股票啦 www.gupiaola.com 2021年05月11日报道：大众品快速复原

每日主题策略商量，东方财富(300059)网汇总八大券商观点，股市行情分析预测2020揭秘行业现状，观看行情行情，提前为您把脉A股。

开源证券：2021年下半年食品饮料交易策略三条主线

一季度白酒旺销，大众品快速复原。(1)从需求端看来，一季度是白酒传统的消费旺季，春节期间疫情操纵较好，消费需求有突出增长。从渠道层面看来渠道库存处于低位，股市行情分析预测2020估计二季度也将实现较快增长。(2)疫情导致消费场景缺失，大众品2020Q1基数较低。2021Q1疫情得到有效操纵，隐藏较快复原。2020Q2考虑到高基数效应，增速可能回落。下半年估测表现平稳。

坚守龙头，发掘弹性，关心业务周期向上的改善机会。往2021年展望，背景环境是经济发展活动仍在复苏。从基础面的角度看来，股市行情分析预测2020多数子行业应处于回暖改善过程；从估值角度看来，春节后龙头经历估值下挫过程，已步入合理区间。全年仍需回归业绩增长主线。人们选取2021年下半年食品饮料交易策略三条主线：一是坚守行业龙头长期持有；二是发掘业绩可能具有较大弹性公司；三是关心业务周期向上种类。【点击查看研报原文】

民生证券：权重股调整已基础到位 重点推选增长确定性组合

人们推断权重股调整已基础到位。当前整件飞天批价在3200元临近小幅度波动，开箱现行政策一直连续，延续利好五粮液(000858)、国窖1573、青花郎等高端产品的需求及挺价效果，股市行情分析预测2020批价上行也带动渠道利差延续处于改善通道。虽然产能和配额问题限制茅台短期业绩弹性，但茅台对非标系列产品进行系统性提价仍可实现以价补量；结合五粮液(000858)推出经典五粮液(000858)等超高端产品，高端种类量价齐升的向好态势依然连续。

次高端方面，得益于厂商对疫情良好预判、提前备货及对商务团购、小型宴请等渠道的良好把握，强势次高端品牌如汾酒、剑南春、洋河梦之蓝等均有良好表现。而得益于高端种类的价格拉动，次高端主力流通产品批价也处于小幅上行通道。3月开端，行业逐步进入控量挺价期，估计二季度价格端向好逻辑将成为版块关键利多因素。短期看，股市行情分析预测2020估计前期上涨幅度较小而一季报弹性较大的二三线白酒弹性较大，而权重股回调突出，人们认为权重股调整已基础到位，已进入合理位置。投资意见方面仍重点推选增长确定性组合：推选贵州茅台(600519)+五粮液(000858)+泸州老窖(000568)+山西汾酒(600809)核心组合，同时关心洋河股份(002304)+今世缘(603369)+古井贡酒(000596)组合。【点击查看研报原文】

华创证券：白酒当下更优 食品后程接力

白酒当下更优，食品后程接力。年内至今，流动性收紧预测和业绩交替影响版块边际走向的推断得到验证，展望下半年，以业绩兑现支撑估值仍是核心挑选。版块节奏的把握上，考虑财报基数和成本压迫，股市行情分析预测2020人们认为中报前白酒仍然优先于食品，而成本压迫全方位体现后，食品企业涨价逐步落地，奠定业绩转好的基础，有望后程接力。

针对白酒版块，坚持超配，首选一线。当前行业主线转为控量提价，批价上行及厂商提价等信息有望接连落地，加上白酒中报有望迎来高增，是版块估值的较强支撑，超配仍有必要。而中报后意见紧盯中秋备货和实际动销情况，将是下半年业绩能否延续兑现、估值能否顺利切换的基础。标的挑选上，考虑一线标的在中报前价格提升期占据主导地位，股市行情分析预测2020下半年估值切换确定性更高，且长逻辑更清楚，意见配置以一线茅、五、泸、汾主导，次高端推选经营向好，盈利有望超预测的标的，推选今世缘(603369)、古井贡、洋河，关心经营开启反转的高弹性标的水井坊(600779)和舍得。【点击查看研报原文】

浙商证券(601878)：站在当下时点 关心优质成长性酒企

站在当下时点，关心优质成长性酒企。白酒方面，意见关心结构性分化&超预测两大逻辑。目前版块估值水平较为合理，向上提升空间有限，随着前期预测已兑现、销售市场对流动性预测存有波动，人们认为21Q2版块波动将加剧，人们将在波动中寻觅确定性及超预测：1)看好稳健性强的高端酒标的，首推五粮液(000858)；2)意见关心20Q2基数较低标的，股市行情分析预测2020：水井坊(600779)等；3)意见关心21Q1业绩不及预测的酒企21Q2业绩表现(21Q2或有超预测表现可能)，比如古井贡酒(000596)、迎驾贡酒(603198)等；啤酒方面，高端化行情趋势连续，行业聚合度将向优势企业进一步聚集，人们看好啤酒短期业绩弹性及将来产品结构升级带来的势能，相关标的：青岛啤酒(600600)。【点击查看研报原文】

