股票啦网 www.gupiaola.com 2021年04月19日报道:国内经济发展一季度开局良好
中信证券(06030):意见积极调仓,关心工业版块
投资者行为对A股平静期主配角转换的约束将逐步缓解,国内经济发展开局良好,政治局会议料将稳定现行政策预测,一季报双向预测差延续兑现,工业版块相对优势仍然突出,随着投资者共识重新凝聚,工业版块配置价值延续提升,将成为平静期的主角。19年股市行情预测分析图
首先,国内经济发展一季度开局良好,估计二季度GDP环比将达年内高位,政治局会议舆情将稳定现行政策预测;随着A股一季报双向预测差延续兑现,工业版块相对优势仍然突出。其次,投资者行为制约了A股平静期的主配角转换速度:“核心资产”调整较快和对工业版块景气延续性的分歧,使得公募进退两难,调仓较慢;配置型外资稳步流入,对部分版块有支撑作用;而私募、游资与散户短期仍然以观望主导。最终,基础面才是主配角转换的决策因素,各类投资者将重新凝聚共识。短期信用风险缓解和中期政治局会议定调下,工业版块景气的延续性预测增强,公募基金调仓会加快;国内相对海外基础面预测上修,其中工业版块相对优势仍然突出,将吸引外资延续流入;而随着机构端的共识提升,散户、游资的入场意愿也会增强。19年股市行情预测分析图配置上,意见积极调仓,关心工业版块,并再次聚焦平静期的四条主线。
海通证券(06837):今年可能仍有万亿新基金,A股机会大于风险
今年潜在入市的公募基金规模估计超过1.1万亿,且今年外资流入快于往年。行业配置上,潜在入市的公募基金和外资均偏好制造业,特别是机械设备、电气设备、汽车等。19年股市行情预测分析图今年类似强版的2010年,机会大于风险,智能制造望成为新的主线。
国泰君安(601211)证券:坚守中盘蓝筹,当前步入制造中段、科技成长起点
投资者预测从分化走向收敛,销售市场从增量转向存量博弈。模糊的准确更重大,决胜盈利,结构上坚守中盘蓝筹。19年股市行情预测分析图行业配置看来,当前步入制造的中段,科技成长的起点。
当下,定性上看到大量机会,但受筹码及利率压迫,短期难超预测表现。结构进入模糊的准确阶段——即投资结构上需要发生转换,“中盘蓝筹”的挑选应运而生。此前在“中盘蓝筹”系列报告当中提出,盈利增长的结构已经向更宽的维度泛化,但彼时持仓结构聚合于龙头白马。19年股市行情预测分析图一季报将显现更多的盈利增长以及景气复苏的线索,当下“拔估值”变得困难以后,寻觅被低估的盈利价值以及被低估的成长价值成为新的方向。
制造的中段,科技成长的起点。站在当下,以铜为代表的全球原材料周期价格隐藏拐头迹象,资源加工版块盈利预测在股价上已充分体现,往后难超预测。后续结构上,将逐步由“价”的亮眼转向资本开支“量”的亮点。随着经济发展进入冲击后的修复阶段,制造业领先的小时代特征归来。受“补足海外供需缺口+企业全球销售市场份额提升+国内实现进口替代效应”三重因素拉动,国内上中游制造业实现量、价双升,盈利显著改善。同时,在当前成长行业净利率上升背景下,科技成长行业ROE优势凸显。特别新能车、半导体材料(512480)等基础面确定性的方向,当前正是“模糊的准确”的代表。推选:1)制造:工业设备(中钢国际(000928))。19年股市行情预测分析图2)模糊的准确,科技成长:电子(立讯周密(002475)、芯源微(688037))、新能源(宁德时代(300750)、亿纬锂能(300014))。3)“碳中和”主题:钢铁(华菱钢铁(000932))。
华泰证券(601688):销售市场仍处于结构“拉锯战”阶段,再次加配中证500(512500)
上周,A股再次缩量波动,日均成交额为年内新低,中证500(512500)跑赢沪深300,销售市场交易主线不清楚,核污排放、二胎、数字货币、智能汽车(161033)等事件驱动型主题投资表现略好。最近外资负债成本和机会成本降低——美债长端利率和美元指数回落,但估值压制因素的短期减压和Q1业绩的继续披露暂未突出提振销售市场心绪。19年股市行情预测分析图当前茅指数PE-TTM(2021.4.16)为2010年以来94%分位数水平,华泰证券(601688)认为销售市场仍处于结构的“拉锯战”阶段。
Q2估计指数坚持横盘波动,Q2末~Q3指数有望迎来上涨;基于定价锚、ERP下滑空间、增长弹性、行业成分四个角度,市值角度意见以小胜大,指数层面意见加配中证500(512500);行业层面,制造>消费,上中游>下游,意见关心周期制造。19年股市行情预测分析图
中信建投(H1747)证券:风险防范为上,下半年成长股配置价值将重新隐藏
中国经济发展从高位最景气的情况开端回落,这印证了2021年以来的推断:以PPI为代表的价格延续上行,幅度高于经济发展回升的水平。价格反制机制是经济发展回落的重大原因。19年股市行情预测分析图货币供给依然处于中性的紧平稳阶段,销售市场总体依然处于波动过程中,风险防范依然是第一要务,维持中性灵敏的仓位是重大挑选。
从大类资产的角度看来,利率债的机会开端显现,意见投资者逐步提高利率债的配置比重。从行业层面看来,再次意见投资者完毕PPI交易,慎重使用PEG<1的策略。高股息(512590)策略具有肯定的相对优势。19年股市行情预测分析图假如经济发展延续回落,价格见顶下降,估计2021年下半年,成长股的配置价值将重新隐藏。
兴业证券:精选α等待β,关心三大主线
