股票啦网 www.gupiaola.com 2021年06月07日报道：此后是拉升

海通证券(06837)：这波行情有望创年内新高

春节后势场下挫主因是通胀读数上升，投资者担忧滞胀。剔除基数效应，真实数据显示今年投资时钟处于过热期，将来通胀担忧望渐去。历史显示，牛市中指数高点略提前于ROE，本轮ROE回升高点估计在21Q4-22Q1。这波行情有望创年内新高，以茅指数为代表的龙头优质公司仍是较好配置，守正。股市大盘分析预测博客盈利增长较快、顺应现行政策方向的智能制造更有弹性，出奇。

国泰君安(601211)证券：波动不长久，此后是拉升

大势研判：拉升的力道在积聚。近两周以来，上证指数累计上涨3.02%，在摆脱波动中枢期间几度突破3600点。宏观层面，疫苗接种率逐步提升，全球经济发展将从错位复苏走向共振繁荣，由供需裂口所致的通胀预测顶点在即。同时，看到微观销售市场交易结构已显著改善，一方面，估值与盈利增速从背离走向收敛，单一的交易因素对股价的推升作用减弱；另一方面，微观拥挤度下降，资金筹码压迫改善。在通胀预测缓和、存量结构改善背景下，销售市场向上拉升的力道正在进一步积聚。

选股思路：风险评价下滑，中盘蓝筹领跑，大盘蓝筹跟随。风险评价下滑本质上是不确定迈向确定的过程，选股思路便在于寻觅不确定到确定、边际改善最大的股票类别。由于销售市场风险偏好仍处中低水平，蓝筹股仍将是投资重点，但大盘蓝筹与中盘蓝筹表现有别：1)中盘蓝筹领跑。随着中盘盈利大幅改善，其经营稳定预测快速抬升，风险评价边际显著下滑。事实上，基于近10年以来经济发展现行政策不确定性指数复盘看来，风险评价下滑期间中盘蓝筹相对优势表现突出。2)大盘蓝筹跟随。股市大盘分析预测博客当前以公募基金重仓股为代表的大盘蓝筹，微观销售市场交易结构恶化问题得到了显著改善，重回投资视野。考虑大盘业绩虽有改善但幅度较小，且其风险评价本身较低，风险评价下滑边际贡献有限，将来将是跟随行情。

华泰证券(601688)：A股有望在波动中前行，再次加配二线龙头

经济发展短周期仍在上行阶段，5月PMI环比下降但仍处扩张区间，结构上看，新订单-生产指数突出收缩、新出口订单指数再次回落，坚持观点Q4经济发展短周期可能开端回落。大势上，A股有望在波动中前行，短期关心通胀数据、6月FOMC会议。

战术视角，意见再次关心三条交易主线：1)行业轮动：机械、公路、特钢、一般零售；2)稀缺产能：铜、铝、玻纤、石膏板、稀土；3)盈利能力：通用机械、自动化、医疗器械、啤酒、面板、半导体材料(512480)、煤炭、点缀材料。股市大盘分析预测博客主题投资，意见关心两条主线：1)与碳中和、智能化相关的制造小龙头；2)消费“多极化”崛起和“第二次”下降。

中金公司(03908)：波动加大，轻指数、重结构

销售市场仍将连续成长风格，但最近原油和商品价格回升可能再度带来通胀隐忧，指数临近前高后波动也难免加大，“轻指数、重结构”仍是当前较好的应对方式。

操作意见：轻指数，重结构，偏成长。股市大盘分析预测博客1)泛消费领域中议价能力偏强、盈利压迫较小、景气程度偏高或者改善的版块(如汽车、家电、轻工家居、医疗、食品饮料等)仍是自下而上的重点；2)维持高景气的半导体材料(512480)等科技硬件、新能源汽车产业链中上游等；3)老经济发展中，部分结构优化、且有阶段性成长属性的原材料(如锂、铜铝、龙头券商等)。

招商证券(06099)：关键指数有望波动走平

5月中下旬以来，股市流动性改善驱动A股反弹，人民币强势升值成为重大原因之一。往后看，人民币汇率将再次成为短期影响A股行情的重大变量，美联储在不及预测的就业和高通胀之间的两难挑选可能导致人民币汇率波动加剧。汇率的波动将通过外资流向、投资者心绪、进出口等方面对A股造成影响。在当前环境下，关键指数有望波动走平，销售市场机会以阶段性局部机会主导，挑选高景气细分行业和高业绩增长股票α和波段操作α是获得超额收益的关键。

兴业证券：全球资金流动时钟正流向股市，“夏日行情”不迟疑

全球资金流动时钟正流向股市，“夏日行情”不迟疑。兴业证券策略团队创立的全球资金流动时钟显示，本轮销售市场的上涨，时间和资金维度都还不够，销售市场具备上行动力。从时间维度看来当前美股仅上行7个月，距离历史平均的20-30个月还有1年左右时间。股市大盘分析预测博客从资金维度看来，美国几万亿的刺激，仅小几千亿流入风险资产，还有较多资金仍有望在将来一个阶段从货币销售市场逐步流向风险资产，对股市上行是较强的动力。

