股票啦网 www.gupiaola.com 2021年03月15日报道：随着1.9万亿财政局刺激落地

摘要

上周美债收益率趋稳，全球风险资产强势反弹，A股在经历前两个交易日的心绪宣泄后逐步回归正轨，受到超预测金融数据提振，周周围五两天销售市场普涨，全周万得全A，上证综指，创业板(159915)指分别下挫2.43%，1.40%和4.01%。未来中国股票行情分析预测从美股销售市场看来，道琼斯指数和标普500(513500)指数全周暴涨4.07%和2.64%，盘中双双创下历史新高，也反映了海外销售市场针对美债收益率上行的反馈机制趋于理性。这也验证了人们在报告《担忧通胀到交易复苏，“春季行情”将重回正轨》中提出的，“随着经济发展复苏数据的不断验证，盈利预测的改善将提升销售市场风险偏好，叠加货币当局稳货币承诺兑现带来估值修复，全球销售市场也将摆脱一轮复苏行情。”

从海外销售市场看来，随着1.9万亿财政局刺激落地，美国消费(162415)者信念创疫情以来新高，将来经济发展数据改善有望延续，随着疫苗接种推进，海外疫情虽有反复，但经济发展活动正常化的大行情趋势不会改变。未来中国股票行情分析预测其它一方面，全球关键央行2月以来债券购买规模均较1月突出回升，显示关键经济发展体货币现行政策仍然宽松，销售市场针对流动性的担忧也将逐步缓解。

在经历了上周的销售市场剧烈波动后，较多投资者针对销售市场的中期行情趋势较为迷茫，有投资者认为随着白马龙头股的高位回落，本轮牛市已经宣告完毕。未来中国股票行情分析预测人们梳理了2005年以来历轮牛市的销售市场特征，当前销售市场无论是从大类资产较为看来，還是从A股大盘内在投资价值看，以及总体销售市场心绪看，都依然处于合理水平，随着短期销售市场风险的释放，人们认为行情有望迎来加快上行阶段。

中期看来，在全球经济发展复苏，流动性坚持宽松，中美关系逐步改善的大行情趋势之下，本轮A股行情尚未完毕。随着销售市场心绪的释放，结构性泡沫风险得以化解，将来销售市场有望迎来加快上行阶段。未来中国股票行情分析预测结构上看，当前关键关心三条投资线索，一条线索是碳中和现行政策逐步落地带来延续受益的周期和能源产业链；第二条线索是前期大幅调整后，估值合理，行业景气仍然向好的部分白马龙头；第三条线索关心外溢效应下，中等市值的二线龙头有望取得超额收益。中期依然关心两条主线，一条线索来自全球经济发展常态化下投资需求复苏所带来的制造业景气上行，关键包含工程机械，电气设备，电子，新能源，军工，化工，建材等；其它一条线索来自国内需求释放带来的消费升级，关键关心社服、食品饮料、轻工、医美等细分子赛道龙头企业。主题关心数字货币，碳中和和海南省免税区等。

风险提醒：海外刺激不及预测，全球疫情超预测，金融去杠杆加快。未来中国股票行情分析预测

正文

一、全球销售市场启动复苏交易

上周美债收益率趋稳，全球风险资产强势反弹，A股在经历前两个交易日的心绪宣泄后逐步回归正轨，受到超预测金融数据提振，周周围五两天销售市场普涨，全周万得全A，上证综指，创业板(159915)指分别下挫2.43%，1.40%和4.01%。未来中国股票行情分析预测人们在报告《担忧通胀到交易复苏，“春季行情”将重回正轨》中明确指出：在全球超预测经济发展数据促进下，海外风险资产逐步对利率“脱敏”，国内销售市场将重回正轨。在周二报告《心绪释放贴近尾声，销售市场有望重回正轨》中旗帜鲜亮指出销售市场心绪宣泄已经贴近尾声，A股有望重回正轨，受到超预测金融数据利好促进，周周围五销售市场大幅反弹，也再次验证了人们的观点。

