股票啦 www.gupiaola.com 2021年04月03日报道：风险偏好或增加销售市场波动

在刚刚过去的3月中，销售市场波动调整，上证指数月内下滑达1.9%。经历了2月份抱团股大幅杀跌后，3月大小市值风格的极端分化仍在延续，针对4月行情，多家机构公布最新策略报告，总体上态度偏慎重好。

目前股票行情预测分析师名字，销售市场最坏时间已经过去，销售市场积极信号正在逐步发出。同时，上市公司财报季行情也悄然开启，销售市场将进入平静期内企稳修复阶段，而业绩超预测股票依然值得青睐！所以基础面将成为4月最重大的破局因素，形成新的投资主线。

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银河证券：关心基础面变化

3月初股票行情预测分析师名字，A股大盘连续弱势，经济发展复苏和流动性预测引起的全球股市波动和前期交易结构过于极端等因素导致A股隐藏大幅回撤。截止3月中旬，A股结构性的高估值已有缓解，暴跌后成交快速回落，销售市场展现波动筑底的态势。

流动性维稳，风险偏好或增加销售市场波动。我国货币现行政策回归常态，投资者对流动性的预测变动概率较低，销售市场关心的无风险利率之锚-美长债利率虽仍有上行空间但幅度或放缓，但对估值的影响渐渐弱化，对A股大盘的传导或将有限。值得注意的是，最近欧美等國家在棉花问题上的言论加剧地缘政治风险，压制风险偏好，或增加销售市场波动。

基础面是超额收益的关键催化剂。4月份正值业绩披露期，销售市场超额收益的来源关键看基础面催化，α逻辑占主导，意见关心上市公司一季报业绩增速和边际改善的情况。行业方向关键還是疫情后经济发展复苏和碳达峰、碳中和的逻辑，例如经济发展活力增加利好的流通环节、价格上行利好的工业品、需求增加利好的光伏、锂电设备等。此外，意见可适当关心最近估值已突出回调后的优质核心资产，例如白酒、医药等。

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德邦证券：出击中游制造业和顺周期版块

无需担忧金融环境急剧收紧股票行情预测分析师名字，A股核心区间在3300-3800点，盈利支撑销售市场回归中枢，4月销售市场将反击。

从国内看来，无需担忧金融环境急剧收紧。前期已经充分论证了无论是宏观数据還是行业景气均在上升阶段，当前国内环境中唯独对销售市场运作不利的条件为金融环境的收缩，但货币现行政策不会“急转弯”。销售市场可放缓对金融环境急剧收紧的担忧。在当前销售市场下，此阶段低估值风格将优于高估值风格，同时中小盘风格与大盘风格收敛，顺周期中前期滞涨行业占优。长期把握核心成长如新能源、先进制造、医药医疗、高端消费等在结构新平稳下带来的超调机会。

4月立足景气抓结构，深挖业绩超预测标的。中期顺周期龙头受益于分子上行，如化工、银行、造纸、机械行业。长期确定性成长消化估值压迫，配置性价比逐步提升，新能源、半导体材料(512480)、5G应用。销售市场应备战4月财报季，钻研得出中游制造版块及顺周期相关行业在复苏进程中表现最佳。

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新时代证券：四个变量影响销售市场

最近南下资金放缓股票行情预测分析师名字，北上资金加快，充分说明股市的估值调整可能已经较为充分了。调整过后，版块之间的交易拥挤程度也下降到2020年3月和10月的水平，存有技术性反弹的内在诉求。

