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股市分析预测图_是对将来永续低利率的预测

发布时间：2021-02-01 09:25:47

股票啦网 www.gupiaola.com 2021年02月01日报道：是对将来永续低利率的预测

核心结论

核心观点：人们认为当前销售市场高估值的背后，是对将来永续低利率的预测，股市分析预测图在其他各类资产收益率延续下滑的背景下，权益资产中特别是优质龙头公司相对来说更具吸引力，销售市场给与的估值溢价也有所提升。从历史数据看来，2002年以来我国10年期国债利率和CPI同比增速行情高度相关，而海外销售市场上无论是美国還是欧洲同样显示出了类似的规律，即10年期国债利率和CPI增速行情较为一致。因此人们认为只要CPI没有大幅上升，永续低利率预测则不会发生改变。这里值得一提的是，上世纪美股“美丽50”行情破灭并长期跑输大盘的背后还是看到了CPI大幅上行，以及伴随的利率延续走高。而目前看来，人们认为国内CPI并没有延续上行的基础，同时虽然当前A股估值水平虽然分化较为显著，但总体估值水平并不高，因此人们推断行情行情趋势未变，将来可能隐藏行情的扩散或轮动。

人们认为当前销售市场高估值的背后，股市分析预测图是对将来永续低利率的预测。国内方面，2014年以来我国国债利率及各期限期理财产品收益率下滑行情趋势同样非常显著，而且低利率环境在海外销售市场同样是普遍存有的。在其他各类资产收益率延续下滑的背景下，权益资产中特别是优质龙头公司相对来说更具吸引力，销售市场给与的估值溢价也有所提升。

从历史数据看来，股市分析预测图国债利率和CPI同比增速的行情高度相关，人们认为只要CPI没有大幅上升，永续低利率预测则不会发生改变。2002年以来我国10年期国债利率和CPI同比增速行情高度相关，而海外销售市场上无论是美国還是欧洲同样显示出了类似的规律，即10年期国债利率和CPI增速行情较为一致。因此人们认为只要CPI没有大幅上升，永续低利率预测则不会发生改变。

这里值得一提的是，股市分析预测图上世纪美股“美丽50”行情破灭并长期跑输大盘的背后还是看到了CPI大幅上行，以及伴随的利率延续走高。“美丽50”行情在1973年破灭。而1974年在美国经济发展隐藏复苏的背景下，“美丽50”股票仍然跑输大盘。这当中一个比较重大的原因就是经济发展中通胀水平大幅提升，造成了名义利率的延续走高，而此时盈利非常稳定的种类在这一环境中吸引力相对下降，由此导致销售市场风格隐藏切换。

而目前看来，股市分析预测图人们认为国内CPI并没有延续上行的基础。2018年底至2020年初，受非洲猪瘟影响，我国CPI增速延续上行，在去年1月份一度达到5.4%的高位，考虑到高基数的影响，人们认为当前CPI难以隐藏大幅的上行。因此短时间内也很难隐藏货币现行政策全方位收紧导致的利率延续走高。此外人们在前期多篇报告中提到，人们认为今年包含我国在内的全球经济发展复苏同样比较有可能超预测。

同时虽然当前A股估值水平分化较为显著，股市分析预测图但总体估值水平并不高，因此人们推断行情行情趋势未变，将来可能隐藏行情的扩散或轮动。从A股估值分化情况看来，目前全体A股市盈率75分位数和25分位数的比值为3.2倍，当前估值分化程度处于自2000年以来的79%历史分位数临近，估值分化程度仍处于相对历史高位。可是从A股总体估值水平看来，截至2021年1月24日，全体A股市盈率(TTM)中位数为36.5倍(剔除负值，下同)，当前估值水平处于自2000年以来的32%历史分位数临近。