随着业绩逐步公布,低估值、顺周期等种类第一轮系统性估值修复暂告一段落。19年股市行情预测分析图往后看,销售市场的关键焦点在于基础面与流动性预测的赛跑,阶段性谁成为领跑者,是当前销售市场上、下的关键触发剂。
在这焦灼的情况下,结合业绩期,精选业绩景气向上的α种类,布局优质股票,调仓换结构,风格再平稳的较好挑选,销售市场也将可能率坚持波动布局。4月22日的气候峰会、4月底的政治局会议是重大的关心点。往后看,业绩主导的β行情,是再一次出击的好时候。在此之前,紧紧围绕三条主线,精选α种类:1)经济发展与服务业复苏+节假日叠加,关心服务业。19年股市行情预测分析图2)一季报景气,关心半导体材料(512480)、医疗器械、被动元器件。3)地产后周期链和优势制造。
安信证券:短期暂无系统性风险,但新主线也未建立
当前A股大盘的核心问题是后疫情时代的基础面与现行政策预测有待重构。从基础面看来,中国经济发展从总体上已经贴近完成“填坑”式复苏,这意味将来一个阶段总体企业盈利修复速度正面临逐步趋缓。从现行政策预测看来,当前现行政策环境友好,需要关心后续政治局会议对下一阶段经济发展现行政策的定调和部署,同时将来美联储现行政策隐藏边际收紧导致美股回撤风险也存有,但这种风险并未释放。19年股市行情预测分析图因而短期销售市场并不面临系统性风险,总体处于波动布局。
配置上要侧重于估值与盈利增长速度及空间匹配度高的种类,同时自下而上发掘经济发展修复和转型过程中被忽视的机会,大多数核心资产估值仍需要消化,但非核心资产中的新主线仍在孕育中。当前行业重点关心:医药、食品饮料、汽车、电子、家居、航空等。19年股市行情预测分析图主题关心:智能汽车(161033)、碳中和、疫情修复服务业等。
浙商证券(601878):吃饭行情正在酝酿,基金仓位突出下降
吃饭行情正在酝酿。逻辑上,基金仓位较低,加之景气依然强劲,这是吃饭行情开启的基础,而标普500(513500)指数再创新高,北上资金延续流入,这将促使销售市场修正此前较为消极的预测,这是吃饭行情开启的催化剂。与此同时,一季报和中报预告的继续披露对相关景气的验证,对5月至7月的销售市场,还是正面催化。截至4月16日,基金的股票仓位已降至较低水平。19年股市行情预测分析图根据数据,静态看来,针对股票型和混合型基金,约30%的股票仓位在50%以下;动态看来,相较于调整前2月18日的高点,以及2020年3月19日的低点,均有突出下降。
结构上:其一,看长做长,新核心资产,包含,以工业和汽车赋能为代表的5G应用,以半导体材料(512480)和信创为代表的国产替代等。其中,就新核心资产中的风口,2021年将隐藏在应用端,也即工业赋能和汽车赋能,人工智能(161631)是两者交叉点,科创板是代表性版块。其二,看长做短,老核心资产,以2-3个月的时间维度看,估计迎来阶段性做多窗口。19年股市行情预测分析图其三,基础配置,低估值蓝筹,以银行和交运(机场、航空、公路)为代表的优质股票。
国盛证券:短期销售市场或缺最终一跌
本周,销售市场再次波动下滑。19年股市行情预测分析图最近一个月销售市场的行情属于典型的中枢波动,中枢波动后势场可能率再次向下,短期销售市场或缺破前期低点的最终一跌。
理由如下:1、上证综指、中证500(512500)、创业板(159915)指的日线级别下挫,都只走完了1浪结构,完毕概率只有10%左右;2、以食品饮料、医药为代表的消费版块日线下挫也只走完了1浪,下挫完毕概率低;3、从中枢的角度,目前绝大部分规模指数都在构建本轮下挫以来的中枢,销售市场只要破了前期低点,基础会形成盘整背驰,从而终结本轮下挫。从中期角度,大部分指数都到了牛市临近尾声的位置,而TMT版块已经开端拐头了。19年股市行情预测分析图因此,当下仍是维持慎重,短期可适当高抛低吸,做些波段,中期防备牛市尾声发生转折。
粤开证券:反攻号角吹响,指数马上迎来反弹
4月指数有望迎来反攻,当前心绪面宣泄较为充分,在内资迟疑不前、成交降至冰点的情况下,“聪慧钱”大幅进场。总体看来,在没有其他外部扰动的情况下,指数马上迎来反弹。19年股市行情预测分析图进入4月后半月,意见紧密关心业绩以及政治局会议的情况。配置方向上,意见均衡配置,关心顺周期+性价比+高景气三条主线:
一是,关心全球经济发展复苏链条上低估值顺周期版块投资机会。19年股市行情预测分析图在经济发展延续复苏的背景下,上游大宗商品(161715)价格延续上行,相关股价已领先有所表现,后续在需求提振、供需偏紧的驱动下,上游的需求将向中游的设备需求等传导。
二是,业绩密集披露期,关心超预测、防备业绩雷。根据统计,余下的13个自然日中年报和一季报日均贴近500份。19年股市行情预测分析图意见轻指数中股票,关心受损于疫情的股票在经济发展延续深化复苏的背景下,业绩超预测的种类,其它,防备顺周期版块中原材料上行挤压中下游利润、汇兑、商誉减值等带来的风险。
三是,关心高景气度产业链。19年股市行情预测分析图根据统计,当前中上游顺周期行业受益于量价齐升,中下游新能源汽车、光伏、TMT等行业坚持高景气度,叠加國家、行业重磅现行政策“十四五”规划马上颁布,关心现行政策红利+景气度上行将带来相关版块的黄金投资机会。
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