将来一段时间，影响销售市场版块风格的关键变量有四条。第一是股市资金布局。从资金流动方一直看，调整过后，北上资金流入速度比南下资金更快，从侧面说明了投资者对当下AH比价的认可；第二是经济发展复原情况。从结构上看，生产端复苏强于投资和消费端，消费端活力的复苏有望在下一阶段成为拉动经济发展再次回升的重大抓手；第三是通胀预测。美联储3月议息会议调高经济发展预测，海外通胀预测走强，部分新兴销售市场被迫加息。但3月中旬以来，中国国债利率连续小幅下滑，总体比较健康，对股市总体估值的压制已经大幅缓解；第四是疫情变量。海外疫情状况隐藏分化。美国加快新冠疫苗的接种进度，而欧洲疫情隐藏再次反弹，部分國家因为阿斯利康疫苗的不良反应暂停接种该疫苗。

总体看来，4月提供了一个比较有利于反弹的时间窗口，意见投资者积极参与。周期股行情仍然没有完毕，但估值、流动性、中美关系等因素引发的多空分歧会加大销售市场波动的可能性，需重点寻觅股票层面预测差。意见重点关心在此轮经济发展周期中受疫情影响较大的行业，把握经济发展复苏后，其估值低、业绩拐点的逻辑所带来的利好。自上而下意见关心电新、机械、轻工、化工等行业；自下而上关心社服、传媒、食品饮料等行业。

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国盛证券：积极信号正在显现

国内积极信号正在显现股票行情预测分析师名字，不确定性正在消退，阶段性底部已经隐藏。首先，大宗商品(161715)价格下挫、通胀压迫回落、国债利率下滑，货币现行政策收紧的担忧正在缓解。3月以来随着欧洲疫情反弹，德法等国再度延长封锁，全球经济发展复苏预测回落，已带动大宗商品(161715)价格下挫，也导致国内PPI上行趋缓、通胀预测回落，对货币收紧的担忧也开端缓解；其次，央行也开端释放积极信号。3月24日央行货币现行政策委员会一季度会议表达，将促进实际贷款利率进一步降低。

海外仍存有不确定性，将导致反弹分成两条情形：第一条是假如在欧洲疫情反弹、全球经济发展复苏预测回落、大宗商品(161715)价格下挫通胀预测回落之下，当前就是美债阶段性顶部，那么全球分母端、估值压迫缓解，A股将伴随全球销售市场迎来修复；第二条是假如美国经济发展复苏仍然强劲，乃至大宗商品(161715)价格反弹、叠加4月份仍是美债发行的高峰之下，带动美债利率再度上冲。此种情形下，将导致A股大盘在当前这个底部位置仍有一段时间的整固波动。此后，随着美债利率见顶回落，销售市场再再次迎来修复。

然而不管哪种情形，当前销售市场都已是阶段性底部区域。在此至前已经反复强调，“价格比时间更重大”、“消极预测修正后，销售市场将迎来修复窗口”。当前积极信号已在显现，将迎来一波值得参与的反弹。销售市场风格有望从金融周期，再度偏向科技、核心资产等版块。

行业配置上股票行情预测分析师名字，意见顺着三条主线左侧布局反弹。长期景气向好的新能源、半导体材料(512480)、医药、家电等版块；业绩超预测的化工、机械、交运、社服等版块；分母端驱动下，港股科技龙头也有望迎来修复。

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华金证券：最坏时间可能已经过去

多个新兴经济发展体开启加息及日本、美国等发达经济发展体言论有所转向股票行情预测分析师名字，海外宽松现行政策收紧预测渐渐靴子落地，猛烈的冲击可能暂缓。同时，叠加国内现行政策密集落地公布，以及一季报时间窗口开启，国内的对冲力道开端体现；估计4月销售市场心绪可能将趋向于缓和，最坏时间可能已经过去。

从国内看来，现行政策和业绩等对冲力道开端体现。3月最终一个完整交易周，多个重磅产业现行政策密集落地，现行政策层面的对冲可能开启；发改委等28部门公布《加快培养新型消费实施方案》，发改委等13部门公布《关于加快促进制造服务业高质量进展的意见》，工信部印发《“双千兆”网络协同进展行动计划》等。同时进入4月，一季报披露时间窗口将开启，伴随我国宏观数据延续向好，上市公司一季度业绩可期。

