股票啦 www.gupiaola.com 2021年09月27日报道：版块轮动加剧背景之下

今天(9月27日)，A股三大股票指数全线高开走强，盘初快速拉升之后，股票指数表现波动反复，“茅台魔咒”再现，临近午间股票指数隐藏一波跳水。从盘面上看来，行业与概念版块跌多涨少，资源股面临回调，而茅指数飙涨，“喝酒吃肉”行情归来。

中金公司(03908)认为，销售市场目前依然处于“纠结期”，总体表现可能平淡。结构上看中国股市分析预测师，销售市场短期或仍难显现清楚方向：成长版块经历了4月起延续的上涨后可能需要把控节奏；消费相关版块经历前期下挫后处在稳定期，但消费数据偏弱或压制总体表现；受限产因素支持的原材料版块前期暴涨也透支较多预测，最近也因调控预测等因素影响隐藏放量回落的现象。在现行政策方向明晰前，销售市场风格可能仍将较为纠结，控节奏、稳收益可能是当前的重点。

在当前A股热点分散，版块轮动加剧背景之下，隐藏了可能的投资机会，精选部分机构研报，人们来一起看看究竟有哪些主题，可供参考。

【主题一】猪肉概念

国海证券(000750)认为，猪价跌入底部区域，生猪调控现行政策加码投资意见：从长期看来中国股市分析预测师，过度分散的行业布局带来了较大的整合机会，非瘟发生以来，龙头企业加快产能布局，市占率逐步提升，而在周期下滑阶段，成本事先的企业优势会更加简单胜出。年初以来生猪版块调整幅度较大，部分公司已经具备长期配置价值。

安宁洋(601099)证券指出，年内第二次猪肉收储工作将于国庆后正式启动，收储规模显著高于第一次，延续时间会更长。估计，随着收储和产能调控“托市”效果的显现，叠加秋冬季和双节猪肉消费旺季因素的影响，猪价将企稳回升。估值方面，目前绝大部分猪企的头均市值仍处于历史底部区间，向上空间突出，意见关心猪价反弹和估值修复叠加的投资机会。

华西证券(002926)提到，农业农村部印发《生猪产能调控实施方案(暂行)》，是在《关于促进生猪产业延续健康进展的意见》基础上，将相关调控现行政策措施进一步具体化的操作性文件。方案从生产环节入手，以能繁母猪存栏量变化率为生猪产能核心调控指标，分级建立生猪产能调控基地，构建上下联动、响应及时的生猪生产逆周期调控机制，确保全国能繁母猪正常保有量稳定在4100万头左右，最低保有量不低于3700万头。人们认为，即便经历过非瘟疫情的洗礼，我国生猪养殖行业仍以散养户主导，行业聚合度偏低，《方案》实行的难度或将加大。生猪养殖业处于深度亏损，去产能速度加快，估计明年春节前后会隐藏一轮较强且延续时间较长的反弹行情，今年四季度是左侧布局的最佳时间窗口。

【主题二】白酒

开源证券指出，当前时点，食品饮料版块已经具备配置意义与价值，关键考虑估值已回落至合理区间，以及关键风险点释放，产业处于低点向上复苏阶段。白酒中秋表现以平稳主导中国股市分析预测师，礼品需求正常释放，餐饮需求略有影响，价格也随之回落，与之前销售市场预测相符。展望春节，考虑到连续两年疫情影响春节返乡不及预测，假如2022 年春节疫情操纵得当，返乡高峰可能带动消费活泼度提升，针对包含白酒在内的多数消费品形成正面影响。大众品方面二季度受到高基数、消费需求偏弱，以及渠道结构影响的多重影响，企业营收增速降至低点。下半年考虑到基数回落、新渠道冲击减弱等因素，大众品总体展现复苏态势，需求曲线应是平缓向上。

东莞证券表达，白酒步入销售旺季，基于去年高基数，今年中秋白酒动销相对平稳。其中，高端白酒动销稳健，次高端白酒中的山西汾酒(600809)省内核心一批商已贴近完成全年回款任务，估计9月底在全国范围完成今年回款任务；酒鬼酒(000799)的内参已基础完成全年回款任务。销售市场需关心白酒旺季后的环比降速。目前，销售市场对白酒的消极心绪基础释放，估值逐步落入合理区间。标的方面，意见关心高端白酒茅五泸；次高端酒中，可重点关心山西汾酒(600809)、舍得酒业(600702)以及渠道逐步顺理的洋河股份(002304)等。

浙商证券(601878)提到，最近除了关心国庆白酒动销外，亦需加大对2021Q3酒企业绩预测的关心(下个月马上进入业绩披露期)，同时需关心高端及次高端酒配置的平稳性。

