股票啦网 www.gupiaola.com 2021年03月29日报道：节后投资者心绪面的担忧和实际情况隐藏了三重背离

中信证券(06030)：消极预测顶点已现股票行情预测分析书籍，四月基础面破局

节后投资者慎重心绪逐级递增，当前消极预测顶点已现，销售市场底部确认，4月投资者心绪和行为将趋于平静，但销售市场形成新一轮延续上涨需要时间，基础面将替代流动性成为破局因素，中国稳健增长的正面因素不断积存，海外强复苏的预测向下修正，配置上应再次向新主线转移。

首先，节后投资者心绪面的担忧和实际情况隐藏了三重背离：对基金赎回和负反馈高度焦虑，但渠道调研显示日均净赎回率不到0.2%；对美债利率高度敏感，但实际上海外销售市场动荡远弱于国内；对美元周期逆转、资金流出高度紧张，但实际上外资照旧维持延续流入。其次，随着过度消极预测得到修正，估计4月国内投资者对内外部宏观流动性因素反应钝化，不过销售市场流动性改善还需要时间，短期难以刺激投资者心绪和行为迅速逆转。最终，国内经济发展连续稳步复苏股票行情预测分析书籍，服务业复原加快成为亮点，估计上市公司一季报连续高景气，工业版块盈利实现翻倍以上增长，国内基础面正面因素将在4月不断累积，而海外复苏预测过于超前，后续进一步催化有限，强复苏预测将逐步修正。

从配置上看来，在机构重仓股估值实现均值回归前，再次积极调仓，增配四条新主线，一是本轮销售市场调整后性价较为高的成长版块如半导体材料(512480)设备和军工等，二是疫情受损版块如旅行酒店和航空等，三是受益于海外需求复苏的种类如汽车零部件和家电等，四是一季报预测连续高景气的种类，如有色和化工。

海通证券(06837)：今年与2018年不同股票行情预测分析书籍，重视智能制造+大众消费

18年销售市场下挫的本源是企业盈利回升7个季度后回落，这次盈利才回升2-3个季度，且宏微观流动性好于18年。今年更像弱版07年、强版10年，企业盈利回升力度小于07年，宏观现行政策环境优于10年。这次下挫是牛市中后期回撤，不改原有风格，重视智能制造+大众消费。

国泰君安(601211)证券：看长买科技型成长股票行情预测分析书籍，看短买碳中和周期

坚持波动布局推断，更宽的盈利修复是下一阶段超额收益的来源核心，全球资本+国内信用扩张周期完毕下结构配置注重时间观。当前销售市场对大势存有三大担忧：(1)欧洲负面动作频出，短期压降风险偏好；(2)虽然此前的无风险利率之锚——美债收益率上破1.7%后周内升势暂止，但增长预测+通胀预测带动的期限利差仍强势，美联储不延长SLR+减少债券购买的组合拳令销售市场措手不及；(3)中期看来，国内信用周期放缓-公司盈利承压的隐忧仍存。销售市场针对下滑风险存有过度定价，大国博弈是十四五时期的新常态，外部扰动只会强化已具基础的民族自信。而美债收益率抬升、信用周期放缓，其本质都是经济发展复苏节奏不一下的衍生逻辑，价格反映已较充分。考虑交易层面微观结构的优化并非“一日之功”，坚定认为前期快速下挫的情况不会重演，坚持波动布局推断，结构上的配置是重中之重。

当前持有全球原材料周期是拿着相对的低估值做防守，预测维度没有盈利进攻。看长买科技型成长股票行情预测分析书籍，看短买碳中和周期。推选：1)碳达峰、碳中和部署主题：钢铁(宝钢股份(600019))/新能源(宁德时代(300750)、亿纬锂能(300014))；2)预测充分调整、回归基础面增长的科技：电子(立讯周密(002475))；3)通胀魅影出现，居民与企业部门同步复苏下需求与盈利扩散+外延信贷依靠削弱、内生现金流建造能力增强+中游成本可转嫁的共振方向：机械(纽威股份(603699)/博实股份(002698))；4)资负表修复的金融：银行(江苏银行(600919))/保险(中国太保(02601))。同时再次推选具备稀缺性的互联网港股龙头。

中信建投(H1747)证券：销售市场下挫逐步趋缓，核心资产逐步进入估值盈利匹配区间

2021年4月坚持销售市场下挫逐步趋缓的推断，维持中性灵敏的仓位不变。对投资者而言，需要关心盈利和估值逐步进入匹配的过程，特殊是4月之后股票行情预测分析书籍，金融销售市场利率和实体经济发展利率变化可能带来阶段性的反弹机会，交易型投资者可以参与，但价值型机构投资者依然需要等待。

从投资策略看来，提出如下意见：第一，核心资产逐步进入估值盈利匹配区间，投资者可以根据投资期限进行左侧建仓或者再次观望。第二，再次持有2月以来的高股息(512590)版块，持有高铁运营、酒店和景点等疫情完毕受益版块。第三，完毕PPI通胀交易。第四，慎重使用PEG<1的投资策略。

华泰证券(601688)：增量外资入市的规模受限股票行情预测分析书籍，连续三大主线

美债压迫或边际降温，但欧洲三轮疫情升温下美欧基础面差短期走扩的概率加大，推升美元上行压迫，增量外资入市的规模受限，资金面偏向存量博弈，盈利弹性及估值性价比的重大性不低，连续低PEG、低绝对估值、强现行政策主线配置思路。

