发布时间:2021-01-19 07:45:11
来源:股票啦
股票啦网 www.gupiaola.com 2021年01月19日报道:首席策略预测师王胜就认为
最近“只赚指数,不赚钱”成为A股大盘上备受热议的一种现象。大市值股票股价频频创出新高,百亿市值以下的中小盘股票却无人问津。推高指数的大市值股票背后,往往都有机构投资者的身影,机构“抱团”行情说法由此而来。
究竟什么是机构“抱团”?招商证券(06099)在最近的一篇研报中,将机构延续加仓某一个版块至贴近或超过30%,并延续持有超过两个季度以上,称为“抱团”。而在很多专业人士看来,周一中国股市预测分析走势这种投资行为趋同并非主动挑选的结局,而是机构投资者基于专业推断的不期而遇。
申万宏源(00218)钻研所副所长、首席策略预测师王胜就认为,所谓机构“抱团”,是机构投资者识别、发觉优质公司,并渐渐调整到聚合持股的结局。
优质资产得到更多资金青睐,是销售市场应有之义。
回首历史,机构“抱团”隐藏过多次。以主动偏股型基金为观看样本,2005年至2009年,基金曾经“抱团”金融地产(512640)股;2009年至2012年,基金又转为“抱团”消费等。海通证券(06837)钻研所副所长、首席策略预测师荀玉根表达,机构“抱团”的背后是这些版块业绩隐藏了阶段性占优的情形,如2005年至2009年金融股业绩暴涨,金融版块归母净利润累计同比增速从2004年四季度最低的20%上升到2007年最好的78%,增速突出高于同期全体A股剔除金融的利润增速。同样,周一中国股市预测分析走势2012年前后基金“抱团”消费股,也伴随着GDP中第三产业占比在2012年首度超过第二产业这一宏观背景。
近年来,A股大盘机构投资者力道正在行情趋势性上升,随之而来的“抱团”现象则是销售市场走向成熟的表现。数据显示,剔除个人投资者持有的基金后,公募、外资、保险公司三大机构投资者在A股自由流通市值口径下的持股市值占比,从2007年低点的4%上升到去年的21%。机构投资者更加看重业绩,有基础面支撑的版块股票受到机构投资者偏爱,没有基础面支持的版块股票则无人问津。机构投资者将这种普遍的投资逻辑外化为投资行为,便自然而然地形成了“抱团”的表象。毕竟,一个销售市场中优质资产总是有限的。
中泰证券首席经济发展学家李迅雷认为,今年A股结构分化布局应该还会延续,因为这是多数行业进入存量经济发展时代后的大行情趋势。相比散户,在把脉经济发展结构变化和辨析哪些企业能享有更大的销售市场蛋糕时,机构投资者具有突出优势。
那么,现在被机构“抱团”的优质资产股票,其价格会无休止地上涨吗?明显,当“抱团股”股价与其基础面突出背离时,机构投资者假如還是再次“抱团”,那就非价值投资了。问题在于,周一中国股市预测分析走势现在的那些机构重仓股,是否真的估值都比较不合理了呢?
数据显示,截至2020年三季度末,A股大盘上持股机构数量超过500家的股票共有14只。从估值角度看,以当前股价计算,这14只股票市盈率(TTM)的市值加权平均为58.3倍,而全体3953只机构持股股票市盈率(TTM)的市值加权平均水平(剔除负值)贴近68倍。目前,创业板(159915)平均市盈率为67.1倍。
据机构统计,主动公募基金持股市净率估值于2020年二季度达到新高,并远高于历史平均水平。不过,估值扩张更多是行业侧重所导致。2010年,主动公募基金的持股中,有约45%的股票属于金融、工业等估值偏低行业,估值偏高的科技及医疗健康行业占比则相对较少。而主动公募基金2020年二季度行业持仓占比则截然相反,科技及医疗健康行业持股占比反超金融、工业等行业。
当然,任何销售市场都没有唯独准确的投资路径。在相对成熟的美股销售市场,周一中国股市预测分析走势龙头优质公司当然受到资金追捧,但也能看到像特斯拉这样的公司从小市值渐渐成长为龙头企业。
“人们倡导价值投资,反对那种炒小、炒新、赌重组的炒作方式,但不等于就只能买大市值龙头,这还是矫枉过正。”王胜表达。
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