股票啦网 www.gupiaola.com 2021年02月08日报道：从深层次进展而言

分分合合最适合品味。鲁兆股市分析预测宝典

上周五，证监会正式批复深交所合并主板与中小板(159902)。总体安排是“两个统一、四个不变”。鲁兆股市分析预测宝典其中，“两个统一”是指统一主板与中小板(159902)的业务规则，统一运作监管模式；“四个不变”是指版块合并后发行上市条件不变，投资者门槛不变，交易机制不变，证券代码及简称不变。

笔者认为，从深层次进展而言，深交所主板与中小板(159902)的合并，投射的是中国经济发展进展的结构转型、是资本销售市场服务实体经济发展的核心路径切换；就二级销售市场展现而言，深交所主板与中小板(159902)的合并，在上述“两个统一、四个不变”的安排下，料不会对两个版块上市公司估值产生突出影响。鲁兆股市分析预测宝典

一方面，深交所主板和中小板(159902)合并虽然由监管部门具体部署实施，但本质上是经济发展进展、资本销售市场职能变更的自然挑选和内在要求。鲁兆股市分析预测宝典

资本销售市场创建和进展至今已逾30年，其服务实体经济发展进展的目的一直没变，但阶段性任务重心還是有所区别。在中国经济发展高速进展阶段，资本销售市场的层次结构自然更注重与规模相结合。鲁兆股市分析预测宝典如今，中国经济发展已经进入高质量进展新阶段， “牵一发而动全身”的资本销售市场承担的任务“更新”至支持科技创新、引导产业结构调整、激发人才创新活力等，所以资本销售市场的“融资端测评”维度更加丰富，不局限于企业规模，而是更注重观看其行业进展潜力、技术研发能力、项目商用前景、国产替代能力等。

中小板(159902)自设立起，就定位于主板内设的版块，在主板制度框架下运作，经过16年的进展，中小板(159902)上市公司总体不断进展壮大，在市值规模、业绩表现、交易特征等方面与主板趋同，坚守深交所主板与中小板(159902)的差异性的必要性已不充分。鲁兆股市分析预测宝典可以说，合并是顺应销售市场进展规律的自然挑选，还是构建简明清楚销售市场体系的内在要求。

另一方面，在实际操作层面，深交所主板与中小板(159902)的合并是具备制度基础、认知基础、估值基础的，因此，不会对投资者的理性估值推断产生突出扰动，也不会成为上市公司估值重心变化的驱动因素。鲁兆股市分析预测宝典

中小板(159902)自设立以来所遵循的法律法规、部门规章等与主板总体一致，此次合并不涉及相关法律法规、部门规章等实质性修订，这还是此次合并的制度基础；而主板和中小板(159902)的上市企业总体而言关键是规模差异，并无显著“属性差异”，这是投资者的认知基础。鲁兆股市分析预测宝典更重大的是，深交所主板和中小板(159902)估值方法基础一致，也就是合并的估值基础。

数据显示，截至1月底，深市主板的上市公司，以食品饮料、房地产(512200)、家用电器等传统行业主导，平均市盈率为21.74倍。中小板(159902)的上市公司，以电子、医药生物、计算机(512720)等新兴行业主导，平均市盈率为36.34倍。两个版块的估值水平在绝对值上存有肯定差异，但差异的原因关键是上市公司所处行业的不同。鲁兆股市分析预测宝典换句话说，两个版块合并前后的估值体系，投资者门槛和交易机制均没有改变，因此，从理性投资维度看来，合并后相关版块的流动性和估值水平可能率上不会有显著变化。

另据观看，此次合并涉及的交易所、券商的技术预备，销售市场解说等方面进行得也比较高效顺畅。鲁兆股市分析预测宝典从金融基础设施建设角度看来，这些工作不仅必要，而且对合并过程的稳定性、合并目的的达成率均有重大影响。

综合预测，笔者认为，深交所主板和中小板(159902)的合并，是监管部门针对中国经济发展和资本销售市场进展新阶段的响应；是深化革新目的在资本销售市场制度优化的又一次落地；是投融资诉求转变在多层次资本销售市场的投射；还是投资者专业度和可塑性在二级销售市场面临的“实测”。鲁兆股市分析预测宝典这些因素，才是此次“两板合体”的真正推手。