股票啦 www.gupiaola.com 2021年05月06日报道：本轮阶段性通胀对基础面的冲击和对流动性的制约都有限

A股三大指数今天整体收跌，其中沪深指数小幅下挫，创业板(159915)指行情较弱，下滑达到2.48%。两市合计成交超过8700亿元，行业版块涨多跌少，钢铁、煤炭、有色等资源类股票暴涨。北向资金今天小幅净卖出。

针对后势大盘走向，机构纷纷发表看法股票行情预测分析图。

中信证券(06030)表达，本轮阶段性通胀对基础面的冲击和对流动性的制约都有限，对估值的压制也将被逐步消化；5月销售市场结构博弈加剧，估值将替代业绩成主导要驱动，但销售市场总体将波涛不惊，意见提前布局通胀和利率见顶后估值弹性较高的种类。估计5月A股结构博弈加剧，但总体仍然波涛不惊，是布局下半年行情的最佳窗口。同时，销售市场关键驱动因素由业绩转向估值，意见布局三条主线：一是前期调整相对到位，同时年报、一季报盈利大幅抬升的高性价比成长主线，如消费电子、半导体材料(512480)设备、医疗服务等；二是前期因疫情受损的服务消费复苏，关键聚合在餐饮旅行、酒店、航空等，估计“五一”假期亮眼的数据将是关键催化；三是受益于海外需求复苏的种类，包含出口产业链中的汽车零部件、家电、家居、机械、建材等。

海通证券(06837)认为，剔除基数影响，本轮盈利周期高点在今年底明年初。过去牛市的指数高点略提前或同步于ROE高点。今年货币中性，销售市场估值矛盾不大。借鉴美股经验，十年维度，A股估值中枢正在上移。19年开端的牛市未完毕，春节后调整是牛市回撤，销售市场在重建中，智能制造有望成为新主线。

中信建投(H1747)证券指出，4月30日政治局会议对中国经济发展复苏做出了推断，中国复苏的基础并不坚固，这关键是指制造业和服务业复苏不及预测。这意味着现行政策会延续支持经济发展上行，前期销售市场害怕的PPI通胀并不构成货币现行政策收紧的条件。因此，不认为海外销售市场下挫会主导A销售市场。国内经济发展演变是5月的销售市场主线。中国4月PPI大概为8%，已经走过了PPI通胀的最高点。中国销售市场依然维持4月以来的延续反弹。此前在4月初提出核心资产进入性价比区间，首推医药和白酒，上述行业亦有不错表现。中信建投(H1747)证券预测5月依然坚持流动性相对宽松， 2021Q1医药行业(510660)总体延续占优。海外疫情扩散和疫苗的普及仍会延续支持生物医药(512290)行业股票行情预测分析图。除此之外，券商版块逐步进入估值盈利和合理匹配区间，意见投资者关心。

国泰君安(601211)证券预测，估值与筹码的压迫仍在，信用收缩放缓的背景下，波动行情不改。进入业绩空窗期，再次拥抱具有盈利动能的中盘蓝筹。行业配置上，享受制造红利，布局科技成长。重点推选：1)制造：工业设备(中钢国际(000928))。2)模糊的准确，科技成长：新能源(宁德时代(300750)/亿纬锂能(300014)/赣锋锂业(002460))、电子(立讯周密(002475)/芯源微(688037)/中微公司(688012))、医药。3)“碳中和”主题：钢铁(华菱钢铁(000932))。

兴业证券研判，一季报尘埃落定，需求拉动盈利延续上行，创业板(159915)优于主板。货币现行政策“合理富余”，宏观现行政策连续稳定。重心由短期稳增长转向中长期经济发展结构调整。总体而言 ，从此次政治局会议到7月“百年”庆典，推断现行政策环境温顺，有利于投资者积极可为、强化整固、结构机会突出。连续 4 月份一直强调的精选α，调结构，布局景气的大基调。往后看，5月假如因为防范化解风险给短期销售市场带来扰动，是较为好布局高性价比、优质公司的好机会。定调二季度，现行政策难收紧，短期注重“防风险”，中长期结构调整。二季度在货币财政局现行政策动身点可能更多注重中长期结构调整，如双循环、供给侧结构性革新、农村消费等，很难大幅度紧缩。针对短期而言，防范化解地方经济发展金融风险和隐性债务是“防风险”的重大着力点，还是可能造成货币销售市场波动加大的来源，销售市场受此影响，反倒是较好的布局良机。

安信证券认为，从年化增长的视角看来，A股基础面高位很有可能不在一季度，资产周转率的延续性上行将使得ROE(TTM)高位延后至明年上半年，年化盈利增速的高位也随之延后，或有可能在今年二季度才隐藏。结构上，第一，要重视PPI-CPI链条，景气传导在后续将逐步向CPI链条转移；第二，“制造业回归”中先进制造的景气行情趋势将进一步上升股票行情预测分析图。结合此前钻研成果，二季度应该优先关心电子(半导体材料(512480)等)、疫后修复版块(零售)、医药(生物制药、检测与疫苗生产相关医疗器械)、地产后周期(消费建材、家电)和汽车。

浙商证券(601878)推断，展望5月，指数层面，估计总体是波动布局。原因在于，经历了4月以来的反弹后，销售市场心绪目前得到肯定程度提振，而与此同时，一方面，前期超跌种类的估值已有所修复，另一方面，年报和一季报披露基础完毕，5月总体处在财报真空期。结构层面，估计5月或体现出补涨特征，绩优成长类为先。原因在于，4月以来年报和一季报驱动下，前期超跌的业绩高增公司估值已得到修复，在销售市场心绪得到提振的背景下，结构或向其他种类扩散，绩优成长股为先。

开源证券指出，不否认科技乃至是部分大众消费品的左侧机会，可是，当下投资者最优策略仍是聚合精力，不要错过周期因定价修正带来的弹性最大阶段。季报主导的销售市场逻辑告一段落后，销售市场信息将关键来自于以商品价格主导的通胀信号，伴生的是估值压制将重新影响销售市场定价。当下的核心矛盾是如何在周期之间挑选更好的风险收益比。连续对以下三条主线的推选：(1)钢铁、铝、煤炭、化工(化纤 、PVC、纯碱、钛白粉)；(2)银行(低于1倍PB主导)、建筑、房地产(512200)。(3)中小市值成长的盈利土壤已经具备：电子、机械。

粤开证券表达，创业板(159915)指在最近成为销售市场关心的先行指标，基础站稳3000点整数指数大关，乃至一度突破3100点。虽然沪深指数目前处于波动阶段，但成交量逐步复苏，在量能配合下，后续销售市场有望在高景气版块带动下再次波动上行。目前销售市场处于上涨初期阶段，短期重大阻力突破后的销售市场波动还是一个消化筹码的过程，后续调整空间有限，坚持前期观点，再次看多红五月。配置方向上，意见关心三条主线股票行情预测分析图。一，关心消费版块投资机会；二，关心医疗行业投资机会，其它在消费升级大行情趋势下，医美行业具备较大进展空间；三，关心低估顺周期行业。

国盛证券预测，总体看来，指数不存有突出的风险，销售市场仍将坚持波动。而且，随着流动性的担忧进一步释放，突破箱体的力道也正在积蓄。顺着三条主线发掘机构性机会，季报业绩增速高增，同时后续有望再次坚持高景气的新能源、半导体材料(512480)、化工、休闲服务等版块。在次新股、特别创业板(159915)、科创板中，寻觅长期赛道优秀、短期估值回到相对合理区间、且此前机构钻研覆盖不充分的优质标的。碳中和相关的有色、钢铁、煤炭等版块。