股票啦网 www.gupiaola.com 2021年01月29日报道：A股大盘投资者内忧外患

当前A股两融余额攀高至1.7万亿元，占两市成交金额比例约为1.7倍李大霄对股市行情分析预测，有券商爆出两融业务触及预警线的客户数量突出增多，引发资本销售市场杠杆过高的担忧。另一方面，央行连续三个交易日逆回购规模仅为20亿元，央行货币现行政策委员会委员称资产泡沫较大，货币现行政策要适度收紧去应对。

而对比指数和股票的涨跌可以发觉，2020年虽被称作牛市李大霄对股市行情分析预测，但此“牛”非彼“牛”，靠指数带动股票普涨的情况正在渐渐减少。从数据上看，分化正在进一步加剧，机构扎堆于行业龙头股，更多的中小盘股连汤都喝不上。

风险好像聚合在一时之间被揭露李大霄对股市行情分析预测，A股大盘投资者“内忧外患”，还隐藏了2021年股市将是“牛头熊”的比喻，亦有观点称随时可能变身为“熊头牛”的情况。

然而，记者的采访多家机构发觉李大霄对股市行情分析预测，较为统一的观点是，A股杠杆风险尚可控，将来短时间内货币现行政策将维持连续性、稳定性和一致性，货币现行政策的基调未发生变化，投资者无需过多担忧宏观流动性的转向从而对A股资金层面形成冲击。

同时，机构普遍认为李大霄对股市行情分析预测，词虽“新奇”但不够“精确”。与其急着为“牛头熊”還是“熊头牛”下定论，不如真实意识到，机构扎堆股票、加大分化、加快轮动都是必定行情趋势，还是处于优质赛道、成长性较好、业绩预测上升的股票的好机会。

指数牛李大霄对股市行情分析预测，股票熊

2020年，上证指数上涨13.87%李大霄对股市行情分析预测，沪深300指数上涨27.21%。股票方面，截至12月31日，A股大盘共有4140家上市公司，仅2157只股票实现上涨，占比刚刚过半。

假如对标沪深300指数的上涨幅度，能够做到上涨幅度持平的股票为1127家李大霄对股市行情分析预测，占比仅27.22%。而下挫超过10%的股票有1372只，占比33.14%。如若再对比高位数上涨和下挫的股票数量可以发觉，下挫超过30%的股票有438只，占比10.6%；上涨超过30%的股票1062只，占比25.65%。

不难看出，指数涨而股票涨跌分化的情况已然显现李大霄对股市行情分析预测，换言之，即指数“牛”，股票却少“牛”多“熊”。

再看2021年。年初至今，上证指数波段上行李大霄对股市行情分析预测，一度站上3637.1点，收盘报3505.18点，2021年累计上涨幅度0.922%；沪深300指数也从1月4日新房开盘的5212.93点上涨至最高5655.48点，小幅回落后28日收盘报5377.14点，2021年至今累计上涨幅度3.18%。

股票方面，据记者统计，截至28日收盘李大霄对股市行情分析预测，2021年初至今A股4171只股票中，仅998只股价上涨，占比23.9%；406只股票上涨幅度超过10%，占比仅9.7%。同样，横向与沪深300指数上涨幅度持平的股票共计739只，占比仅17.7%。

除去17只股票不涨不跌，以及14只停牌股外李大霄对股市行情分析预测，共有3142只股票下挫。其中累计下滑超过10%的股票多达1508只，占比36.15%；累计下滑超过20%的共计275只，占比6.6%。

记者粗略对比2020年全年和2021年1月的股票涨跌比例变化李大霄对股市行情分析预测，已经从五五开变为贴近二八开。能够做到上涨幅度与沪深300持平的股票比例也从三七开(27.22%)变为不到二八开(17.7%)。

而2021年，A股新股销售市场还会进一步扩容。德勤中国表达李大霄对股市行情分析预测，估计全年上交所科创板有约150~180只新股，创业板(159915)140~170只新股，主板和中小企业板或有大概120~150只新股。分化加剧不可幸免。

兴业证券首席预测师王德伦在接受记者的采访时表达，当前销售市场行情分化愈演愈烈李大霄对股市行情分析预测，关键原因是资本销售市场深化革新预测下，大量中小市值、业绩较差且成交不够活泼的股票面临不同程度的退市风险，资金会自发挑选基础面较为稳健、交易风险较低的标的。

