股票啦 www.gupiaola.com 2021年03月02日报道：公私募机构的分歧正在加大

“美国10年期国债收益率上涨好像一根导火索，流动性富余开启的机构抱团行情渐入尾声，取而代之的将是更加波动分化的行情：该涨的涨，该跌的跌明天股市预测分析预测。”谈及对最近销售市场的思考，一位基金经理直言，现在是资金正面交锋的时刻。

截至3月1日收盘，牛年以来，机构的“爱股”贵州茅台(600519)、爱尔眼科(300015)等下挫超过17%明天股市预测分析预测。在多只白马股剧烈调整过程中，机构资金的交锋渐渐显现。

与此同时，公私募机构的分歧正在加大明天股市预测分析预测。有人坚定做多，有人萌生退意，有人攻守兼备……基金经理们操作各异。

美债惹祸還是自身修正？

“基金躺赚的舒适日子已经过去了！”上周五，沪上一位老牌私募基金经理张聪(化名)看着已突破1.5%的美国10年期国债收益率，发出如是感慨，并进行了肯定的减仓操作明天股市预测分析预测。

数据显示，2月26日，美国10年期国债收益率突破1.45%关键点位，盘中一度冲高至1.6%以上，为去年2月以来的最高点，随后虽有所回落，但全天仍收于1.52%明天股市预测分析预测。受此影响，美股三大指数齐跌，纳斯达克100指数创去年10月以来的最暴跌幅，同一天A股也遭遇深幅调整。

让张聪警惕的是，去年以来消费、医药等长期黄金赛道中的龙头股上涨幅度颇大，部分标的的估值乃至已经反映了将来5年的业绩表现明天股市预测分析预测。因此他认为，在美国10年期国债收益率显著上涨的情况下，销售市场必定会隐藏快速调整。

同一时间，办公地位于北京CBD临近的一家头部私募基金经理杨乐(化名)，也在观看着美国10年国债收益率的行情及销售市场的调整情况明天股市预测分析预测。不过，与张聪不同的是，上周五收盘后，杨乐在公司的钻研会议上坚定地表达，最近风险资产的调整只是因利率短期变化而导致的一次“略微过头的估值纠偏”。宏观经济发展基础面向好态势不改，流动性也很难迅速转向，在总体销售市场估值并不贵的情况下，主动投资者仍然大有可为。

张聪和杨乐针对销售市场调整原因的不同看法，是当前机构投资者分歧渐现的一个缩影明天股市预测分析预测。

在世诚投资创始人陈家琳看来，将A股大盘的大幅调整关键归咎于美国10年期国债收益率上涨值得商榷明天股市预测分析预测。具体看来，美股若对A股大盘产生影响，需要通过一个媒介，即外资在A股大盘的资金流向。数据显示，虽然美股暴跌引发了销售市场担忧，但目前并没有迹象显示，外资在美国10年期国债收益率攀升时延续流出A股大盘，反倒最近还维持着净流入情况。因此，此次销售市场调整关键源于“内部矛盾”，即多数股票短期突出超涨。当股价大幅领先于基础面时，任何的风吹草动都会引发剧烈的波动和回调。

进攻還是防守？

销售市场波动之际，是进攻還是防守？

“最近我并没有减仓，反倒趁着暴跌把之前没怎么建仓的新基金仓位加到八成，前期上涨幅度过大的标的调整属于正常情况明天股市预测分析预测。”沪上一位头部私募创始合伙人的操作异于常人。

致顺投资推断，此次销售市场调整已近尾声，前期追逐销售市场波动的行情趋势性资金大部分已经离场，恐慌心绪得到了显著释放，投资者的关心点仍将逐步回归行业景气度和企业基础面明天股市预测分析预测。

不过，也有擅长择时的私募挑选了减仓明天股市预测分析预测。沪上一位私募掌门人透露，上周三已经将总体仓位从八成降至三成。“人们挑选短期避险，后续是否有加仓的机会還是取决于宏观环境的变化，现在更重大的是盯紧一些流动性指标。”

买方机构针对销售市场的分歧，也体现在对核心资产的操作上明天股市预测分析预测。

从龙虎榜数据看来，针对前期上涨幅度较大的核心资产，有的机构挑选快速卖出，有的机构则颇为慎重明天股市预测分析预测。

例如，自去年11月以来，荣盛石化(002493)股价上涨幅度一度超过128%明天股市预测分析预测。2月24日，荣盛石化(002493)跌停，龙虎榜卖出前五个席位中有三个是机构，买入前五大席位中也有两个机构席位。无独有偶，去年11月以来，杰瑞股份(002353)股价一度翻倍。2月24日，杰瑞股份(002353)同样暴跌。当日龙虎榜数据显示，3家机构合计买入1.09亿元，3家机构合计卖出1.2亿元。同样是2月24日的龙虎榜数据显示，机构重仓持有的通策医疗(600763)当天有3家机构买入，卖出席位则均为机构。

在工银瑞信基金权益投资副总监王筱苓看来，核心资产后续的表现会有所分化明天股市预测分析预测。部分标的的盈利和估值性价比难以匹配，短期业绩低于预测的种类可能会再次收缩估值，但年报、一季报短期业绩能见度较为高、长期成长空间够大的标的应该不会有太大问题。

陈家琳认为，经此一跌，机构投资人对龙头股将变得更为挑剔，将来更青睐那些拥有延续景气度或短期业绩爆发力远在平均水平之上的公司明天股市预测分析预测。

均衡還是聚合？

站在当前时点，如何构建投资组合？多数基金经理一致认为，应采取更加均衡的布局策略明天股市预测分析预测。

国海富兰克林基金副总经理兼投资总监徐荔蓉透露，总体還是维持均衡布局，只是组合中适当增加了一些长期看好的周期成长股明天股市预测分析预测。长期而言，依然看好具备延续扩大销售市场占有率、高净资产回报率的优质公司。不会因为销售市场心绪变化造成的短期波动而调仓，但假如一些优质公司因为调整隐藏了较为好的买点，会择机纳入组合。

长城基金经理廖瀚博表达，过去一年依靠赛道、依靠核心资产来实现估值扩张的躺赢策略失效，将来投资策略将更加多元化，预测回报率水平较去年将有所降低明天股市预测分析预测。

嘉实基金平稳风格投资总监洪流的看法也颇为相似：“对A股全年仍坚持牛市中波动和整固的推断，更加强调配置的均衡性，注重优质公司下挫后带来的配置良机明天股市预测分析预测。”

具体到股票挑选，上市公司业绩成为销售市场关心的焦点明天股市预测分析预测。在基金经理们看来，A股大盘今年将由估值驱动转为盈利驱动。

洪流认为，销售市场风格正在回到基于经济发展复苏的顺周期增长轨道，在这转换过程中，良好依靠流动性支撑的部分题材面临估值下滑的冲击，企业盈利将成为投资主线，后势更需精选优质股票，把握阿尔法收益明天股市预测分析预测。

国泰基金主动权益事业三部负责人程洲表达，今年的投资销售市场会以盈利驱动主导明天股市预测分析预测。比如部分上市公司的年报业绩预告披露后，销售市场就聚合抛售了一批业绩可能低于预测的标的。因此，今年一季报将是一个较为重大的时间节点，有一批公司业绩可能不达预测，也有一批公司业绩会远超预测，届时肯定会发生均值回归，销售市场热点可能会发生转换。