股票啦 www.gupiaola.com 2021年01月31日报道：但需要适当降低之前狂热的预测

本报告导读

因短期利率上行带来的上周销售市场调整不会演绎为股灾但前期针对流动性过分好的预测需要修正，后续销售市场将在3450-3700点横盘波动股市分析预测。抱团暂不会瓦解，但需要关心抱团外的投资机会，重视南下投资机会。

摘要

是否会发生股灾？不会股市分析预测。微观交易动能仍强，销售市场底部位置在3450点。本周银行间资金面延续紧张、“资产泡沫”的担忧引起了股票投资者的恐慌，部分投资者乃至担忧是否会重演类似2013年6月“钱荒”，进而带来股灾。人们认为，资金利率现象是阶段性的，消极预测已经定价，股灾更加不会隐藏。从边际角度看，由于春节流动性缺口以及潜在的信用风险，此次流动性“技术性收紧”有明确的边界。中心经济发展工作会议“不急转弯”仍是当前现行政策的主基调，往后看资金面有望边际放松。经过此次央行预测治理后，投资者针对宽松的预测已难回此前好水平，但微观交易力道仍有动量，叠加高景气、稳盈利的结构性亮点，上证综指下有底，底部就在3450点左右。

可是经历此轮利率预测调整后，销售市场原先的上涨节奏被打乱，前期销售市场部分好的顶部预判需要下修，后续销售市场将坚持3450-3700点横盘波动布局股市分析预测。前期销售市场上行的动能核心在流动性预测的正向调整，估值抬升具备资金基础。此次央行“量缩价升”带来的利率端上行，让销售市场充分意识到“不急转弯”不意味着“不转弯”，类似12月流动性预测宽松的时间已经过去。因此，流动性预测适当下调，前期销售市场部分好的顶部预判可能性在急速下降，人们认为波动区间在3450-3700。

抱团暂难瓦解，但需要适当降低之前狂热的预测股市分析预测。基础面维度，四季度业绩预告中公募基金持股前50股票业绩增长也突出好于其他宽基指数。特别是，人们正处于全球复苏起点以及国内消费复苏、制造业资本开支改善的路径之中，具有竞争优势的企业在复苏过程中获得了更好的盈利弹性。销售市场结构仍将聚焦龙头白马之中，机构抱团短期难以瓦解，大小风格不切换。可是，受到流动性预测的调整影响，人们需要适当降低对抱团股的狂热预测，正视蓝筹股泡沫。

“兵家必争”：一往无前的南下资金股市分析预测。人们并不认为相针对欧美投资者的庞大持仓，中资南下将遇到不可逾越的阻力。从策略的角度看，边际资金决策销售市场大势与风格。风险预测收敛、全球进入再通胀时期，新兴销售市场往往将进入资本流入的延续扩张期。这也意味着港股在2021年也会面临的海外投资者增持，进入系统性的重估期。此外，针对国内投资者而言，A股公司结构更重消费与制造，而港股在互联网、体育以及生物医药(512290)将形成对国内投资者的重大补充。基金配置视野从国内扩展至港股，配置维度是个从0-1的过程，过程远未完毕。

调整之后，敢于好，深挖抱团外的投资机会股市分析预测。1)绩优蓝筹仍是下一个阶段行情的核心风格，重视非抱团绩优蓝筹股的机会，特别是景气度高的全球定价周期品与中游制造业，推选有色/石化/基化/机械。2)横向看估值性价比高的、筹码结构合理的行业，推选医药/酒店/旅行/家具。3)预测充分调整，回归基础面增长的行业，推选电子/新能源/军工。此外，南下投资注重三主线：稀缺性/优质性价比/逆境反转。

目录

1、是否会发生股灾？不会

2、此轮调整打乱原先上涨节奏，后续销售市场坚持 3450- 3700 波动布局

3、抱团暂难瓦解，但需要适当降低之前狂热的预测

4、“兵家必争”：一往无前的南下资金

5、调整之后，敢于好，深挖非抱团股的投资机会

6、五维数据全景图

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是否会发生股灾？不会

是否会发生股灾？不会。微观交易动能仍强，销售市场底部位置在3450点股市分析预测。本周银行间资金面延续紧张、“资产泡沫”的担忧引起了股票投资者的恐慌，部分投资者乃至担忧是否会重演类似2013年6月“钱荒”，进而带来股灾。人们认为，资金利率现象是阶段性的，消极预测已经定价，股灾更加不会隐藏。从从边际角度看，月末过后财政局支出对央行流动性投放的短期干扰减弱；其次，春节临近，春节间流动性缺口的投放和平滑将成为央行下一阶段的重点；此外，2021年上半年信用债聚合到期(高峰关键隐藏在1月、3月与4月)，资金面的收紧不利于信用销售市场的复原乃至会加大尾部信用风险的暴露。因此，此次流动性“技术性收紧”有明确的边界。中心经济发展工作会议“不急转弯”仍是当前现行政策的主基调，往后看资金面有望边际放松。经过此次央行预测治理后，投资者针对宽松的预测已难回此前好水平，但微观交易力道仍有动量，叠加高景气、稳盈利的结构性亮点，上证综指下有底，底部就在3450点。

