股票啦 www.gupiaola.com 2021年03月22日报道：A股估值踏上了均值回归之路

后续股市是否会从投票机转向称重器？此次销售市场波动是牛熊转换的警钟還是风格切换的前奏？

最近，多数私募基金经理给出的答案开端趋同，即在经济发展复苏背景下，A股难以大幅下挫，只是销售市场风格将实现华丽转身，从“成长+抵御”转向“价值+周期”，在股票挑选上更加聚焦业绩表现每日股票行情分析预测预测。

春节长假以后，A股估值踏上了均值回归之路，私募基金经理也开端更多地关怀确定性的业绩，而非成长性的故事每日股票行情分析预测预测。

在基金经理看来，此前股市更像投票机而非称重器，由流动性促进的高估值给很多人提供了试错的机会每日股票行情分析预测预测。那么，后续股市是否会从投票机转向称重器？此次销售市场波动是牛熊转换的警钟還是风格切换的前奏？

最近，多数私募基金经理给出的答案开端趋同，即在经济发展复苏背景下，A股难以大幅下挫，只是销售市场风格将实现华丽转身，从“成长+抵御”转向“价值+周期”，在股票挑选上更加聚焦业绩表现每日股票行情分析预测预测。

核心资产面临价值重估

“分化”与“均值回归”，是不少投资大咖对2021年A股大盘定下的基调每日股票行情分析预测预测。牛年伊始，销售市场的表现正加快应验上述预判。

Choice数据显示，截至3月18日，上证指数春节长假以后下滑超过了5%，创业板(159915)指数下滑更是贴近20%每日股票行情分析预测预测。从股票表现看来，多只白马股遭遇重挫，比如贵州茅台(600519)同期下挫20.43%，爱尔眼科(300015)下挫33.86%。

“去年以来，消费、医药、新能源等长期黄金赛道中的龙头股上涨幅度太大，部分公司的估值乃至已经反映了将来5年的业绩表现，美国10年期国债收益率飙涨只是一个导火索，加快了这些标的估值回归的进程每日股票行情分析预测预测。”沪上一位老牌私募董事长直言。

世诚投资创始人陈家琳也认为，当股价大幅领先于基础面时，任何的风吹草动都会引发剧烈的波动和回调，春节长假后的销售市场调整，其根源就在于很多机构重仓股前期估值过高每日股票行情分析预测预测。

那么，核心资产在经过20%以上的调整后，是否跌到长线投资的“击球区”了呢？对此，多数私募仍较为慎重每日股票行情分析预测预测。

私募排排网最新调查数据显示，37.5%的受访私募表达，在美国10年期国债收益率延续上行和流动性边际收紧的背景之下，很多下滑超过30%的核心资产，其股价已与将来两三年的业绩预测相匹配，一些高质量绩优股已经跌出机会每日股票行情分析预测预测。但62.5%的私募认为，当前销售市场信念仍未良好复原，核心资产的下挫并未到位，需慎重参与。

有业内人士认为，A股大盘的核心资产已经上涨了近两年，后续假如没有更富余的流动性支撑，交易拥挤程度没有彻底改善的话，其估值仍存有再次下调的风险，因此就算是很好的公司，目前仍需观望每日股票行情分析预测预测。

国海证券(000750)钻研报告显示，过去一段时间，机构重仓股隐藏了交易拥挤的现象。从成交额看来，基金重仓股成交额占全体A股成交额的比例一度升至45%的高点，目前回落至38%左右，但仍显著高于2019年以来20%至35%的中枢范围。从换手率的角度看来，基金重仓股平均换手率超过2%后，短期股价将面临较大调整压迫，待筹码结构充分交换，换手率回落到1%至1.5%的底部中枢后，基金重仓股的微观结构有望迎来阶段性改善每日股票行情分析预测预测。目前看来，上述调整仍需时间。

