股票啦 www.gupiaola.com 2021年01月29日报道：最近北上资金接连净卖出抱团种类的迹象還是非常突出的

1月中旬以来，以白酒股主导的抱团股隐藏松动、行情分化的迹象备受关心资深股市分析预测。一方面最近北上资金接连净卖出贵州茅台(600519)、五粮液(000858)及其他抱团种类，另一方面国内部分机构或资金仍然看好这些种类，以茅台为代表的标杆股实际上并没有深度下挫，内外资隐藏突出分歧。

针对这一现象，证券时报记者的采访了多位内资及外资机构的专家资深股市分析预测。受访对象普遍认为两边资金属于短期分歧，白酒为代表的抱团股估值“实在是贵了”，可是基础面不差，后续需依靠业绩支撑，而股价快速上涨后波动可能因事件性因素而放大。

外资延续减持

1月28日，A股三大指数展现脉冲式下探布局，虽然险守3500点整数指数大关，但北向资金再次减持，今天净卖出64.05亿元资深股市分析预测。

东方财富(300059)Choice的统计显示，28日沪港通十大活泼成交股清一色为净卖出，贵州茅台(600519)首当其冲，净卖出额为9.73亿元，伊利股份(600887)也被净卖出5251.39万元；深港通的十大活泼成交股则有买有卖，其中泸州老窖(000568)卖出额为2.33亿元，五粮液(000858)却获得深港通资金逆势加仓，净买入1.81亿元资深股市分析预测。

拉长时间看来，最近北上资金接连净卖出抱团种类的迹象還是非常突出的。统计显示，截至1月27日收盘，今年以来北上资金延续减持以白酒主导的食品饮料股，其中五粮液(000858)、伊利股份(600887)和贵州茅台(600519)区间减持市值均超过40亿元，分别为87.96亿元、40.32亿元和40亿元资深股市分析预测。海天味业(603288)、洋河股份(002304)和酒鬼酒(000799)区间减持市值也均超过5亿元。

另一方面，国内部分机构或资金仍然看好这些种类资深股市分析预测。

九圜青泉科技首席投资官陈嘉禾认为，历史上来说，北上资金里外资较为多，反映出一些和内地资金不同的投资风格。北上资金相对来说更加理性，对基础面更加看重，对估值层面上的高抛低吸相对来说更加娴熟，同时对行情趋势、短期价格行情相对来说不敏感一些。北上资金的这种性质，和从前的一些外资，比如QFII基金，表现出来的性质是一致的资深股市分析预测。在长期看来，这种风格往往被销售市场证明是有效的。

“当然，这非说北上资金都是神，都不会犯错，只是在一些偏价值投资的维度上，北上资金相对内地资金更加成熟一些资深股市分析预测。” 陈嘉禾说。

陈嘉禾认为，北上资金的这种性质，肯定程度上来说，也与其背后的资金属性有关资深股市分析预测。北上资金背后的外资往往投资周期相对较长，因此投资者能够做出周期和眼光相对来说更加长远的交易。

香港资深金融专家和投资银行家温天纳认为，国际投资者强调以价值投资、估值为基础，同时重视回报率，这个回报不仅包含资本增值，还有派息率、定期现金流等作为参考，因此从投资部署方面看来与内地资金存有肯定差异性。另一方面，境外投资者还存有度假减持的现象，只是作为中短线部署，在度假的时候套现资深股市分析预测。而内地资金在挑选上有一个倾向性，关键以内需龙头股作为考虑，所以在这样的情况之下，国际投资者和内地投资者的投资布局隐藏分歧。

只是短期分歧？

针对内外资金态度差异，汇业证券副首席预测师梁浩荣向记者表达，这属于短期分歧。毕竟境内外销售市场对白酒股的看法也不同，对白酒股的基础面看法及白酒股的估值方法各异，而外资大部分的投资遵循价值规律资深股市分析预测。最近的白酒股上涨幅度较大，整个白酒版块的平均市盈率贴近历史最高峰值，不排解北上资金认为升势难以延续。

