股票啦网 www.gupiaola.com 2021年02月13日报道：并是业内极少有的同时获得策略钻研与行业钻研两类荣誉的预测师

牛年来了，牛市能否再次？近日，澎湃新闻记者专访多名券商首席策略预测师、首席经济发展学家，明星基金经理，把脉牛年新主线，发掘牛市新机会，展望销售市场新走向明天股市预测分析走势。

本期刊出的是对申万宏源(00218)钻研所副总经理、钻研总监、策略首席预测师王胜的专访。

王胜十次上榜《新财富》最佳预测师，并是业内极少有的同时获得策略钻研与行业钻研两类荣誉的预测师明天股市预测分析走势。

展望牛年A股大盘，王胜认为，今年并非A股大盘投资大年，但销售市场一些过度担忧也大可不必。当下A股大盘多方特征与2018年初的销售市场环境比较类似，如紧货币的担忧、结构分化、年初新基金发行放量等，导致销售市场害怕2021年隐藏类似2018年风险偏好大幅回落的状况。

对此，王胜指出，相较2018年，2021年现行政策转向更温顺，同时，基础面属上行周期，加之心绪方面居民权益配置意愿更强，均有利于A股大盘的稳定明天股市预测分析走势。流动性紧缩的担忧和冲击，或只影响2021上半年特别是二季度的销售市场。

值得关心的是，开年以来，“春季躁动”如约而至，A股抱团行情突出，蓝筹股不断摆脱新高。

对此，王胜说，人们并不赞成使用“抱团”这个词，其本质上是基础面行情趋势挑选出来的结局。2019年以来，A股行业聚合度提升、龙头溢价就已经成为行情趋势明天股市预测分析走势。当然，不同行业间仍存有肯定分化。如周期龙头公司守住销售市场份额并不简单，而医疗保健和消费服务等细分行业，则展现出突出的龙头再聚合行情趋势。

王胜表达，中短期看来，部分行业龙头聚合度提升，仍是A股大盘的关键行情趋势。同时，长期看来，对A股龙头溢价布局的内在稳定性，也不宜低估。可是，也要注意，龙头给溢价，和龙头公司可以给极高估值是两个不同概念，再好的公司也要给合理的估值。

值得一提的是，针对牛年，王胜特殊关心通胀预测的升温明天股市预测分析走势。王胜估计，2021年二季度后，CPI同比可能高位波动，PPI也将同步进入高位波动区间。因此，在2021年春季躁动完毕之后，权益销售市场需特殊警惕全球经济发展刺激退出带来的一些不利因素。

配置方面，王胜意见投资者，A股大盘方面，在周期中寻觅Alpha，化工已经成为这一方面的成功案例；关心短期拥有中美地产后周期需求共振带来的业绩利好、长期符合“产业数字化”方向能够拔估值的家电。在把握各行业龙头聚合的行情趋势性相对收益机会时，同时把握两会、国庆等革新关键窗口的反弹。港股方面，王胜提示投资者，2021年可关心高性价比的优质周期股，同时关心港股核心资产被南下资金重估带来的投资机会。

澎湃新闻：展望牛年，A股大盘的行情如何？

王胜：虽然“春季躁动”如约而至，但总体看来，相较前两年，2021年是A股投资小年明天股市预测分析走势。

值得关心的是，当下A股大盘的长期性价比和部分销售市场特征，与2018年初的销售市场环境类似。如2021年和2018年前一年，都隐藏了公募基金高收益，以及年初新基金发行放量等。同时，也都存有紧货币的担忧。此外，2021年A股大盘的结构分化，较2018年更甚，核心资产的长期性价比弱于2018年。因此，销售市场有2021年可能成为2018年的消极预测。

不过，相较2018年，2021年现行政策转向更温顺，对实体经济发展的损害更小明天股市预测分析走势。同时，基础面上，2021年是上行周期，业绩消化估值能力会更强。此外，销售市场心绪方面，2021年居民权益配置意愿更强，也有利于A股大盘的稳定。

因此，2021年可能率不会隐藏类似2018年那样风险偏好大幅回落的情况。流动性紧缩的担忧和冲击，可能只会影响2021上半年，特别是二季度的销售市场。

总体看，2021年A股最大的投资机会，在于一季度的春季行情明天股市预测分析走势。不过，销售市场对2021年有可能成为2018年的猜想，更多地是短期销售市场回调引发的过度消极预测。这可能成为2021年下半年，特殊是四季度，A股大盘潜在上行的催化剂。

