股票啦网 www.gupiaola.com 2021年02月12日报道：年初都是流动性较为好的时间阶段

牛年来了，牛市能否再次？近日，澎湃新闻记者专访多名券商首席策略预测师、首席经济发展学家，明星基金经理，把脉牛年新主线，发掘牛市新机会，展望销售市场新走向。今日股市行情分析预测

本期刊出的是2020年公募基金业绩冠军——农银汇理投资部负责人、基金经理赵诣的专访。

“短期看来，年初都是流动性较为好的时间阶段，销售市场会对新一年潜在的重点方向进行预热；另一方面，也将有公司继续进入业绩的预告期，针对业绩隐藏拐点或者加快的行业值得人们重点关心。今日股市行情分析预测”赵诣在接受澎湃新闻记者专访时称。

赵诣指出，2021年开年以来，销售市场表现较为火热，但结构性分化突出。一方面，2020年公募基金良好的赚钱效应助推了新年新基金的发行热，开年以来周销售规模超过千亿元，为销售市场延续带来增量资金；另一方面，经济发展复苏延续增强，人民币升值、国际关系显著改善等因素，北上资金会对A股有突出的增配意愿，当前流动性也给销售市场提供基础。

“人们也要警惕，2021年，流动性不会再像疫情期间一样宽松，这对估值的扩张会隐藏肯定的抑制，这也意味着需要通过业绩的延续增长来消化掉过高的估值。今日股市行情分析预测”从这个角度看来，赵诣认为，无论消费還是科技都面临业绩兑现度的考验，成长股总体在今年相针对过去两年会更平淡，股票的挑选会更加重大。

从投资配置角度看，牛年应该如何挑选行业主题？赵诣说，他依然会紧紧围绕科技+消费的方式进行布局。科技股方面，关键以5G产业链、新能源、高端制造(161037)主导；在消费股方面，关键以医疗服务、大众消费品主导。

赵诣坦言，针对牛年，他的投资布局没有特殊大变化，更加关心有“增量”的方向：一个是技术进步带来需求提升的方向，包含新能源和5G应用；其它一个是在“国内大循环主导体，国内国际双循环相互促进”定调下的国产替代、补短板的方向，特别是以航空发动机、半导体材料(512480)主导的高端制造(161037)业。今日股市行情分析预测

以下是澎湃新闻记者与赵诣的对话：

一、澎湃新闻：回首2020年，你针对行情最大的感受是怎样的？

赵诣：2020年开年就遇到了新冠疫情的冲击，A股大盘随之隐藏较大波动，但全年看来，公募基金却取得了不错的投资回报。今日股市行情分析预测

回首2020年的投资之路，最大的感受是坚守深入钻研，把握企业核心价值，这样才能在面对销售市场波动时，坚守自己的投资方向。

印象最深刻的還是2020年3、4月份的逆市调研布局。今日股市行情分析预测因为疫情原因，绝大部分行业的销售市场下滑大，新能源行业(510610)特别典型。销售市场展现出“拥抱内需，丢弃外需”的情况，通过密集的调研，确认销售市场针对新能源行业(510610)预测过于消极。

在消费端需求还看不清晰的情况下，光伏由于是企业端的生意，以一年以上维度看需求会更确定，因此积极逆势加仓光伏版块。等到5月份，欧美复工，销售市场需求立马就复原，销售市场开端强势反弹，整个新能源行业(510610)隐藏超预测收益。

最大的体会是，钻研需要前瞻性，需要忍受住短期的诱惑，坚持做长期准确的事情，不要被销售市场心绪所左右，才能在真正逆势时敢于做到“别人恐惧时我贪欲”。今日股市行情分析预测

二、澎湃新闻：2021年开年，春季行情如火如荼地展开，这轮行情隐藏的逻辑是什么？估计延续性如何？

赵诣：2021年开年以来，销售市场表现较为火热，但结构性分化突出。今日股市行情分析预测一方面，2020年公募基金良好的赚钱效应助推了新年新基金的发行热，开年以来周销售规模超过千亿元，为销售市场延续带来增量资金；另一方面，经济发展复苏延续增强，人民币升值、国际关系显著改善等因素，北上资金对A股有突出的增配意愿，当前流动性也给销售市场上行提供了基础。

