股票啦网 www.gupiaola.com 2021年02月18日报道：基金新发规模仍然较高

中信证券(06030)：富余的销售市场流动性将促进A股慢涨连续

国内基金新发规模仍然较高，海外资金风险偏好提升，待入市资金规模庞大，富余的销售市场流动性将促进A股慢涨连续；随着基金新发规模边际降低，销售市场极致的分化将延续缓解，意见关心被错杀的中等市值细分领域龙头，坚持配置“五大安全”主线中的高性价比种类，并再次增配港股下股票行情大盘分析预测。

首先，基金新发规模仍然较高，销售市场流动性“新旧置换”导致了前期的极致分化；估计节后至季末新发基金规模在2000亿元以下时，销售市场风格会从分化转向均衡。其次，财政局刺激落地渐近和疫苗接种提速改善了美国基础面预测，而通胀预测上行暂不影响美联储的宽松，估计其今年四季度之前都不会商量缩减购债规模；海外资金风险偏好提升，外资将延续流入。最终，销售市场对国内货币现行政策的预测已充分修正，对宏观流动性的敏感度降低；同时，现行政策处于真空期，国内经济发展运作平稳，且长假期间消费数据有亮点。

配置上，意见关心极端分化行情下被错杀的中等市值细分行业龙头；坚持配置“五大安全”领域中高性价比种类，包含国防安全(军工)、科技安全(消费电子、半导体材料(512480)设备、信安)，粮食安全(种植链、种子)，同时关心重点受益于通胀预测上升的有色、化工、农业版块；其它，意见再次强化对港股的战略增配，包含互联网龙(00777)头、电信运营商、教育。

海通证券(06837)：牛市在途，短期复苏逻辑的后周期占优

①假期海外股市纷纷上涨，有助A股连续节前涨势，21年销售市场进入基础面和心绪面驱动的牛市第三阶段下股票行情大盘分析预测。

②历史上牛市期间隐藏10%以上的调整源于基础面或现行政策面变化，最近三轮牛市均隐藏4次，本轮已经隐藏2次，临时未见相关信号。

③短期复苏逻辑的后周期占优，如资源和金融，全年看转好型的科技+大众消费。

国泰君安(601211)证券：全球齐涨助力开门红

A股坚持3450-3700点波动布局，对节后A股维持好。坚持三点推断：第一，看好赔率、胜率双高的全球原材料周期下股票行情大盘分析预测。第二，做多龙头的行情趋势不如做多中盘蓝筹的赔率。第三，南下投资仍当时。

买行情趋势還是押拐点，意见回归胜率与赔率。当前流动性-增长的核心矛盾预测不具备统一标准，全球增长超预测下销售市场普遍受益，弹性上大小存有差别，可是流动性收紧之下龙头更强。因此，既然处于行情趋势之中，不如就取其中道，再次做多龙头。可是，龙头行情趋势之中存有较大分化，远端逻辑受益于海内外经济发展增长共振、欧美补库存、近端逻辑受益于工业品价格上涨的全球原材料周期龙头就具备较高的赔率和胜率。暂且放下行情趋势-拐点之辩，回归胜率与赔率，当前的全球原材料周期不容忽视。

维持好，把握结构。1)流动性加快收紧预测压低风险偏好下，绩优蓝筹仍是下一阶段的交易方向，积极布局非抱团绩优蓝筹，特别是高景气的全球定价周期品与中游制造业，推选：有色/石化/基化/机械。2)美债收益率走高或令国内风险资产估值承压，横向寻觅高估值性价比、筹码分布合理的行业，推选：医药/家具/酒店/旅行。3)预测充分调整，回归基础面增长，外需确定性较强的赛道，推选：电子/新能源。4)年内长期看好交易逻辑自DDM模型分母端风险偏好向分子端盈利迁移的军工。此外，南下投资注重三主线：稀缺性/优质性价比/逆境反转。

中信建投(H1747)证券：顺周期通胀行情将延续，重点关心有色金属(512400)

春节前销售市场担忧央行流动性转向隐藏了肯定的调整，但随后在央行安抚之下重新创出新高。经济发展复苏驱动着A股上行下股票行情大盘分析预测。中信建投(H1747)认为央行会逐步维持流动性的平稳，现阶段流动性不再是销售市场的关键矛盾。A股盈利行情延续。

从行业层面上看来，疫苗的大规模接种、美国刺激、国内经济发展延续优异成为销售市场的主线。大宗商品(161715)销售市场一方面反映了经济发展刺激和经济发展复苏，另一方面也反映了由于疫情导致过去一年全球商品产能投资不足和全球开工率不足的事实。因此，顺周期通胀行情将延续，意见投资者布局通胀。从海外销售市场春节期间表现看来，有色金属(512400)铜、镍等产品表现优异，这将成为2021年上半年A股大盘的主线。重点关心有色金属(512400)、原油、稀土、工业金属等全球定价的周期行业。

招商证券(06099)：上半年最大的投资机会可能是在大宗商品(161715)上

利增速加快上行而流动性趋弱的环境，在这样的环境下，行业配置和风格挑选将成为超额收益的关键下股票行情大盘分析预测。此前在2021年年度策略《复苏与扩散，花尽因水断》中提出2021年上半年进攻性布局的三大领域分别来源于出口有望超预测、通胀有望超预测以及疫情操纵有望超预测，对应出口链、通胀链以及出行链的投资机会。

