股票啦 www.gupiaola.com 2021年06月10日报道：动保表现突出

◆ 核心观点

年初至今农业版块弱于沪深300，动保表现突出年初至6月4日农林牧渔版块-2.7%，同期沪深300上涨0.33%，跑输销售市场总体表现。在申万行业分类中排名靠后今天股市大盘分析预测分析。受益于养殖后周期逻辑、糖价上行等因素，动物保健(+20%)、农产品(000061)加工版块(+4.6%)上涨幅度较大；由于猪周期下滑，以生猪养殖主导的企业下滑较大，饲料、畜禽养殖版块-7.8%、-16.2%。

◆ 投资意见

下滑周期中成本操纵与出栏高增长为核心，意见关心牧原股份(002714)；黄羽鸡价格存均值回归，可关心华东龙头立华股份(300761)。后周期方面关心产能扩张、供应链优秀的饲料龙头海大集团(002311)；动保优选具优势产品的企业，意见关心科前生物、中牧股份(600195)等。宠物行业把握国内业务高增长的中宠股份(002891)今天股市大盘分析预测分析。种植业方面关心主营复原前列、转基因储备丰富的股票。

核心观点

年初至今农业版块弱于沪深300，动保表现突出

年初至6月4日农林牧渔版块-2.7%，同期沪深300上涨0.33%，跑输销售市场总体表现。在申万行业分类中排名靠后今天股市大盘分析预测分析。受益于养殖后周期逻辑、糖价上行等因素，动物保健(+20%)、农产品(000061)加工版块(+4.6%)上涨幅度较大；由于猪周期下滑，以生猪养殖主导的企业下滑较大，饲料、畜禽养殖版块-7.8%、-16.2%。

畜禽养殖：周期下滑势不可挡，短期上行或可把握

猪周期处下滑过程中，但年内存季节性变化规律。人们认为21Q3生猪均价或呈上行情况，Q4处相对高位并波动。股票方面人们认为即便周期下滑，出栏量实现超高增速时，叠加成本操纵领先优势，公司成长属性将盖过周期属性。人们正视猪周期下滑的事实，但也关心其中存有的成长逻辑今天股市大盘分析预测分析。黄鸡方面商品代雏鸡亏损中，且销量低于近三年水平，肯定程度上反应短期养殖积极性下降，坚持价格均值回归带来业绩增量的逻辑。

养殖后周期：在下游产能增长红利中优选股票

以下游生猪产能逐步回升、规模化提升为基础逻辑，1)饲料销量同步高增长，叠加行业聚合度提升，利好具备产业链优势、产能扩张优势的头部企业；2)动保经历19年行业低谷后逐步复原，21Q1ROE创五年新高，21年疫苗企业将维持高增长、高盈利情况，优选具备产品优势的企业今天股市大盘分析预测分析。

宠物行业：把握食品赛道，掘金行业成长红利

基于人口老龄化、单身人士增加等社会结构变化以及养宠细腻化等消费模式变化，叠加宠物行业中宠物食品占据半壁江山，人们认为国内宠物食品行业处于成长期，国内销售市场增量可期今天股市大盘分析预测分析。意见关心国内销售市场优先发力且潜力可期的企业。

种植业：玉米价格高位波动，转基因催化种业

玉米饲用需求提升，但部分受配方性价比优化而压制。进口量延续高位。人们认为玉米供需布局再次维持紧平稳情况，产需缺口存收窄可能，玉米价格坚持高位波动布局今天股市大盘分析预测分析。部分转基因种类获得生物安全证书，延续关心商业化现行政策推进。

投资概要

钻研框架及关键结论

本报告包含六个关键部分。一是回首年初至今农业版块内子行业、股票涨跌情况。二是对当下以及将来猪价的看法，提出周期下滑中的企业关心点；其它强调黄鸡价格均值回归逻辑。三是梳理养殖后周期大逻辑基础，并对饲料以及动物疫苗行业进行预测。四是梳理宠物行业规模哦结构，梳理潜在机会。五是预测玉米行业供需关系及价格行情，跟踪转基因种类进展以及种业企业进展情况今天股市大盘分析预测分析。最终总结农业行业投资机会。