人们也要警惕，2021年，流动性不会再像疫情期间一样宽松，这对估值的扩张会隐藏肯定的抑制，意味着需要通过业绩的延续增长来消化掉过高的估值。从这个角度看来，无论消费還是科技都面临业绩兑现度的考验，成长股相针对过去两年会更平淡，股票的挑选会更加重大。

三、澎湃新闻：展望牛年，你觉得投资者在做大类资产配置的时候，应该如何去配置投资组合？

赵诣：目前国内从资产配置看来，权益类相关资产占居民资产配置比重只有2%左右水平，相针对欧美以及周边邻国10%以上占比，仍有比较大的提升空间，公募基金是平凡投资资产配置中优质的投资产品，伴随着“房住不炒”的大背景下，长期看来，权益销售市场投资有望成为新的居民财产保值增值的理财方式，意见投资者以一个更长的维度来投资基金。今日股市行情分析预测很多统计结局都得到类似的结论，持有周期越长的人，赚取了相对更丰厚的回报。

四、澎湃新闻：在全球疫情影响下，你如何看待牛年的国内经济发展？

赵诣：总体而言，随着疫苗的推出，我国应对经验愈来愈丰富，疫情的影响也在逐步去除，总体经济发展逐步回归正常化。今日股市行情分析预测由于我国更好的疫情操纵，国内经济发展在2020年二季度开端就已经企稳回升，因此今年全年会是去年下半年的一个连续。

五、澎湃新闻：展望牛年全年，哪些行业更具投资机会？

赵诣：短期看来，年初都是流动性较为好的时间阶段，销售市场会对新一年潜在的重点方向进行预热；另一方面，也将有公司继续进入业绩的预告期，业绩隐藏拐点或者加快的行业将值得人们重点关心。今日股市行情分析预测

针对牛年，人们的投资布局没有特殊大变化，更加关心有“增量”的方向：一个是技术进步带来需求提升的方向，包含新能源和5G应用；其它一个是在“国内大循环主导体，国内国际双循环相互促进”定调下的国产替代、补短板的方向，特别是以航空发动机、半导体材料(512480)主导的高端制造(161037)业。

从投资配置角度，依然紧紧围绕科技+消费的方式，科技股方面，关键以5G产业链、新能源、高端制造(161037)主导；在消费股方面，关键以医疗服务、大众消费品主导。今日股市行情分析预测

六、澎湃新闻：2020年四季度末，你加仓了新能源股，针对牛年新能源股的行情怎么看？

赵诣：总体而言，随着我国、欧盟以及美国全球最关键的三大经济发展体均将绿色能源作为战略性的投资方向，无论是光伏還是新能源汽车产业链，我国都是全球最完整，也最具有竞争力，虽然在2020年取得了很大的上涨幅度，但相针对庞大的行业成长空间和国内企业在全球产业链的地位，我觉得新能源产业链仍未成为将来很长时间关键的投资方向之一。今日股市行情分析预测

针对光伏行业而言，行业进入平价化，使得商业模式发生根本性变化，不同于大部分成长行业估值连创历史新高，光伏龙头企业明年的估值水平刚突破历史估值波动区间，考虑到行业销售市场化程度愈来愈高，周期性大幅降低，成长性进一步加强，长期看来，在能获得业绩稳定增长收益的情况下，估值仍存有提升空间。

针对新能源汽车而言，全球渗透率处于刚起步阶段，随着新能源汽车产品线的逐步丰富，售价愈来愈贴近燃油车，全球也有望进入到渗透率快速提升阶段。今日股市行情分析预测同时从去年下半年开端，产业链全部环节的头部企业，均隐藏供不应求的局面，部分环节隐藏继续涨价的局面，目前看来，这一现状在2021年乃至将来一段时间不会得到根本性的改变。

