股票啦网 www.gupiaola.com 2021年03月04日报道：貌似并没有实质性的利空影响

观点：去年四季度以来，销售市场风险偏好回升，在经济发展基础面的加快复苏以及流动性合理富余之下，销售市场向好行情趋势的逻辑并未发生改变。股票行情分析预测师乔蓉经过结构性波动上行之后，随着销售市场人气的复原以及赚钱效应的提升，春季行情如火如荼，销售市场赚钱效应已然开启。经历了1月底以及2月初的整理之后，随着流动性驱动的逐步减弱，业绩提振以及估值抬升有望成为牛年销售市场向好的关键力道，可重点关心经济发展复苏后期消费以及周期类标的的总体表现。

昨日暴涨之下，今天销售市场双双低开，新房开盘后波动下跌，盘中再次迎来跳水。而即便盘中小幅反抽，但也仅是反抽而已，继前天暴跌之后，今天再次迎来重挫。盘面上看，除了钢铁、军工、煤炭等版块之外，其他版块均有不同程度的下跌，而贵州茅台(600519)盘中股价再创新低，率领“茅台们”连累指数表现。

回首最近销售市场行情，貌似并没有实质性的利空影响，但为什么销售市场大起大落，而且多次引发跳水以及暴跌，究竟在害怕畏惧什么呢？

实际上销售市场的害怕关键来源于心绪，心绪不仅源于国内，还有海外销售市场的传导。股票行情分析预测师乔蓉国内关键是流动性边际收紧行情趋势下的承压，海外关键還是美债收益率波动对销售市场的干扰。

具体看来，国内关键是流动性边际收紧之后的各种担忧。人们的短、中、长期利率价格已经是多月没有进行调整，实际意义上已经处于边际收紧的情况。而在春节之前，其实相关人士的发言被销售市场人士认为是流动性可能要收紧的象征之一，此后有关流动性收紧的担忧不绝于耳。于是，去年以来很多暴涨的核心资产，因为估值的高企以及获利的丰厚，此时担忧心绪开端蔓延，阶段性的调仓换股也开端进行，于是销售市场迎来了阶段性的调整；

海外关键是美债收益率上行引发的销售市场的承压。股票行情分析预测师乔蓉人们的陆股通开通以来，外资持仓相对高的公司和美股行情的关联度较为高，美债收益率上行的话，会影响美股承压，接着对国内外资金持仓较高的公司产生扰动。此外，美债收益率上行，也就意味着真实融资成本边际走高。那么很多高估值资产就会承压，一些此前有较大的浮盈或者高杠杆的资产就会有压迫，落脚到具体的标的上，一些可选消费(159936)、科技以及通信等股票因为估值偏高，对利率上行敏感，因而就迎来短期快速的下跌；

可是，纵观历史上流动性收紧的具体情况，虽然总体跌多涨少，可是对销售市场布局不产生实质性的影响，特别是即便是流动性实质收紧的初期，对牛市布局也没有突出的影响，所以这个担忧可以略微降低。至于美债收益率来说，从2008年到现在，历史上几段收益率走高的过程看，虽然还是涨少跌多，但并没有明确的证据说明指数肯定下跌。

因此，当前销售市场究竟如何表现，还得回归人们股市本身以及自身的支撑和提振力。当前看来，全球经济发展复苏，国内经济发展加快复苏，对销售市场的支撑照旧突出。股票行情分析预测师乔蓉而海外流动性总体宽松，国内流动性维持稳定，这也足以再次支撑销售市场向上的动力。所以，我认为销售市场牛市布局并没有改变，当前的整理仅是牛市布局当中的自发行为，还是阶段性的外因干扰下的正常的风格调整。随着海外疫情逐步的稳定以及国内上市公司盈利的回升，销售市场整理的态势也有望逐步告一段落，进而迎来新的上行行情趋势。

机会方面，申万宏源(00218)策略钻研部高级预测师金倩婧通过复盘历史行情发觉，在美债长端收益率回升阶段，销售市场风格特征突出，即大宗商品(161715)跑赢权益资产、价值股跑赢成长股、小盘股跑赢大盘股。所以，这个阶段，结合销售市场的表现，可再次关心有色等大宗商品(161715)的低吸机会；同时，在经济发展复苏的中后期，可关心历史表现性较强的金融(周期)以及消费种类，其中，重点关心低位低估值的蓝筹种类，比如银行以及中字头等标的。