人们与销售市场不同的观点

销售市场认为在猪周期下滑过程中农业领域投资机会稀缺，但人们钻研发觉龙头企业存有穿越周期的可能，猪价在下滑周期中波段反弹时，股票会有相应的表现今天股市大盘分析预测分析。此外，后周期领域的业绩修复、聚合度提升等逻辑亦带来部分预测差；宠物行业代表新消费品的成长逻辑；种植业在粮食涨价、转基因概念推进下受到关心。

投资策略

1)在畜禽养殖方面，目前我国生猪养殖行业处于供给复原、周期下滑阶段，成本操纵与出栏高增长成为行业竞争核心，意见再次关心牧原股份(002714)；黄羽鸡价格存有均值回归现象，推选关心华东黄羽鸡龙头立华股份(300761)。2)在后周期方面，基于下游生猪产能逐步回升的基础逻辑，意见关心饲料版块龙头海大集团(002311)，公司依托内生的治理与供应链优势实现饲料业务产能扩张、市占率提升，同时构建种苗、动保、技术服务等多方位协同的产业链优势，实现多业务同增长态势，逐步强化公司核心竞争力。动物疫苗企业受益于规模化提升带来产品渗透率提升，优选具备核心优势产品的疫苗企业，意见关心科前生物、普莱柯(603566)、中牧股份(600195)等。3)基于人口老龄化、单身人士增加等社会结构变化以及养宠细腻化等消费模式变化，叠加宠物行业中宠物食品占据半壁江山，人们认为国内宠物食品行业处于成长期，国内销售市场增量可期。意见关心国内销售市场发力中的中宠股份(002891)。4)因玉米等相关粮食产品价格上涨，种企业绩转好，销售市场对种植业关心度提升。叠加部分转基因种类获得生物安全证书，后续商业化现行政策及进展受到关心今天股市大盘分析预测分析。意见关心隆平高科(000998)、登海种业(002041)、苏垦农发(601952)等。

行业表现的催化剂

猪价、黄鸡价格上行，生猪存栏逐步回升，国货宠物品牌销售市场认可度提升，转基因玉米商业化进展加快等今天股市大盘分析预测分析。

关键风险因素

猪价不达预测的风险，疫病的风险，原材料价格波动的风险，新冠肺炎疫情带来的风险等今天股市大盘分析预测分析。

投资意见

在畜禽养殖方面，目前我国生猪养殖行业处于供给复原、周期下滑阶段，成本操纵与出栏高增长成为行业竞争核心，意见再次关心牧原股份(002714)；黄羽鸡价格存有均值回归现象，推选关心华东黄羽鸡龙头立华股份(300761)今天股市大盘分析预测分析。

在后周期方面，基于下游生猪产能逐步回升的基础逻辑，意见关心饲料版块龙头海大集团(002311)，公司依托内生的治理与供应链优势实现饲料业务产能扩张、市占率提升，同时构建种苗、动保、技术服务等多方位协同的产业链优势，实现多业务同增长态势，逐步强化公司核心竞争力今天股市大盘分析预测分析。动物疫苗企业受益于规模化提升带来产品渗透率提升，优选具备核心优势产品的疫苗企业，意见关心科前生物、普莱柯(603566)、中牧股份(600195)等。

基于人口老龄化、单身人士增加等社会结构变化以及养宠细腻化等消费模式变化，叠加宠物行业中宠物食品占据半壁江山，人们认为国内宠物食品行业处于成长期，国内销售市场增量可期今天股市大盘分析预测分析。意见关心国内销售市场发力中的中宠股份(002891)。

因玉米等相关粮食产品价格上涨，种企业绩转好，销售市场对种植业关心度提升。叠加部分转基因种类获得生物安全证书，后续商业化现行政策及进展受到关心今天股市大盘分析预测分析。意见关心隆平高科(000998)、登海种业(002041)、苏垦农发(601952)等。

风险提醒

猪价不达预测的风险，疫病的风险，原料价格波动的风险等今天股市大盘分析预测分析。