“收获周期，布局成长”，成长仍是当前关键进攻方向。1)AIoT，万物互联，以鸿蒙为代表的中国国产操作系统与智能终端手机、汽车等相互链接，孕育的机会值得重点关心。如：计算机(512720)、通信、电子等。2)医药，创新、景气、科技与消费属性兼具，重点关心医疗器械、医疗服务等方向。3)新能源链条。比美消费电子10年黄金成长周期，在碳中和和碳达峰背景下，现行政策+需求+技术变革三轮驱动，重点关心：新能源材料、锂电设备、汽车、智能驾驶等细分领域。4)高端制造(161037)设备。关键紧紧围绕中国制造走向高端化、国产化，顺应行业需求和景气进展，可重点关心半导体材料(512480)设备、军工等方向。

安信证券：短期环境仍然有利，上行波段再次

当前美联储显著鸽派的背景下，全球股市估值容忍度上升，加之A股风险偏好处于有利窗口期，使得A股短期有一个向上波段。从结构上看，销售市场展现肯定轮动特征，一些主题投资和中小股票相当活泼，但对机构投资者来说核心仍然是高景气赛道。下一阶段，由于流动性环境和风险偏好因素总体仍然是有利支持，成长扩散可能再次，关心补涨种类和中报强预测种类。股市大盘分析预测博客行业配置上，当前仍可再次持有核心赛道中盈利增长超预测的种类，以及估值合理受益于疫情修复的公司，重点关心非核心资产中的正在孕育中的新主线，自下而上发掘经济发展修复和转型过程中被忽视的机会。

重点关心方向包含三条线索：1)新成长赛道：人工智能(161631)、智能汽车(161033)、军工、信创网安等；2)核心赛道中能够再次延续超预测的种类：部分半导体材料(512480)、白酒、医药公司；3)疫情复苏链：银行、旅行、航空、农产品(000061)等。

广发证券(01776)：复苏后期，寻觅量价突破

流动性换“芯”，流动性环境将边际收敛。上半年，货币现行政策温顺，流动性由通胀预测和经济发展基础面主导，但由于经济发展扩张速度的延续性存疑，因此在短暂上行之后全球长端利率均进入稳态区间。下半年，货币现行政策的边际变化可能成为限制利率下滑空间的因素。海外Taper预测促进实际利率上行，形成实际利率上行+通胀预测回落的组合。股市大盘分析预测博客中国狭义流动性宽松的驱动力在下半年亦将有所减退，资金利率的波动增大。

波动期优选周转率改善或利润率提升的方向，兼顾低PEG策略。流动性将边际收敛但利率上行空间受制约。全球通胀预测高位难以进一步上行，有助于增强A股成长股的胜率。当前仍处于健康的信用收缩阶段，盈利高位回落但有韧性，结构上突破来自于周转率或利润率的支撑。意见配置：即期业绩好+低PEG或换手充分的交集(次高端白酒/半导体材料(512480)/计算机(512720))，低PEG+涨价传导顺畅ROE再次抬升的中游制造(玻璃/造纸)，升值受益的“人少+逻辑改善”金融(券商/银行)。主题投资关心“碳中和”下景气度改善及现行政策边际增量确定方向(光伏/锂电)。

天风证券(601162)：A股将迎来今年最大一波解禁潮，再次看好两大版块

6月7日-11日销售市场将迎来今年最大一波解禁潮，单周解禁规模达4705.85亿，占当前全A流通市值的0.69%。历史数据看来，解禁高峰对指数影响没有突出规律。股市大盘分析预测博客增发解禁和股权激励解禁对股票有突出影响，但原始首发股东解禁，对后续股价影响幅度较小。

目前看来，军工电子和原材料、半导体材料(512480)两个行业有望上半年业绩延续加快、全年坚持高增长，而上半年他们的股价变现平平，与景气度相背离，但随着业绩的不断验证，超额收益很可能率在下半年实现。

国盛证券：仍是流动性宽松窗口，再次进攻科创

当前，流动性宽松窗口并未发生变化。1、国内经济发展复苏基础仍较为薄弱，缓解销售市场针对货币现行政策收紧的预测。5月制造业PMI指数51，再次小幅回落。其中新出口订单指数大幅回落，显示外需有放缓迹象。与此同时，4月社消增速也显著回落。2、3个月shibor利率仍在下滑中。显示销售市场流动性仍较为富余。而且，在重大时间节点前后，现行政策大多坚持宽松或者平稳。当前建党100周年临近，流动性宽松的环境也有望坚持。股市大盘分析预测博客3、除原油外，最近多数关键大宗商品(161715)价格均较5月中旬高点回落，通胀压迫有所缓和。4、海外货币宽松再次，叠加美元贬值人民币升值，带动外资加快流入，令国内销售市场分享海外流动性外溢。因此，多方面因素叠加，当前可能是全年流动性最松的时候。

把握当下，再次进攻科创：1、伴随通胀预测缓和、远期贴现率预测回落，以及流动性宽松、风险偏好修复下降，科创板正迎来显著的反弹；2、最近基金发行有所回暖，科创板ETF规模更延续扩张，MSCI也首次将科创板股票纳入，科创板正获得销售市场资金延续增配。3、科创板作为中国将来、特别是硬科技核心资产的摇篮，经历2年的进展与成长，已经到了可以聚合发掘、关心的时候，特别是当前机构对科创板仍处于相对低配的情况。意见着眼将来、把握当下、积极配置。