股票啦 www.gupiaola.com 2021年03月17日报道：以抱团股为代表的高估值版块延续下挫

最近关于销售市场风格是否发生切换的商量很多，销售市场实在是在从过去极端分化正在走向再均衡，在以抱团股为代表的高估值版块调整的同时，过去不受关心的低估值版块以及中小盘股表现相对强势中国股市分析预测专家。但人们认为这只是销售市场在重新挑选方向的开端，对销售市场风格是否发生了切换短时间内难以定论。抱团股究竟是卷土重来還是彻底瓦解，关键取决于基础面和性价比，在2021年盈利上+估值下的背景下，受益于经济发展复苏的顺周期版块仍有望再次享受供需缺口带来高景气度，其它受困疫情的可选消费(159936)和服务有望迎来反转。

一、销售市场从极端分化正在走向再均衡

春节以来受通胀预测的抬升和美债收益率延续上行的压制，以抱团股为代表的高估值版块延续下挫，反映“核心资产”的“茅指数”，春节后(2.18-3.12)已下挫18.79%，创业板(159915)指下挫19.25%、沪深300下挫11.39%，一些热门公司调整幅度更大中国股市分析预测专家。可是与此同时，销售市场关心点好像从由春节行情下快速拉升的高估值行业转向安全边际更显著的低估值行业；过去两年不受关心的中小盘股好像也有反转之势。

从行业表现看来：行业分化突出收敛，春节后，以钢铁、公用事业、采掘、建筑点缀、房地产(512200)等为代表的低估值行业逆势领涨，通过计算申万一级28个行业的估值分化指数由2月18日的11.05%已经降至3月12日的9.38%中国股市分析预测专家。

从市值分布看来：50亿市值以下的股票表现突出强于其他市值区间的股票，上涨股票比例高达83%中国股市分析预测专家。500亿市值以上的公司基本全部下跌，仅三成左右公司实现上涨。

从宽基指数看来，代表中小市值的中证500(512500)、中证1000牛年以来下滑突出小于沪深300等以大市值为权重股的指数中国股市分析预测专家。

二、抱团股是彻底瓦解還是再会卷土重来？

人们认为极端分化走向再均衡将是寻觅新主线的开端：

一方面过去抱团突出的版块经过这段时间的调整，估值风险也得到了肯定的释放，基础面也没有得到证伪，同时在当下的逐步推行注册制和常态化退市制下，销售市场对头部公司還是有天然的偏好中国股市分析预测专家。

但其它一方面在经济发展复苏的背景下，高盈利增长的稀缺性有所降低，过去不受关心的公司业绩也在释放，根据开源证券对2020年度业绩预报的整理，部分行业营收规模排名前五的“龙头”企业与尾部公司的盈利增速差距有所收敛，中小市值公司性价比也在提升中国股市分析预测专家。

所以针对当前销售市场风格是否已经发生切换，目前销售市场分歧较大，也难以有明确的定论中国股市分析预测专家。但无论如何销售市场将会根据基础面和性价比进行投票。无论是老的抱团股卷土重来還是新的抱团股形成，只有真正的业绩增长能力强，且估值性价比合理的公司和行业才可能被重点关心。

三、盈利上+估值下的背景下，关心这两类资产

如人们一直强调的是在经济发展复苏和通胀预测上升背景下，资金的需求回升，中长期看，虽然货币现行政策不具备大幅收紧的条件，但长端利率仍有上行的压迫，那么仅靠估值驱动的行情难现，盈利增长将成为核心驱动，对利率更敏感的高估值版块承压，而低估值的版块安全边际可能会凸显中国股市分析预测专家。

受益于经济发展复苏的顺周期版块有望享受供需缺口带来高景气度中国股市分析预测专家。目前周期行业的总体供给端已经出清，产能利用率都在高位，且过去几年的资本开支不足，短期新增产能有限，在需求扩张的情况下，供需缺口将有望延续扩大，行业景气度将延续上行。

其它受困疫情的可选消费(159936)和服务有望迎来反转中国股市分析预测专家。2020年的疫情对这类公司打击很大，2021年随着关键國家的疫苗推出和广泛接种，需求迎来延续的突出改善，这类行业最坏的阶段或已经过去，随着疫情的操纵和疫苗的普及，相关的需求或迎来爆发，同时随着通胀的回升，量价齐升有望带动相关版块大幅实现景气改善。

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