基础面上，券商银行亦有亮眼表现。3)延续看好消费切换：逐步迈出预测底部，推选业绩有支撑且盈利预测改善的白酒、生猪、乳业、汽车零部件等高性价比版块。

中金公司(03908)：疫情新变数之下A股或比海外销售市场相对更有韧性

中金公司(03908)表达，南非变种新冠病毒的发酵引发全球新一轮恐慌，针对A股大盘，人们认为短期可能也会受海外心绪影响，但中国销售市场可能相对更有韧性：1)过去两年以来中国防疫模式总体效果显著；2)中国相对完整的经济发展体系，使经济发展受到的冲击相比海外经济发展体相对小；3)中国股市所处的周期位置相对有利，2022年中国经济发展增长领先回归常态化且现行政策有望逐步放松，海外则处于增长临近高位而现行政策面临退出，该特征与2021年截然相反；4)2021年中国股市的估值压迫突出缓解，当前沪深300前向市盈率略低于历史均值且股权风险溢价也处于历史均值，相比高位的海外股市有更多缓冲空间股市分析预测神人已去世。

在疫情新变数之下，A股可能比海外销售市场相对更有韧性，内部稳增长的现行政策预测可能是主导销售市场表现的更关键因素。销售市场短期路径可能仍会有波折，但可能无需过度消极，当前到年底及明年初可能是现行政策加力的重大窗口期，年底中心经济发展工作会议是重大的观看节点。

行业配置意见：配置再次向现行政策预测及中下游方向倾斜股市分析预测神人已去世。1)现行政策边际变化或发力潜在有支持的领域，包含地产稳需求相关产业链、潜在的消费支持领域、券商等；2)今年已经有所调整、估值已经不高、中长期前景仍然明朗的中下游消费，自下而上择股，包含食品饮料、医药、家电、轻工家居、汽车及零部件、互联网与传媒、农林牧渔等；3)高景气的制造方向，包含新能源汽车、新能源及科技硬件半导体材料(512480)，依据产业链环节景气程度变迁而择股配置，特殊关心输配电升级、汽车零部件等环节的制造机会。

广发证券(01776)：短期仍有波动风险，版块配置向“防疫”主线倾斜

广发证券(01776)表达，A股“真空期”遭遇变异毒株，全球大类资产表现或介于20年3月与21年7月之间，短期权益资产仍有波动风险，版块配置向“防疫”主线倾斜股市分析预测神人已去世。新变异毒株或具备更强传播力带来周五全球大类资产剧烈波动，资产表现超过7月下旬德尔塔病毒冲击，而随着多国对航线的封锁限制，部分版块表现与20年3月较为贴近(原油暴跌、美元下挫、航空股下挫而线上会议股上涨)。人们基于现有的新毒株钻研信息，推断本轮大类资产的表现或介于20年3月与21年7月之间，因此风险资产短期仍有波动风险，针对经济发展和现行政策的情形假设需要紧密跟踪将来全球是否会重新开展封锁限制。

行业配置或再次回到“防疫”下的轮动线索，短期寻觅“防疫交易”与“双碳宽信用稳增长”的交集——1。 短期的“防疫交易”升温(疫苗、线上办公)；2。 “双碳宽信用”+新基建稳增长(风电、光伏-电站/组件、新能源汽车-零部件)；3。 景气预测与基金配置双双触底下的提价线索(食品加工)。

海通证券(06837)：新冠最新变种对行情有扰动，不改跨年行情行情趋势

核心结论：①从年度、季度、三个月滚动视角看，当前各大宽基指数的振幅创新低或处于历史低位。②参考美股，A股大盘的波动率下降是中长期行情趋势股市分析预测神人已去世。短期而言，销售市场振幅收窄往往是岁末年初行情启动的前奏。③新冠最新变种对行情有扰动，不改跨年行情行情趋势，结构望均衡，大金融和硬科技较优，消费跟涨。

随着经济发展下滑压迫被对冲以及房地产(512200)债务担忧消退，大金融行业(510650)有望迎来修复。当前消费行业(510630)盈利、基金配置均处在低位，往后看，消费版块的基础面有望回暖，性价比将改善。