流动性收紧有多要紧

人们认为当前销售市场高估值的背后，股市分析预测图是对将来永续低利率的预测。国内方面，2014年以来我国国债利率及各期限期理财产品收益率下滑行情趋势同样非常显著。截至1月24日，1个月、3个月、6个月、1年期理财产品预测收益率分别为3.54%，3.68%，3.69%和4.10%，同样基础均处于历史较低位置。其实低利率环境在海外销售市场同样是普遍存有的。人们以G7國家的GDP为权重计算十年期国债加权平均收益率，截至1月21日，G7國家十年期国债加权平均利率为0.61%，基础处于历史极低位置。综上看来，在其他各类资产收益率延续下滑的背景下，权益资产中特别是优质龙头公司相对来说更具吸引力，销售市场给与的估值溢价也有所提升。

从历史数据看来，股市分析预测图国债利率和CPI同比增速的行情高度相关，人们认为只要CPI没有大幅上升，永续低利率预测则不会发生改变。2002年以来我国10年期国债利率和CPI同比增速行情高度相关，而海外销售市场上无论是美国還是欧洲同样显示出了类似的规律，即10年期国债利率和CPI增速行情较为同步。因此人们认为只要CPI没有大幅上升，永续低利率预测则不会发生改变。

这里值得一提的是，股市分析预测图上世纪美股“美丽50”行情破灭并长期跑输大盘的背后还是看到了CPI大幅上行，以及伴随的利率延续走高。“美丽50”行情的终结可以分为两个阶段，其中第一阶段是在1973年经济发展衰退、美联储货币现行政策快速收紧过程中股价隐藏暴跌。而第二阶段是在1974年美国经济发展隐藏复苏的背景下，“美丽50”股票仍然跑输大盘。这当中一个比较重大的原因就是经济发展中通胀水平大幅提升，造成了名义利率的延续走高，而此时盈利非常稳定的种类在这一环境中吸引力相对下降，由此导致销售市场风格隐藏切换。

而目前看来，股市分析预测图人们认为国内CPI并没有延续上行的基础。2018年底至2020年初，受非洲猪瘟影响，我国CPI增速延续上行，在去年1月份一度达到5.4%的高位，考虑到高基数的影响，人们认为当前CPI难以隐藏大幅的上行。因此短时间内也很难隐藏货币现行政策全方位收紧导致的利率延续走高。此外人们在前期多篇报告中提到，人们认为今年包含我国在内的全球经济发展复苏同样比较有可能超预测。

同时虽然当前A股估值水平分化较为显著，股市分析预测图但总体估值水平并不高，因此人们推断行情行情趋势未变，将来可能隐藏行情的扩散或轮动。从A股估值分化情况看来，目前全体A股市盈率75分位数和25分位数的比值为3.2倍，当前估值分化程度处于自2000年以来的79%历史分位数临近，估值分化程度仍处于相对历史高位。可是从A股总体估值水平看来，截至2021年1月24日，全体A股市盈率(TTM)中位数为36.5倍(剔除负值，下同)，当前估值水平处于自2000年以来的32%历史分位数临近。

最近观点回首

《全销售市场流动性预测专题：社融增速高位回落，股市分析预测图G7利率波动上升》：12月全销售市场流动性中性偏松。股票销售市场成交回暖，陆股港通资金流入。金融销售市场短短利率上行，长短利率下滑。实体经济发展社融数据下滑，信用利差上升。全球销售市场美元延续走弱，G7利率波动回升。

《销售市场思考随笔之五十七：2021，股市分析预测图重估港股》：2021港股销售市场有望重启，关键在于经济发展复苏中低估值港股有望获得更好表现、人民币升值，港股估值折价复原、南向资金的大幅流入。

《销售市场思考随笔之五十六：当前A股抱团与美股美丽50异同》：“美丽50”是在美国货币现行政策快速收紧叠加美国经济发展衰退中暴跌的。A股抱团与之有类似的地方，股市分析预测图当前抱团不够成威胁，关键在于PPI上涨后是否有CPI的上涨。

《工业大宗商品(161715)价格简史——经验总结与将来展望》：本轮全球复苏弹性在海外，股市分析预测图全球工业增速回升才刚刚开端。工业大宗商品(161715)价格仍将上涨，有望突破2011年历史最高点。

《盘点“春季躁动”：行情节奏与版块轮动》：回首2010年以来的春季行情，股市分析预测图春季躁动现象隐藏的概率還是较大的。一般来讲一季度前三个月当中至少有一个单月是上涨的，而2月的上涨概率最大。

