股票啦 www.gupiaola.com 2021年06月09日报道：多数机构认为

上半年A股大盘马上收官，有多家券商在近日纷纷公布了针对下半年的投资策略展望，其中，中信证券(06030)认为，A股已步入共振上行期，其中四季度的空间更大；东方证券(03958)表达，A股大盘将从流动性销售市场向业绩销售市场过度，股市仍将波动上行；中信建投(H1747)的态度则是，股票行情预测分析师路鸣成长股在经济发展下滑的环境中将表现优异，短期景气和行业的长期增长将成为超额收益的源泉。

券商意见下半年配置成长赛道版块

针对通胀，多数机构认为，通胀在三季度阴霾渐散，流动性预测修复，成长类版块相对盈利行情趋势突出占优。在此基础上，中信证券(06030)认为，三季度可以强化成长配置，意见再次关心更多由产业空间带来实质空间和估值弹性的成长版块。细分领域中，成长类制造版块意见关心新能源、科技自主可控、国防安全和智能制造；成长类消费版块意见关心化妆品、医美、免税、运动服饰、新型烟草。主题方面，股票行情预测分析师路鸣意见关心受益于“碳中和”实施纲要颁布预测的能源安全主题，以及二季报有望超预测且海外不稳定局势催化的国防版块。

针对四季度，中信证券(06030)除了意见再次坚持成长股的配置，还表达在全球经济发展共振复苏下，国内居民可支配收入和非房信贷增速提升将驱动可选消费(159936)复苏，这将成为经济发展增长的新亮点，且景气延续有望到明年上半年。此时可以配置电商，股票行情预测分析师路鸣线上销售占较为高的品牌服饰、美妆日化等品类和传统的可选耐用品，如家电、汽车、消费电子等版块。

针对下半年成长版块的布局，中信建投(H1747)也给出了类似的观点，认为成长股在经济发展下滑的环境中将表现更优。意见布局医药、人工智能(161631)、新能源及新能源汽车版块。随着人口老龄化和人类健康需求的提高，生物医药(512290)行业空间大，具备良好的延续盈利能力；人工智能(161631)能够解决更多问题，还是将来进展的重大方向，人工智能(161631)行业将来5年复合增速估计为26.2%，中国人工智能(161631)复合增速估计为44.5%，属于长坡厚雪的赛道。而在“碳中和”背景下，新能源汽车、光伏等行业具有广阔的成长空间，股票行情预测分析师路鸣新能源汽车在将来15年的长期复合增速估计在22%~32%之间，光伏行业装机量复合增速也在25%左右的水平。

其它，从2016~2020年开端，以茅台为代表的白马蓝筹股获得了显著的收益，背后本质的原因是收入、利润和现金流的稳定晶莹，在估值的时候获得了较大的溢价。中信建投(H1747)认为，从生命周期角度看来，这些公司因为有更长的延续时间，从而拥有较大的终值，股票行情预测分析师路鸣也可以认为是较长的久期。因此，下半年也仍看好白酒为代表的消费赛道的长期投资机会。

资金提前布局券商看好标的

针对券商们看好的领域，最近机构资金已经开端有所布局，比如新能源汽车概念股先导智能(300450)，在4月26日~6月4日期间，公司在大宗交易平台累计完成了34笔交易，合计成交额10.68亿元，股票行情预测分析师路鸣其中只有一笔2.2万股涉及金额207.46万元的交易为机构资金卖出，而其余10.66亿元的交易全体被机构资金买进。

观看先导智能(300450)今年首季的业绩表现，2.01亿元的净利润额较上年同期大幅增长了112.97%，身为全球领先的新能源装备提供商，在深度绑定全球锂电龙头宁德时代(300750)后，先导智能(300450)展示出了强劲的进展动能。5月31日晚间，公司披露年内以来已累计中标宁德时代(300750)锂电池生产设备约45.47亿元，股票行情预测分析师路鸣这无疑将对公司的业绩产生突出的正面利好，有效提高公司收入规模和盈利能力。

除了新能源汽车概念股，医药版块也得到了机构资金的大力认可。长春高新(000661)、智飞生物(300122)、金城医药(300233)、万孚生物(300482)、微芯生物(688321)等公司二季度以来都获得了机构资金的净买入。如5月20日遭遇大股东金磊抛售的长春高新(000661)，其减持的412.42万股股份中，就有398.82万股被机构资金买进，斥资高达18.74亿元。类似的，生物制品公司智飞生物(300122)被机构资金净买入了8.58亿元；化学制剂公司金城医药(300233)，股票行情预测分析师路鸣4月份以来发生的18笔大宗交易如数被机构资金接盘，合计买进1.68亿元。

其它，观看被机构资金聚合持股的贵州茅台(600519)，二季度以来也发生了多笔大宗交易且买卖席位均隐藏过机构的身影，但从机构的买卖金额统计，8笔机构席位卖出的交易合计卖出金额1.86亿元，股票行情预测分析师路鸣5笔机构买进的交易合计买进金额3.19亿元。总体看来，贵州茅台(600519)在二季度期间获得机构延续增持。

表1:机构资金二季度以来净买入额过亿元的公司

下半年销售市场机会从流动性销售市场向业绩销售市场过渡

除了赛道版块的推选，东方证券(03958)在近日公布的投资策略报告中也指出，销售市场在经历了流动性的促进后，下半年机会将逐步向业绩销售市场过度，过渡期中，销售市场一般以波动上行主导。目前，Wind 一致盈利预测的全A股2021年归母净利润增速进一步上升至30%。从业绩增速节奏看来，Q1或是本轮增速高点，Q2开端增速逐步下滑。ROE角度，2021年Q1全A关键指数的ROE进一步修复，其中净利润率上升针对总体ROE修复的带动最为突出。目前创业板(159915)指、沪深300、上证50(510800)等关键指数的ROE水平仍然在10%以上，股票行情预测分析师路鸣如此情况意味着，A股仍然拥有较好的投资回报率。

其次，国际较为角度，A股具备估值优势：上证综指、沪深300和上证50(510800) 的市盈率约为13~15 倍，低于道指和标普500(513500)指数。估值和资金面角度，A 股当前估值分化仍在连续：上证50(510800)、沪深300指数、创业板(159915)指静态估值分位仍然处于高位，其他大部分指数的估值分位都处于历史60分位及以下水平。资金方面，随着A股机构化程度的加深，以及居民资产针对权益资产配置比例的扩大，股票行情预测分析师路鸣资金也有望再次加快流入A股。配置上，意见布局中长期行业确定性强或者长期业绩维度高增长的公司。

观看最近绩优股的销售市场表现，人们不难发觉众多中报大幅预增公司都摆脱了不俗的升势。一季报业绩增长347.7%的双环传动(002472)，今年中期的净利润增速估计高达10966.66%，4月21日业绩一经公布，股价至今已上涨24.91%，而同期大盘只上涨了3.65%。中期再次预增1927.68%的哈三联(002900)，4月28日公告至今股价大幅上涨了90.33%，跑赢了同期大盘85.77个百分点。总体上，在275家中报预喜公司中，股票行情预测分析师路鸣预告以来有172只股票跑赢了同期销售市场均值，占比达62.55%。

表2:预告后跑赢大盘30个百分点以上的中报预喜公司

(文中提及股票仅为举例预测，股票行情预测分析师路鸣不做买卖意见。)