兴业证券：跨年行情：无需过度担忧，科创“免疫力”最强

兴业证券认为，新变异株对A股影响有限，最多是短期“虚惊一场”，跨年行情仍将再次。11月26日，世界卫生组织将南非发觉的变异毒株Omicron列为VOC，引发全球销售市场暴跌。此次海外销售市场反应明显，核心在于再次引发疫情反弹担忧进而冲击销售市场。但当前，变异株公布后，包含美国、英国、德国等在内的多个國家已宣布对南非及其邻国实施旅游禁令，反应速度远超此前几次股市分析预测神人已去世。针对A股，国内的疫情防控现行政策下，新变异株影响有限：参考此前几轮海外新毒株发酵期间的销售市场表现，A股基础坚持稳定(对应此前的四个时点，上证一周内平均涨0.18%，两周平均跌0.41%)。因此兴业证券认为，在国内防疫机制下，海外新变异株难造成国内疫情系统性反弹，对A股大盘也影响有限。因此，跨年行情的大逻辑并未改变，如若新变异株下全球动荡导致A股短期波动，反倒是一个值得把握的买点。阶段性科创成长(159967)“免疫力”最强。参考此前四次新变异株公布后的行业表现，国防军工、新能源、电子等与疫情相关性较小的版块上涨幅度领先。

中期，再次抓住跨年行情三条主线：1)以券商、保险、地产基建为代表的低估值版块。一方面，稳增长压迫下，房地产(512200)现行政策结构性放松的预测已开端升温，跨周期调节下基建也有望发力。另一方面，风险偏好抬升窗口，券商、保险等低估值版块有望迎来修复。2)有望受益中美经贸关系缓和的机械设备、电气设备、纺织品、家具等版块。参考USTR最新公布的549项关税排解清单，机械设备、电气设备、橡胶品、纺织品、家具等相关行业有望直接受益。更进一步的，考虑到将来可能的关税减免，机电产品、防疫物资、轻工、机械设备、汽车船舶等对美出口占比靠前的行业版块，也有望受益于中美经贸关系缓和带来的心绪催化。3)整段跨年行情中，科技科创仍是主旋律。随着宏观环境逐步进入“宽货币、稳信用”阶段，销售市场风格将进一步偏向高景气、高增长的科创、科技。

中长期，科创是共同富足现行政策思路下高质量进展、做大蛋糕的必定挑选。更是中美博弈大背景下，顺应该前迫切提升科技竞争力、挣脱“卡脖子”困境的最鲜亮的时代主线。投资策略：短期，关心“免疫力”最强的科创成长(159967)股市分析预测神人已去世。中期，再次抓住跨年行情三条主线。长期，聚焦科技创新的五大方向。1)新能源(新能源汽车、光伏、风电、特高压等)，2)新一代信息通信技术(人工智能(161631)、大数据、云计算、5G等)，3)高端制造(161037)(智能数控机床、机器人(300024)、先进轨交装备等)，4)生物医药(512290)(创新药、CXO、医疗器械和诊断设备等)，5)军工(导弹设备、军工电子元器件、空间站、航天飞机等)。

安信证券：不恐慌，逢调整布局

安信证券认为，最近新冠病毒变异体B.1.1.529受到销售市场广泛关心，投资者关怀新型毒株对销售市场造成的影响。人们认为，从之前疫情看，其本身会造成多重影响，有正面有负面，除了破坏服务业、干扰供应链等对经济发展的负面影响之外，另一个实际结局是全球央行宽松加码，中国一些行业出口上升加强了对全球供应链环节的替代股市分析预测神人已去世。就目前看来首先还不能明朗新的变异毒株的传播力度和破坏力，更还谈不上由此带来的宽松预测。因此目前研判其影响为中性，但不确定性有所上升，意见多看少动，以观望等待主导，等待新一轮疫情的影响范围、破坏力和现行政策应对逐步清楚，等待12月中旬政治局会议和中心经济发展工作会议针对明年经济发展现行政策的定调。假如销售市场隐藏短期的大幅下挫，则可以对后势更加好一些。

配置上注重明年的业绩稳定和高景气确实定性，意见临时躲开可能受到疫情爆发影响的部分行业。当前重点配置以“宁组合”为代表的高景气长赛道，包含光伏、新能车(汽车零部件、锂资源、锂电池)、CXO、军工等。再次关心食品饮料等版块估值修复的机会。规避旅行、餐饮、航空等可能受到疫情爆发影响的行业。