《销售市场思考随笔之五十五：今年像哪年，股市分析预测图年年有不同》：历史会重演，但不会容易的重复，回首过去这么多年A股大盘的历史经验，几乎可以说没有哪两年是特殊像的。人们认为当前在企业盈利大幅向上回升的过程中，销售市场行情仍将再次。

《销售市场思考随笔之五十四：交易复苏——节奏与结构》：销售市场仍在复苏交易当中，股市分析预测图其延续性需关心全球经济发展数据及刺激现行政策，货币现行政策临时无收紧动力。

《销售市场思考随笔之五十三：多维梯度式进展阶段》：当前中国处于“多元梯度式进展阶段”，股市分析预测图存有多条投资主线。投资机会关键在三个方面：互联网新能源等科技创新最前沿行业、具有国际竞争优势的制造企业、正进入“大消费时代”的中国消费企业。

大类资产表现一览：股债双杀，股市分析预测图黄金走弱

上周各大类资产价格普遍走弱，股市分析预测图其中十年期国债利率大幅上涨，沪深300与创业板(159915)暴跌，南华工业品与农业品表现较差，黄金小幅下挫。具体看来，股票销售市场中，沪深300指数上周环比下降3.9%，创业板(159915)指上周环比下降6.8%。债券销售市场中，十年国债(511260)到期收益率大幅上行6BP。商品销售市场中南华工业品指数环比下挫1.3%，南华农产品(000061)指数环比上涨0.1%。黄金价格环比下挫0.7%。上周上证综指环比下挫3.43%，国信价值(512040)指数单周下挫2.97%。

上周人们统计的全球各关键股票指数同样全线下挫。具体看来，股市分析预测图发达销售市场中美股标普500(513500)指数、道琼斯工业指数和纳斯达克指数整体下挫，单周下滑分别为3.3%、3.3%和3.5%。欧洲销售市场中法国CAC40指数、德国DAX指数、富时100指数同样整体下挫，单周分别下挫2.9%、3.2%和4.3%，日经225(513880)指数单周下挫3.4%，韩国综合指数环比大幅下挫5.2%，恒生指数单周下挫4.0%，澳洲标普200指数单周下挫2.8%。新兴销售市场中泰国综指单周下挫2.1%，俄罗斯RTS指数单周下挫3.6%，圣保罗IBOVESPA指数单周下挫2.0%，台湾加权指数环比下挫5.5%，孟买SENSEX30指数单周下挫5.3%。

行业一周表现：多数版块普遍下挫

上周申万28个一级行业基础全体下挫，股市分析预测图其中休闲服务领涨，国防军工、电子医药生物和电器设备大幅下挫。具体看来，上周休闲服务行业上涨4.3%，在申万各一级行业中表现大幅靠前。而国防军工行业(512810)单周下挫12.2%，在申万各一级行业中表现垫底电子行业单周下挫8.2%，医药生物行业单周下挫7.1%，电气设备行业单周下挫7.1%，表现同样较为靠后。

上周申万二级子行业同样多数下挫，股市分析预测图14个行业上涨幅度为正，88个为负。具体看来，机场Ⅱ行业单周大幅上涨8.8%，酒店Ⅱ和航空运输Ⅱ行业上涨幅度次之，单周上涨幅度分别为8.7%和8.2%。而玻璃制造Ⅱ、航空装备Ⅱ和航运Ⅱ等行业表现靠后。

风格指数：风格指数整体收跌

上周销售市场各风格指数全体下挫，股市分析预测图且下滑不小。具体看来，大部分风格指数下挫幅度在3%之上。其中高市盈率股下挫最严峻，单周下挫幅度达到了6.6%，其次是小盘股、中市盈率股和微利股，单周下挫5.8%、5.7%和5.7%；低市盈率股、低市净率股和绩优股下挫幅度小，分别为2.6%、1.6%和2.6%。

上周各主题概念指数多数下挫，股市分析预测图只有6个主题概念指数上涨。其中连板、打板和首板三个概念版块表现靠前，而航母、新馆肺炎检测和氮化镓等概念版块表现垫底。