股票啦 www.gupiaola.com 2021年02月25日报道：港股提高印花税等

2月24日，两市加剧分化，上证综指下挫2%，深证综指下挫2.4%，创业板(159915)则重挫3.3%。其中，以白酒、医药等为代表的机构抱团股股整体重挫，特别是包含茅台在内的白酒股平均下滑超过5%。

销售市场不断“雪崩”，原因在哪里？“流动性收紧”预测是导火索？剧烈调整的核心资产，是所谓的“抱团瓦解”還是“中场休息”？对此疑问，机构人士认为，流动性收缩预测、港股提高印花税、机构向顺周期版块调仓等多因素是导致A股分化的几大“元凶”股市预测分析师。接受《红周刊》记者的采访的职业投资人认为，经过销售市场短期大幅调整，再次暴跌的可能性已比较小，反弹行情随时可能隐藏。

流动性收缩预测、港股提高印花税等

多因素引发今天A股暴跌

24日，酿酒、医疗、汽车等“年前强势股”均隐藏大幅调整，其中，酿酒指数暴跌5%，而最近表现强势的化纤、化工等周期股同样隐藏了突出分化股市预测分析师。(见图1)

图1 2月24日行业指数表现

格雷资产董事长张可兴在接受《红周刊》记者的采访时表达，“今天的下挫，更多的是前几天销售市场下挫的一个连续，因为最近整个前期机构抱团的白马股都隐藏了一个较为大幅的下挫，我觉得，一个重大的原因之一在于机构的调仓。随着经济发展复苏预测进一步加强，顺周期版块如有色、化工等强势表现使得机构资金隐藏了肯定分流，而此前累计上涨幅度过大、估值过高的消费股遭到了聚合减持。”

张可兴认为，“导致今天A股暴跌的一个重大影响因素是港股印花税的上调，港股受此连累下滑达到了3%，这在历史上還是比较庞大的，算是暴跌了，科技股、消费股同样隐藏大幅调整，部分股票下滑更是超过5%，这在肯定程度上对A股造成了心理恐慌股市预测分析师。”

此外，张可兴还认为，整个宏观货币的流动性最近边际收紧还是一个重大原因，“随着经济发展复苏，宽松的货币现行政策也或将逐步退出，这还是导致最近一段时间销售市场下挫的一个很重大因素。”

那么，节后势场隐藏的连续调整是否还会进一步加剧呢？

对此，张可兴推断：“我认为销售市场短期的下挫，从心绪上和这个幅度上看来，已经到位，销售市场延续暴跌的可能性比较小，反弹可能随时隐藏股市预测分析师。”

康庄资产基金经理裘伯元也认为港股提高印花税是导致今天销售市场调整的重大原因，他表达 “今天销售市场隐藏较大幅度调整，一个重大的原因在于港股提高印花税，因为港股的大幅调整，肯定程度上影响了A股大盘的心绪。其它，A股前期累计上涨幅度过大的股票隐藏聚合调整，导致资金分歧进一步加大。”

“其它，近来大宗商品(161715)价格加快上涨，通胀预测上行进一步增加了销售市场对流动性收缩的担忧，我觉得这种‘负能量’短期可能还将会延续一段时间，但从长期角度看来，并不具有延续性。” 裘伯元如是说。

在此次暴跌中，白酒股下滑是最为突出的。《红周刊》记者统计发觉，截至2月24日收盘，节后以来，酿酒指数已累计下滑超过了15%股市预测分析师。然而对此情况，张可兴却推断“白酒版块的行情并不会就此熄火”。

他向《红周刊》记者指出，“针对白酒，从高端白酒龙头到一些三、四线的地产酒，部分白酒的调整幅度都已达到30%乃至腰斩，对一些小盘白酒股，隐藏这样的大幅调整是较为正常、合理的，因为毕竟前期的上涨幅度比较庞大。但在目前位置上，我认为白酒股反弹的概率却是较为大的，小概率会隐藏延续下挫。其它，随着白酒一季报的公布，很可能还会隐藏一个总体白酒的行情。”

流动性暂不具备大幅度收紧条件

销售市场总体仍处于较好的做多窗口

《红周刊》记者注意到，节后的三个交易日，央行在公布销售市场净回收短期流动性3800亿(见图2)股市预测分析师。那么，流动性真的会收紧吗？

图2 央行公布销售市场操作

对此担扰，机构认为“不必过于害怕”。华安证券(600909)认为，中长期货币现行政策并不具备快速收紧的要求。央行最近的短期流动性快速收紧只是为了收回节前宽松的资金，经过前期消化，公布销售市场短期资金已然不多，到期规模远小于此前，将来一周在2月25、26日和3月1日均仅有200亿到期，压迫已然释放。后续可能率将再次坚持紧平稳的短期流动性操纵，但中长期货币现行政策并不具备快速收紧的要求和制约。而随着短期流动性收紧贴近尾声，海外复苏接力，销售市场仍具备上行基础。

兴业证券王德伦也认为流动性暂不具备大幅度收紧条件，据其2月22日公布的研报指出，总体而言，当前销售市场处于经济发展复苏、中美地产周期共振、补库存的共振阶段，基础面延续向好。流动性暂不具备大幅度收紧条件，销售市场总体仍处于较好的做多窗口股市预测分析师。但由于流动性预测变化和经济发展复原的速度有待进一步观看，销售市场的波动可能较大，投资者可适当降低预测受益。

针对机构的不害怕，东方港湾董事长但斌也表达，假如从一个更长的视角看来，销售市场所担忧的通胀、流动性收紧“算不了什么”。他在2月20日某直播平台上提到：“没有必要去害怕短期的流动性情况，央行可能会回收流动性。可是现在资本销售市场已经跟全世界打通在一起了，就算国内收紧，全球还在大放水，外资也会不断买入，所以我觉得没有必要害怕。”

“过去200年其实还是通货膨胀的历史，大放水是一个长期的现象，收缩是一个短期现象，我觉得還是要看大方向。” 但斌如是说。