股票啦 www.gupiaola.com 2021年03月27日报道：节后A股大幅下挫关键有两个原因

本周A股大幅杀跌之后，周五在前期暴跌的“抱团股”全线反击之下，总算收出一根中阳线。2020股市行情分析预测沪深指数、深指和创指周上涨幅度分别为0.4%、1.2%和2.77%。一周下来，上涨股约2100只，下挫股约2050只，另有几十只平盘，涨跌比基础达到1:1。

投资者关怀的是，A股能否延续企稳，并渐渐反弹走高？要回答这个问题，首先得弄清晰春节后A股为什么暴跌？特别是创业板(159915)指下滑竟然高达25%，已进入技术性熊市。2020股市行情分析预测

在笔者看来，节后A股大幅下挫关键有两个原因：一是机构重仓的白马股上涨幅度过大，估值突出偏高。2020股市行情分析预测白马股的大幅飙升压抑了绝大部分中小市值股，导致指数涨，多数股票跌，习性上持有中小盘股的众多股民没赚到钱乃至亏损，销售市场分歧和心绪反差极大。

二是极为宽松的流动性隐藏收紧迹象。2020股市行情分析预测这关键表现在十年期美债收益率走高，从去年夏天约0.5%，到3月19日涨至1.73%，引发以纳斯达克主导的科技成长股暴跌。在此影响下，A股场内国债回购利率也大步上升，以七天回购利率为例，本周五个交易日逐日上涨，从2.235%涨至2.725%，一周上涨幅度达21.96%。有评论戏称春节后的股市，是“债券砸出来的一个大坑”。

所以，A股暴跌既有资金面的因素，又有估值和心绪面的原因，但基础面没有突出向坏。2020股市行情分析预测既然如此，要明白A股能否企稳，或许得回答三个问题。

一、机构重仓的白马股跌到位了没有？

有媒体报道，截止3月19日(上周五、沪深指数收盘3404点)，有48只白马股回撤超过30%。2020股市行情分析预测笔者稍作对比后发觉，其中约有一半本周开端渐渐企稳，如回撤46%的阳光电源(300274)、回撤44%的通威股份(600438)、回撤42%的华友钴业(603799)、回撤41%的通策医疗(600763)、回撤39%的爱尔眼科(300015)、回撤35%的泸州老窖(000568)等等。但还有一半尚处在下挫通道中，如爱美客、金龙鱼、比亚迪(002594)、立讯周密(002475)等。不难发觉，尚在下挫的大多TTM依然较高。

另一方面，作为销售市场的风向标贵州茅台(600519)，回撤虽然约23%，本周上涨幅度仅为0.15%，行情偏弱。2020股市行情分析预测如此看来，白马股的反弹可能还有曲折，销售市场的人气可能还聚不起来。

二、A股大盘的题材股、垃圾股炒作何时完毕？

既然白马股临时不可能强势，销售市场就只能炒作题材股和绩差股，这是30年A股长盛不衰的“要领”。2020股市行情分析预测节后炒作最盛、历时也最长的便是所谓的“碳交易”题材。碳交易指数(880519)从节后开市2月18日的1088点，到3月24日最高达1315点，上涨幅度超过20%。其中所谓的“龙头股”南网电源，股价从1月份的1.68元，最高炒到15.13元，纵然春节后上涨幅度也超过1倍以上。而该股目前TTM高达141倍。其它，一些以火电主导业的强势股，如深圳能源(000027)、建投能源(000600)、长源电力(000966)、协鑫能科(002015)等，也大炒特炒。这一轮炒作总算到3月25日以版块指数暴跌，版块内十多只股票跌停收场，但好像尚有“余热”。此后不久，又开端炒作“数字货币”概念，也快十来天了。

还有绩差股，也收获颇丰。2020股市行情分析预测如ST版块指数(880516)天天拉阳线，春节后约上涨12%；低价股版块指数(880879)节后约上涨15%。全年预亏60-80亿元，面临退市的*ST众泰，竟然40个交易日30个涨停，日前已被深交所勒令停牌核查。

三、流动性真的收得那么紧吗？

在笔者看来。2020股市行情分析预测十年期美债收益率和国债七天回购利率，是观看流动性两个重大的“锚”。如上述，十年期美债收益率在3月19日达到1.73%之后，这几日开端下滑，截止3月26日为1.648%。同样，本周五七天回购利率也不再上涨，平价收盘。

另一方面，央行最新公布的LPR(基础贷款利率)，一年期为3.85%，五年期为4.65%，均与上月持平。2020股市行情分析预测

当然，还有一个指标是无风险收益率，可以银行理财产品为标的。2020股市行情分析预测

根据银行业理财登记托管中心公布的最新数据，今年前两个月，共有304家银行及理财公司累计发行理财产品8283只，募集资金20.29万亿元。2020股市行情分析预测截至2月末，银行理财产品余额达26.32万亿元，较去年年底增长1.78%。2月份理财产品平均收益率为3.56%，而截止本周末，3月份平均收益率为3.7%。

理财产品余额和收益都在缓慢增长，但幅度不大。2020股市行情分析预测

全部这些因素中，笔者认为，最重大的還是代表中国经济发展的核心资产，即白马大盘股跌够了没有。2020股市行情分析预测只要白马股不止跌，题材股就会炒作不停，一些原本买基金的稳健型投资者就会不断赎回，“杀回马枪”重新投入理财销售市场。鉴于目前正是年报和一季报的披露季，特殊是到4月下半月，一大批“怕见公婆”的丑媳妇将粉墨登场。综上所述，還是观望主导、慎重为上。