股票啦 www.gupiaola.com 2021年04月26日报道：4月宏观流动性和一季报超预测

A股三大指数今天整体收跌近1%，销售市场成交量放大明日股市分析预测8.1，两市合计成交超过9000亿元。行业版块多数收跌，酿酒与券商版块领跌板块。北向资金今天逆市净买入约30亿元。

针对后势大盘走向，机构纷纷发表看法。

中信证券(06030)认为，4月宏观流动性和一季报超预测，但投资者对将来内外部流动性担忧被证伪前，增量资金照旧会展现观望情况，估计一季报后势场结构性博弈会加剧，但基础面支撑下平静期的销售市场波涛不惊，总体缓慢修复行情趋势不变。 首先，4月内外部宏观流动性预测紧但实际松，叠加史上最佳的一季报聚合披露，短期销售市场有足够韧性。其次，海外流动性收紧在将来两个月仍可能强化，输入型通胀担忧被证伪前，投资者对国内流动性预测也受到压制，增量资金照旧展现观望情况。再次明日股市分析预测8.1，5月进入一季报后的业绩空窗期，机构重仓股在延续反弹后压迫增加，机构投研资源扩散促进“盘轻无基”股票延续重估，承接从机构重仓股中流出的资金。最终，不断改善的基础面形成销售市场的支撑力，博弈加剧不改总体缓慢修复行情趋势，投资者所等待的超预测变化因素隐藏前，平静期的销售市场依然波涛不惊。

海通证券(06837)表达，容易按照季度同比预测，投资时钟一季度处于过热期、二季度进入滞胀期、三季度步入衰退期。剔除基数因素看两年平滑，投资时钟今年总体处于过热期。牛市指数高点略提前或同步于ROE高点，这轮ROE回升从20Q3开端，按照上行周期延续6-7个季度，估计高点在21Q4-22Q1。今年销售市场机会>风险，218以来的下挫只是牛市中的回撤，智能制造有望成为新的主线。

国泰君安(601211)证券坚持横盘波动推断，中枢区间为3300-3700。当前估值体系的切换反映销售市场看短行为，但看短重点并非在确定性而在短期盈利弹性优势。从基金季报看来微观交易结构问题尚未突出改善，筹码压迫仍需时间波动消化。行业配置上明日股市分析预测8.1，制造半场开哨，科技成长发令枪响。国内制造业领先的小时代特征归来，同时当前科技成长行业ROE优势凸显。推选：1)制造：工业设备(中钢国际(000928))。2)科技成长：电子(立讯周密(002475)、芯源微(688037))、新能源(宁德时代(300750)、亿纬锂能(300014))。3)“碳中和”主题：钢铁(华菱钢铁(000932))。

中信建投(H1747)预测，4月以来销售市场延续反弹，这关键来自于经济发展不及预测后利率下降。人们预测央行将再次维持当前的中性货币现行政策不变。经济发展活动虽然不及预测，在2021年2季度维持相对的景气，销售市场会再次展现出反弹的布局，意见投资者五一期间持股。从行业较为看来：第一，生物医药(512290)、食品饮料等行业在利率边际放松的情况下会延续表现。第二，由于去年低基数的原因，2021年4月PPI将延续上行，人们预测能够达到8%左右的水平，不排解周期版块二次上行的可能性。

中金公司(03908)指出，2020年年报和一季度业绩披露贴近尾声、信用债聚合到期的时间也基础平稳度过，经济发展数据并不强劲也缓解了现行政策过快紧缩的害怕，推断销售市场“中期调整”已经贴近尾声，虽然销售市场短线仍可能有反复，但对中期前景无需过度消极。同时，销售市场局部热点如自动驾驶等主题已经开端出现明日股市分析预测8.1，心绪逐步转好。推断，伴随债券收益率下滑，以及销售市场开端关心增长可延续性，销售市场重心可能会重新开端关心此前回调较多的成长主线。

广发证券(01776)研判，当前处于健康的流动性收紧阶段，坚持A股总体偏波动的推断。一季度广义流动性仍然较佳，微观结构问题是A股大波动的核心矛盾。A股交易聚合度已从贴近50%回落到了40%左右，微观结构修正处于下半场，微观结构调整是否会终结牛市，后续关键取决于流动性环境。“不急转弯”现行政策基调下，当前处于健康的流动性收紧阶段，A股展现典型的盈利扩张和估值收缩。波动期坚定“市值下降/即期业绩好/低PEG”策略。3月销售市场进入健康的信用紧缩阶段，A股盈利仍具备韧性支撑，将来需要警惕何时由健康的信用紧缩转变为被动的信用紧缩，当前销售市场总体偏向波动，具有结构性机会。意见进一步调整持仓结构：市值下降/即期业绩好/低PEG(化学制品/汽车；次高端白酒/光学光电子)；关心服务业复苏带来的景气上行(零售/旅行)；主题关心“碳中和”下供给收缩(钢铁/电解铝)。

兴业证券推断，流动性总体不温不火，有利于股市布局时间点。短期看来，最近由于美国通胀预测回落至2个月低位，国内10年期国债收益率有所下滑，短期流动性紧张局面有所缓解。中期看来，华融事件有所缓和，但山西召开的信评大会、河南成立的信用保障基金等都较为前瞻性的对地方信用和城投潜在的压迫，进行提前的“保卫”，有利于预防潜在的流动性“危机”。同时明日股市分析预测8.1，从经济发展基础面而言，二季度经济发展环比与一季度相比仍有动能和韧性，可能也较难看到流动性短期进一步宽松的理由。总体而言，流动性仍处于温顺波动区间，对股市而言，更有利于再次期间紧紧围绕一季报景气方向布局的好时点。

安信证券称，当前A股大盘的核心问题是后疫情时代的基础面与现行政策预测有待重构。从基础面看来，中国经济发展从总体上已经贴近完成“填坑”式复苏，这意味将来一个阶段总体企业盈利修复速度正面临逐步趋缓。从现行政策预测看来，当前现行政策环境依然相对“友好”，需要关心后续政治局会议对下一阶段经济发展现行政策的定调和部署，同时将来美联储现行政策隐藏边际收紧导致美股回撤风险也存有，但这种风险并未释放。因而短期销售市场并不面临系统性风险，总体处于波动布局，配置上要侧重于估值与盈利增长速度及空间匹配度高的种类，同时自下而上发掘经济发展修复和转型过程中被忽视的机会，大多数核心资产估值仍需要消化，但非核心资产中的新主线仍在孕育中。

对老核心资产而言，浙商证券(601878)认为总体是反弹，一则，以白酒和调味品等为代表，估值仍相对较高；二则，复盘规律显示，机构抱团股不断变更才是常态；三则，下半年风格向成长类倾斜，机构抱团行为或有所弱化。2021年老核心资产总体难有系统性机会，阶段性反弹后，后续将走向分化。展望将来1-2个月明日股市分析预测8.1，销售市场仍处在阶段性做多窗口。逻辑上，基金仓位较低，加之景气仍较强劲，这是吃饭行情开启的基础，而最近北上资金延续流入成为行情催化剂，与此同时一季报继续披露也形成正面催化。