股票啦 www.gupiaola.com 2021年02月28日报道：本轮从去年二季度以来的全球牛市基础是由流动性促进

“别忘了，通胀无牛市”。股票行情分析预测直播室估值泡沫在牛年必定要被挤压，均值回归将是必定。开年以来，流动性的警钟第二次敲响了，各种防空演习不断上演，此时期望你已经找到“防空洞”，以平时心等待牛年小惊喜。

进入牛年以来，全球股市波动加大，假如说2020年底人们的社融第一次环比收紧意味着流动性警钟的第一次敲响，那么伴随着美债收益率的不断回升和美元、原油的走强，好像全球流动性的警钟也开端敲响了。股票行情分析预测直播室

人们一定承认，本轮从去年二季度以来的全球牛市基础是由流动性促进，从高科技到大消费，从房地产(512200)到比特币，一切都是货币的功劳，为了抵御必将到来的通货膨胀，资金如水，到处寻觅可以增值的方向，所谓的抱团也好，核心资产的溢价也罢，说究竟就是钱太多。股票行情分析预测直播室

不过，进入牛年，随着大宗的不断上涨，特殊是原油突破60美元/桶，通胀好像已经就在眼前，此时敢不敢再次放水、将来如何收场，这将是牛年全球央行的一大难题。股票行情分析预测直播室还记得年初人们给出的牛年关键词“上半年看通胀、下半年治通胀”，假如后面还要跟一句，那就是“别忘了，通胀无牛市”。

看似慎重的观点也折射出人们年初给出的核心策略“牛年投资，以平时心求小惊喜”，在经历了两年不错的收益后，今年注定是要以稳健保守主导。股票行情分析预测直播室好在A股依靠着中国经济发展的快速复苏和内部强劲的居民储蓄搬家，还要感激抱团背后留下的一些洼地，使得牛年的投资尚有回旋的余地。

不过，伴随着流动性的边际收紧和部分明星公募的停止申购，估值泡沫在牛年必定要被挤压，均值回归将是必定。股票行情分析预测直播室

其它，最近不断有身边亲友问到基金买卖的问题，我的看法是，申购基金的过程首先是一个承认自己不够专业的成熟表现；其次，上千个基金经理，挑选也要谨慎，经验是这行业最大的本钱；最终，最好的权益基金过去十年的最好收益平均也就是20%，而过去两年基金完成了双60%的不在少数，因此现在认购权益基金肯定非一个好的时刻，或者说，肯定要有一两年不赚钱的思想预备。股票行情分析预测直播室

因此，牛年假如肯定要投资基金，人们的意见是不妨考虑明星混合基金，跌时做债、涨时做股；或者等待暴跌时定投指数；或者干脆关心一些高分红的低估值企业，长期持有等待高分红，股价涨跌也就看开了。股票行情分析预测直播室

开年以来，流动性的警钟第二次敲响了，各种防空演习不断上演，此时期望你已经找到“防空洞”，以平时心等待牛年小惊喜。股票行情分析预测直播室

(作者为国泰君安(601211)上海钻研总监)