沿这三点思路，意见再次关心低PEG的中证500(512500)、低绝对估值的国有大行地产龙头公用龙头、强现行政策主线的“碳中和与稳定制造业比重”。行业可关心三条线：1)疫情减压品股票行情预测分析书籍，且估值分位数不高的交运和零售；2)涨价工业品，挑选金融属性弱、受益碳中和的种类；3)内资定价品，去年已被“杀估值”的计算机(512720)国产替代主线。

广发证券(01776)：“热门股”反弹可能是前期下滑的一半，延续到4月中旬

推断微观结构调整第一阶段完毕，以“热门股”为首展开反弹。反弹幅度可能是前期下滑的一半左右，时间大概能延续到4月中旬前后。但反弹后仍不宜对后势过于好股票行情预测分析书籍，投资机会也会分化，仍然意见市值下降，行业扩散。

反弹意见关心一季报改善(年初以来重点公司盈利增速预测抬升)、前期下滑靠前(特别是行业内热门股)且调整中换手相对充分的版块：1。 “涨价”主线的顺周期(有色金属(512400)/化工)；2。 一季报业绩改善，前期下滑大，换手相对充分版块(白酒/军工)。3。 主题关心“碳中和”(钢铁/火电/电解铝)。

安信证券：仍需以抵御主导股票行情预测分析书籍，利用反弹调整仓位与结构

最近和机构沟通交流，愈来愈多机构认同销售市场急跌过去而且反弹已在进行中。在此强调的是仍应把这轮反弹看成是一季报行情，其性质仍然是战术层面的，仍然认为A股在完成估值修正从前，战略上仍需以抵御主导，总体配置结构要倾斜估值与盈利增长速度及空间匹配度高的种类，针对股票估值的容忍度需要比去年显著苛刻，而且选股需要向中小盘价值成长股进行延伸和下降，因此，投资者需要考虑的是利用这轮反弹去调整仓位和结构。

当前行业重点关心：银行、化工、有色、家居、食品饮料、军工等。主题关心：碳中和等。

浙商证券(601878)：当下A股行情是超跌反弹股票行情预测分析书籍，反弹高度仍受制约

当下A股行情是超跌反弹還是反转？倾向于是超跌反弹行情。最近欧洲疫情与流动性紧缩预测等压制A股风险偏好，销售市场存量博弈特征突出，往后看美债收益率上行高度可能在2%左右，通胀预测拐点还未到来，销售市场反弹的高度仍受制约。4月份股票涨下滑与一季报业绩相关性较强，投资者对估值与业绩的匹配度要求将提升，随着业绩的披露，销售市场的主线将更加清楚；核心资产先于销售市场见底，但交易筹码仍较为聚合，还需等待销售市场交易结构的改善。

风格上，低估值、现金流较好的顺周期蓝筹版块安全性较高，行业上股票行情预测分析书籍，寻觅“攻守兼备”种类，如“有色、建材、建筑、公用事业”。主题上，重点聚焦“碳中和”(今年政府工作八大任务之一)。

开源证券：无须持币，销售市场进入波动收敛期

销售市场进入波动收敛期，而4月将迎来财报密集公布下景气验证的机会，结构重于方向，杜绝熊市思维。将来一段时间股票行情预测分析书籍，可能会进入总量问题的模糊期，波动率收敛下结构定价又会上升成关键逻辑。开源策略团队从上周起，已经调整了2月以来“持币过节”的消极观点。4月开端2020年报、2021年一季报预告迎来密集披露期，是验证景气的重大时点。

聚焦四条主线：(1)“碳中和”主线下，传统行业的产能价值将在景气中验证：钢铁、煤炭；(2)2020Q4形成的新共识的验证，机械、银行、化工；(3)价值回归：建筑，房地产(512200)；(4)中小市值中的TMT已经有了发掘的意义。

国盛证券：当前积极信号已在显现股票行情预测分析书籍，将迎来一波值得参与的反弹

国内积极信号正在显现，阶段性底部已经隐藏。后续随着国内不确定性消退，将迎来一波值得参与的反弹。春节假期以来，随着对货币现行政策收紧预测升温，销售市场隐藏大幅调整。但当前积极信号正在逐步显现：1)大宗商品(161715)价格下挫、通胀压迫回落、国债利率下滑，货币现行政策收紧的担忧正在缓解。年初以来，随着疫苗加快接种、全球经济发展延续复苏、大宗商品(161715)涨价，带动国内PPI快速上行、通胀预测升温，销售市场对货币现行政策收紧的担忧加剧。但3月以来随着欧洲疫情反弹，德法等国再度延长封锁，全球经济发展复苏预测回落，已带动大宗商品(161715)价格下挫，也将导致国内PPI上行趋缓、通胀预测回落。对货币收紧的担忧也开端缓解。2)央行也开端释放积极信号。3月24日央行货币现行政策委员会一季度会议表达，将促进实际贷款利率进一步降低。

方向上，随着经济发展复苏预测趋缓、分子端动力弱化股票行情预测分析书籍，同时通胀预测回落、货币现行政策预测边际趋松、分母端制约缓解，销售市场风格有望由此前的金融周期，再度偏向科技、核心资产等版块。