行业配置上意见风格再平稳。同时，照旧意见重视港股投资机会。重点关心五个方向，第一，全球经济发展复苏预测和通胀预测未改，意见增配更为受益于此的中上游顺周期版块。具体对应行业包含有色、化工、采掘、钢铁等；第二，工业企业扩张意愿正在提升，叠加流动性趋向中性，意见关心相对低估值的中游制造业，具体包含机械设备、建材等；第三，意见关心现行政策催化预测相对较强的碳中和、高端装备、自主可控等主题行业；第四，意见关心受益于业绩改善和节假日消费双重催化的疫情受损版块，具体包含景点、酒店餐饮、旅行、影视等；第五，美国证监会开端履行《外国公司责任法案》，中概股加快回流预测再度升温，意见关心受益于此的港股投资机会。

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东北证券(000686)：长期慢牛行情趋势不变

4月A股连续波动筑底股票行情预测分析师名字，长期慢牛行情趋势不变。分子端上，历史经验表明4月后负面业绩预告占比可能增加，但最近工业品量价齐升等高频数据显示经济发展修复预测连续，企业盈利修复行情趋势突出，上半年A股非金融企业盈利增速可能高达50%，4月份分子端盈利影响仍偏正面；流动性上，企业信用利差再次处于低位，变化不大，对中小市值公司估值影响较小；微观资金面仍较好，但外资和新基金份额估计4月将回落；风险偏好上，目前国内盈利基础面、流动性和估值结构均与2018年不同，中美摩擦等外部冲击的影响有限。

行业配置上，4月份低估值成长版块在基础面、估值性价比、流动性对高估值的压迫以及资金配置四方面占优的逻辑不变。从三个方面挑选行业。第一，估值景气度匹配角度，全球通胀预测上行和国内供给收缩将再次推升有色、化工、机械等周期版块和制造业相关版块的景气度和盈利改善预测。此外，疫情过后带来行业修复的有餐饮旅行、航空、文化传媒和家电等，4-5月份旅行旺季到来值得关心；第二，现行政策导向角度，十四五规划的行业导向重点是碳中和以及科创，碳中和框架下高碳排放行业或迎新一轮供给侧革新，供给端的交运、有色、化工、造纸、煤炭、钢铁等以及需求端的光伏、风电、新能源车(501057)等行业值得关心；科创方面估计以5G网络为代表的新基建、人工智能(161631)、物联网等版块具有配置价值；第三，历史效应中，四月表现较好的行业关键为银行、食品饮料、非银金融、汽车等。

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爱建证券：坚持波动调整布局

2021年一季度销售市场前高后低股票行情预测分析师名字，特别抱团权重大幅调整，针对销售市场心绪影响较大，但这并非销售市场环境隐藏变化，而是销售市场自身的需求。资金的过度进入引起估值过高，在流动性预测改变的压迫下，而业绩增长难以化解，只能通过股价调整来解决。同时销售市场风格过于极端也不利于销售市场的进展。因此认为这是销售市场的正常回归，低估值修复，高估值回归才能让销售市场行稳至远。当然销售市场的修复也不会一蹴而就，二季度仍有修复需求。

从业绩增速和销售市场估值水平看，销售市场目前上升空间有限。销售市场已隐藏年度策略的预测，即将来将会有平稳的过程，目前销售市场高低位切换，销售市场结构调整，而结构平稳在于季度仍将连续。从指数看销售市场仍将坚持波动的布局，可是结构机会上仍然不缺。因此也决策了投资机会将仍然是避高就低的策略。销售市场在完成结构性调整之后，随着经济发展的转好将渐渐以业绩为驱动摆脱波动布局。