上周港股通(501309)净流入近800亿元，本周仅前两个交易日已经达到277亿元李大霄对股市行情分析预测，当前南下资金大规模流入港股，短期A股总体流动性下降，对中小盘的冲击更为显著。而业绩预告期内资金心绪较为慎重，并关心基础面，也不利于中小市值股票的表现。

瑞银中国策略主管刘鸣镝则认为，这种向优质股和成长股的转移反映了底层经济发展中正在发生的行业整合和升级。相针对机构基金治理的规模李大霄对股市行情分析预测，中小盘股不足以提供其所需的流动性。机构基金更偏好销售市场参与者紧密关心的优质成长股，因此，与关心不足的较小公司相比，买方整体错过重大潜在警示信号的几率要小得多。

股市的变化从两融数据上也可看出端倪。2020下半年，两融余额增长近60%。截至1月27日李大霄对股市行情分析预测，两融余额 1.706万亿元，占A股流通市值2.57%，融资余额靠近1.6万亿元。两融交易额889.07亿，占A股成交额 9.64%。

从两融标的股票分行业两融余额较为比例看来李大霄对股市行情分析预测，材料Ⅱ( 0.46% )、资本货物( 0.02% )、技术硬件与设备( -0.45% )等行业靠前，家庭与个人用品( -0.15% )、电相信务Ⅱ( -0.21% )、食品与关键用品零售Ⅱ( -0.22% )等行业靠后。

值得注意的是，近日有券商表达，两融业务触及预警线的客户数量突出增多李大霄对股市行情分析预测，引发了销售市场对两融风险的关心。考虑到曾有仁东控股(002647)接连跌停引发爆仓，进而券商排查两融业务后引发纠纷的前例，而此前第一财经统计有相关数据的1800余只两融标的股票涨下滑发觉，近七成两融标的股本月处在下挫通道，引发投资者对销售市场的杠杆率的担忧。

短期看来，王德伦认为杠杆风险仍处于可控情况。虽然当前A股两融余额占两市成交金额比例约为1.7倍李大霄对股市行情分析预测，但距离2014年和2018年高点时的3.5倍尚有一段距离。加之当前股市处于严监管环境中，杠杆资金的影响大为削弱；灵敏适度的货币现行政策维持基础流动性基础富余，最近短期利率还有所上行，不具备高杠杆所需要的流动性基础。

基金、保险和外资等机构资金持股比例不断扩大，A股机构化有利于降低销售市场波动性。此外李大霄对股市行情分析预测，“抱团”标的质地较好，在基础面延续复苏过程中，其业绩韧性较强。

华鑫证券首席策略预测师严凯文则认为，很多中小盘股票无人问津，股价不断杀跌李大霄对股市行情分析预测，一些两融户隐藏平仓风险，类似上述局面将会长期存有。他表达，全球经济发展面临“二战”以来最大的下滑风险，国内将从增量经济发展社会逐步向存量经济发展过渡，从产业进展角度，大量中小企业抵御经济发展下滑风险的能力较弱。

其次，目前全体A股上市企业数量由2019年初的3541家扩张至超过4100家，A股上市公司家数大幅增加的同时，A股大盘也迎来“史上最严”退市新规推出李大霄对股市行情分析预测，2020年全年退市家数大幅增加。“随着退市新规的完善，A股经营不善的上市企业退市将成常态化，A股大盘化环境日趋成熟，同时A股大盘入口端和出口端的优化，也将进一步提升A股大盘活力，提升资本销售市场配置效率。”

王德伦强调李大霄对股市行情分析预测，将来销售市场将愈来愈不利于单纯依靠炒作概念、进行资本运作而不注重主业经营的公司的表现，同时却有利于一些处于优质赛道、成长性较好、业绩预测上升的股票脱颖而出，吸引资金更多的关心。

2021孰牛孰熊不重大

机构抱团之下，龙头股和小型股在关心度和销售市场资金方面不断分化李大霄对股市行情分析预测，引发广泛商量的“牛头熊”或“熊头牛”销售市场行情是否已然隐藏，又是否有其合理性？抑或，结构性牛市就是将来的常态？

记者的采访多家机构发觉，大家较为统一地认为李大霄对股市行情分析预测，词虽“新奇”但不够“精确”。换言之，2021年A股不会容易地隐藏牛头熊市或者熊头牛市，而更可能率是由资金追逐优质标的促成的结构性牛市。