七、澎湃新闻：你认为牛年销售市场关键风险是什么？

赵诣：由于2020年全年销售市场都受疫情进展影响，对整个经济发展和销售市场都产生较大冲击，今年也有几个方面值得关心：疫苗能否顺利推出，使得疫情得到操纵；经济发展增长在后疫情时代能否顺利得到复原；经济发展复原后，流动性是否会逐步收紧；外部环境，这些因素会重点关心。今日股市行情分析预测

八、澎湃新闻：介绍下你的投资风格？偏向于自上而下的投资风格還是自下而上的投资风格？

赵诣：我本身换手率偏低，持股较为聚合，周期较为长。今日股市行情分析预测从一开端管产品的时候，虽然规模不大，但当时想的就是假如自己治理的是一只大规模基金，我会怎么来做？一开端就是以一个更大体量基金来思考交易决策，这也导致交易渐渐偏少，买的时候偏左侧。

投资的核心是，期望能挑选到最好的公司，和好公司一起成长，而非去做交易和博弈上的事，是自下而上和自上而下相结合的方式。

九、澎湃新闻：对你形成现在的投资风格，影响最大的事情是？

赵诣：影响最大的是2018年熊市，从初始治理基金的经历看来，我是一个起点比较低的基金经理，到现在依然是战战兢兢，如履薄冰。今日股市行情分析预测刚管产品的时候，因为2017-2018年销售市场总体较弱，蓝筹和消费较为强，这并非我熟悉的领域，所以初期做过很多尝试，但发觉都不适合自己。

到2018年下半年开端，渐渐回到自己的能力圈，思考哪些是自己擅长的。然后以更长期的维度看来待这个公司，淡化短期的业绩好坏对长期投资的干扰，更多看长期能不能体现公司价值，能否提供稳定可预测的收益。

现在我更多是挑选好的公司，淡化交易和择时。今日股市行情分析预测

十、澎湃新闻：你如何推断一个行业具有投资潜力？能否分享一些成功案例？

赵诣：总体从两个维度来选：一选赛道，赛道的空间要广，周期要长，这决策会有很长维度的投资周期，同时在这个行业里，期望它的竞争布局已经明确稳定，这样才能赚到确定增长的钱。今日股市行情分析预测

二看公司，关键关心四个方面：首先看这个公司是非行业龙头。

其次，期望公司有自己的核心壁垒，也就是“护城河”，这样可能率不会隐藏被弯道超车的机会。今日股市行情分析预测

第三，公司的治理结构，期望公司治理层要有很大的布局和抱负，期望公司能够成为一个宏大的公司，对公司的治理层、特别是董事长会很看重。

第四，投资的本质是期望能够赚取公司成长的钱，所以期望公司能够出业绩，假如是行业原因业绩差一点可以接受，可是行业景气度起来，假如没有利润，这可能赚的是偏主题的钱，这有违初衷，所以期望它能够出利润。今日股市行情分析预测

十一、澎湃新闻：你是如何进行风险操纵的？

赵诣：投资本身就是一个挑选可能率事件的事情，并没有绝对一说，风险操纵更多是做好提前应对的预备。今日股市行情分析预测总的来说，一方面不能过多追逐销售市场，在自己不熟悉的领域里盲目追逐热点；另一方面，针对可能率准确的假设条件隐藏错误的时候肯定要及时改正。

十二、澎湃新闻：面对销售市场波动，如何维持良好的心态？

赵诣：投资是一场修行，能进入这一行的都是智力水平极高的一群人，心态更有可能是拉开差距的地方。今日股市行情分析预测面对销售市场的波动，能不能够坚持自己的投资理念，能不能够更加客观地看待问题，以及在其他机会隐藏时能不能耐住孤寂，这些都是需要人们在波动中不断地去磨练自己的。

因此，需要人们在投资的过程中，看得更长、看得更深，并不断完善自己的投资理念和框架，只有这样才可能更淡定地去面对销售市场的短期波动。