2021年一季度后势场仍是波动调整的布局，销售市场在针对高位版块的调整也需要时间消化。同时向低位转换也需时间和环境基础，以时间来换取将来的空间，投资者所要做的仍然是避高就低等待时机。因此择时仍是重大的收益保证手段，不宜全程参与销售市场。从机会上看，周期、消费和科技成长仍然是主流机会。周期总体性机会更大，而消费和科技成长，则需要具体细分。总体上仍然是结构性机会，以交易主导。

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渤海证券：下滑风险有限

流动性方面股票行情预测分析师名字，虽然随着疫情冲击的逐步削弱，美联储货币刺激退出无需多言。可是流动性的实质性收缩尚需时日，预测变动下大类资产配置中对“安全性”和“收益性”态度的转变方是各类资产价格波动的关键原因。

国内方面，总量管控将是2021年的总基调，“不急转弯”强调“调结构”“控风险”措施不能影响到“稳定”这一大局，“稳”和“进”的动态平稳照旧是治理层现行政策力度把控的核心要旨。而参照2010年的相似历史时期，伴随经济发展的修复，货币现行政策数量型工具的收紧已经开端，但价格型工具的运用或需等待通胀压迫的进一步传导。在微观的股市流动性供需结构上，伴随结构性存款整肃贴近尾声，其对公募基金发行的助推作用或将趋弱，公募基金发行的稳态规模水平或将有所回落；另一方面股票供给在更关心“质”的转向下，量将也有减少，股票的供给和需求将在缩量中隐藏新的平稳。

销售市场策略方面，在经济发展的改善仍未完毕，流动性缓步收紧不急转弯的背景下，年报中针对“业绩上”而“估值下”的核心推断，在当前依然适用。因此坚持年初针对A股大盘全年偏波动的推断。销售市场经历对抱团风险释放后，在监管主动防范输入性风险的前提下，销售市场的下滑风险或已经有限，销售市场将来将回归到波动市的特征。而风格层面，在国内总量收、结构放和反垄断的现行政策前提下，估值性价比更高的中盘及小盘股存有更大机会，具有业绩支撑的标的更可能在下一阶段摆脱相对行情。

配置方面股票行情预测分析师名字，基于PB和换手率指标，寻觅估值不贵且心绪在低位的版块，并结合行业景气度情况，最终挑选出以计算机(512720)、通信主导的科技版块，以银行、房地产(512200)、交运版块主导的抵御性版块。

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申港证券：留意反弹补涨机会

本轮经济发展复苏是过去20年来第三次PPI转正后的全方位复苏股票行情预测分析师名字，核心特点是弱地产周期下外贸导向型复苏，以中游原材料及中游制造业和消费端农林牧渔行业快速复苏主导要特征。从风格看来，此前消费>成长>周期>金融>稳定有望在后续季度重新占据主导。

通过对比2009年12月和2016年9月PPI转正后的经济发展复苏规律，目前中国正处于PPI转正第二个月的复苏初期。估计本轮PPI上升高点在2021年6月，工业利润增速高点在2021年5月，补库存高点在2021年三季度。

在2月中旬至今的大幅调整中，资金进入周期和稳定版块更多是避险需求，一旦二季度销售市场重新企稳，这一轮复苏周期中后段可能仍然重回消费>成长>周期>金融>稳定的风格逻辑，消费和成长股隐藏反弹补涨机会。此外，美国十年期国债利率二季度上升空间估计20-30基点左右，在美联储第一次加息之前，A股大盘核心资产有着估值反弹修复的超额收益机会。

具体看来股票行情预测分析师名字，碳中和规划将带来中国能源革命，这一转折点将是2021年六月成立全国碳权销售市场、碳价统一。在传统火电迎来减排变革同时，清洁能源的水电、核电、风电、光伏迎来全行业估值重构，碳减排能力将成为超额收益资产重大增量。欧洲和美国的全方位复苏将会进一步激活全球贸易销售市场扩张，外资已经开端布局A股高海外营收占比的龙头企业，具备海外销售市场优势的企业可以延续获得超额收益。

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