“我不认同用牛头熊或熊头牛这种方式做归结，它没方法定义得这么清晰，更多的是在结构性销售市场中，资金会有聚合性的偏好，也就是所谓的抱团。”渣打银行中国财富治理部首席投资策略师王昕杰称李大霄对股市行情分析预测， “机构抱团股估值过高时，就看谁先松手，一旦开端松手，就要比拼手速。每个基金经理都有自己可投标的口袋名单，起初可能各有不同。与往年不同的是，一旦形成新的行情趋势，形成机构抱团的速度在变快。”因此他认为，2021年不会有单边行情，而是版块和风格的加快轮动。

王德伦也表达，A股不会容易地隐藏牛头熊市或者熊头牛市。随着A股基础制度日臻完善李大霄对股市行情分析预测，公司IPO估值将经受销售市场考验，其上市前后行为还面临着严格退市制度的约束。将来A股将吸引真正拥有稳定业绩前景和竞争优势的企业通过注册制IPO来实现直接融资，A股将真正成为一个融资和价值分享的平台，A股行情将愈来愈贴近基础面，核心资产行情实现正反馈。

A股也将逐步告辞概念炒作阶段，投资愈加专业化和规范化李大霄对股市行情分析预测，投资信息晶莹、业绩稳健的企业将获得延续回报；各类题材股在事件驱行情后，股价将回归基础面和企业内在价值，企业的分红、减持等行为也将愈加规范、合理。

数据显示，截至1月26日，公募基金合计募集资金规模3816亿份李大霄对股市行情分析预测，超过 2015 年 5 月(3305亿份)和 2020 年 7 月(3410 亿份)，单月创历史新高，微观流动性改善是促进本轮春季行情核心变量。因此，本轮行情启动关键是由权益类新基金的火热，极大地改变了销售市场的流动性预测。

严凯文也认为，结构性牛市将成将来一阶段的常态，但并不认为1月初的公募募集规模是个顶峰李大霄对股市行情分析预测，在节后公募的募集规模仍有望再次攀升。“机构追逐核心资产的原因在于全球优质资产的匮乏，这是形成结构性行情的关键，由于经济发展结构的特点，在居民储蓄搬家形成的微观流动性富余的过程中，估值-盈利性价比将成为销售市场轮动的关键。”

货币现行政策基调不变

央行连续三个交易日逆回购规模仅为20亿元，引起销售市场担忧。1月26日上午李大霄对股市行情分析预测，央行货币现行政策委员会委员马骏表达，资产泡沫较大，货币现行政策要适度收紧去应对。一时之间，销售市场开启有关“资产泡沫知多少”的商量。

虽然当日下午，央行行长易纲在达沃斯论坛上表达李大霄对股市行情分析预测，中国的货币现行政策将再次支持经济发展，中国不会过早退出支持现行政策，但债券利率突出上行，权益销售市场隐藏大幅回调，DR001(201008)加权平均利率一度创下2019年9月以来的新高。

对此王德伦表达，根据中心经济发展工作会议内容李大霄对股市行情分析预测，将来短时间内货币现行政策“不会急着转弯”，现行政策将维持连续性、稳定性和一致性。“此前央行关于资产泡沫的评论是对短期资产价格潜在风险的提示，这与货币现行政策长期目的并不矛盾，货币现行政策的基调未发生变化。”

他进一步称，将来货币现行政策将再次关键服务于双循环、扩需求、“六保”和“六稳”等核心现行政策目的李大霄对股市行情分析预测，且当前复苏基础尚不牢靠，外部不确定性仍然存有，在通胀率不隐藏大幅上升的情况下，货币现行政策不会在年内发生较为突出的转变。

严凯文也认为宏观流动性在依然坚持相对富裕的布局，核心原因在于经济发展复苏的基础不坚固李大霄对股市行情分析预测，特别是国内疫情存有反复的可能，央行不存有过度收紧货币现行政策的可能性，特别是春节流动性缺口的情况下，按往年看来，央行后续必定会有更多资金投放维护销售市场流动性的稳定。

由于当前基金赚钱效应将再次吸引社会资金向股市配置李大霄对股市行情分析预测，A股在居民配置、机构配置、全球配置力道促进下长期向好的行情趋势不会变化。因此王德伦认为，即便短期流动性有所波动，股市流动性问题不大。

“将来销售市场将逐步修复当前的消极预测李大霄对股市行情分析预测，销售市场还将回到核心资产逻辑的轨道上来。投资者无需过于害怕货币现行政策的扰动，還是应该再次立足于A股基础面表现，扎扎实实挑选质地优良的投资标的。”王德伦称。