股票啦网 www.gupiaola.com 2021年05月25日报道：只不过核心资产是不断变化的

进入二季度，销售市场在波动修复中前行。虽然大盘指数的上涨并不突出，但以医药、白酒为代表的版块总体上涨幅度可观，已经贴近春节前的高点，大有卷土重来之势。值得注意的是，在此轮反弹行情中，领涨股票已经改头换面。在盈利预测的主导下，资金更热衷于追捧新面孔。而新旧核心资产的切换，在助推反弹行情的同时也带来了新的分歧。

正如某基金公司投资总监所言19年股市分析预测图，销售市场预测尚未达成一致、新核心资产没有良好形成的环境，反倒是投资的好光景，而最终的是非对错由销售市场来定夺。

“核心资产永远是核心资产，只不过核心资产是不断变化的。”在最近的采访中，某绩优基金经理如是说。

进入二季度，销售市场在波动修复中前行。虽然大盘指数的上涨并不突出，但以医药、白酒为代表的版块总体上涨幅度可观，已经贴近春节前的高点，大有卷土重来之势。值得注意的是，在此轮反弹行情中，领涨股票已经改头换面。在盈利预测的主导下，资金更热衷于追捧新面孔。而新旧核心资产的切换，在助推反弹行情的同时也带来了新的分歧。

后续反弹能否延续？机会和风险孰大孰小？对此19年股市分析预测图，有人高呼“挑战4000点”，也有人对通胀上行和流动性趋紧表达担忧；有部分机构盯上新能源、高端制造(161037)、半导体材料(512480)等版块，也有机构仍然对顺周期依依不舍。

正如某基金公司投资总监所言，销售市场预测尚未达成一致、新核心资产没有良好形成的环境，反倒是投资的好光景，而最终的是非对错由销售市场来定夺。

新旧核心资产移形换影

虽处于上市公司业绩空窗期19年股市分析预测图，但销售市场却延续释放暖意。

Choice数据显示，最近大盘指数上涨并不突出，但版块的表现相当亮眼。比如春节长假后中证白酒指数从20000点以上的高点快速跌至3月9日的14000点临近，但只经过短短两个多月的时间，该指数已经涨至19000点临近。无独有偶，医药版块的短期表现也颇为吸睛。中证医药指数从3月9日的最低点13438.97点反弹至5月17日的最高点16979.69点，距离春节前的高点17718.23点一步之遥。

虽然“月亮還是那个月亮”，但“星星却非那颗星星”，领涨股票变了模样。在盈利预测主导下，资金更热衷于追捧新面孔。

以白酒版块为例，Choice数据显示，截至昨日收盘，舍得酒业(600702)、水井坊(600779)、酒鬼酒(000799)近60日分别上涨了151.93%、57.13%和53.13%19年股市分析预测图，同期贵州茅台(600519)和五粮液(000858)分别下挫了10.22%和3.17%。在医药版块中，近60日上涨幅度超过100%的股票有16只，除去科创板新股，有共同药业、哈三联(002900)、海泰新光、中红医疗、宜华健康(000150)、东富龙(300171)等。此外，机构较为关心的国际医学(000516)、仁和药业(000650)等股票近60日上涨幅度也在70%左右，而同期恒瑞医药(600276)、爱尔眼科(300015)分别下挫17.22%和2.72%。

其它，更多主线在销售市场崭露头角。以啤酒版块为例，截至昨日收盘，3月15日以来重庆啤酒(600132)最高上涨幅度超过100%，同期青岛啤酒(600600)、珠江啤酒(002461)股价上涨幅度均超过30%；港股中，青岛啤酒股份(00168)、华润啤酒(00291)也显著上涨。新能源汽车版块中，锂、钴等资源股4月中旬以来突出上涨，天齐锂业(002466)4月13日以来上涨幅度已经超过60%，华友钴业(603799)、赣锋锂业(002460)同期均有30%以上的上涨幅度。

“核心资产永远是核心资产，只不过核心资产是不断变化的。”某绩优基金经理告知记者，推断核心资产的依据关键来源于今年一季报。“一季报是我推断一个标的是否需要长期持有和加仓的比较重大的依据。在去年一季报的低基数下，假如今年的一季报不够好，坦率来说，我不认为这是核心资产。”

“去年很突出A股盈利是负面的，流动性是正面的，因此大家给了长期资产一个比较确定性的预测和高估值19年股市分析预测图，今年恰好反过来。”另一位公募基金经理表达，今年在通胀预测走高、利率走高的环境下，长期资产的估值抬升有难度，大家又重新回到了考量盈利增长的角度，这是销售市场目前正在发生的变化。