【主题三】食品

中泰证券表达，短期调整孕育着布局机会，中长期看好纵度提升下的消费升级。人们认为最近食品饮料的调整来自于疫情的担忧、社零增速放缓、现行政策的过度解读以及气候要素等，此类要素关键是短期的冲击，中长期大背景照旧是消费在GDP的占比有望延续提升中国股市分析预测师，消费规模扩大、结构升级、新动能成长的行情趋势没有发生改变。如疫情有效操纵，消费的信念也有望大幅提升，环比改善随时可以发生。坚定看好纵度提升带来的结构机会，明年国内经济发展的增量有望由出口拉动变为消费拉动，低基数下有望迎来加快成长，投资机会照旧可观，高档酒以及一些子行业的龙头的竞争布局没变，有望延续享受消费升级红利。鉴于最近食品饮料的股票也隐藏了很突出的调整，子行业龙头很多都跌到了价值区域，择机布局核心资产。

浙商证券(601878)提到，商超数据延续复原，再次关心食品工业化投资主线。目前数据端仍在延续复原，短期疫情针对消费的影响尚不明朗；同时人们观测到从复原的结构看来，分化较为严峻，部分省市的消费数据仍未复原到疫情之前的水平；与此同时渠道结构的变化如社区团购等针对各个公司的影响不一。针对食品版块，人们认为相针对受到影响较大的C端，B端的企业业绩确定性相对更强，复原更快；同时在工业化替代背景下，规模效应延续显现后，运营和生产效应将会延续显现。

其它，东方证券(03958)认为，8月社零数据公布，中国社会消费品零售总额3.44亿元人民币，同比增长2.5%，低于此前销售市场预测值7.4%，加之福建地区疫情反复，消费需求有所抑制，当前食品各版块利空兑现、估值低位，意见从以下三个角度择机布局优质标的：1)Q3/Q4 受益提价、成本操纵、餐饮旺季带动需求等迎业绩边际改善的传统白马标的；2)渠道结构、营销体系推陈出新，有望受益治理革新的龙头企业；3)对高景气赛道、强经营韧性公司的相对低位布局。

【主题四】医药

天风证券(601162)提到，医药行业(510660)能够延续进展的核心驱动力是需求——针对优质有效的医药产品和服务的需求，在再平稳过程中中国股市分析预测师，从企业角度，无论是通过加强质量的提升，還是加强创新投入提供更好的产品和服务，都将获得较好的进展机会，人们估计前期受到带量采购延续压制，已具备性价比优势的种类，将迎来修复机会。

中泰证券指出，医药版块当前总体估值低于历史平均，配置价值显现。把握当前较好的布局窗口期。人们意见延续关心三类投资机会：1)高景气赛道龙头的长期机会，包含CRO/CDMO、医疗服务、创新药、疫苗等；2)当前估值较低版块的修复机会，如API制剂一体化、药店等；3)“专精特新”的细分赛道小龙头公司。

此外，中航证券表达，最近医药行业(510660)现行政策频发，药品、耗材带量采购工作推进提速突出，胰岛素在第六批药品集采已经确定，将来随着中药等产品带量采购的逐步开展，人们认为医药销售市场将会加快分化，一方面，国产替代提速；另一方面，龙头效应将会加剧。短期看来，医药行业(510660)依然处在波动调整阶段，且展现出回暖的迹象，密集公布的集采现行政策已经很难形成较大的冲击，确认现行政策底。不同于销售市场上短期多空摇摆的预测变化，人们认为医药行业(510660)总体或迎来布局良机。

首先，现行政策底确认之后，销售市场充分消化了集采降价的短期冲击以及适应将来的产业规则。其次，三季报披露在即，业绩预测差带来提前布局的机会。再次，“双控”限产逻辑下中国股市分析预测师，医药产业上游原料药的价格短期看涨，盈利能力有望延续改善。此外，美国等海外國家四季度放开入境禁令的预测加剧了新冠疫情形势的不确定性，新冠产业链的海内外需求或高于预测。最终，医药行业(510660)估值分化加剧，业绩确定的低估值二线蓝筹或迎来买入良机，意见短期关心创新药及CXO等产业链、原料药和疫苗等医疗消费版块。长期看来，安全边际相对较高、创新能力强、产品管线丰富和竞争布局较好的企业有望在长周期延续受益，意见再次紧紧围绕创新药产业链、高端医疗器械、医疗服务和医疗消费布局，在调整至合理的估值水平介入，同时发掘估值相对较低的二线蓝筹。