出口链：轻工、家电、消费建材等出口导向地产后周期制造业。欧美日进口总体转正，将来随着疫情缓解，生产生活需求有望进一步回升，上半年出口链将会享受份额和总量扩张的共振。 通胀链：2021年，由于中国2020年投放项目需求会延续一段时间，而全球经济发展同步进入上行周期，投资需求和消费需求会突出升温，将会助推企业进行补库存，需求回温暖补库存形成共振，大宗商品(161715)价格有望进一步上行，也可以认为，2021年上半年最大的投资机会可能是在大宗商品(161715)上。出行链：若全球疫情操纵超预测，则前期受损较为严峻的行业将会隐藏修复，典型的行业是航空运输，机场、景点、院线、餐饮、酒店、石油化工。

安信证券：春季行情迎来高潮，复苏交易仍是主线

春节期间，国内“就地国内”现行政策催生了史上最强春节档，一线与新一线城市本地游、休闲娱乐、餐饮等服务业复苏突出。海外受益于疫苗接种进程良好，经济发展复苏预测升温，油价大幅上涨，关键外盘股票指数全线飘红。从短期看，受益于A股季节效应和全球销售市场risk on，A股有望在节后迎来“开门红”行情，复苏交易仍将是节后行情主线下股票行情大盘分析预测。从中期看来，销售市场针对流动性变化的敏感性正在提升，销售市场更多的将是结构性牛市的情况。需注意国内货币现行政策的收紧节奏和美国长期国债利率的上行速度。

行业重点关心：食品饮料、化工、银行、医药、有色、家居、家电、军工等。主题关心：旅行、酒店、餐饮、航空、影视等受益于疫情修复的服务业。

银河证券：春节后A股牛市布局不变

两会带来现行政策窗口期下股票行情大盘分析预测。十三届人大四次会议和政协十三届四次会将分别于3月5日、3月4日在北京召开，正逢“十四五”开局之年，估计两会期间将有现行政策密集落地，结合《十四五规划》的重点行业，看好中国优势制造、新能源、半导体材料(512480)、优质消费等领域。

长期配置意见：消费属性龙头公司，成长性好的中国优势行业、能力走向全球化的龙头公司和全球经济发展复苏受益行业包含中国优势制造、新能源、化工、汽车零部件、物流、云计算等成长性龙头公司，铜等大宗商品(161715)公司受益于全球经济发展复苏和供需布局改善。半导体材料(512480)公司是中国一定自主可控的领域，关心技术能够突破的公司。

天风证券(601162)：春节后到两会前，沪深指数上涨概率达81%

从日历效应动身，【春节后-两会前】这一阶段是一季度胜率最高区间。除上证50(510800)以外，其他关键指数上涨概率都超过70%下股票行情大盘分析预测。原因或在于，投资者出于规避春节假期间不确定性的考虑而降低的仓位，节后可能回流；同时两会前夕往往是革新、宽松现行政策等预测较为高涨的时期。

考虑到春节期间海外权益销售市场普涨、华为禁令的转机(虽无实质变化、但有心绪影响)以及年内首批专项债提前发放的预测等因素，今年的高胜率区间依然值得期望。具体到行业上，历史数据表明2月胜率更高的关键是：TMT+化工子行业+机械子行业。

国盛证券：节后A股有望再创新高

AH共振，跨年行情有望再创新高。1、全球经济发展复苏、疫苗加快接种全球疫情改善、美欧财政局刺激落地、海外销售市场暴涨、AH共振下，同样将带动国内销售市场风险偏好提升；2、国内流动性最紧张的时候已经过去。春节流动性需求高峰过后，销售市场流动性将进一步改善下股票行情大盘分析预测。3、3月5日两会召开在即，国内销售市场现行政策预测有望升温；4、更重大的，再次强调在宏观流动性不会大放大收，以机构资金主导导的增量资金延续、稳定流入的情况下，A股大盘流动性将长期坚持富余。无论是A股還是港股的优质资产，在增量资金浇灌下均将延续受益。因此，当前仍是跨年行情窗口期，看好节后A股大盘再创新高。

投资策略：顺着三条战线积极参与跨年行情。全球共振复苏，景气确定性向上的化工、石油石化、有色等版块；当前货币-信用组合下，看好成长方向的新能源、半导体材料(512480)、军工等版块；港股“明明白白”的牛市已经启动，关心港股科技巨头和价值龙头。

新时代证券：期望股市新一轮加快上涨

期望新一轮加快。春节期间，海外经济发展预测有所抬升，这一进程可能会延续至少一个季度，将来一段时间，节后开工和季报数据可能率会进一步抬升投资者对经济发展的预测下股票行情大盘分析预测。另一方面，从基金发行和个人投资者开户情况看来，2020年1月以来，隐藏了较快的回升，按照季节性的规律，春节后可能率还会再次超预测。2020年7月以来，股市上涨速度一直较慢，从1月以来，上涨速度有所加快，春节后，速度可能仍然会较为快。

利率波动对股市资金的影响已经完毕，节后将会再次迎来较多的增量资金，销售市场的投资机会可能会扩散。意见投资者重点开端下注疫情改善后的投资机会。2021年Q2和Q3，全球经济发展的热度还会再上一个台阶，周期股的行情仍然没有完毕，意见重点关心有色、化工、新能源车(501057)、电子。过去1年，受疫情影响最大的电影、航空、酒店、旅行等也可以渐渐开端关心。