反弹延续性有待验证

最近新旧核心资产的差异化表现，让反弹行情能否延续成为销售市场关心的热点，机构投资者对后势的看法进一步分化。在有人高呼“挑战4000点”的同时，也有人对通胀上行和流动性趋紧表达担忧，更多的销售市场参与者则倾向于在版块切换中积极把握机会。

国泰君安(601211)策略团队最近表达，波动行情还将连续但不会长久19年股市分析预测图，后势将是波动后的拉升。蛰伏6年，上证指数有望挑战4000点。但也有基金经理提示，通胀和流动性收紧预测仍然是贯穿全年的不确定因素。

“通胀方面，后续关心的核心在于大宗商品(161715)价格高位的延续性，以及对中下游制造业的压迫传导和利润挤压。其它，海外销售市场流动性的变化和全球通胀的延续也可能对国内流动性产生边际影响。”某绩优基金经理表达。

聚鸣投资预测称，最近销售市场结构性反弹的主角是前期下挫较多的部分核心资产，包含白酒、医药、电动车等版块，原因有二：一是与疫情相关的医药股及受益于流动性边际改善的核心资产得到资金青睐；二是核心资产中坚持高增速的种类得到了部分资金的认可。但后续需要回避高估值且机构持仓聚合的种类，尽量用精选股票的方式来对抗不确定因素。

世诚投资也认为美联储的现行政策态度是销售市场的一个不确定因素，原因在于美联储会在时间表上更早地考虑收紧货币现行政策19年股市分析预测图，或者发出收紧的信号。假如高通胀延续一个季度以上，无论对美国企业和投资者都会产生较大冲击。据世诚投资测算，将来3个月假如美国核心PCE物价指数坚持在6%以上，则该数据12个月平均水平将突破2.5%，也就是突破美联储声称可容忍的范围。

相比之下，公募基金经理对后势更加好。某治理规模超过百亿元的绩优基金经理表达，结合去年四季报和今年一季报看，企业业绩增长均超销售市场预测。因此，在2021年国内经济发展复苏及企业盈利预测显著上修的背景下，不应对销售市场过于消极，结构性机会仍然值得发掘。另一方面，销售市场在过去两年积存的高估值压迫，在业绩消化及销售市场回调中有所缓解，销售市场流动性和股票估值会逐步、有序回归中性水平。

“历史统计数据显示，业绩向上、估值回归中性的情况下，销售市场将坚持波动行情，但此时往往是长期投资者逆向布局、获得良好回报的较好时点。”该基金经理表达。

后续投资主线初露端倪

在警惕风险的同时19年股市分析预测图，后续机构看好哪些具体投资方向？

民生加银副总经理于善辉表达，当前是销售市场心绪修复后重新布局的良好窗口，结构上可以更均衡一些，医药、制造业、科技、军工、可选消费(159936)、顺周期、银行等版块均值得关心。

“我认为目前的白酒和医药龙头股的行情已贴近尾声，最近的上涨只是短期的超跌反弹，因为从长期视角看来，现在的估值水平还不具备性价比优势。后续可以关心‘新核心资产’，即高端制造(161037)、新能源、半导体材料(512480)等版块中的细分行业，比如储能、功率半导体材料(512480)等。这类标的业绩处于高速增长中，确定性较高且估值相对合理，可能率能够穿越销售市场牛熊。”北京某私募基金经理直言。

新华基金认为19年股市分析预测图，通胀是最近最为关键的交易主题之一，意见从两大角度配置通胀受益方向：一是全球定价的资源品及受益于出口延续高增的方向；二是受益于通胀压迫逐步向中下游传导的部分消费品行业。

“站在当前时点，大的系统性风险发生的概率并不大，应对风险比防范风险更重大。”鹏扬基金副总经理、股票首席投资官朱国庆表达，“首先我会在持仓上维持弹性，在组合结构上留有肯定的余地，以应对因估值收缩和事件性因素冲击引发的波动。假如隐藏事件性因素冲击，那就是‘黄金坑’。”

朱国庆表达，行业方面，长期看好大消费、医药、科技及先进制造这几大方向。

华润信托数据显示，4月华润信托阳光私募股票多头指数成分基金持仓增幅最大的3个行业为制药、生物科技(501009)与生命科学19年股市分析预测图，材料，以及耐用消费品与服装，持仓增幅分别为2.03%、1.82%和0.55%，其中医药生物版块获得私募连续两个月的显著增持。

其它，从中泰金融工程部高频跟踪的主动权益基金持仓动一直看，截至5月20日，成长版块基金近一个月主动增仓较为突出，增仓幅度约4.4%。近一个月消费版块基金展现主动加仓且加仓速度加快，近一周主动加仓4.3%。