股票啦 www.gupiaola.com 2021年10月12日报道：后续信贷现行政策或将展现隐藏结构性调整

国信证券(002736)指出，当前地产版块面临“三重修复”，四季度地产版块行情值得期望：第一、土拍新政叠加景气下滑，拿地利润率有望边际改善，远期利润表将得到修复。第二、2016年至2018年景气高点积存下来的信用风险，当前已贴近暴露期尾声，行业信用边际修复。股市分析预测文章费送牛股第三、销售下滑压迫增加，现行政策将稳中趋暖，受上半年现行政策压制的行业估值有望修复。

天风证券(601162)认为，百强销售再次下滑，在行业风险事件频出的阶段，央行例会罕见提及房地产(512200)“两维护”，随着杭州等多地隐藏土地拍卖流拍，地方政府压迫将渐渐显现，结合宏观经济发展压迫、信用风险事件以及房价暂无上涨动力等，地方政府在限价限贷、网签进度、按揭额度、购房资格和首付款审核等多方面都有边际放松的空间，这是符合“房住不炒”现行政策下的“因城施策”，人们坚持看好地产版块的净利率触底、地产供给侧革新、持仓低、估值低的四个原因。股市分析预测文章费送牛股

西南证券(600369)表达，后续信贷现行政策或将展现隐藏结构性调整，对刚性住房需求边际上可能释放肯定的宽松。股市分析预测文章费送牛股人们认为当前应该关心5条投资主线：1)均衡型房企；2)商住型房企；3)文旅企业；4)物管企业；5)医美服务企业。

【主题二】医美

开源证券表达，人们认为，医美上游行业研发、资质壁垒高，爱美客、华熙生物(688363)等龙头公司在产品技术、安全性和有效性等方面均已得到下游医美机构和终端消费者认可，核心竞争力突出，明星产品+新产品有望共同驱动延续增长。股市分析预测文章费送牛股对医美机构而言，在医美广告监管趋严的背景下，机构的品牌价值也将凸显，利好龙头医美机构。

开源证券进一步指出，颜值经济发展延续高景气，关心细分赛道优质公司。股市分析预测文章费送牛股(1)化妆品版块看好三大细分赛道：皮肤学级和功效性护肤品、彩妆、上游ODM，重点推选贝泰妮、青松股份(300132)，受益标的珀莱雅(603605)、上海家化(600315)；(2)医美产业链重点推选国货医美产品龙头爱美客和玻尿酸全产业链布局的华熙生物(688363)。

中信钻研此前提到，将来，年轻群体、低线销售市场、轻医美是关键促进力。推算2030年，正规/总体医美销售市场规模分别为7556/1.3万亿元，2020-2030年总体规模CAGR +14.4%，在18-64岁适龄女性中的渗透率约26%。股市分析预测文章费送牛股各环节高毛利率(50%~92%)，但净利率分化，中游品牌端附加值最高，国内终端集团化、证券化前景优于海外。

【主题三】生物医药(512290)

国盛证券提到，从整个版块看来，医药今年本来医药就是消化估值的年份，近几个月名正言顺的处于“内忧外患”之中，所谓外患就是顺周期、新能源等版块对医药的抽水抽关心度效应，所谓内忧就是医药的现行政策性担忧，最近外患隐藏肯定的分歧，内忧问题其实就看心绪认知差，最大的预测差时期已经过去了，内忧问题其实针对医药长期进展来讲并非决策性因素，要有长期战略眼光，期望医药底部延续走起的表现。股市分析预测文章费送牛股

国信证券(002736)指出，销售市场对现行政策担忧逐步消解，三季报延续增长有望驱动估值切换。前期销售市场对医药各版块(药品、生物制品、器械、诊断、服务)的现行政策担忧过犹不及、如杯弓蛇影；随着药品第五批集采、关节集采落地，胰岛素专项集采以及血制品、生长激素、中成药区域集采启动，以及《深化医疗服务价格革新试点方案》出炉，销售市场对医药行业(510660)现行政策预测逐步修正，前期股价调整也消化了较高估值。10月起三季报继续披露，医药版块优质龙头公司仍将再次维持稳健增长；部分行业和公司受益于新冠疫情和全球产业链转移行情趋势，仍将再次取得较快增长。股市分析预测文章费送牛股人们认为应该布局三季报高增长及稳健增长类公司，并在估值切换的背景下关心2022年的增长行情趋势。

平安证券表达，2018-2021年以来，行业现行政策方向已经明晰，人们估计将来相当一段时间仍处于行业现行政策密集推广的阶段，意见回避受现行政策压制领域，坚守现行政策免疫且符合行业进展行情趋势的高景气细分龙头。股市分析预测文章费送牛股

【主题四】银行

安信证券认为，银行的基础面行情趋势仍然处于景气改善通道中。其中净息差下滑最快的阶段可能已经过去，将来有企稳回升的可能。股市分析预测文章费送牛股而资产质量显著改善是最大的亮点，而且突出优于疫情之前的情况，信用卡风险高位逐步缓释，房地产(512200)领域风险引发监管层紧密关心，上市银行抵押物充分，发生系统性风险概率较低。

平安证券指出，3季度以来，经济发展下滑压迫加剧， 叠加销售市场对个别房企信用风险的担忧，版块调整幅度较大。站在当前的时间点，结合最近监管针对防风险、稳增长的定调，以及跨周期调节现行政策的相继落地，人们认为经济发展大幅下滑的可能性不高，同时大规模信用风险释放的概率较小，针对银行经营状况和资产质量的影响可控。股市分析预测文章费送牛股 经过2季度以来的调整， 版块当前静态估值水平仅0.66x，处在历史绝对低位，消极预测反应充分，意见关心经济发展预测回升和销售市场风格切换带来的估值修复机会。

国信证券(002736)提到，随着结构性宽信用效果逐步显现，经济发展预测有望回暖，估计年底到明年二季度银行版块有一轮估值修复行情，坚持行业“超配”评级。股市分析预测文章费送牛股