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此轮调整打乱原先上涨节奏，后续销售市场坚持 3450- 3700 波动布局

可是经历此轮利率预测调整后，销售市场原先的上涨节奏被打乱，前期销售市场部分好的顶部预判需要下修，后续销售市场将坚持3450-3700点横盘波动布局股市分析预测。前期销售市场上行的动能核心在流动性预测的正向调整，估值抬升具备资金基础。此次央行“量缩价升”带来的利率端上行，让销售市场充分意识到“不急转弯”不意味着“不转弯”，类似12月流动性预测宽松的时间已经过去。因此，流动性预测需要适当下调。前期销售市场部分好的顶部预判需要下修，人们认为需要充分意识到此次流动性扭转带来的预测线性调整，此类过高的顶部预判隐藏可能性在急速下降。短期交易动能扔强、抱团难瓦解有望突破前期新高可是空间不大，人们推断后续波动区间在3450-3700。

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抱团暂难瓦解，但需要适当降低之前狂热的预测

抱团暂难瓦解，但需要适当降低之前狂热的预测。在本周销售市场调整中，人们看到以大市值蓝筹股为代表的中证100下挫3.1%，而以小市值股票为代表的中证1000下挫6.2%股市分析预测。小市值股票不仅没有展示抗跌的特性，反倒在下挫中更具破坏力。核心的原因在于投资者的风险偏好处于较低的水平，讲故事，缺少业绩的小妖票缺少吸引力，这与人们在债券销售市场当中看到利率与信用的分化是一致的。基础面维度，四季度业绩预告中公募基金持股前50股票业绩增长也突出好于其他宽基指数。特别是，人们正处于全球复苏起点以及国内消费复苏、制造业资本开支改善的路径之中，具有竞争优势的企业在复苏过程中获得了更好的盈利弹性。销售市场结构仍将聚焦龙头白马之中，机构抱团短期难以瓦解，大小风格不切换。可是，受到流动性预测的调整影响，人们需要适当降低对抱团股的狂热预测，正视蓝筹股泡沫。

随着后疫情时期复苏进程的推进以及愈来愈多盈利线索的隐藏，一个是行业层面的景气将隐藏分化；另一个是一线大市值龙头确实定性溢价收敛，更广谱的细分龙头白马也有望进入盈利改善与估值修复，关心中盘蓝筹的机会股市分析预测。在2020年边际改善的行业当中特别是白酒人们看到了类似的变化，除了茅台、五粮液(000858)外，山西汾酒(600809)、泸州老窖(000568)乃至酒鬼酒(000799)展示了更大的盈利弹性以及股票价格的弹性。随着在2021年更多的行业进入疫后正常化，一线龙马确实定性溢价也会随着下降，那么具有更高盈利增速，估值相对合理乃至是未被销售市场所认知的但处于边际改善的行业人们认为也会展开类似的机会。

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“兵家必争”：一往无前的南下资金

“兵家必争”：一往无前的南下资金。人们并不认为相针对欧美投资者的庞大持仓，中资南下将遇到不可逾越的阻力股市分析预测。从策略的角度看，边际资金决策销售市场大势与风格。人们的钻研显示，在风险预测收敛、全球进入再通胀时期，新兴销售市场往往将进入资本流入的延续扩张期。那么，也就意味着不仅仅是南下，港股在2021年也会面临的海外投资者增持，港股将成为内外投资者的“兵家必争之地”，进入系统性的估值修复期。此外，针对国内投资者而言，A股公司结构更重消费与制造，而港股在互联网、体育以及生物医药(512290)将形成对国内投资者的重大补充。居民增配权益类资产的行情趋势下，机构投资者的配置压迫也随之上升。因此，人们明白这并非是容易的估值高低切换，基金配置视野从国内扩展至港股，从配置的维度这是个从0-1的过程，过程远未完毕。

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调整之后，敢于好，深挖非抱团股的投资机会

调整之后，敢于好，深挖抱团外的投资机会股市分析预测。1)绩优蓝筹仍是下一个阶段行情的核心风格，重视非抱团绩优蓝筹股的机会，特别是景气度高的全球定价周期品与中游制造业，推选有色/石化/基化/机械。2)横向看估值性价比高的、筹码结构合理的行业，推选医药/酒店/旅行/家具。3)预测充分调整，回归基础面增长的行业，推选电子/新能源/军工。此外，南下投资注重三主线：稀缺性/优质性价比/逆境反转。

南下投资注重三主线：稀缺性、优质性价比、逆境反转股市分析预测。1)稀缺性。互联网综合服务商、线上消费和电子产品、教育、半导体材料(512480)、新兴消费；2)优质性价比。石化、有色、建材、煤炭、钢铁、消费、医药研发和服务；3)逆境反转。交运、通信、博彩。

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五维数据全景图