“抱团股基础面還是不错啊，现在实在贵了。现在投资价值肯定小了，毕竟太贵了。茅台去年涨的相对不算太大，基础面确定性又最高，表现还较为抗跌，有些股票就下挫很多了资深股市分析预测。” 东航金融海外金融部总经理廖料说，“海外资金有调仓需求，可能还是获利了结。”

廖料认为，内地资金配置抱团股，一方面由于销售市场针对经济发展前景的看法分化，白酒等消费股业绩确定性较为高；新发基金很多，规模很大，这些大市值股票一定要配置资深股市分析预测。

陈嘉禾认为，内地资金有时候受制于实际持有人较短的考核周期，因此更难制定相对周期较长的投资计划。投资的基础永远是价值。从基金的持仓看来，过去一年，估值和业绩的上涨是一致的资深股市分析预测。假如基金良好依靠抱团，或者抱团股，持仓的估值比较高的话，一旦负循环开端的话，基金也会受伤，受伤很严峻。

不过，温天纳则认为，内地资金看好内地龙头股份(600630)其实是准确，毕竟这些龙头公司的产品稀缺性或者不可替代性较为突显资深股市分析预测。只是这个稀缺性或者不可取代性，可能对部分国际投资者来说有一些不一样，因为环球资本销售市场受到疫情影响，好多股都较为低迷，这使他们的挑选较为多。

“所以假如从这个角度去看的话，内外资金面对投资可供挑选股份，潜在、微观行业增长、资本增值、派息考虑等有所不同，造成隐藏部分资金进入部分资金流出情况，导致这些股份隐藏较为突出的波动。但毕竟A股关键是内资销售市场，所以我觉得最终可以内地资金的取态作为一个投资衡量，各方投资者可将此作为一个参考和借鉴资深股市分析预测。”温天纳说。

白酒基础面依然良性

同时，并非全部外资都看空抱团种类，也有外资机构认为，以茅台为代表的白酒版块从估值看来，存有肯定泡沫，可是基础面上照旧是良性的资深股市分析预测。

瑞银大中国消费行业(510630)主管彭燕燕在媒体见面会上指出，虽然白酒版块已经经历一波上涨，可是总体风险可控资深股市分析预测。

据介绍，外资是最早布局白酒的群体。这一轮白酒股票价格的上涨，是2015年白酒版块经过了一轮由消费下降隐藏了量价齐缩后，隐藏复原性上涨。相比2013年之前消费上涨，本轮上涨的不同之处，在于白酒消费私人消费替代了公务消费，占比达到50%。所以从消费结构看来，基础上是没有受现行政策影响的风险的资深股市分析预测。虽然白酒在估值上看来基础上到达天花板了，可是从基础面看来白酒目前還是良性的。

另一方面，茅台等股票后续的波动性可能会放大资深股市分析预测。

国内最大基金之一的消费品基金经理向记者表达，总体来说，茅台的长期基础面应该還是较为稳健和向上的，企业价值随着时间推移仍会成长，但股价快速上涨后波动可能因事件性因素而放大。从持股数据看来，茅台等股票并没有被外资大幅减持，但年初以来波动较为大资深股市分析预测。背后关键的原因是最近点状疫情复发加大了春节消费的担忧；其它，茅台流通渠道价格管控影响了部分销售和价格体系；加上过去累计快速的上涨透支了部分价值。

彭燕燕表达，1000元以上的超高端白酒版块還是比较好的赛道，关键原因一方面是超高端版块竞争者较为少，另一方面，高收入人群消费升级的行情趋势并没有受到新冠疫情的影响；白酒次高端段位，对300~500元的价格带需求端较为看好，可是竞争还是在加剧的过程当中，区域扩张的聚合度正在快速提升的过程中，从已披露的业绩看来，白酒行业龙头股利润增长是显著快于行业增长的资深股市分析预测。