股票啦 www.gupiaola.com 2021年01月26日报道：销售市场已进入以风险偏好对冲流动性收缩的行情第三阶段

A股三大指数今天整体收跌，其中沪深指数下挫1.51%，收报3569.43点；深证成指下挫2.28%，收报15352.42点；创业板(159915)指下挫2.89%，收报3258.36点。明天股票行情预测分析分析两市合计成交1.01万亿元，行业版块多数收跌，航天军工版块领跌板块。北向资金今天净卖出35.41亿元。

针对后势大盘走向，机构纷纷发表看法。明天股票行情预测分析分析

民生证券提到，销售市场已进入以风险偏好对冲流动性收缩的行情第三阶段。明天股票行情预测分析分析销售市场一轮行情大致可以分成三个阶段，第一轮资金以左侧价值投资主导，由于经济发展预测处于底部，风险偏好较低，无风险利率下滑，这一阶段关键交易的是确定性较高的消费股以带动销售市场心绪；第二轮资金，此时无风险利率见底，流动性坚持宽松，但经济发展预测起来带动风险偏好突出提高，此时交易的关键是和经济发展周期关系较弱的科技成长股；第三轮资金，由于受紧缩预测影响，无风险利率上行，但预测收益率难以突出下降，此时，科技股、消费股乃至周期成长股假如没有隐藏突出回调，再次上涨的空间较为有限，资金会开端从抱团向其他估值洼地流动。年初以来投资者对港股的热议即是行情进入第三阶段的典型特征。

兴业证券看好销售市场，岁末年初，两会前是做多的时间窗口。从基础面角度看来，从宏观到微观，总体经济发展展示出较好的韧性，需求端国内外亦在积极改善。明天股票行情预测分析分析流动性则宏观流动性仍将处于较为宽松布局，无通胀不紧缩；股市流动性在权益时代下的居民配置、机构配置、全球配置仍在加快。行业配置角度看来，成长扩散+复苏主线(中上游周期品)是当前配置的2条主线。1)风险偏好提升+流动性宽松+现行政策催化+业绩改善，四重利好叠加，成长股有望向其他方向扩散。2)国内经济发展复苏+民主党实现“blue sweep”，海外刺激预测提升，经济发展复苏主线，中上游周期品改善大行情趋势。

安信证券表达，南下资金大举流入港股反映的是内地权益销售市场流动性的溢出和香港销售市场风险偏好的改善。对港股来说，南下资金的大举涌入重在补配港股核心资产，对这一过程延续的时间可能不会太长。明天股票行情预测分析分析而后续进一步提升对港股的配置则需要A股大盘的投资者对港股的交易规则、公司基础面、流动性情况有更多的熟悉和熟悉。对A股来说，南下资金属于流动性的“溢出”而非“失血”，A股大盘的后续行情更多的取决于自身流动性环境的变化，当下富余的流动性环境仍然足以支持春季行情延续。行业关心医药、计算机(512720)、军工、电子(面板)、光伏、汽车(包含新能源汽车)、小家电、化工、有色、机械等。

新时代证券指出，2021年Q1，居民资金将会从多渠道流入股市，公募基金发行、两融余额均已经隐藏了较快的回升，按照较为常见的季节性规律，居民资金最热的时候可能要到3月。假如1-2月上涨过快(比如达到了7月的速度)，可能会提前透支。经济发展层面新的催化剂重点关心1月的信贷和3月份开工情况。明天股票行情预测分析分析总体看来，将来一个季度，主导销售市场的力道是增量资金，目前销售市场处在新一轮上涨的初期。将来1个季度，销售市场上涨的关键驱动力将由之前的盈利预测改善，阶段性变为增量资金，版块表现也会随之有所变化，大部分版块都将有绝对收益。成长股的估值调整已经较为充分，存有估值修复的可能，特殊是增量资金进来的初期。2021年基础面预测最好的新能源车(501057)和军工，将会再次吸引增量资金，最近可能仍然是最强的方向。周期金融前期的表现比预测的弱，背后关键原因非基础面，而是投资者认识和学习的惯性转变较为慢，周期金融仍然意见超配，很有可能愈来愈强，特殊是年报季报披露期和春节后开工。重点关心汽车、军工、有色、化工、券商、银行。

国盛证券预测，不必害怕港股虹吸A股，当前已是增量销售市场，不能用存量博弈思维看问题。南下资金规模忽然“膨胀”，这其中很重大的一部分原因在于公募基金的加快发行：2020年以来，随着公募基金的快速发行，其配置港股的比例也在逐季提升。2021新年以来公募基金发行进一步加快，至今偏股型基金发行规模已达3418.9亿。明天股票行情预测分析分析在1月尚未完毕的情况下，已创下单月发行规模历史新高。在存量和增量的共同促进下，南下资金引领了港股“明明白白”的牛市，而A股大盘也同样受益跨年行情再创新高。因此，不能容易认为港股上涨、国内资金加快南下就是对A股大盘的虹吸。在以公募为代表的机构资金加快入场之下，A股早已是一个增量销售市场而并非存量销售市场。而在增量资金浇灌下，港股“明明白白”的牛市才刚刚开端，而A股机构牛、结构牛也将再次。