国金证券(600109)：关心基础面超预测+品牌势能好的种类

展望Q2，五一存有补偿性消费，终端需求火爆。渠道反馈，对比19年同期，估计Q2次高端量增双位数左右，高端量增约大个位数。意见短时间内关心企业基础面变化，高端看价格(重视龙头挺价、提价进展)，次高端观看渠道库存和价盘是否良性、能否维持高质量增长。中长期，①高端酒供需缺口依然存有，茅台具备提价空间和能力，股市行情分析预测2020五粮液(000858)、国窖充分受益于千元价格带扩容，品牌护城河下布局有望维持稳固。②次高端受益于“消费升级+大众消费崛起+高端打开价格空间”，规模高增印证繁荣与景气，“结构升级+全国化”延续深化。此外，疫情加快行业洗牌，地产小酒出清腾出空间，龙头名酒聚合度进一步提升。再次推选确定性+估值性价比龙头，关心基础面超预测+品牌势能好的种类。【点击查看研报原文】

华安证券(600909)：消费升级+聚合度提升驱动 白酒行业成长前景仍明确

消费升级+聚合度提升驱动，白酒行业成长前景仍明确，但行业内部分化已逐步显现，人们认为，以品牌为基础，治理赋能+产品强势+渠道促进三因素共振，该类酒企处于企业经营周期的核心成长阶段，以舍得、汾酒、酒鬼酒(000799)为代表，洋河企业经营拐点渐近。另一方面，股市行情分析预测2020或许是经济发展增长前景和销售市场资金结构变化共同驱动，白酒为代表食品饮料公司在全销售市场估值排序逐年上升。预测商业模式和中长期成长前景，这一行情趋势很可能会再次。综合看来，锁定龙头公司分享成长或仍是最好策略。高端的贵州茅台(600519)、五粮液(000858)、泸州老窖(000568)均值得关心，其中重点关心厂家话语权突出提升的五粮液(000858)；产品组合聚焦次高端的公司更可能分享此价格带的快速成长，意见关心洋河股份(002304)、山西汾酒(600809)、ST舍得。【点击查看研报原文】

国海证券(000750)：行业聚合度提升和消费升级逻辑不变 高端行情基础确立

白酒顺利迎来十四五的开门红，一季度开门红效应突出。人们认为次高端行情基础确立，次高端的山西汾酒(600809)、水井坊(600779)、ST舍得、酒鬼酒(000799)表现优异，ST舍得有望提前摘帽，汾酒品牌势能延续释放。高端酒方面，五粮液(000858)表现照旧稳健(今年批价站稳千元价格带意愿明显)，茅台和老窖因缴税节奏问题致一季报不及销售市场预测(但良好增长势头不变)。地产酒方面，因去年消费场景受限，股市行情分析预测2020关键酒企2021Q1基础复原至2019Q1水平。总体看来，行业聚合度提升和消费升级逻辑不变，酱酒热仍将延续3-5年。白酒版块人们坚持推选评级，首推五粮液(000858)、山西汾酒(600809)、ST舍得、水井坊(600779)、酒鬼酒(000799)、今世缘(603369)、古井贡酒(000596)、迎驾贡酒(603198)，次推贵州茅台(600519)、泸州老窖(000568)、洋河股份(002304)，关心有望上市的郎酒股份和国台酒业。【点击查看研报原文】

天风证券(601162)：高端白酒仍属“诗和远方”

凭借总体强大的应对风险能力，白酒行业向着高质量进展的逻辑不变，随着疫情影响渐渐消失，关键消费(512600)场景复原，白酒行业景气照旧。次高端弹性有望延续演绎。2021Q1次高端酒企收入端中位数同比2019Q1增长28%，归母净利增长58%，大部分酒企超预测复原。究其原因人们认为一方面高端酒企的价格抬升为次高端价格打开了空间，600-800元的空白价位带与300-500元的升级价位带不断放量，带来量价齐升；另一方面，消费升级大环境背景下2020年受疫情影响，酒企关键做控量挺价动作，提价及产品结构升级较为突出，股市行情分析预测2020成效在Q1开端显现；再者，面对酱酒对次高端价位带的冲击，浓香酒企也在积极应对，加之其本身积存的品牌、产品、渠道优势短时间内受影响有限，各家酒企也在积极求变，次高端总体业绩弹性爆发，而估值随之起势，人们认为因素仍可延续。

高端白酒仍属“诗和远方”。高端白酒品牌优势铸就的高壁垒凸显赛道优势，2021Q1业绩表现股票端存有差异，但终端需求面仍延续向好，表现在经销商打款积极性高、渠道库存始终低位、批价稳步上行，部分酒企的出厂价小幅上扬。估值端，股市行情分析预测2020对标国外及历史估值，加之高端白酒稳定性增强、周期性减弱的行情趋势，人们认为40-45x属合理水平。而高端今年的成长，价方面来自于部分酒企的提价包含去年提价的反应、产品结构升级和渠道结构调整三个维度；量方面来自于终端需求支撑及酒企圈层营销不断开展的增长。【点击查看研报原文】