澎湃新闻：开年以来，抱团股行情成为A股大盘关心的焦点。同时，抱团行情下，A股大蓝筹股连续创出新高。对A股大盘的抱团现象和当下蓝筹股的估值，你如何看待？

王胜：2019年以来，A股行业聚合度提升、龙头溢价就已经成为行情趋势明天股市预测分析走势。在行业聚合度提升好像“看不到尽头”行情趋势下，对应隐藏的历史级别高估值难免“让人焦虑”。

不过，从盘面上看，核心资产延续走强并不等于大盘股跑赢小盘股。可以看到，2019年以来小盘股是有相对收益的。因此，龙头聚合度提升是行情趋势，但扶植小微民企现行政策的效果也在逐步显现。

从行业看来，不同行业龙头聚合的行情趋势也有不同明天股市预测分析走势。一方面，周期龙头公司守住份额并不简单，如上游周期和中游制造，A股细分行业营收第一名的公司占比稳中有升，但前三名的营收正在被追赶。

而另一方面，A股可选消费(159936)领先公司的地位相对巩固，同时医疗保健和消费服务等细分行业，更是展现出突出的龙头再聚合行情趋势。此外，A股科技制造各细分行业普遍聚合，但前三名龙头仍能双管齐下。

总体而言，中短期看来，小盘股基础面夯实仍需时间，部分行业龙头聚合度提升，仍是A股大盘的关键行情趋势明天股市预测分析走势。同时长期看来，A股行业龙头被挑战的概率也在降低，因此对龙头溢价布局的内在稳定性，不宜低估。

澎湃新闻：牛年，你最看好A股大盘的哪几个版块？理由是什么？

王胜：2021年，意见A股投资者总体沿“业绩消化估值”思路来进行布局明天股市预测分析走势。

虽然A股业绩消化估值并不常见，但2021年上半年经济发展复苏到过热的预测差，或会很快去除，紧缩预测可能提前反映。因此，从2021年二季度开端，业绩消化估值或将凸显。

配置方面，意见投资者沿三条线布局：一是周期成长，化工已经成为这一方面的成功案例；二是基础面预测稳定的核心资产，大消费、军工、碳中性中有值得深挖的机会；三是低估值版块，关心短期拥有中美地产后周期需求共振带来的业绩利好、长期符合“产业数字化”方向能够拔估值的家电；关心2021年下半年金融地产(512640)反弹的机会明天股市预测分析走势。同时，把握各行业龙头聚合的行情趋势性相对收益机会，以及两会、国庆等革新关键窗口的反弹。

澎湃新闻：开年以来，南下资金亢奋，港股获得愈来愈多的关心。对牛年港股销售市场的行情和配置，你有何观点？

王胜：南下资金规模与日俱增，关键是两方面因素所致明天股市预测分析走势。

一方面，此前大部分新发基金同意购买港股，同时这一比例在将来还有望进一步提升，“加仓港股”成为了愈来愈多基金经理的共识。本质上是内地大类资产配置向权益迁移的行情趋势外溢到了港股。

另一方面，全球流动性维持富裕，外资延续流入新兴销售市场明天股市预测分析走势。特殊是中国作为唯独有效操纵疫情并实现正增长的关键经济发展体，有望成为2021年外资加仓的首选。

配置方面，意见内地投资者在布局港股时，关心三个方向：一是股价处于底部区域，且港股通(501309)快速加仓的股票；二是关心A/H价差快速收窄，且不断创新高的港股通(501309)标的；三是关心“顺周期里的阿尔法”。

总体而言，2021年港股的优质周期股性价比，是比A股高的明天股市预测分析走势。因此，2021年上半年，投资者可重点关心港股通(501309)顺周期版块的配置机会。

澎湃新闻：牛年，现行政策面有何期望？

王胜：总体而言，目前现行政策的导向，均指向降低社会的波动率明天股市预测分析走势。如稳定房价、减少A股大盘的波动率、加强互联网小贷监管等，人们紧密关心平台型反垄断具体现行政策和案例的落地。

就策略预测而言，对货币现行政策更为关怀，特殊是CPI和PPI同比的“形状”。估计2021年二季度后，CPI同比可能高位波动，PPI也将同步进入高位波动区间。

具体看来，除食品外，2021年CPI各行业分项同比，均存有突出的同比上行压迫，新涨价因素可能来自于方方面面，2020一季度后的通胀约束，可能构成A股大盘的下滑风险明天股市预测分析走势。

因此，在2021年“春季躁动之后”，A股大盘需特殊警惕滞胀预测的隐藏，关心全球经济发展刺激退出带来的一些不利因素。

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