发布时间:2021-02-08 07:50:18
来源:股票啦
股票啦 www.gupiaola.com 2021年02月08日报道:在销售市场引发了诸多联想
2021年以来A股大盘冲高回落,基金经理们面临同样一个问题:在牛年里,A股还有确定性的投资机会吗?这是一个复杂的话题,特别是在基金重仓股频频爆出“黑天鹅”后,基金经理们一定重新审察自己的持仓以及牛年的策略。虽然在连续两年的业绩暴涨后,很多基金经理开端反复提醒持有人降低2021年的投资收益预测,但面对着投资者的灼灼目光,基金经理不得不勾画一幅“春播图”,期望能在牛年给持有人带来超预测的回报。
综合基金经理们对牛年的展望发觉,控风险与掘新机将是两条并行的主线。在力控高估值“抱团股”风险的同时,很多基金经理开端在低估值版块小幅试水,以求为牛年开局铺好“安全垫”每日股市行情预测分析预测。银行、化工等最近热涨的版块背后都闪动着基金的身影,牛年“春播”已在不知不觉中悄然展开。
放宽限购传递新信号
限购经常被视为基金经理推断后势的风向标。
自2021年以来,A股极致化的结构性行情开端催生泡沫,由知名基金经理治理的基金产品限购如雨后春笋般蜂拥而出每日股市行情预测分析预测。刘彦春旗下的景顺长城内需增长混合基金、景顺鼎益(162605)限购上限为1000万元,等同于拒绝机构资金流入;葛兰治理的中欧医疗健康限购上限为10万元,等同于只接受客户的散单;还有的产品直接将限购上限定到1000元级别,如傅鹏博治理的睿远成长价值,几乎就是闭门谢客,只接受基金定投的意思了。
这些不同程度的限购,在销售市场引发了诸多联想。上海某基金经理指出,此前资金大量涌入一些明星基金经理治理的基金产品,造成规模急剧膨胀,一方面限购是为了给投资人降降温,让他们不要轻易跟风做出错误决策;另一方面治理规模陡然膨胀也让明星基金经理感到“无力”,他们出于自身治理能力边界的考虑,并不情愿在销售市场高点扩容。
不过,进入2月份,知名基金经理的限购策略发生了微妙的变化。
2月4日,2020年度偏股型基金业绩领跑者、基金经理赵诣治理的农银汇理新能源主题基金和农银汇理钻研精选基金复原大额申购,单日单个基金账户申购上限大幅提升至500万元。此前,农银汇理基金公司曾将这些基金的单日单户申购上限收窄至1万元。2月2日,广发基金公布公告称,2019年度收益冠军基金经理刘格菘治理的广发小盘(162703)成长混合取消申购限额,复原正常的申购业务每日股市行情预测分析预测。该基金于1月12日开端限制大额申购。此外,2月1日,银华基金公布公告称,自2月2日起复原办理李晓星治理的银华心怡灵敏配置基金非直销销售机构10万元以上的大额申购业务。
知名基金经理们纷纷大幅度放宽限购上限,浓浓的“吸金”味道是否意味着他们认为销售市场已经调整至买点了?
农银汇理基金表达,2020年销售市场隐藏较大的上涨幅度,投资者较为关心基金收益,为降低投资者追涨的风险,保证基金的平稳运作,保卫基金份额持有人的利益,公司对赵诣治理的三只开放式基金进行了主动限购。当前,销售市场隐藏肯定程度调整,结合投资者的申购需求,于最近复原了农银汇理工业4.0基金的申购服务,将农银汇理钻研精选和农银汇理新能源主题基金申购限额分别提高到500万元。
而记者在采访中发觉,在最近销售市场调整中,基金经理逢低建仓的意愿实在在提升。特别是今年以来新发的基金产品,在前期因为估值过高而强忍着不建仓的基金经理们,总算等到了牛年“春播”的机会每日股市行情预测分析预测。如中欧悦享生活、博时创新经济发展、南方消费升级、华安优势企业等基金,从其净值最近的突出波动可以发觉,这些基金已经建了肯定的仓位。
统计数据显示,1月份公募基金募集规模4901.4亿元,同比增长194.6%,其中混合型基金募集规模高达3897.3亿元,同比增长366.7%。不过,从这些新发基金的净值表现上看,新基金的建仓节奏有所差异。在新成立的基金中,有一些新基金净值波动并不突出,可能还处于观望情况,比如广发兴诚和易方达竞争优势企业。
降低收益率预测
虽然“春播”已然开启,但针对牛年的投资前景,基金经理们的口头禅是“投资人要降低预测”每日股市行情预测分析预测。
这一点也在私募圈得到认可,百亿级私募石锋资产表达,在新的销售市场环境下,今年权益销售市场的上涨将更为依靠盈利驱动,预测收益率或低于去年。无独有偶,另一家百亿级私募重阳投资也认为,投资者需要降低对将来1-2年的收益率预测。