风格切换渐成共识

机构重仓股的急跌导致公私募基金业绩急转直下每日股票行情分析预测预测。

Choice数据显示，截至3月15日，股票型、混合型基金近一个月净值平均下滑达14.82%、10.63%，同期上证指数下滑为6.43%每日股票行情分析预测预测。

私募排排网主观股票多头策略指数显示，截至3月12日，该指数为7779.98点，距离2月19日的8448.12下挫了7.91%。从产品表现看来，公布净值的2629只百亿级私募产品今年以来平均下挫3.9%，正收益占比低于六成每日股票行情分析预测预测。对大消费一直很钟爱的林园投资旗下多只产品同期下滑超过20%。

不少投资者在基金产品隐藏暴跌时发出了疑问：“上涨行情完毕了吗？”在多位基金经理看来，今年仍是结构性行情，但主角变了每日股票行情分析预测预测。

“A股一直对流动性颇为敏感，在经济发展稳步复苏、流动性边际收紧的背景下，企业的估值需要业绩来驱动，所以最近的销售市场波动并非牛熊转换的征兆，而是一次剧烈的风格切换，从‘成长+抵御’切换至‘成长+周期’，然后再到‘价值+周期’每日股票行情分析预测预测。”重阳投资总裁王庆表达。

一位坚守价值投资的私募基金经理认为，成长股行情的再次需要更多的流动性来支持，但今年流动性会边际收紧，此前备受冷落的价值股和周期股迎来春天，业绩将成为股票估值最重大的支撑每日股票行情分析预测预测。

名禹资产也表达，在“经济发展较高增长、通胀预测走高、利率上行”的经济发展环境中，股票总体估值或许会受到压制，但由于销售市场利润增速较高，系统性风险隐藏的可能性较低，因此今年仍将是是结构性行情，只不过销售市场的核心因素是利润增速与利率上行之间的拉锯，目前需把握估值合理或偏低但利润增速很高的行业和股票每日股票行情分析预测预测。

私募切换低估值种类

在销售市场风格切换的预测下，私募调仓动作相当突出每日股票行情分析预测预测。

数据显示，截至3月5日，股票私募总体仓位指数为80.96%，环比上周小幅提升了0.44个百分点每日股票行情分析预测预测。

分规模看来，头部私募加仓意愿更为明显。数据显示，截至3月5日，规模在50亿元至100亿元的私募环比上周大幅提升了3.55个百分点，仓位升至89.11%。紧随其后的是百亿级私募，同期百亿级私募的最新仓位指数为88.40%，环比上周提升了1.05个百分点每日股票行情分析预测预测。其中，88.14%的百亿级私募仓位超过八成，仅有3.67%的百亿级私募仓位低于两成。

“今年春节长假后的第一个交易日，我就感觉销售市场不太对劲，所以先是降低仓位到三成，把估值过高的标的都减掉，然后在销售市场调整过程中加仓化工、银行、地产等低估值标的。现在是越跌越敢买，毕竟销售市场很难隐藏系统性下挫，但非买此前大家抱团的核心资产每日股票行情分析预测预测。”一位明星基金经理直言。

王庆透露，重阳投资去年四季度开端将总体持仓进行了调整，减仓高估值的机构重仓股，加仓周期股，虽然短期业绩压迫较大，但中长期看来能够为投资者建造稳健的收益每日股票行情分析预测预测。

从机构的调研情况看来，中小市值公司颇受关心每日股票行情分析预测预测。据数据统计，3月上半月，有253家公司接受机构调研，其中市值在500亿元以下的中小市值公司有236家，占比93.28%，而且100亿元市值以下的公司有130家，占比高达51.38%。

业内人士称，中小市值标的获青睐或与其业绩增速突出改善和估值处于低位有关每日股票行情分析预测预测。据统计，代表中小市值公司的中证500(512500)指数和中证1000指数的归母净利润增速在2020年三季度隐藏了快速复原，而且如今中证500(512500)指数和中证1000指数的市盈率绝对值所处分位数远低于主板和创业板(159915)指的分位数。

协和汇一董事长兼总经理林鹏在日前召开的策略会上直言，目前并未参与销售市场最热门的种类，而是更看好估值合理的周期品及部分港股消费公司，同时关心由于行业内部分化而能产生突出阿尔法收益的标的每日股票行情分析预测预测。