山西证券(002500)：关心低估值版块盈利修复机会

山西证券(002500)表达，目前A股流动性基础维持稳定，宽信用及宽货币预测均边际走强，新能源、碳中和、共同富足等具有较高景气度的热门概念版块估值已进入较高水平，短时间内大幅上探空间或已相对有限股市分析预测神人已去世。销售市场总体估值分化仍然突出，主线尚不明朗，短时间内可能率仍将连续结构性行情，但在宽松预测延续走强的背景下，行情趋势性行情机会仍然值得期望，意见坚持均衡配置的同时关心业绩有望修复的低估值蓝筹标的，以及成长风格中景气度仍高的低估值细分赛道。

行业方面，(1)钢铁版块此前在大宗商品(161715)价格大幅上行的影响下，盈利空间延续收缩，版块估值已处于历史较低位。同时，最近钢铁行业碳达峰方案马上落地，能耗双控背景下产出趋紧行情趋势难改，且钢铁产量已突出下滑，社会库存延续消耗。随着房地产(512200)信贷现行政策边际放松及年末专项债发行提速带动基建发力，钢铁补库需求或将走强，带动钢铁版块盈利逐步改善，意见关心在能耗双控配额约束下，产能支撑较强的股票标的。2)大众消费版块在年末终端消费需求逐步回暖、成本压迫趋缓及产品价格接连调涨等因素的共同作用下，或展现较优配置机会，意见以消费升级及估值修复为底层逻辑发掘质优标的，择机布局。3)当前医药生物子版块估值多已筑底，在上游价格受控回落、集采规范接连颁布以及监管趋强等因素的影响下，意见关心原料药等子版块龙头标的业绩增长带来的机会。此外，冬季疫情反扑以及新型变异株的隐藏使得疫苗、新冠检测等版块仍将维持较高增速，意见关心。4)元宇宙概念最近非常火爆，版块内股票股价大幅冲高，虽本周隐藏回调，但总体估值依然处于高位，人们再度强调理性应对销售市场“风口”，意见结合具体股票标的的业绩兑现能力，综合考虑当前风险水平，短时间内慎重操纵元宇宙相关股票仓位。4)随着现行政策边际放松预测走强，非银金融版块估值有望修复，意见关心。

中长期看来，意见投资者延续关心三个方向。消费版块：医药、消费升级股市分析预测神人已去世。长期优质赛道：碳中和、科技创新、新基建。稳健底仓种类：大金融。

华西证券(002926)：坚定信念，“跨年行情”成色照旧

华西证券(002926)表达，A股微观流动性富余，且估值较合理具备安全垫股市分析预测神人已去世。1)当前股市流动性富余，A股万亿成交已成常态，北向资金已连续14个月净流入，11月净买入靠前的行业有：电气设备、电子、化工、食品饮料、计算机(512720)等，仍以成长行业主导。2)估值方面，截至11月26日，万得全A(除金融、石油石化)PE_TTM为32.3倍，位于2010年以来60%分位，已回归至相对合理位置。

投资策略：坚定信念，“跨年行情”成色照旧。病毒变异株Omicron对全球股市均有影响，A股下周新房开盘或受冲击(包含北上资金的流动)，但总体影响或相对有限。我国公共卫生系统有着及时、高效的应对措施，且经历之前的多轮疫情(突变)冲击，国内无论居民還是公共卫生系统均有着防疫经验，新病毒变异株对国内的影响小于国外。当前A股万亿成交成常态，且估值较合理具备安全垫，“国内经济发展稳中趋弱+流动性宽松+产业现行政策频出”仍是主基调，成为演绎“跨年行情”驱动力。由此，人们认为A股短暂波动后，有望重回“结构性”行情。配置上仍意见以成长主导，兼顾低估值，其它最近新病毒的变异有望催生医药版块行情。

具体到行业配置上，意见关心：“新能源(车)(智能电网、储能、风能、光伏等)、医药、电子、银行”等股市分析预测神人已去世。主题投资关心：“双碳、军工、消费升级”等。

国盛证券：A股更多受到国内疫情小周期影响

国盛证券认为，通过内外疫情周期的复盘，进一步总结出如下几点规律性特征：

1)国内外疫情小周期存有较大差异，且二者之间的关联性较低。2) 21年以来，疫情周期关键影响的是资产比价以及股市风格，而对资产绝对价格的影响较为有限股市分析预测神人已去世。3)就A股风格看来，更多是受到国内疫情小周期的影响，每轮国内疫情扩散都伴随成长-价值、高估值-低估值相对跑赢；而在确诊数量下降之后隐藏逆转。4)就全球销售市场而言，成长-价值、科技-能源的比价同样与全球疫情周期高度相关。