发布时间:2021-05-10 10:50:37
来源:股票啦
股票啦 www.gupiaola.com 2021年05月10日报道:指数让位股票的局面
公募手握8875亿增量资金,这对A股意味着什么?
银河证券基金(512900)钻研中心统计显示,截至2021年5月1日,公募基金最大可动用买入A股股票的资金大概为8875亿元。有销售市场人士认为,这意味着将来A股增量资金仍然可期。但亦有坊间人士认为,这更像是反向指标股市行情预测分析文章普搞,该机构2月初公布过类似数据,从上一次报告截至日期的2月9日,到5月7日收盘,上证指数下挫了5.13%,公募增量“子弹”最爱的贵州茅台(600519)下挫了22%。
增量资金的数据或难改变A股2021全年总体弱势盘整、指数让位股票的局面,值得一提的是,有明星基金经理在1月份获得200亿增量子弹后,截至3月末仅投入75亿,对入市操作异样慎重。
券商中国记者在采访中获悉,很多基金经理对今年A股大盘总体偏慎重,操作策略以防守主导,估值容忍度较为苛刻,这使得虽然很多基金经理手里还有大量“子弹”可用,但在核心资产估值尚未充分消化前,公募基金的增量子弹,可能不会冒险空中加油。
销售市场人士普遍认为,过去两年的A股行情是估值提升行情,关键是增量资金驱动的模式,受益于个人投资者存量资金向机构增量资金的置换加快股市行情预测分析文章普搞,个人存量资金以爆款基金的形式密集加快入市,促进了A股两年的狂欢行情,但也助推核心资产的总体估值相对较贵的局面,因此A股在今年的投资机会可能率将从资金驱动转向盈利驱动。
8875亿增量资金能否重振A股雄风?
银河证券基金(512900)钻研中心统计显示,截至2021年5月1日,公募基金最大可动用买入A股股票的资金大概为8875亿元,其中包含已经披露季报的股票方向基金剩余资金7136亿元、未披露季报的股票方向基金剩余资金1511亿元,以及2021年4月新成立股票方向基金剩余资金228亿元。有销售市场人士好认为,这一数据意味着,将来A股增量资金仍然可期,A股大盘或将重振过去两年的雄风。
不过,8875亿公募基金待入市资金股市行情预测分析文章普搞,能否在今年第二季度提振A股大盘,存有很大的疑问。
事实上,早在今年2月初,银河证券基金(512900)钻研中心也公布了类似待钻研报告。报告当时认为,根据2021年2月9日公布最新公募基金资金头寸测算报告显示:
(1)已经披露季报的股票方向基金剩余资金5499亿元。
(2)未披露季报的股票方向基金剩余资金1403亿元。
(3)2021年至今新成立股票方向基金剩余资金3224亿元。初步测算股市行情预测分析文章普搞,三块合计最近公募基金最大可动用买入A股股票的资金大概10126亿元
考虑到上述1万亿子弹,绝大部分来自一线头部基金公司旗下产品,而这些头部基金公司,在持股偏好上较为偏向A股大盘的一线蓝筹、核心资产特征的股票,因此,若A股大盘再次由增量资金驱动的模式主导,则意味着,核心资产股票将受益于增量资金空中加油。
巨额增量资金意味着什么?
空中加油好像并不存有,以报告中使用的数据截至日期2月9日为例股市行情预测分析文章普搞,虽然机构认为尚有1万多亿资金马上杀入A股,但A股行情或者说主流的核心资产,并没起色多少。
在报告数据的截至日期2月9日,贵州茅台(600519)的收盘价为每股2456元,而在万亿子弹论公布后的三个月后,即2021年5月7日,贵州茅台(600519)的股价已经跌破2000元,为每股1903元,期间贵州茅台(600519)股价下滑高达22%。
与此同时,券商中国记者也注意到,在万亿子弹待入市的报告之后三个月内,国内顶流基金经理所治理的权益类基金,大部分处于亏损情况,而与该报告公布日同一天成立的新基金,也大多处于套牢基民的旋涡中。
显而易见的是,公募基金最大可动用资金买入A股大盘的规模数据,对A股投资者而言,并非一个预备冲锋的信号。更核心的问题在于——2021年的A股行情驱动力道,已经逐步发生改变股市行情预测分析文章普搞,正从增量资金驱动,转向了关心上市公司本身的盈利驱动,同时,在盈利驱动的主导下,公募基金经理对A股上市公司的估值容忍度也在下降。
A股投资逻辑已变
“今年选股上会比较苛刻,要从上市公司的盈利增长上做钻研。”鹏华基金的一位基金经理在接受券商中国记者的采访时坦言,2020年的A股大盘更多的是增量资金驱动的估值提升行情,受益于大量新发权益类资金的大规模入市。
华南地区的一位基金专户投资经理也认为,过去两年A股行情关键是由增量资金驱动,受益于个人投资者存量资金向机构增量资金的置换加快股市行情预测分析文章普搞,个人存量资金以爆款基金的形式密集加快入市,促进了A股两年的狂欢行情,但也助推核心资产的总体估值相对较贵的局面,因此A股在今年的投资机会可能率将从资金驱动转向盈利驱动。
华安基金崔莹认为,流动性收缩背景下,2021年A股将由估值驱动向盈利驱动转变。去年流动性宽松主线下,A股估值高位,销售市场普遍担忧今年现行政策收紧带来估值下滑压迫。回首过往现行政策放松后的次年,如2010年、2013年、2017年均为波动市,年内最大回撤均与货币现行政策收紧有关。同时,2010年、2017年周期行业占优,2013年科技版块占优,核心還是盈利增速能否超预测。
前海联合基金在最近公布的二季度投资策略中强调,销售市场行情驱动力,有望从流动性驱动转向盈利驱动。销售市场运作的关键,短期在于盈利增长的弹性和可延续性,中期关键在于转型升级能否成功。这一观点意味着,销售市场的短期力道,不在于有多少资金马上入市,而在于A股上市公司的盈利增长是否具有吸引力,是否与估值匹配。
明星基金空中加油意愿低
销售市场人士认为,虽然从数据层面,公募基金待入市的资金达到8875亿,但这些资金不仅规模上大幅低于今年2月9日的1万亿。考虑到1万亿资金的数据股市行情预测分析文章普搞,也无法给之后的三个月带来想象空间,在核心资产股票总体下滑并不大的背景下,8875亿资金是否情愿空中加油,实属难测。
券商中国记者也注意到,即便一些明星基金经理手里还有大量的子弹可用,但基金建仓速度极为缓慢。比如冯波治理的易方达竞争优势企业基金,规模为208.83亿元,但从1月20日成立至3月末,该基金其股票仓位仅为35.96%,200亿资金投入股票销售市场的金额仅为75.34亿元。
针对股票仓位较低的情况,冯波解说称,建仓初期,销售市场大幅上涨,股票估值水平高企,他将操纵风险作主导要任务,坚持以绝对收益思路进行投资。操作上,将股票仓位操纵在低水平,慎重买入估值合理的企业。
“今年防守可能更为重大一些,特别在估值层面比较苛刻的挑选。”华南地区的一位公募基金经理向券商中国记者表达,有些股票资产可能从2月初的200倍PE,跌到了现在的150倍PE股市行情预测分析文章普搞,那么,现在是非应该贪欲的时刻?这个很难说,但估值水平假如不具备足够的吸引力,就很难在投资上建立安全线。
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