需要指出的是,降低投资收益率预测的一个重大逻辑,其实在于基金“抱团股”潜在的风险,这需要基金经理们用投资技巧去严控。此前基金经理的仓位大多聚合在不同赛道的龙头与大白马股上,这些种类在股价大幅上涨后,估值存有种种争议。受访的基金经理们普遍认为,核心“抱团股”估值存有透支,要以时间换空间,2021年结构性行情或再次,成长股与价值股估值分化将收敛。
种种迹象显示,部分基金经理的牛年“春播”对象,指向了性价比更高的二、三线龙头。如最近高估值的基金“抱团股”暴跌时,投资者会在龙虎榜中发觉,基金存有突出的调仓迹象每日股市行情预测分析预测。一位股票型基金的基金经理表达,机构仓位调整方向已经指向了性价比更高的二三线龙头和成长空间更具想象力的新兴行业,资金正从高配版块向低配版块流动。
沪上一位基金经理直言,当前部分核心资产的估值已经过高,之前的投资逻辑在于DCF模型中将分子端极致化,在分母端把低利率极致化。从将来看,分子端和分母端这两条路都很难再走下去,销售市场风格再次极致化的可能性较小。但基本全部下跌的可能性也不大,关键原因在于以金融、地产为首的蓝筹版块估值都较为廉价,且市值权重仍然较高,因此从全销售市场看,很难隐藏基本全部下跌。
瓦解与分化已经成为了当下销售市场的某种共识,但不止一位基金经理向中国证券报记者表达,销售市场临时还未形成新的龙头,这种瓦解可能是反复和迂回的,需要经历反复波动和轮流洗礼的过程。因此,针对基金经理来说,更需要关心企业基础面和盈利情况,坚持肯定的抵御性。
上海某基金经理表达:“当前A股大盘最大的风险是部分核心资产估值泡沫化现象较为严峻。为了应对这种风险,人们进一步增强了组合的抵御性,针对估值较高的核心资产维持足够耐心,静待其估值回归。其它,当前销售市场還是有不少资产估值合理、业绩延续增长、确定性和安全性都较为高,这些构成了人们当前的底仓。此外,人们的组合里也会适当配置一些成长资产,以增加组合的进攻性每日股市行情预测分析预测。针对成长类资产,会强调逻辑验证。当前位置的成长溢价仍在,但对成长确实定性、逻辑的清楚度、估值合理性的要求均比去年高很多,人们将在长期景气的行业中寻觅确定性高的成长股票。”
投资路线图出现
基金经理们的牛年“春播”悄然展开。细品多家基金公司和基金经理的观点,可以勾画出他们“春播”的潜在路线图。
上投摩基础金指出,对2021年一季度的权益销售市场持慎重好态度。国内经济发展仍将连续复苏态势,流动性会逐步回落到合理情况。中长期看来,随着宏观总需求可能率逐步放缓,微观层面会隐藏竞争替代和马太效应加剧的现象每日股市行情预测分析预测。从投资看来,优选需求韧性强、竞争布局好、“护城河”高的行业和公司。具体行业上,仍然战略看好高科技、先进制造等成长版块,以及与百姓生活相关的消费、医药行业(510660)。
易方达基金经理冯波表达,对将来中国股票销售市场较为好,这还是由中国经济发展基础面决策的,股票销售市场是经济发展的反映,从这个角度来说是有机会的。具体到2021年的投资机会,冯波认为:“短期和长期会有一些差异,2021年可能是相对较为复杂的一年。一方面是经济发展基础面会表现很好,另一方面是估值在上升。针对2021年,应该降低投资收益预测,回到正常的预测情况。虽然销售市场总体是高估的,但人们也能找到很多估值水平合理的公司,通过价值增长能看到较为好的投资回报,所以2021年也存有很多结构性机会。现在很多基金都可以投资港股和A股大盘,这两个销售市场是不同步的。2021年人们将通过不同销售市场的资产配置来把握企业的投资机会。”
招商基金指出,最近A股大盘受外场销售市场波动和流动性偏紧预测影响隐藏下滑,但鉴于金融、地产等权重版块估值较低,指数的调整空间相对不大,接下来可关心A股低估值版块和港股新经济发展版块的投资机会。国际销售市场方面,在疫情被遏制之前,美联储仍将坚持流动性宽松,美股最近隐藏局部的投机心绪过热,但尚不足以使得指数隐藏大幅调整压迫。国内销售市场方面,估计货币现行政策总体上仍将以稳主导,阶段性的流动性紧张局面有望在春节前缓解。接下来需要关心受益于宏观经济发展深度复苏、景气度改善的低估值、顺周期种类,如金融、地产和资源股的补涨机会。
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