股票啦 www.gupiaola.com 2021年04月26日报道：3月下旬以来

策略观点：反弹能延续多久？

3月下旬，股市分析预测的乾坤线法人们提醒过积极参与4月反弹，背后很重大的原因是利率下滑和季报超预测，后续反弹能否延续？人们认为，假如政治局会议的基调符合预测，则股市反弹可能率还能延续一段时间。随后会有二次调整的风险，二次调整的幅度可能很小。二季度末到三季度，随着盈利的延续改善，销售市场将会再次进入季度级别的中枢抬升。

(1)全部短期因素都已转为好。3月下旬以来，销售市场坚持波动反弹，背后的直接原因是利率下滑和经济发展预测的稳定。一方面，1-2月短期利率有比较快速的上行，导致投资者害怕利率上行对股市估值的影响，但随后并没有隐藏央行层面的现行政策收紧。较低的现行政策利率反倒不断压制各期限的国债利率，上周1年期国债利率已经回到了年初的最低点，利率害怕被大幅推迟。另一方面，由于2020年的基数较高，3月的社融数据同比并不理想，导致部分投资者害怕经济发展拐点已经确立。但微观层面，各行业较好的量价数据和上市公司层面较好的1季报延缓了这一害怕。

至于最近印度疫情的快速恶化，人们认为不太需要害怕。2020年3月至今，中国疫情操纵住之后，欧洲、美国、南美等继续隐藏过疫情加快的情况，虽然放慢了经济发展复苏的速度，但反倒把经济发展复苏的时间拉长了。考虑到印度对全球经济发展的影响小于欧洲和美国，其疫情恶化对中国股市和经济发展的影响都不会很大。

(2)反弹转为行情趋势性反转的条件。正常情况下，股市分析预测的乾坤线法反弹所需的条件比较容易，只需要核心利空不恶化，部分利空转变为小利多就足以支撑反弹。但假如是反转，则需要股市资金或盈利布局隐藏系统性的抬升。这两点需要重点观看新增居民资金情况和大宗商品(161715)价格。

2020年3月后的销售市场，股市完美演绎了由反弹加强为反转的情形。2020年3月调整后，投资者经济发展预测很差，居民资金受到很大的损害，基金发行量降到冰点。虽然4月隐藏了反弹，可是力度和速度都很慢，期间股市资金和盈利布局都没有隐藏实质性改善。而5月份之后，在股市仍然不温不火的情况下，基金发行竟然快速井喷，各类商品价格也开端快速上涨，盈利预测和股市资金布局同时隐藏了系统性的抬升。这些变化直接促成了股市6-7月份的加快，从而将反弹加强为反转。

(3)短期策略：假如政治局会议基调稳定，则反弹还可以延续。短期看来，下周的焦点可能是中心政治局会议，历史上4月的会议一般是探讨经济发展形势，是二级销售市场投资者观看现行政策基调的重大时间。从短期利率的变化看来，投资者对将来一段时间货币现行政策的基调预测偏稳定的，假如政治局会议的基调符合预测，则股市反弹可能率还能延续一段时间。随后会有二次调整的风险，假如5月经济发展预测稳定，则二次调整的幅度可能很小。二季度末到三季度，销售市场将会再次进入季度级别的中枢抬升。

行业配置意见：同比比较高的3月经济发展数据和上市公司1季报公布后，股市分析预测的乾坤线法投资者对经济发展和盈利的分歧并没有消逝，部分消极的投资者认为，不管是同比還是环比，2021年Q1都会是盈利和经济发展的最高点。人们认为，经济发展环比的最高点可能要等到年底，盈利环比的最高点可能要等到2022年上半年。不同投资者庞大的分歧导致最近销售市场版块风格较为混乱，这种混乱Q2很难消逝。

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上周销售市场变化

上周A股有所反弹，股市分析预测的乾坤线法其中创业板(159915)50(8.86%)领涨。申万一级行业中，电气设备(6.71%)、医药生物(6.29%)、食品饮料(4.48%)领涨，商业贸易(-3.05%)、纺织服装(-2.47%)、房地产(512200)(-1.94%)领跌板块。概念股中，黄酒指数(8.68%)、锂矿(8.39%)和啤酒指数(7.59%)领涨，海南省旅行岛指数(-6.09%)领跌板块。