股票啦 www.gupiaola.com 2021年05月27日报道：核心驱动来自分母端风险评价的下滑

本报告导读

国君策略构建独家风险评价指数，显示当前风险评价正处于显著下滑通道股市预测分析师。将来将是券商股打头阵，中盘蓝筹领涨，大盘蓝筹跟随，小妖票没大戏的新布局。

摘要

挑战四千点，核心驱动来自分母端风险评价的下滑。风险评价是什么？又与同在分母端的风险偏好有何区别？人们认为，风险评价是投资者对不确定性或风险程度的估测，与经济发展增长预测、现行政策预测以及交易层面的不确定性紧密相关。风险偏好则是指投资者对承担风险的意愿，两者互为独立。当前风险评价下降，但投资者风险偏好仍然处中低位置，维持稳定。同时无风险利率“没有上行风险，但有下滑可能”以及分子端盈利暂无边际变化，人们认为：横盘不长久，挑战四千点，券商股打头阵，中盘蓝筹领涨，大盘蓝筹跟随，小妖票没大戏。

如何系统的观看和度量风险评价？容易地，中国经济发展现行政策不确定性指数提供了一个便利的视角。可是如何全方位的反应宏观、微观以及销售市场预测的风险度？人们从宏观经济发展(政府、居民、金融机构与非金融机构)、微观财务(破产风险、经营风险、财务风险)、权益销售市场、债券销售市场四维度动身，构建了实际结局兼具有效性、前瞻性和充分性三大优势的国君策略风险评价指数股市预测分析师。根据人们独家的钻研显示，2021年3月以来指数逐步加快下滑，当前风险评价正处于显著下滑通道。

风险评价下滑本质上是不确定迈向确定、风险溢价消逝的过程，选股思路便在于寻觅不确定到确定边际改善最大的股票类别。当前经济发展增长预测、流动性预测、通胀预测以及现行政策预测从不确定性迈向确定，有力驱动风险评价下滑。随着风险评价下降，选股思路应该是挑选业绩从不确定走向确定边际变化最大的股票。由于销售市场风险偏好仍处中低水平，蓝筹股仍将是投资重点。但大盘蓝筹与中盘蓝筹风险评价下降有差，将来将是“中盘蓝筹领涨，大盘蓝筹跟随”布局。人们亦从马科维茨均值方差理论证明了风险评价下滑将带来这一风格特征。

历史经验显示风险评价下降，指数普涨，但具有肯定风险特征，确定性改善更大的资产具有更好的股价弹性。放眼当下，便是中盘蓝筹。复盘发觉风险评价的下滑常伴随流动性预测、经济发展增长预测以及国际布局的不确定性下降，进一步发觉：1)大势：关键权益指数可能率上涨，交易数据回暖；2)大小风格：中盘蓝筹较大盘蓝筹更胜；3)大类行业风格：成长最优，金融与消费紧随；4)一级行业：可选(家电、汽车)与科技成长(电子、新能源、医药)，非银和建材均有优异表现。

风险评价下滑，买从不确定到确定边际改善大的种类股市预测分析师。人们推选：1)风险评价下滑，首推成交量及资产质量有望改善的券商/银行；2)碳中和下周期及科技新机会(162414)：建材/钢铁/化工；3)科技成长起点：新能源车(501057)/医药/电子；4)后疫情时代复苏加快：国货消费/新兴消费/高端消费；5)成本受制预测边际缓和下中游制造超跌反攻：家电/机械。