全球关键央行扩大债券购买力度。未来中国股票行情分析预测随着长端收益率的快速上行，关键经济发展体央行为稳定销售市场流动性，纷纷扩大资产购买规模，3月1日，澳洲央行宣布将债券购买规模加倍，计划购买超过30亿美元长期债券，3月12日，欧央行在3月议息会议上也承诺加快资产购买步伐以遏制债券收益率上升，虽然美联储没有宣布新的资产购买计划，可是从美联储央行负债表变动看来，2月联储扩表规模1851亿元，远超过1月的415亿元，显示联储依然实质上投放流动性以支持销售市场。

二、A股当前行情仍未走完

在经历了上周的销售市场剧烈波动后，较多投资者针对销售市场的中期行情趋势较为迷茫，有投资者认为随着白马龙头股的高位回落，本轮牛市已经宣告完毕。未来中国股票行情分析预测在这里人们复盘了2002年以来销售市场的三轮牛市的特征，与当前销售市场进行对比，供投资者参考。

从历轮牛市上涨幅度看来，当前销售市场依然处于相对温顺水平。未来中国股票行情分析预测从过去3轮牛市看来，2005年6月-2007年10月牛市销售市场经历了28个月上涨，上涨幅度达到568%，2008年10月-2009年8月牛市，销售市场经历了10个月上涨，上涨幅度达到136% ，2012年12月-2015年6月牛市，销售市场经历了30个月上涨，上涨幅度274%。本轮牛市自2018年10月以来，时间经历了26个月上涨，上涨幅度仅为62%。

从大类资产配置的价值看，当前A股较债券依然具有吸引力。未来中国股票行情分析预测假如将A股总体作为一只永续债券，其估值倒数可以视为隐含年化收益率，从历史上看，每轮牛市A股见顶时，其相针对债券的吸引力都处在较高水平，2007年10月，A股隐含收益率为1.59%，较10年期国债的4.39%低2.8个百分点；2009年8月，A股隐含收益率为2.49%，较10年期国债的3.50%低1.01个百分点；2015年5月，A股隐含收益率为1.21%，较10年期国债的3.60%低2.38个百分点。当前看来，A股隐含收益为3.60%，而10年期国债收益率为3.29%，相较于债券，A股当前依然是更优的资产配置挑选。

从A股自身价值指标看，当前A股依然处于安全区域。未来中国股票行情分析预测从估值指标看来，2007年A股见顶期间全体A股PE和PB中位数分别为62倍和6.8倍；2009年A股见顶期间全体A股PE和PB中位数分别为41倍和4.6倍；2015年A股见顶期间全体A股PE和PB中位数分别为82倍和6.7倍；当前全体A股PE和PB中位数分别为27.8倍和2.5倍，远低于销售市场泡沫时期。

其它一方面，从破净率看来，当前销售市场依然处于高位。未来中国股票行情分析预测历史上几轮销售市场牛市，破净率均会降至0左右，而当前仍有10%左右的上市公司的市值水平低于其账面价值，这也反映了当前销售市场依然具有投资价值。

从结构上看，前期部分行业经过调整后，估值水平也逐步回落至相对合理水平，结构性泡沫风险也得以化解。未来中国股票行情分析预测

从销售市场交易心绪看来，当前尚未处于过热水平。未来中国股票行情分析预测从历史上看，历轮牛市后期都会隐藏一轮低价股行情，在场外边际投资者涌入的背景下，低价股往往能取得超额收益，在2007年牛市时低价股占比降至2%以下，而在2009年牛市时，低价股占比降至2.3%，2015年牛市，低价股占比降至0%。当前看来仍有20%以上股票的股价处于5元以下水平，这也反映了当前的场外资金心绪依然处于相对理性水平。

两融成交占比反映场内杠杆资金心绪处于低位。未来中国股票行情分析预测从场内资金心绪看来，2016年以来两融成交占比总成交额坚持在较为稳定区间范围内，从最近两融成交额看来，占比为8%左右，还是处在19年以来较低水平。

从技术指标看来，当前A股和创业板(159915)均处于较低水平。未来中国股票行情分析预测历史上看，全方位牛市的终结，往往多数股票均已位于其长期行情趋势线以上，2007年牛市高点，有91%的股票位于其MA60均线以上，2009年，这一数字为89%，2015年这一数字为90%，而2018年以来，这一指标在2020年8月到达74%以后便直线回落至年前的25.5%，直到节后才从新回升至当前的35.5%。

风险提醒

海外刺激不及预测，全球疫情超预测，金融去杠杆加快。未来中国股票行情分析预测